业务布局与发展规划 - 持续完善大模型一体机产品组合和竞争力，秉持“算力 x 联接”理念发布超节点智算集群，全线产品支持液冷技术；存储方面发布 X20000 存储产品，优化存储性能并减少数据迁移工作 [1] - 聚焦技术和产品领先性，打造一体化 AI 赋能平台，发布百业灵犀私域大模型系列产品，推动大模型在多行业普及应用，持续聚焦行业客户需求深化场景应用 [2] - 凭借全栈智算中心一体化解决方案参与国家算力枢纽地区智算中心建设，增强“云 - 网 - 安 - 算 - 存 - 端”全栈业务布局，联合生态伙伴形成多层次解决方案能力矩阵，探索开展 To B、To C 小颗粒算力服务 [2][3] - 以“算力 x 联接”战略为内核，把握技术趋势，夯实全栈业务布局和内生智能，强化智算技术创新和大模型行业应用探索，推进算力多元化与联接标准化 [3] - 拟发行不超过公司发行后总股本约 10%的境外上市外资股（H 股），募集资金用于研发投入、意向收购等，会同中介机构推进相关工作 [3] 业绩情况与增长因素 - 控股子公司新华三 2024 年营业收入 550.74 亿元，同比增长 6.04%，国内政企业务收入增长 10.96%，得益于 AIGC 热潮、Deepseek 影响、互联网客户采购和各地政府智算中心建设 [3][4] - 2025 年第一季度营业收入 207.90 亿元，同比增长 22.25%，得益于 AIGC 带来的算力需求增长，带动计算存储和网络产品线收入增长 [4] - 新华三海外业务收入 2024 年达到 29.16 亿元，同比增长 32.44%，H3C 海外自主渠道业务收入增长 69.35% [12] 研发投入与技术创新 - 2024 年研发投入 51.02 亿元，同比下降 9.6%，围绕“云—网—安—算—存—端”持续投入，研发人员占比达 40%，掌握核心技术，截至 2024 年末专利申请总量超 16,000 件，90%以上为发明专利，形成成熟管理体系 [5][6] - 推出内置大模型的高端旗舰防火墙 M9000 - X，构建智能化安全分析与报告生成体系，提升安全分析准确性和时效性 [6] - 推出“全景运维地图”联动“灵犀大模型”的解决方案，提升运维交互和分析效率，已在金融客户落地 [7][8] - 推出业界首个“智算 - 算法 - 治理”深度耦合的 DeepSeek 大模型一体机 LinSeer Cube，解决大模型易部署和适配问题 [9][10] - 在数据中心液冷领域推出创新方案，全栈液冷解决方案规模部署，优化冷板式和浸没式液冷技术，联合产业链推动标准化，整合方案提升液冷业务占比 [11][12] - 发布紫鸾 6.0 及紫鸾知识平台，紫鸾 6.0 提供全栈智能服务，紫鸾知识平台聚焦私域知识管理与 AIGC 落地应用，已在多行业实践落地 [13][14] 市场策略与运营管理 - 坚持精细化管理推进降本增效，通过信息化、数据化、标准化手段优化资源配置、强化过程管控、激发组织活力 [8] - 与海外合作伙伴开展 OEM 业务，发展自主品牌和自主渠道，扩大海外市场覆盖，聚焦重点国家重点行业服务海外客户 [12] - 针对中小企业市场，以“大平台、小前端、携伙伴、耕网格”理念，采用“自主”与“自助”双轮驱动，打造云管平台矩阵满足多元需求 [14] 其他方面 - 多款产品通过全球高标准认证，新华三入选 2025 年 Gartner 数据中心交换机魔力象限，将持续推出适配国际市场产品和解决方案 [8] - 图灵小镇迈入价值变现阶段，打造一站式算力服务平台和销售体系，形成商业闭环，未来将扩大推广与复制，探索开展 To B、To C 小颗粒算力服务 [10] - 国内智算中心建设预计带动服务器和网络设备需求，公司推出灵犀智算解决方案，形成多层次智算解决方案能力矩阵 [15] - 新华三荣获两项国家科技进步奖等，将技术成果融入产品升级，拓展市场应用范围，推动成果转化 [15][16] - 2024 年第四季度业绩亏损，因收购新华三股权使用银行贷款产生利息支出，以及对剩余股权期权负债计提利息和汇兑损益 [16] - 重视股东回报，保持稳定分红政策，未来将通过分红保障股东利益 [12]

公司战略与定位 - 公司以"算力x联接"战略为内核驱动 夯实"云—网—安—算—存—端"全栈业务布局和内生智能 [1] - 公司采用"AI in ALL"与"AI for ALL"双轮驱动策略 为全球客户提供全栈智能化信息通信基础设施和云与智能平台 [1][2] - 公司聚焦行业应用和客户需求 推进算力多元化与联接标准化 打造AI时代和智算中心建设的核心竞争力 [1] 财务表现 - 2024年公司实现营业收入790.24亿元 同比增长2.22% [2] - 2024年ICT基础设施与服务业务收入544.59亿元 同比增长5.73% 占营业收入比重68.91% [2] - 2024年归属于上市公司股东的净利润15.72亿元 [2] - 控股子公司新华三2024年营业收入550.74亿元 同比增长6.04% [2] - 新华三国内政企业务收入442.39亿元 同比增长10.96% [2] - 新华三海外业务收入29.16亿元 同比增长32.44% 其中H3C海外自主渠道业务收入9.59亿元 同比增长69.35% [2] - 2025年第一季度公司营业收入207.90亿元 同比增长22.25% [6] - 新华三2025年第一季度营收152.95亿元 同比增长26.07% [6] 技术研发与创新 - 2024年研发投入51.02亿元 [4] - 研发人员占公司总员工人数40% 在北京等7地设立研发中心 [4] - 专利申请总量超过16,000件 其中90%以上是发明专利 [4] - 掌握磐宁OS等平台与核心底层软件及硬件产品IP [4] - 发布百业灵犀私域大模型系列产品 灵犀使能平台和灵犀Cube一体机 [3] - 在液冷技术研发方面实现突破 优化冷板式和浸没式液冷技术 [9] 产品市场地位 - 中国企业网园区交换机市场份额38.2% 排名第一 [5] - 中国以太网交换机市场份额31.1% 排名第二 [5] - 中国企业网路由器市场份额30.5% 排名第二 [5] - 中国企业级WLAN市场份额28.5% 排名第一 [5] - 中国X86服务器市场份额12.6% 排名第三 [5] - 中国刀片服务器市场份额54.4% 排名第一 [5] - 中国UTM防火墙市场份额21.0% 排名第三 [5] - 中国超融合市场份额17.1% 排名第二 [5] 业务发展举措 - 打造一体化AI赋能平台 包括底层数字基础设施 中层云与智能平台 上层AI"训—推—用"使能平台 [2][3] - 形成"AI+数字政府" "AI+数字医疗" "AI+数字企业"等多个场景应用 [3] - 联合国产CPU GPU等产业生态合作伙伴 形成多层次智算解决方案能力矩阵 [8] - 推出城市治理大模型一体机 内置大模型及高性能国产加速卡 [8] - 在亚洲 欧洲 非洲 拉美等地区设立22个海外分支机构 [7] - 积极推进H股发行 拟发行不超过总股本10%的H股股票 [9] 行业趋势与机遇 - AIGC大潮带来算力需求增长 带动计算存储和网络产品线收入增长 [6] - 2025年互联网大厂资本性投入预计持续增加 各地政府智算中心建设广泛开展 [6] - 企业加快数智化转型 2025年市场需求有望持续释放 [6] - 数字技术与实体经济深度融合 出现更多针对行业特定需求的AI硬件和解决方案 [7] - 公司全面拥抱"算力即服务" 支持万卡集群和多元CPU及GPU的异构算力统一调度 [8]