公司动态 - 道达尔能源印度营销私人有限公司于2026年2月16日成功举办了年度润滑油分销商大会，重申了其在印度市场对创新、合作与可持续增长的长期承诺 [1] - 大会以“同一个愿景，同一个方向”为主题，聚集了来自汽车和工业润滑油领域的200名重要分销商及合作伙伴，展示了公司2026年的战略路线图，该路线图旨在深化互信并优化其强大的分销网络绩效 [2] - 大会期间推出了三款新产品：TotalEnergies Hi–Perf Royal Cruiser 15W–50、Hi–Perf Scooter 5W–30 以及 ELF Moto 4 Scooter 5W–30，并对TotalEnergies和ELF系列产品线推出了焕新包装 [3] - 公司领导层表彰了表现卓越的分销商，并颁发了高价值奖励，以彰显对卓越表现的认可与激励 [4] 管理层观点 - 公司印度汽车润滑油业务首席执行官Viken Najarian强调，可信赖的分销商是公司在印度充满活力的润滑油市场取得成功的支柱，强大可靠的分销网络确保了产品能及时触达不同地区，并能快速响应客户需求 [5] - 公司亚太中东区汽车润滑油总监Vincent Minard表示，印度是公司最具吸引力的增长市场之一，2026年战略将围绕创新、卓越运营和赋能分销商生态系统展开 [6] 公司业务概况 - 道达尔能源印度营销私人有限公司于1993年在印度开始运营，业务涵盖汽车与工业应用润滑油、家用与商用液化石油气以及特种流体，在印度拥有7家工厂和一个车用液化石油气加气站零售网络 [6] - 公司通过50:50的合资企业与印度斯坦石油公司合作运营维沙卡帕特南的地下液化石油气储存设施，并与印度石油公司以50:50的合资企业进行改性沥青衍生物的生产和销售 [7] - 道达尔能源的营销与服务业务板块为专业及个人客户提供广泛的能源产品与服务，包括石油产品、生物燃料、电动汽车充电、船用液化天然气、航空燃料、沥青、液化石油气和清洁烹饪解决方案，每天有超过600万客户访问其全球13,000个服务站 [8] - 道达尔能源是全球润滑油领域第四大公司，为汽车、工业和海事领域设计并销售高性能产品，业务遍及100多个国家，拥有25,000名员工 [8] - 道达尔能源是一家全球综合能源公司，生产并销售石油和生物燃料、天然气、沼气和低碳氢气、可再生能源以及电力，在约120个国家开展业务，拥有超过100,000名员工，并将可持续发展置于其战略、项目和运营的核心 [9][10]

市场概况与增长预测 - 全球电信合成酯润滑剂市场规模在2025年为8737万美元，预计到2035年将增长至1.7031亿美元，2026年至2035年期间的复合年增长率为6.96% [1] - 美国电信合成酯润滑剂市场规模在2025年为1782万美元，预计到2035年将增长至3354万美元，预测期内复合年增长率为6.58% [3] 市场增长核心驱动因素 - 市场发展主要得益于5G网络的快速扩张、电信塔和基站部署的增加，以及对高密度设备可靠热管理需求的上升 [1] - 全球市场扩张主要由5G等新网络技术的快速采用以及全球电信基础设施的加速建设推动 [5] - 美国市场的增长由5G基础设施和数据中心部署的扩张，以及对提高电信网络设备可靠性和能效的高性能、热稳定润滑剂的需求驱动 [4] 产品类型细分 - 按产品类型划分，双酯润滑剂在2025年以34.53%的份额占据主导地位，这得益于其经过验证的热稳定性、良好的润滑性以及与广泛电信设备的兼容性 [6] - 复合酯润滑剂预计在2026年至2035年间将以最快的7.62%的复合年增长率增长，原因是对高温操作、更长换油周期和改善氧化稳定性的日益关注 [6][7] 应用领域细分 - 按应用划分，冷却系统与热管理在2025年以36.12%的份额占据主导地位，并且预计在2026年至2035年间将以最快的7.30%的复合年增长率增长，这得益于密集网络设备、5G无线电和不断扩张的数据中心运营带来的热负荷上升 [8] 设备类型细分 - 按设备类型划分，电信塔和基站收发系统在2025年以34.23%的份额占据主导，这得益于庞大的安装基数和移动网络覆盖的持续扩张 [9] - 数据中心与网络交换设备预计在2026年至2035年间将以最快的7.32%的复合年增长率增长，这是由于向数据中心和网络交换设备的转变，因为云计算、AI工作负载和高速数据流量对集中式和边缘网络基础设施提出了更高的运营要求 [9] 终端用户细分 - 按终端用户划分，电信网络运营商在2025年以37.24%的份额占据主导地位，因为他们负责维护广泛的塔、基站和电源备份系统网络 [10] - 数据中心运营商预计在2026年至2035年间将以最快的7.37%的复合年增长率增长，原因是全球数字化转型正在加速 [10] 区域市场洞察 - 亚太地区在2025年以38.46%的份额主导全球电信合成酯润滑剂市场，这得益于中国、印度、日本和东南亚地区电信基础设施的快速扩张 [11] - 北美地区在2025年占全球市场的26.24%，这归因于其完善的电信基础设施和对尖端技术的早期采用 [12] 主要市场参与者 - 关键市场参与者包括埃克森美孚、壳牌、道达尔能源、雪佛龙、英国石油、福斯、中石化、胜牌、安索、菲利普斯66、出光兴产、路博润、禾大、巴斯夫、雷普索尔、马来西亚国家石油、ENEOS、NYCO、英力士、Savita Oil Technologies等公司 [13] 近期行业动态 - 2025年9月，埃克森美孚在其新加坡工厂启动了新的润滑油和燃料装置，扩大了包括合成产品在内的高价值润滑油基础油的生产能力，以满足亚太地区的客户需求 [14] - 2025年6月，壳牌推出了壳牌DLC Fluid S3，这是一种专为满足高性能计算和数据中心热管理需求而设计的专用直接液体冷却解决方案 [14]

交易概述 - Stonepeak同意从BP p.l.c.收购嘉实多公司的多数控股权 [1] - 此次交易对嘉实多公司的企业估值约为101亿美元 [1] - BP将在交易后保留嘉实多35%的少数股权 [1] 交易主体 - 收购方Stonepeak是一家专注于基础设施和实物资产的领先另类投资公司 [1] - 出售方BP p.l.c.是一家在纽约证券交易所和伦敦证券交易所上市的能源公司 [1] - 标的公司嘉实多是全球润滑油领域的领导者 [1]

公司资产出售交易 - 英国石油公司正接近将其嘉实多润滑油业务的大部分股权出售给投资公司Stonepeak [1] - 该交易对嘉实多润滑油业务部门的整体估值（包括债务）为100亿美元 [1] 交易结构与估值 - 交易涉及出售嘉实多润滑油业务的多数股权 [1] - 整个业务部门的估值为100亿美元，此估值包含债务 [1]

文章核心观点 - 英国能源巨头计划通过资产出售筹集200亿美元资金 出售润滑油业务是该项计划的一部分 [1] 公司战略与资产处置 - 公司计划通过资产出售筹集高达200亿美元的资金 [1] - 出售其润滑油业务是公司整体资产剥离计划中的一项具体举措 [1]

道达尔能源印度公司进入斯里兰卡市场 - 道达尔能源印度公司与斯里兰卡Energy Core Lanka公司建立合作伙伴关系，将其高性能润滑油产品系列引入斯里兰卡市场 [1] - 此举标志着公司凭借创新、全球工程专业知识和先进润滑技术，开启提升斯里兰卡各领域机动性、工业增长和运营卓越性的旅程 [1] 新产品系列与市场定位 - 新推出的产品系列包括汽车润滑油、工业润滑油以及全球领先原始设备制造商信赖的专用解决方案 [2] - 产品依托先进的研发和全球合作伙伴关系，旨在为发动机和机械设备提供卓越的性能、可靠性和保护，为生产力和可持续性设定新标准 [2] - 道达尔能源在润滑油领域全球排名第四，为汽车、工业和海事领域设计和销售高性能产品 [6] 合作方观点与市场机遇 - 道达尔能源印度公司润滑油业务首席执行官指出，斯里兰卡市场增长迅速，对最新润滑技术有强劲需求，此次合作旨在为当地工业客户和车辆用户带来更高效率和可靠性 [3] - 斯里兰卡合作方Energy Core Lanka的董事总经理表示，道达尔能源是一家在120个国家运营的全球能源公司，拥有卓越的工程传统，其获得原始设备制造商支持的润滑油产品组合备受全球领先的汽车、工业和海事制造商信赖 [3] 道达尔能源印度公司业务概况 - 道达尔能源印度公司于1993年在印度开始运营，业务包括汽车和工业用润滑油、家用和商用液化石油气以及特种流体 [4] - 公司在印度拥有七家工业工厂和一个车用液化石油气加气站零售网络 [4] - 公司通过合资企业开展业务：与HPCL以50:50合资在维沙卡帕特南运营一个地下液化石油气储存设施；与印度石油公司以50:50合资进行改性沥青衍生物的生产和营销 [5] 道达尔能源集团业务规模 - 道达尔能源的营销与服务业务板块每天为全球超过800万客户提供服务，拥有16,000个服务站 [6] - 该业务板块在107个国家运营，拥有31,000名员工 [6] - 道达尔能源是一家全球综合性能源公司，拥有超过100,000名员工，业务遍及约120个国家 [7] 斯里兰卡合作方背景 - Energy Core Lanka公司隶属于一个业务高度多元化的斯里兰卡企业集团，在汽车、物流、媒体、航空和工业领域根基深厚 [8] - 该公司凭借其广泛的专业知识和网络，作为道达尔能源润滑油在斯里兰卡的授权分销商，致力于为该国带来世界级的法国工程润滑解决方案 [9]

公司战略与投资 - 杜邦公司宣布在江苏省张家港市新建MOLYKOTE特种润滑剂制造工厂并已破土动工 此举是推进其全球扩张和创新议程的重要一步 [2] - 新工厂位于张家港保税区内的长江国际化学工业园 计划于2027年初开始运营 [2] - 此项投资彰显了公司致力于支持中国及更广泛的亚太地区对高性能润滑技术加速增长的需求 特别是在交通、工业设备、能源和电子等快速增长行业 [3] 运营与市场影响 - 通过在关键客户附近建立生产基地 公司旨在缩短交货时间 提高响应能力并加强协作 从而能够在应用开发和下一代润滑剂配方创建方面进行实时互动 [3] - 新工厂不仅扩大了产能 还将定位为创新中心 增强公司在该地区的应用工程和配方专业知识 这将使公司能更快响应客户需求并加速下一代MOLYKOTE解决方案的开发 [4] - MOLYKOTE业务已拥有强大的全球布局 在北美、欧洲和亚太地区均设有研发和制造基地 中国工厂是对该网络的战略性扩张 巩固了公司在特种润滑剂领域数十年的传统 [5] 财务与股票表现 - 杜邦公司股价年初至今下跌49.2% 而其所在行业指数下跌29.3% [6] 行业比较 - 在基础材料领域 一些评级更优的股票包括Franco-Nevada Corporation、First Majestic Silver Corp.和CSW Industrials, Inc. [9] - 市场对FNV当前财年的每股收益共识预期为5.13美元 意味着同比增长60% 其过去四个季度的盈利均超出市场共识预期 平均超出幅度为7.7% [10] - 市场对AG当前财年的每股收益共识预期为0.25美元 意味着同比增长279% 且共识预期在过去60天内呈上升趋势 [10] - 市场对CSW当前财年的每股收益共识预期为10.51美元 意味着同比增长25% 其过去四个季度的盈利均超出市场共识预期 平均超出幅度为7% [11]

公司战略举措 - 公司成立特别委员会，旨在评估参与预计规模达数十亿美元的数据中心和人工智能浸没式冷却市场的战略路径 [1] - 特别委员会将由董事Brad White领导，对将公司基础油整合进浸没式冷却、介电流体和电动汽车热管理系统的机会进行严格审查 [7] - 正在评估的战略选项包括合资与技术合作、长期供应伙伴关系、以及产品认证与商业化计划 [7] 目标市场与行业趋势 - 数据中心能源消耗持续上升，预计到2028年将占美国总用电量的12% [2] - 与传统风冷系统相比，浸没式冷却技术可将冷却能耗降低高达90%，并将物理空间占用缩小高达80% [2] - 液冷浸没式冷却市场在2024年价值21亿美元，预计到2030年将增长两倍以上，达到72亿美元，复合年增长率超过22% [2][5] 产品技术与竞争优势 - 公司专注于将废机油升级循环为高纯度III类基础油 [1] - 公司的专利工艺生产的循环III类基础油，与原生原油生产的油品相比，可实现高达82%的二氧化碳当量排放降低 [4][10] - 作为循环产品，公司的高质量III类再精炼基础油具有高纯度和稳定性，支持更长的产品寿命并减少环境影响 [4] 产品应用与市场定位 - 在快速增长的浸没式冷却市场中，III类基础油正成为一种重要的介电流体 [1] - 由于PFAS（全氟烷基和多氟烷基物质）被逐步淘汰，性能与成本效益俱佳的碳氢化合物基流体预计将占据52.3%的市场份额 [3] - 包括III类基础油在内的合成基础油因其高纯度、化学稳定性和热力学效率，越来越多地被指定用于单相浸没式冷却 [3] - 公司的解决方案符合开放计算项目等组织倡导的标准，即使用具有长运行寿命、低全球变暖潜势、低碳足迹且定义了报废处理方式的可持续浸没液体 [4]

公司融资进展 - 已收到与可转换债券交换相关的结算和交换协议，金额达397.5万美元 [1] - 超过97%的债券持有人已同意参与此次债券交换 [2] - 公司已向多伦多证券交易所创业板提交申请，预计在获得最终批准后立即完成债券交换 [2] 公司业务与技术 - 公司是一家清洁技术公司，专注于将使用过的马达油升级再造成高价值的III类基础油 [1][4] - 其专利ReGen™技术旨在将使用过的马达油转化为优质的II类和III类基础油 [4] - 与原始原油衍生油品在生命周期结束时燃烧相比，该工艺设计可减少高达82%的二氧化碳当量排放 [4] 公司战略与项目 - 公司战略定位是满足市场对高质量、可循环基础油日益增长的需求 [5] - 其位于德克萨斯州德州城的旗舰设施设计产能为每天5,600桶，前端加载第二阶段和价值工程已完成 [5] - 公司正在评估在其他战略市场部署其专利技术的机会，愿景是成为全球最大的可持续再精炼III类基础油生产商 [5][6]

公司估值与前景 - 公司股票交易于长期低点及历史市盈率区间的低端 当前市盈率为32倍 反映市场对其稳定营收增长、利润率改善、盈利加速、现金流及资本回报的坚实预期 [2] - 基于公司5%至9%的目标增长步伐 预计其股票市盈率将在2030年降至20倍以下 并在2035年降至十几倍水平 [4] 资本回报 - 公司的股息健康且具有吸引力 并实现年度增长 股票回购计划已于2023年重启 尽管步伐较疫情前放缓 [3] - 利润率及现金流的改善增强了管理层信心 使其计划在2026财年加速股票回购 [3][4] - 资本回报是公司股票价格前景和价值主张的关键因素 [3] 内部人及机构动向 - 内部人买入释放价值信号 在2025年末财报发布后数日内 有六位内部人（包括三位董事、首席执行官、首席财务官和一位副总裁）进行了六次购买 显示出广泛的支持 [6] - 内部人总持股约占公司股份的0.78% 机构兴趣浓厚 2025年机构活动达到多年高点 [6][7] - 机构活动呈现市场轮动特征 上半年股价较高时卖家多于买家 下半年股价较低时买家多于卖家 显示出强劲的市场支撑 [7]