文章核心观点 公司处于印度IT变革新时代，虽当前受折旧、利息成本和人力费用影响有亏损，但看好印度市场潜力，致力于降本增效和长期价值创造，本季度营收和EBITDA同比均有增长，业务获多个新合同 [4][6][8] 管理层评论 - 董事长Raju Vegesna认为印度进入IT变革新时代，未来十年数字基础设施将由印度书写，政府政策、行业抱负和创新生态带来机遇，印度不仅消费AI，还将成为AI创造者，对集成基础设施需求强劲 [4][5][6] - 执行总监兼集团首席财务官M P Vijay Kumar表示公司坚持成本效率和财政纪律，投资决策着眼长期价值创造，虽当前结果受部分因素影响，但这是构建未来能力的策略性权衡，财务策略具韧性和灵活性，注重可持续发展，专注为利益相关者提供可预测的长期价值 [6][7] 财务亮点 - 本季度营收107.23亿印度卢比，同比增长14%；EBITDA为21.11亿印度卢比，同比增长18%；税前亏损3.22亿印度卢比，税后亏损3.89亿印度卢比；资本支出28.74亿印度卢比；季度末现金余额38.61亿印度卢比 [8][9] - 各业务营收占比为网络服务41%、数据中心服务37%、数字服务22% [11] - 与去年同期相比，截至2025年6月30日，公司通过全国1159个光纤节点提供服务，增长10%；已部署9661个签约SD-WAN服务点 [11] 业务亮点 - 本季度新合同涉及网络服务、数据中心服务、数字服务等领域，包括与全球IT领导者、大型银行、跨国公司等的合作 [10][11] - 本季度公司投产8.6兆瓦额外数据中心容量 [11] 财务数据对比 |描述|2025年6月季度|2024年6月季度|2025年3月季度|2025财年| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营收（亿印度卢比）|107.23|94.21|96.99|398.86| |销售成本（亿印度卢比）|-65.74|-59.61|-58.69|-249.17| |毛利润（亿印度卢比）|41.49|34.6|38.3|149.69| |其他营业收入（亿印度卢比）|0.85|0.88|0.76|3.63| |销售、一般和行政费用（亿印度卢比）|-20.18|-16.76|-19.77|-74.42| |折旧和摊销费用（亿印度卢比）|-16.79|-13.06|-15.58|-56.33| |营业利润（亿印度卢比）|5.37|5.66|3.71|22.57| |投资收入（亿印度卢比）|0|5.8|7.6|18.8| |投资减值损失（亿印度卢比）|-2.2|0|0|0| |融资和所得税前利润（亿印度卢比）|5.15|6.24|4.47|24.45| |财务收入（亿印度卢比）|0.1|0|0|1.3| |借款和租赁负债利息费用（亿印度卢比）|-8.37|-6.17|-7.62|-27.42| |养老金负债利息费用（亿印度卢比）|-0.1|0|0|-0.2| |税前利润/（亏损）（亿印度卢比）|-3.22|0.7|-3.15|-2.86| |所得税费用（亿印度卢比）|-0.67|-0.59|-2.63|-4.99| |当期利润/（亏损）（亿印度卢比）|-3.89|-0.52|-5.78|-7.85| |EBITDA（亿印度卢比）|21.11|17.84|19.01|75.62| [12] 各业务板块数据 |业务板块|2025年6月外部客户营收（亿印度卢比）|2024年6月外部客户营收（亿印度卢比）|2025年6月运营费用（亿印度卢比）|2024年6月运营费用（亿印度卢比）|2025年6月板块结果（亿印度卢比）|2024年6月板块结果（亿印度卢比）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |网络服务|43.79|38.65|-36.83|-32.47|6.33|5.55| |数据中心服务|39.61|33.6|-21.92|-19.54|17.91|14.28| |数字服务|23.83|21.96|-26.81|-23.93|-2.57|-1.56| [16] 权益和债务 |项目|2025年6月季度|2024年6月季度|2025财年| | ---- | ---- | ---- | ---- | |权益（亿印度卢比）|163.39|177.95|167.25| |长期借款（亿印度卢比）|253.91|219.97|282.37| |短期借款（亿印度卢比）|87.91|75.89|73.04| |现金余额（亿印度卢比）|38.61|64.71|68.36| |净债务（亿印度卢比）|303.21|231.15|287.05| [18] 公司介绍 - 公司多次获印度董事协会颁发的金孔雀企业治理奖，是印度最全面的ICT服务和解决方案提供商，以云为核心，专注新兴数字经济的ICT需求 [19] - 公司拥有先进的数据中心、最大的MPLS网络，与全球科技巨头合作，在基于云的业务转型解决方案方面经验丰富，是众多企业的首选 [20] - 超10000家企业利用公司的数据中心、网络和数字服务，在印度1700多个城市开展业务，在北美、英国和新加坡有业务 [21]

文章核心观点 2025年7月8日公司收到纳斯达克通知，已重新符合继续上市规则要求，此前因董事辞职不符合规则，后任命新独立董事解决问题，公司仍在纳斯达克资本市场上市 [1][2][3] 公司合规情况 - 2025年5月21日公司通知纳斯达克，因Ajay Kumar博士从董事会辞职，公司不符合规则 [2] - 2025年6月5日纳斯达克确认公司不符合独立董事和审计委员会组成要求 [2] - 2025年6月20日公司任命Ram Sewak Sharma博士为董事会独立董事和审计委员会成员 [3] - 2025年7月8日公司收到通知，任命Ram Sewak Sharma博士证明符合纳斯达克规则，问题解决 [1][3] 公司介绍 - 公司是印度最全面的ICT服务和解决方案提供商，多次获公司治理金孔雀奖 [4] - 公司以云为解决方案核心，专注新兴数字经济的ICT需求及各类企业的相关需求 [4] - 公司基础设施包括先进数据中心、最大MPLS网络等，是各类企业的首选 [5] - 超10000家企业利用公司服务，业务覆盖印度超1700个城市，国际上在多地有业务 [6]

公司战略与定位 - 公司以"算力x联接"战略为内核驱动 夯实"云—网—安—算—存—端"全栈业务布局和内生智能 [1] - 公司采用"AI in ALL"与"AI for ALL"双轮驱动策略 为全球客户提供全栈智能化信息通信基础设施和云与智能平台 [1][2] - 公司聚焦行业应用和客户需求 推进算力多元化与联接标准化 打造AI时代和智算中心建设的核心竞争力 [1] 财务表现 - 2024年公司实现营业收入790.24亿元 同比增长2.22% [2] - 2024年ICT基础设施与服务业务收入544.59亿元 同比增长5.73% 占营业收入比重68.91% [2] - 2024年归属于上市公司股东的净利润15.72亿元 [2] - 控股子公司新华三2024年营业收入550.74亿元 同比增长6.04% [2] - 新华三国内政企业务收入442.39亿元 同比增长10.96% [2] - 新华三海外业务收入29.16亿元 同比增长32.44% 其中H3C海外自主渠道业务收入9.59亿元 同比增长69.35% [2] - 2025年第一季度公司营业收入207.90亿元 同比增长22.25% [6] - 新华三2025年第一季度营收152.95亿元 同比增长26.07% [6] 技术研发与创新 - 2024年研发投入51.02亿元 [4] - 研发人员占公司总员工人数40% 在北京等7地设立研发中心 [4] - 专利申请总量超过16,000件 其中90%以上是发明专利 [4] - 掌握磐宁OS等平台与核心底层软件及硬件产品IP [4] - 发布百业灵犀私域大模型系列产品 灵犀使能平台和灵犀Cube一体机 [3] - 在液冷技术研发方面实现突破 优化冷板式和浸没式液冷技术 [9] 产品市场地位 - 中国企业网园区交换机市场份额38.2% 排名第一 [5] - 中国以太网交换机市场份额31.1% 排名第二 [5] - 中国企业网路由器市场份额30.5% 排名第二 [5] - 中国企业级WLAN市场份额28.5% 排名第一 [5] - 中国X86服务器市场份额12.6% 排名第三 [5] - 中国刀片服务器市场份额54.4% 排名第一 [5] - 中国UTM防火墙市场份额21.0% 排名第三 [5] - 中国超融合市场份额17.1% 排名第二 [5] 业务发展举措 - 打造一体化AI赋能平台 包括底层数字基础设施 中层云与智能平台 上层AI"训—推—用"使能平台 [2][3] - 形成"AI+数字政府" "AI+数字医疗" "AI+数字企业"等多个场景应用 [3] - 联合国产CPU GPU等产业生态合作伙伴 形成多层次智算解决方案能力矩阵 [8] - 推出城市治理大模型一体机 内置大模型及高性能国产加速卡 [8] - 在亚洲 欧洲 非洲 拉美等地区设立22个海外分支机构 [7] - 积极推进H股发行 拟发行不超过总股本10%的H股股票 [9] 行业趋势与机遇 - AIGC大潮带来算力需求增长 带动计算存储和网络产品线收入增长 [6] - 2025年互联网大厂资本性投入预计持续增加 各地政府智算中心建设广泛开展 [6] - 企业加快数智化转型 2025年市场需求有望持续释放 [6] - 数字技术与实体经济深度融合 出现更多针对行业特定需求的AI硬件和解决方案 [7] - 公司全面拥抱"算力即服务" 支持万卡集群和多元CPU及GPU的异构算力统一调度 [8]