文章核心观点 - 公司(MicroStrategy)正式致函反对MSCI的一项提案 该提案计划将数字资产持有量占总资产50%或以上的公司排除在MSCI全球可投资市场指数之外[1] 公司认为自身是使用数字资产作为生产性资本的运营企业 而非被动追踪价格的投资基金 若被排除将导致巨额被动资金流出[2][3] MSCI提案及市场影响 - MSCI提案计划将数字资产持有占比超50%的公司从相关指数中剔除[1] - 提案消息曝光后 公司股价进一步大跌 公司股价此前已因比特币价格下跌和mNAV(市值相对比特币持仓的溢价)收窄而承受巨大压力[3] - 若被移出MSCI指数 公司可能损失数十亿(Many billions)美元的被动资金流入[3] 公司(MicroStrategy)的反对论点 - 公司是一家数字资产库(DATs)运营企业 使用数字资产作为生产性资本 而非被动追踪比特币价格的工具[2] - 公司业务包括构建比特币支持的信贷工具 管理活跃的企业资金计划 以及运营全球企业分析软件业务[2] - 投资者购买的是公司的战略和管理 而非一个静态的比特币包装器[2] - 公司列举了其不是投资基金的五个理由[5] 1. 公司是传统的运营公司架构[5] 2. 公司没有基金或交易所交易产品(ETP)类的结构或义务[5] 3. 根据适用法律 公司不属于投资公司[5] 4. 公司不为投资者创造类似基金的税务处理[5] 5. 公司拥有作为运营软件业务的悠久历史[5] 对MSCI提案的具体驳斥 - 公司认为50%的门槛是武断且不可行的 许多公司集中持有石油、房地产、木材或公用事业资产 但仍符合MSCI指数纳入条件 因此MSCI是单独针对数字资产支持的公司[3] - 该提案将政策观点注入指数构建 而当前联邦政策已转向支持数字资产创新[4] - 排除数字资产库公司可能迫使大量被动资金外流 削弱美国竞争力 并减缓新金融技术的扩张[4] - 公司敦促MSCI若坚持区别对待数字资产库公司 应延长咨询期 并为任何拟议变更提供更详细的基础[4]

指数编制机构动态 - MSCI正考虑将数字资产国库公司从其指数中剔除 [1]

合作概述 - Chainlink与富时罗素合作 通过其机构级数据发布服务DataLink将富时罗素的基准指数引入链上 [1] - 这是富时罗素的数据首次直接上链 包括罗素1000、罗素2000、罗素3000和富时100指数 以及WMR外汇基准和富时数字资产指数 [1] 市场意义与规模 - 富时罗素拥有超过18万亿美元的管理资产以其指数为基准 其进入区块链领域是连接传统金融与去中心化生态系统的重大举措 [2] - 该数据将通过Chainlink在超过50个公有和私有区块链上被2,000多个Chainlink生态应用访问 [2] - Chainlink的预言机技术已支持超过25万亿美元的交易价值 并积极保障着近1000亿美元的去中心化金融总锁仓价值 [5] 对资产代币化的影响 - 富时罗素将指数数据上链反映了金融机构对数字市场中受信任、受监管数据源日益增长的需求 [3] - 此举为新的代币化金融产品打开了大门 机构和开发者可以利用该基础设施构建代币化资产、交易所交易基金和下一代金融产品 [3][4] - 此次合作被描述为两个行业的“里程碑时刻” 是推动下一代数据驱动金融产品和代币化资产的关键一步 [7] DataLink服务的技术角色 - DataLink作为一个交钥匙解决方案 允许数据提供商无需构建或维护新基础设施即可将信息直接发布到区块链上 [5] - 该服务确保来自富时罗素等成熟提供商的数据经过认证、防篡改且可24/7访问 使去中心化金融协议能够引用与传统金融系统相同的高质量数据 [6]

产品发布核心 - 富时罗素与StepStone集团联合推出富时StepStone全球私募市场指数系列，这是首个利用每日数据的全球私募市场表现晴雨表 [1] - 该指数系列整合了StepStone的专有私募市场数据与富时罗素的指数工程能力，旨在为这一增长中的资产类别设定基于规则的一致性基准新标准 [3] 产品特点与创新 - 新指数提供更清晰、每日更新的私募市场基准，解决因报告滞后或数据集碎片化带来的历史性挑战 [2] - 首次提供全球基准，以更细致、及时和准确的方式反映私募市场表现，包括每日的按市值计价估值估算 [6] - 初始指数系列在关键策略和区域下提供两种方法论：每日现金流调整指数和每日市场指数 [7] - 指数设计为建立指数跟踪投资产品奠定基础 [6] 市场背景与需求 - 公开与私募市场的融合正在加速对私募市场更及时洞察的需求 [4] - 投资者需要能够以比基于季度估值的基准更敏捷和精确的方式监控私募市场趋势 [2] - 当与富时罗素涵盖公开资产类别的流动性指数范围结合时，这些指数为全组合基准设定奠定了基础 [2] 合作方实力与资源 - 富时罗素是全球指数领导者，在超过70个国家计算数千个指数，覆盖全球98%的可投资市场 [5] - 全球范围内约有18.1万亿美元资产以富时罗素指数为基准 [8] - 截至2025年6月30日，StepStone负责的总资本规模约为7230亿美元，其中管理资产为1990亿美元 [14] - StepStone的专有平台SPI by StepStone包含海量数据集 [4]

核心观点 - 美国全国房价增速持续放缓 8月份全国指数同比仅上涨1.5% 为两年多来最弱年度涨幅 且远低于3%的通胀率[2] - 房价已连续四个月在实际上输给通胀 意味着房主的实际财富在缩水 尽管名义价格小幅上涨[2] - 高抵押贷款利率（高于6.5%）和接近历史高位的房价抑制了购房需求 限制了交易活动[5] - 疫情期间涨幅最大的市场目前正经历最大幅度的回调 而经济稳定、房价更可承受的都市区表现相对较好 市场似乎在疫情繁荣后寻找新的平衡点[5] 全国及主要综合指数表现 - **全国指数**：8月份同比上涨1.5% 低于前月的1.6% 过去一年的涨幅主要来自近六个月（上涨1.5%）而前六个月基本持平[3][6] - **10城综合指数**：同比上涨2.1% 低于前月的2.3%[3][6] - **20城综合指数**：同比上涨1.6% 低于前月的1.8%[3][6] 月度价格变动 - **未经季节性调整**：全国指数在8月份环比下降0.3% 10城和20城综合指数均环比下降0.6% 20个城市中有19个出现价格下跌 仅芝加哥录得上涨[4][9][10] - **经季节性调整**：所有三个指数在8月份均环比上涨0.2%[10] 主要都市区表现 - **表现最佳都市区**：纽约同比上涨6.1% 芝加哥上涨5.9% 克利夫兰上涨4.7% 中西部和东北部市场持续跑赢[4][7] - **表现最差都市区**：坦帕同比下降3.3% 凤凰城下降1.7% 迈阿密下降1.7%[4][7] - **西部市场普遍疲软**：旧金山下降1.5% 丹佛下降0.7% 圣地亚哥下降0.7% 西雅图微降0.1%[4] - **单月显著跌幅**：凤凰城8月份环比下降0.9% 洛杉矶、波特兰和丹佛各下降0.7%至1.0%[4]

产品发布核心信息 - 标普道琼斯指数公司于2025年10月16日正式推出创新的自助式平台SPICE IndexBuilder [1] - 该平台旨在显著简化定制指数的设计、测试和订购流程 目前对所有客户开放 [1] - 平台允许用户在统一直观的界面内独立完成定制指数解决方案的原型构建、回测、分析和订购 [1] 产品战略定位与价值主张 - 该产品反映了公司对以客户为导向的创新承诺 通过赋能用户快速高效地设计和测试自身指数 以降低准入门槛并缩短上市时间 [2] - 定制指数化已成为投资者实施特定策略的关键部分 该平台为客户提供了直接访问专业级指数创建工具的途径 [2] - 平台在提供灵活性的同时 保持了客户所期望的稳健数据质量和治理标准 [2] 平台关键功能特性 - 全面定制化：允许用户访问公司广泛的指数属性和数据库 以修改现有指数或构建符合独特投资目标的定制解决方案 [6] - 灵活参数设置：支持自定义关键设置 包括回报类型、货币、加权方法、筛选、排除和上限等 以精确反映策略约束 [6] - 快速回测：能够快速独立地生成详细的历史表现和成分分析 从而迅速评估指数概念 [6] - 高级分析：支持在再平衡周期内对多个定制指数方案进行深度比较 为决策提供依据 [6] - 无缝指数订购：方案最终确定后 客户可一键提交指数创建请求 加速上市进程 [6] 技术基础与公司背景 - SPICE IndexBuilder将利用SPICE平台的能力 SPICE是公司全面的指数数据平台 旨在提供一个可扩展的解决方案 使投资者能够跨资产类别、地域和投资主题进行创新 [4] - 标普道琼斯指数公司是全球最大的指数基础概念、数据和研究资源提供商 旗下拥有如标普500和道琼斯工业平均指数等标志性市场指标 [4] - 基于该公司指数的投资产品所管理的资产规模超过全球任何其他指数提供商 [4]

全国房价趋势 - 2025年7月美国全国房价指数同比仅上涨1.7%，低于6月的1.9%增幅，为过去十年最弱的年度涨幅之一 [2] - 全国房价涨幅已连续三个月低于同期2.7%的消费者价格涨幅，意味着经通胀调整后房屋价值实际停滞，房主实际住房财富连续三个月下降 [2] - 2025年7月全国指数未经季节性调整环比下降0.2%，经季节性调整后环比下降0.1%，为连续第二个月下降 [5][11] 区域市场表现 - 纽约以6.4%的同比涨幅领先所有主要都会区，芝加哥和克利夫兰紧随其后，涨幅分别为6.2%和4.5% [4][10] - 坦帕房价同比下跌2.8%，在20个城市中表现最弱，凤凰城同比下跌0.9%，迈阿密同比下跌1.3% [4][10] - 疫情期的市场表现出现近乎完全逆转，此前增长温和的东北部和中西部市场现成为表现最佳地区，而此前火热的阳光地带和西海岸市场现表现远逊 [4] 短期市场动态 - 2025年7月20个主要都会区中有15个出现月度价格下跌（未经季节性调整），表明即使在购房旺季潜在需求仍然疲软 [5][6] - 西雅图和凤凰城等前热门市场在7月分别环比下跌0.9%和0.8%，突显市场在高利率环境中难以找到稳定基础 [7] - 2025年初的反弹抵消了2024年末的疲软，导致12个月内净涨幅很小，市场呈现波动性平台期，与2021年的价格飙升形成鲜明对比 [3] 指数综合数据 - 2025年7月20城综合指数同比上涨1.8%，10城综合指数同比上涨2.3%，均较前月增速放缓 [9] - 截至2025年7月，全国指数较2006年7月峰值上涨79.4%，较2012年2月低谷上涨147.1% [13] - 10城综合指数和20城综合指数在7月经季节性调整后均环比下降0.1% [11]

新闻核心观点 - 标普道琼斯指数公司与NewVest合作推出S&P Private Equity 50 Indices，旨在为私人市场提供透明、规则化的基准指数 [1][2] 指数发布与合作 - 新推出的S&P Private Equity 50 Indices旨在衡量北美和欧洲地区50只最大私募股权基金的年度表现 [2] - 该指数旨在以创新方式提供广泛、高质量和多元化的风险敞口，从而增强透明度和可扩展性 [2] - 指数合作方NewVest是一家私人市场指数管理公司，专注于构建被动的私人指数投资组合，以模拟特定资产类别和特定年份的私人市场表现 [5] 指数设计目标与行业意义 - 新基准指数旨在满足市场参与者对私募基金业绩和波动性清晰度的需求，特别是针对全球最大的基金和私人公司 [2] - 该指数被视为重新定义私募股权行业的突破，使其变得透明和可问责，并可能促进公共和私人市场之间更紧密的联系 [2] - 此举被视为响应美国推动401(k)计划投资者民主化获取私人市场投资的举措，同时为全球投资者创建一个相关框架 [2] 公司战略与市场定位 - 标普道琼斯指数公司将其在公共市场基准指数（如标普500指数）的领导地位扩展至私人市场 [2] - 公司认为私人市场将在投资组合构建和风险管理中扮演日益重要的角色，并正积极与市场参与者合作应对该领域的独特挑战 [3] - 此项工作也反映了标普全球通过可信的私人市场数据、分析和见解为投资者提供全面解决方案的战略重点 [4]

市场资本化标准更新 - 标普道琼斯指数公司更新了标普综合1500指数的市值准入标准 自2025年7月1日起生效 调整后各指数门槛为：标普500指数从205亿美元上调至227亿美元 标普中盘400指数从74-205亿美元调整为80-227亿美元 标普小盘600指数从11-74亿美元调整为12-80亿美元 [1][5] - 新标准按标普全市场指数成分股的市值百分位划分：标普500覆盖前85% 标普中盘400覆盖85%-93% 标普小盘600覆盖93%-99%区间的公司 [5] - 除总市值要求外 个股还需满足流通市值至少达到对应指数最低门槛市值的50% [1] 指数管理规则 - 市值标准仅适用于新成分股纳入 现有成分股若不符合新标准不会被自动剔除 除非满足其他指数调整条件 [2] - 市值区间每季度初重新评估 以反映市场变化 历史数据可追溯至2007年 [1][3] 公司背景 - 标普道琼斯指数管理着包括标普500和道琼斯工业平均指数在内的全球知名基准指数 其指数产品跟踪资产规模居世界首位 [3] - 作为标普全球(NYSE: SPGI)旗下部门 该公司自1884年首创股票指数以来持续创新 覆盖多资产类别指数 [3][4]