Veeva Systems Inc. (NYSE:VEEV) faces a downgrade by KeyBanc to a Sector Weight rating amidst a 22.8% decline over the past month.The stock's underperformance is highlighted against the Zacks S&P 500 composite's slight increase of 0.9%.Despite market downturns, Veeva's market capitalization of approximately $37.72 billion and active trading volume suggest continued investor interest.Veeva Systems Inc. (NYSE:VEEV) is a prominent player in the cloud-based software industry, primarily serving the life sciences ...

核心观点 - 公司第三季度业绩喜忧参半 营收大幅增长并超预期 但调整后每股收益未达预期且经营亏损扩大 同时公司上调了2025年保险收入指引但下调了净利润指引 导致财报发布后股价表现疲软且市场共识预期大幅下调 [1][2][10][12] 财务业绩总结 - **营收表现强劲**：第三季度总营收为4.967亿美元 同比增长50.1% 超出市场共识预期4.5% 增长主要得益于保险业务的强劲表现 [3][4] - **盈利未达预期**：第三季度调整后每股收益为盈亏平衡 低于市场预期的盈利0.02美元 上年同期为调整后每股亏损0.02美元 来自持续经营的每股亏损为0.05美元 上年同期为每股亏损0.02美元 [2] - **经营亏损扩大**：第三季度总经营亏损为2440万美元 较上年同期的890万美元经营亏损有所扩大 [7] - **现金流状况**：截至第三季度末 现金及现金等价物为1.901亿美元 第三季度持续经营活动提供的净现金为120万美元 远低于上年同期的1.295亿美元 [8] 业务分部详情 - **保险业务**：第三季度保险收入为4.791亿美元 同比增长48.5% 增长主要由医疗保险优势计划会员数增长35% 强劲的会员留存率以及有效的队列管理策略驱动 [4] - **保险赔付率**：第三季度保险赔付率为92.4% 较上年同期的85.4%有所上升 原因包括新会员快速增长 医疗使用率升高 药房成本压力 补充福利使用增加 一次性牙科/耐用医疗设备影响以及前期理赔调整 公司预计随着新会员群体成熟及更多会员纳入Clover Assistant管理 许多压力将缓解 [5] - **其他收入**：第三季度其他收入为1750万美元 同比增长108.4% [6] 成本与费用 - **净医疗理赔成本**：第三季度净医疗理赔成本为4.289亿美元 同比增长70.5% [7] - **薪酬福利费用**：第三季度薪酬福利费用为4820万美元 同比下降12.4% [7] - **一般及行政费用**：第三季度一般及行政费用为4890万美元 同比上升39.1% [7] - **总运营费用**：第三季度总运营费用为5.21亿美元 同比增长53.3% [7] 2025年业绩指引更新 - **保险收入指引上调**：将2025年保险收入指引上调至18.5-18.8亿美元区间 此前为18.0-18.75亿美元 按中值计算意味着同比增长39% [10] - **调整后净利润指引下调**：将2025年调整后净利润指引下调至1500-3000万美元区间 此前为5000-7000万美元 [10] - **保险赔付率指引上调**：将2025年保险赔付率指引上调至90-91%区间 此前为88.5-89.5% [11] - **平均会员数指引**：2025年平均医疗保险优势计划会员数预计为10.6-10.8万人 按中值计算意味着同比增长33% 此前指引为10.4-10.8万人 [11] 市场反应与同业比较 - **股价与市场表现**：财报发布后约一个月内 公司股价下跌约11.6% 表现逊于标普500指数 [1] - **市场预期调整**：过去一个月内 市场共识预期呈下降趋势 共识估计值因此变动了-83.33% [12] - **同业公司表现**：所属的Zacks医疗信息系统行业中的另一家公司Omnicell 在过去一个月股价上涨13.3% 其在最近报告的季度营收为3.1063亿美元 同比增长10% 每股收益为0.51美元 上年同期为0.56美元 [15][16]

公司季度业绩表现 - 季度每股收益为2.04美元，超出市场预期的1.95美元，同比增长16.6% [1] - 季度营收达8.1124亿美元，超出市场预期2.44%，同比增长16% [3] - 本季度盈利超出预期4.62%，上一季度超出预期4.74%，过去四个季度均超出市场预期 [2][3] 公司股价与市场展望 - 公司股价年初至今上涨约29.8%，表现优于标普500指数12.9%的涨幅 [4] - 当前市场对公司的盈利预期修订趋势不一，导致其Zacks评级为第三级（持有），预计近期表现将与市场同步 [7] - 市场对公司下一季度的共识预期为每股收益1.87美元，营收7.9822亿美元；当前财年共识预期为每股收益7.78美元，营收31.4亿美元 [8] 行业表现与同业公司 - 公司所属的医疗信息系统行业在Zacks行业排名中位列前29%，研究表明排名前50%的行业表现优于后50%的行业超过两倍 [9] - 同业公司Phreesia预计在即将公布的季度报告中每股收益为0.00美元，同比增长100%，其每股收益预期在过去30天内被上调50% [10] - Phreesia预计季度营收为1.2013亿美元，同比增长12.5% [11]

核心财务业绩 - 季度每股亏损为0.03美元，显著优于市场预期的每股亏损0.08美元，同比去年的每股亏损0.07美元有所收窄 [1] - 本季度盈利超出预期62.50%，上一季度盈利超出预期66.67% [1] - 在过去四个季度中，公司三次超过每股收益（EPS）市场预期 [2] - 季度收入为389万美元，略低于市场预期0.36%，但较去年同期的327万美元有所增长 [2] - 在过去四个季度中，公司两次超过收入市场预期 [2] 股价表现与市场比较 - 年初至今股价上涨约82.8%，表现远超同期标普500指数14.6%的涨幅 [3] - 股价短期走势的可持续性将取决于管理层在财报电话会议中的评论 [3] 未来业绩展望与预期 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股亏损0.08美元，收入410万美元 [7] - 当前财年的共识预期为每股亏损0.32美元，收入1580万美元 [7] - 财报发布前，业绩预期修正趋势好坏参半，当前Zacks评级为第3级（持有），预计近期表现将与市场同步 [6] 行业背景与同业比较 - 公司所属的医疗信息系统行业在Zacks行业排名中位列前31% [8] - 研究显示，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，幅度超过2比1 [8] - 同业公司Veeva Systems预计在截至2025年10月的季度财报中公布每股收益1.95美元，同比增长11.4% [9] - Veeva Systems预计季度收入为7.9188亿美元，同比增长13.3% [10]

每股收益 - 季度每股亏损为0.74美元 较市场预期的0.61美元亏损高出21.31%的负向意外 [1] - 去年同期每股亏损为0.55美元 显示亏损同比扩大 [1] - 上一季度实际每股亏损0.63美元 略低于预期的0.62美元亏损 负向意外为1.61% [1] - 在过去四个季度中 公司仅有一次业绩超出每股收益预期 [2] 营业收入 - 季度营业收入为231万美元 大幅超出市场预期的18.02% [2] - 去年同期营业收入为139万美元 显示收入显著增长 [2] - 在过去四个季度中 公司仅有一次收入超出市场预期 [2] 股价表现与市场比较 - 年初至今公司股价已下跌约26.4% [3] - 同期标准普尔500指数上涨16.5% 显示公司股价表现显著弱于大盘 [3] 未来业绩展望与评级 - 在当前财报发布前 公司的盈利预期修正趋势不利 [6] - 基于当前状况 公司股票获得Zacks第四级评级 [6] - 市场对下一季度的共识预期为每股亏损0.58美元 营业收入359万美元 [7] - 对本财年的共识预期为每股亏损2.52美元 营业收入834万美元 [7] 行业背景 - 公司所属的医疗信息系统行业 在Zacks行业排名中位列前30% [8] - 研究显示排名前50%的行业表现优于后50%的行业 优势超过2比1 [8]

近期股价表现 - 公司股票最新收盘价为291.70美元，较前一交易日下跌1.77% [1] - 该跌幅大于标普500指数1.66%的跌幅，但小于纳斯达克指数2.29%的跌幅 [1] - 过去一个月公司股价上涨3.33%，表现不及医疗板块6.4%的涨幅和标普500指数4.64%的涨幅 [1] 即将发布的财报预期 - 公司定于2025年11月20日发布财报 [2] - 预计季度每股收益为1.95美元，同比增长11.43% [2] - 预计季度营收为7.9188亿美元，同比增长13.25% [2] - 预计全年每股收益为7.78美元，同比增长17.88% [3] - 预计全年营收为31.4亿美元，同比增长14.26% [3] 分析师评级与估值指标 - 公司目前Zacks评级为“买入” [5] - 当前远期市盈率为38.18倍，高于行业平均的34.81倍 [5] - 当前市盈增长比率为1.63倍，低于行业平均的3.09倍 [6] 行业概况 - 公司所属的医疗信息系统行业在Zacks行业排名中位列第72位，处于前30%分位 [6] - 该行业是医疗板块的一部分 [6]

核心业绩表现 - 季度每股亏损0.02美元，优于市场预期的亏损0.03美元，较去年同期的亏损0.03美元有所收窄 [1] - 本季度盈利超出预期33.33%，上一季度则实现盈亏平衡，超出预期100% [1] - 季度营收为1040万美元，超出市场预期7.07%，较去年同期的818万美元增长27.1% [2] - 在过去四个季度中，公司有两次超出每股收益预期，三次超出营收预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今下跌约3.1%，而同期标普500指数上涨16.4% [3] - 公司股价近期走势的可持续性将取决于管理层在财报电话会上的评论 [3] 未来业绩展望与预期 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股亏损0.02美元，营收1052万美元 [7] - 对本财年的共识预期为每股亏损0.08美元，营收4010万美元 [7] - 在本次财报发布前，公司盈利预期的修正趋势好坏参半，当前Zacks评级为3（持有） [6] 行业前景与同业比较 - 公司所属的Zacks医疗信息系统行业在250多个行业中排名前20% [8] - 同业公司Phreesia预计将在下一季度财报中公布每股亏损0.01美元，同比改善96% [9] - Phreesia的营收预期为1.2019亿美元，同比增长12.5% [10] - Phreesia的季度每股收益预期在过去30天内被下调了46.7% [9]

核心财务表现 - 公司2025年第三季度每股亏损0.34美元，优于市场预期的亏损0.40美元，实现15.00%的盈利惊喜 [1] - 公司2025年第三季度营收为2150万美元，超出市场预期4.10%，去年同期营收为2039万美元 [2] - 过去四个季度，公司每股收益和营收均四次超出市场预期 [2] - 上一季度（2025年第二季度）公司每股实际亏损0.38美元，优于预期的亏损0.40美元，实现5%的盈利惊喜 [1] 股价表现与市场比较 - 公司股价自年初以来已下跌约69.2%，而同期标普500指数上涨16.4% [3] - 公司股票当前的Zacks评级为3级（持有），预计近期表现将与市场同步 [6] 未来业绩展望 - 市场对公司下一季度的普遍预期为营收2383万美元，每股亏损0.38美元 [7] - 市场对公司当前财年的普遍预期为营收9089万美元，每股亏损1.51美元 [7] - 在本次财报发布前，公司的盈利预期修正趋势好坏参半 [6] 行业背景 - 公司所属的Zacks医疗信息系统行业，在250多个Zacks行业中排名前20% [8] - 研究显示，排名前50%的Zacks行业表现优于后50%，幅度超过2比1 [8] - 同行业公司Biotricity Inc. 预计将于11月14日发布财报，市场预期其季度每股亏损0.08美元，同比变化-14.3%，营收为390万美元，同比增长19.3% [9]

财务业绩 - 公司第三季度每股亏损0.69美元，高于市场预期的亏损0.64美元，构成7.81%的负收益意外 [1] - 本季度营收为2943万美元，低于市场预期3.19%，但较去年同期营收2867万美元有所增长 [2] - 公司过去四个季度中有两次超过每股收益预期，三次超过营收预期 [2] 历史业绩与市场表现 - 本季度业绩与去年同期每股亏损5.85美元相比显著改善 [1] - 上一季度公司每股亏损0.84美元，远好于预期的亏损1.76美元，带来52.27%的正收益意外 [1] - 公司股价年初至今下跌约27.5%，同期标普500指数上涨14.4% [3] 未来展望与预期 - 当前市场对公司下季度的共识预期为每股亏损0.54美元，营收3240万美元 [7] - 对本财年的共识预期为每股亏损3.96美元，营收1.24亿美元 [7] - 业绩发布前，公司盈利预期修订趋势好坏参半，目前Zacks评级为3级（持有） [6] 行业比较 - 公司所属的医疗信息系统行业在250多个Zacks行业中排名前27% [8] - 同行业公司Azenta预计在即将发布的报告中公布每股收益0.21美元，同比增长16.7% [9] - Azenta预计季度营收为1.5677亿美元，较去年同期下降7.8% [9]

季度业绩表现 - 季度每股收益为0.06美元，超出市场预期的0.05美元，但低于去年同期的0.07美元 [1] - 每股收益超出预期幅度达20.00%，上一季度超出预期幅度为33.33% [2] - 季度营收为7632万美元，超出市场预期1.66%，但较去年同期的7635万美元略有下降 [3] - 在过去四个季度中，公司有三次营收超出市场预期，两次每股收益超出市场预期 [2][3] 股价表现与市场预期 - 公司股价年初至今下跌约60%，同期标普500指数上涨14.4% [4] - 当前Zacks评级为第三级（持有），预计近期表现将与市场同步 [7] - 对未来季度的市场共识预期为每股收益0.10美元，营收7459万美元；当前财年预期为每股收益0.19美元，营收3.098亿美元 [8] 行业比较与展望 - 所属医疗信息系统行业在Zacks行业排名中位列前27% [9] - 同业公司Veeva Systems预计将于11月20日公布业绩，预期季度每股收益1.95美元，同比增长11.4%，营收预期为7.9188亿美元，同比增长13.3% [10][11] - 行业排名前50%的板块表现优于后50%的板块，优势超过2比1 [9]