Good morning, and thank you for standing by. Welcome to AVI's second quarter 2025 earnings conference call. Our participants will be able to listen only until the question and answer portion of this call. You may ask a question by pressing star 1 on your phone. Today's call is also being recorded. If you have any objections, you may disconnect at this time. I would now like to introduce Ms. Liz Shea, Senior Vice President, Investor Relations. Ma'am, you may begin. Thank you. Good morning, and thanks for joi ...

Key Takeaways AbbVie's Q2 beat was driven by strong Skyrizi and Rinvoq sales despite Humira erosion.Skyrizi sales rose 62% to $4.42B; Rinvoq sales climbed 41% to $2.03B, led by IBD growth.AbbVie raised Skyrizi 2025 sales guidance to $17.1B; Rinvoq remains on track for $8.2B.AbbVie (ABBV) delivered encouraging second-quarter 2025 results last week, sending a clear message — it is effectively managing its post-Humira transition. The stronger-than-expected sales of newer immunology medicines, Rinvoq and Skyriz ...

财报表现 - 公司2Q25营收达154.23亿美元（同比增长7%），超出共识预期的150亿美元3% [1] - 2Q25每股收益(EPS)为2.97美元（同比增长12%），超出共识预期的2.88美元3% [1] - 营业利润为68亿美元，较共识预期的66亿美元高4% [1] - 上调2025年EPS指引2%，中值从11.77美元上调至11.98美元 [1] 产品表现 超预期产品 - Skyrizi全球销售额44亿美元，超出共识预期的41亿美元7% [2] - Rinvoq全球销售额20亿美元，与预期一致 [2] - 肉毒素治疗领域销售额9.28亿美元，超出预期的8.87亿美元5% [3] - Vraylar销售额9亿美元，超出预期的8.2亿美元10% [3] - Ubrelvy(急性适应症)销售额3.38亿美元，超出预期的2.68亿美元26% [3] - Linzess销售额2.58亿美元，超出预期的2亿美元29% [3] 低于预期产品 - Humira美国销售额8.02亿美元，低于共识预期的10亿美元22% [2] - 伊布替尼(Imbruvica)销售额7.54亿美元，比预期的7.76亿美元低3% [3] - 乔雅登(Juvederm)销售额2.6亿美元，比预期的2.98亿美元低13% [4] - 其他产品销售额14.98亿美元，比预期的16.08亿美元低7% [4] 财务指引 - 2025年EPS指引上调至11.88-12.08美元(原11.67-11.87美元) [1] - 2025年第二季度原营收指引约150亿美元，实际154亿美元 [2] - 汇率对销售增长有0.3%的不利影响 [2]

投资回报表现 - 10年前投资1,000美元于艾伯维股票，当前价值为3,350美元，若股息再投资则价值增至4,105美元 [2] - 艾伯维年均回报率为12.84%，略高于标普500指数的12.62%，股息再投资后优势扩大至15.17% vs 13.59% [5] 股息政策 - 近期股息收益率为3.4%，且逐年增长，年派息额从2018年的3.59美元/股增至2022年的5.64美元/股，近期达6.47美元/股 [4] 公司概况 - 2013年从雅培分拆独立，全球制药巨头，市值超3,300亿美元 [6] - 专注免疫学、肿瘤学、美学、神经科学及眼科治疗领域，核心产品Humira专利到期但新药Skyrizi和Rinvoq销售表现强劲 [6] 估值水平 - 近期市销率5.9，略高于五年均值4.7，但未显著偏离长期投资合理区间 [7]

高股息冠军股 - 成为股息冠军股需连续25年增加股息 目前近140只股票符合标准 [1] - 股息冠军股不一定是整体赢家 但部分标的对投资者具吸引力 [1] AbbVie (ABBV) - 连续53年增加股息 股息率达3.39% 属于股息王(需连续50年增息) [3] - 关注美国潜在药品进口关税影响 但公司国内产能大于海外(主要位于爱尔兰) [3][4] - 二季度业绩超预期 预计Skyrizi和Rinvoq合计销售额将超Humira峰值年度销售额 [5] - CEO指出明星药Skyrizi为美国本土生产 [5] Chevron (CVX) - 连续38年增加股息 远期股息率达4.5% [6] - 完成对Hess的收购(7月18日) 但股价暂未明显波动 整合效果待观察 [7] - 年内油价下跌但股价表现稳健 若需求放缓导致油价下跌或现买入机会 [8] Target (TGT) - 连续54年增加股息 因股价下跌远期股息率达4.5% 接近历史高位 [9] - 面临消费者信心下降(受关税政策影响)及DEI政策回调引发的客户抵制 [10] - 当前估值吸引 远期市盈率14.2倍 仍保持稳定盈利能力 [11]

公司业绩表现 - 第二季度销售额达154 2亿美元 超出市场预期的149 8亿美元 同比增长6 6%（按报告基准）或6 5%（按运营基准）[1] - 调整后每股收益为2 97美元 同比增长12 1% 但低于市场预期的3 23美元[1] - 公司上调2025财年调整后每股收益指引至11 88-12 08美元（原为11 67-11 87美元） 但仍低于分析师平均预期的12 24美元[1] 产品线动态 - Skyrizi和Rinvoq表现超管理层长期目标预期 预计2025年2月发布财报时会进一步上调目标[4] - Guggenheim调整模型后 2025年预期营收/EPS分别从600 2亿美元/11 92美元上调至606 9亿美元/12 04美元 主要因Skyrizi和神经科学业务预期提升[3] - Humira销售下滑速度加快 但医美业务预期略有下调[3] 行业环境与定价 - 管理层预计下半年净定价将适度放缓 但销量增长支撑公司对2025年下半年及未来的乐观展望[2] - 分析师认为《通胀削减法案》的Part D条款可能对药价产生意外影响 但预计不会对定价压力造成剧烈冲击[5] 市场反应与评级 - 股价周五上涨3 24%至195 14美元[6] - Guggenheim维持买入评级 目标价从216美元上调至227美元[4] - 摩根士丹利维持超配评级 目标价从250美元上调至255美元[5]

业绩表现 - 公司2025年第二季度全球净收入达1542亿美元 超出预期的1493亿美元 [1] - 每股收益297美元 较预期的291美元高出2% [1] - 公司上调全年每股收益指引至1188-1208美元区间 高于此前1167-1187美元的预测 [6] 产品组合 - 免疫学产品组合贡献763亿美元净收入 占季度总收入的近50% [5] - Humira净收入同比下降581%至118亿美元 但Skyrizi和Rinvoq分别同比增长618%和418%至442亿和202亿美元 [5] - 公司整体免疫学业务收入同比增长68% [5] 战略发展 - 公司以21亿美元收购临床阶段企业Capstan Therapeutics 强化免疫学管线 [9][10] - 正洽谈收购价值约10亿美元的Gilgamesh Pharmaceuticals 布局下一代迷幻药治疗领域 [10][11] 财务指标 - 股价当前为1954美元 日内上涨31% 52周区间为16381-21866美元 [2] - 股息收益率达336% 已连续53年提高股息 [3] - 市盈率为8341倍 目标价平均为21129美元 [2][8] 市场表现 - 股价正测试195-200美元的关键阻力位 近期突破50日移动均线 [12] - 分析师给予12个月平均目标价21129美元 潜在上涨空间88% [8][13]

财务表现 - 公司2025年第二季度调整后每股收益(EPS)为2.97美元，超出Zacks共识预期的2.89美元及公司此前指引的2.84-2.88美元区间，同比增长12.1% [1] - 季度营收达154.2亿美元，高于Zacks共识预期的150.7亿美元及公司预测的150亿美元，同比增长6.6%（报告口径）和6.5%（运营口径） [2] - 全年EPS指引上调至11.88-12.08美元，此前为11.67-11.87美元 [17] 产品线表现 免疫学药物 - Rinvoq季度净收入20.3亿美元，同比增长41.2%，超出Zacks共识预期19.8亿美元及模型预期20亿美元 [4] - Skyrizi季度净收入44.2亿美元，同比增长61.8%，显著高于Zacks共识预期41.2亿美元及模型预期40亿美元 [5] - Humira销售额同比下降58.2%至11.8亿美元，其中美国市场下滑66%至8.02亿美元，非美市场下降17.2%至3.78亿美元 [6][7] 神经科学药物 - 神经科学产品组合销售额增长24%至26.8亿美元，超出Zacks共识预期24.7亿美元 [8] - 偏头痛药物Ubrelvy收入3.38亿美元（+47.2%），Qulipta收入2.67亿美元（+76.9%），帕金森新药Vyalev收入9800万美元（较一季度增长55.6%） [9] - Botox Therapeutic销售额9.28亿美元（+14.2%），抗抑郁药Vraylar销售额9亿美元（+16.3%） [8] 肿瘤学药物 - 肿瘤产品线收入增长2.4%至16.8亿美元，Venclexta收入6.91亿美元（+8.3%），Epkinly收入7000万美元（环比增长37.3%） [10][13][14] - Imbruvica收入7.54亿美元（-9.5%），仍高于Zacks共识预期7.04亿美元 [11][12] - 乳腺癌药物Elahere收入1.59亿美元（+23.7%），但低于Zacks共识预期1.84亿美元 [13] 医美及其他药物 - 医美产品组合销售额下降8%至12.8亿美元，其中Botox Cosmetic下滑4.9%至6.92亿美元，Juvederm下滑24%至2.6亿美元 [15] - 眼科产品销售额下降3.4%至5.14亿美元，Ozurdex微降0.4%至1.25亿美元 [15] 成本与研发 - 调整后SG&A费用下降2.3%至32.4亿美元，研发费用增长10.3%至21.2亿美元 [16] 战略动态 - 公司与Ichnos Glenmark Innovation签署肿瘤和自身免疫疾病三特异性抗体许可协议 [22] - 拟以10亿美元收购临床阶段神经科学生物技术公司Gilgamesh Pharmaceuticals [22] 市场反应 - 财报发布后盘前股价上涨超5%，年内累计涨幅7%，跑赢行业4%的跌幅 [20]

业绩表现 - 公司第二季度营收同比增长6.6%至154.2亿美元，高于分析师预期的150.3亿美元 [1] - 调整后每股收益2.97美元，高于分析师预期的2.88美元 [1] - 公司预计今年调整后每股收益将在11.88至12.08美元之间，之前预期为11.67至11.87美元 [1] 产品表现 - 免疫疾病治疗药物Humira全球销售额下降58%至11.8亿美元，在美国市场降幅更大 [1] - 新关节炎药物Skyrizi全球销售额飙升62%至44.2亿美元 [1]

Reports Second-Quarter Diluted EPS of $0.52 on a GAAP Basis, a Decrease of 32.5 Percent; Adjusted Diluted EPS of $2.97, an Increase of 12.1 Percent; These Results Include an Unfavorable Impact of $0.42 Per Share Related to Acquired IPR&D and Milestones Expense   Delivers Second-Quarter Net Revenues of $15.423 Billion, an Increase of 6.6 Percent on a Reported Basis or 6.5 Percent on an Operational Basis  Second-Quarter Global Net Revenues from the Immunology Portfolio Were $7.631 Billion, an Increase of 9. ...