市场环境与投资策略 - 投资者普遍担忧标普500指数可能在2026年出现大幅回调 主要源于对科技股泡沫和整体市场高估值的忧虑 [1] - 为应对潜在的市场动荡 可采取的投资策略包括投资于基本面良好的安全蓝筹股以降低整体风险 以及关注那些在经济下行中可能更具韧性的行业板块 [2] 艾伯维公司分析 - 在2022年标普500指数下跌超过19%的熊市中 艾伯维股价逆势上涨19% 展现出稳定性 [5] - 公司2022年营收稳步增长3% 并实现了超过20%的优秀利润率 [5] - 尽管面临其曾经最畅销药物修美乐因专利到期带来的收入替代挑战 但公司已通过免疫药物Skyrizi和Rinvoq的成功弥补了这部分损失 [6] - 公司通过创新和投资实现了持续增长 并实现了业务多元化 关键业务板块包括免疫学、肿瘤学、美学和神经科学 [6][7] - 公司股票基于分析师预估的未来收益 其市盈率为16倍 同时股息收益率为3.1% 是标普500平均股息收益率1.1%的两倍多 被视为具有价值的长期投资标的 [8] 礼来公司分析 - 在2022年市场下跌期间 礼来公司股价大幅上涨32% 显著跑赢市场 [11] - 公司的强劲增长主要得益于其非常成功的GLP-1药物 包括用于糖尿病的Mounjaro和用于减肥的Zepbound [11] 具备韧性的投资标的特征 - 值得投资的股票通常具备良好的基本面、坚实的增长前景和稳定的股息 [10] - 所提及的蓝筹股公司业务强劲 能够持续产生优异的业绩 [10] - 通过配置医疗保健和石油天然气等行业的股票 有助于实现投资组合的多元化 [10]

市场情绪与期权活动 - 拥有大量资金的投资者对艾伯维采取了看涨立场 [1] - 今日发现16笔不寻常的期权交易，表明大额资金出现异动 [2] - 这些大额交易者的整体情绪分化，43%看涨，43%看跌 [3] - 在发现的特殊期权中，有2笔看跌期权，总金额为97,520美元，14笔看涨期权，总金额为1,449,383美元 [3] - 过去三个月，主要市场推动者关注的价格区间在120.0美元至250.0美元之间 [4] 期权交易细节 - 过去30天内，观察了行权价在120.0美元至250.0美元区间内所有大额交易的成交量和未平仓合约的演变 [5] - 发现的最大期权交易包括：一笔行权价220美元、到期日2026年3月20日的看涨期权，交易价格为14.66美元，总交易金额为293.4K美元，未平仓合约1.1K，成交量461 [9] - 另一笔行权价230美元、到期日2026年1月16日的看涨期权，交易价格为4.55美元，总交易金额为226.5K美元，未平仓合约5.7K，成交量638 [9] 公司业务概况 - 艾伯维是一家制药公司，在免疫学领域有强大布局，拥有修美乐、Skyrizi和Rinvoq等产品，在肿瘤学领域拥有Imbruvica和Venclexta [10] - 公司于2013年初从雅培分拆出来，2020年收购艾尔建，增加了包括保妥适在内的多个医美新产品和药物 [10] - 2024年收购Cerevel和ImmunoGen，分别补充了神经科学和肿瘤学领域的管线 [10] 市场表现与分析师观点 - 当前股价为225.83美元，上涨0.97%，成交量为2,394,007股 [15] - 当前RSI指标显示股票处于中性区间，既未超买也未超卖 [15] - 下一次财报预计在44天后发布 [15] - 近期有2位市场专家对该股给出评级，共识目标价为267.0美元 [12] - 摩根士丹利分析师维持“超配”评级，目标价269美元 [13] - 汇丰银行分析师将评级上调至“买入”，目标价调整至265美元 [13]

核心观点 - 艾伯维持续增加研发投入以支持长期增长 其研发管线涵盖免疫学、肿瘤学和神经科学等多个治疗领域 多个关键资产处于后期开发或FDA审评阶段 有望在未来几年推动多款产品上市[1] - 公司通过积极的并购策略加强早期管线 自2024年初以来已完成超过30笔并购交易 不仅拓宽了治疗领域 也实现了治疗模式的多元化[7][8] - 尽管面临Humira在美国失去独占权的挑战 但凭借Skyrizi和Rinvoq强劲且加速的销售增长 公司已恢复稳健增长[9] - 公司股价年内表现优于行业 估值略低于行业平均水平 远期市盈率为15.99倍 而行业平均为16.98倍[13][14] 研发管线进展 - **免疫学领域**：核心产品Rinvoq正在针对系统性红斑狼疮、化脓性汗腺炎、白癜风、斑秃和大动脉炎等五种新增适应症进行标签扩展研究 预计可为该药的峰值销售额增加约20亿美元 公司预计在今年年底前提交斑秃适应症的监管申请 化脓性汗腺炎和系统性红斑狼疮的研究数据预计在2026年读出 白癜风的两项后期研究已取得积极的顶线数据[3] - **神经科学领域**：Tavapadon作为一种每日一次的口服帕金森病治疗药物 已提交监管申请 该申请得到三项后期研究数据的支持 显示其对广泛的帕金森病人群有症状改善作用 若获批 将成为继Vyalev之后公司在帕金森病领域的第二个FDA批准药物[4] - **肿瘤学领域**：研究性抗体药物偶联物Pivekimab Sunirine目前正接受FDA审评 作为母细胞性浆细胞样树突状细胞肿瘤的潜在治疗选择 该疾病是一种罕见且侵袭性的血癌 治疗选择有限 若获批 这将是公司继Elahere和Emrelis之后的第三款ADC药物 PVEK也正在急性髓系白血病中进行中期研究[5] - **其他肿瘤候选药物**：包括用于转移性结直肠癌的Temab-A和用于复发/难治性多发性骨髓瘤的Etentamig 均处于后期开发阶段[6] 并购与管线拓展 - 公司执行了积极的并购策略以加强早期管线 自2024年初以来已完成超过30笔并购交易[7] - 并购交易拓宽了公司的治疗领域并实现了管线模式的多元化 目前产品组合包括下一代免疫学候选药物、双特异性抗体、ADC药物以及针对神经精神和神经退行性疾病的创新疗法[8] - 关键管线资产PVEK和tavapadon分别通过收购ImmunoGen和Cerevel Therapeutics获得[8] - 近期完成了对神经科学生物技术公司Gilgamesh Pharmaceuticals的主要管线药物的收购 该药物正在针对重度抑郁症进行中期研究[7] 市场竞争格局 - 艾伯维是免疫学领域的领导者 拥有Skyrizi、Rinvoq和Humira三款重磅药物 合计贡献近一半的营收[9] - 强生是该领域的关键竞争者 销售Stelara和Tremfya两款重磅药物 自Stelara今年早些时候在美国失去专利独占权后 强生已将重点转向Tremfya以维持市场地位[11] - 礼来公司正在扩大其在免疫学领域的影响力 其药物Omvoh于2023年底获FDA批准用于溃疡性结肠炎 并于2024年1月获FDA批准用于克罗恩病适应症[12] 财务表现与估值 - 公司股价年内表现优于行业[13] - 从估值角度看 公司股票交易价格较行业略有折价 基于市盈率 公司远期市盈率为15.99倍 而行业平均为16.98倍 该估值高于其五年均值13.48倍[14] - 过去30天内 对2025年和2026年的每股收益预期调整不一[16] - 具体每股收益预期趋势如下：当前2025年第一季度共识预期为3.37美元 第二季度为2.98美元 2025财年为10.64美元 2026财年为14.38美元 与60天前相比 第一季度预期上调了1.81% 第二季度上调了0.68% 2025财年预期下调了6.50% 2026财年预期下调了0.28%[17]

文章核心观点 - 新加坡投资者常聚焦本地派息股如REITs和银行股 但过度集中于单一市场会限制增长并增加本地化风险[1] - 为寻求全球多元化和跨国增长敞口 可考虑三只美国派息股以增强投资组合的全球韧性[1] - 通过这三家公司 投资者可获得横跨全球医疗保健、工业和能源板块的多元化敞口 使股息在不同市场周期中更具韧性[12] - 美国上市公司通常具有全球业务范围 拥有增长记录、稳定现金流和业务韧性 通过可持续股息提供优质收入 加速长期财富积累[13] 艾伯维公司 - 公司是一家全球多元化生物制药公司 业务涵盖免疫学、神经科学、肿瘤学、美学和眼科护理[2] - 公司是标普500股息贵族指数成分股 已实现至少连续25年增加股息[2] - 2025年第三季度营收同比增长9.1%至158亿美元 主要受免疫学药物Skyrizi的强劲采用推动[2] - 2025年第三季度GAAP净利润仅为1.86亿美元 同比下降88% 原因是与收购的在研项目相关的近27亿美元一次性费用[3] - 2025年前九个月营运现金流同比增长17.5%至138亿美元 自由现金流为129亿美元[3] - 公司业务前景以Rinvoq和Skyrizi取代Humira成为旗舰免疫学产品为基础[4] - 2025年第三季度股息增至每股1.73美元 同比增长5.5% 反映公司对增长前景的信心[4] - 2025年前九个月派息87.5亿美元 派息率约为自由现金流的68% 显示可持续性[4] - 凭借数十年来持续增加股息的记录 公司被证明是收益投资者的稳定选择[5] 自动数据处理公司 - 公司是全球人力资源和薪酬解决方案领导者 客户遍布140多个国家 收入主要来自专业雇主组织和雇主服务部门[6] - 作为可信赖的中间商 公司持有雇主用于支付工资的资金 并将其投资于安全资产以赚取可靠利息 作为补充收入来源[6] - 截至2026年9月30日的2026财年第一季度营收同比增长7%至52亿美元 主要因PEO和ES部门普遍改善 净利润增长6%至10亿美元[7] - 公司已实现连续50年股息增长 跻身股息贵族行列[7] - 季度股息同比增长12.9%至每股1.7美元 派息率为68%[7] - 为保障未来增长 公司持续升级和扩展其一流的人力资本管理技术以获取高价值客户 同时投资AI能力以提升各平台生产力[8] - 收购Pequity使其能够在薪酬管理方面提供更多价值[8] 金德摩根公司 - 公司是北美最大的能源基础设施公司之一 拥有约7.9万英里管道和139个终端 用于储存、处理和运输天然气、精炼石油产品、可再生燃料等商品[9] - 其65%的现金流来自天然气处理业务[9] - 约95%的现金流由长期、有担保且可预测的合同支持 提供可靠回报[10] - 2025年第三季度营收同比增长12%至41亿美元 净利润基本持平为6.54亿美元[10] - 2025年股息预计增长2%至每股1.17美元 这将是其连续第八年增加股息[10] - 公司93亿美元的天然气项目储备预计将推动其大部分未来增长 受益于美国天然气需求上升的顺风[11] - 2025年2月对Outrigger Energy资产的协同收购预计将提升其天然气管道业务部门的服务能力[11]

行业概述 - 尽管今年整体股市表现良好，但部分行业板块表现落后于市场，其当前估值水平显得具有吸引力，医疗保健行业便是其中之一 [1] 艾伯维公司分析 - 艾伯维在2025年股价表现已超越市场，且展望2026年，其股票具有吸引力 [2] - 公司虽在2023年失去了史上最畅销药物修美乐的专利独占权，但已迅速恢复营收增长，产品线更加多元化，对单一药物的销售依赖降低 [4][5] - 公司目前整体更健康、风险更低，至少在2030年前无需面对任何主要产品的专利悬崖，这为其未来规划提供了充足时间 [6] - 公司正通过推进关键产品研发管线、达成重要许可协议及收购来加强业务，战略举措积极 [6] - 公司目标之一是更深入地向其他治疗领域多元化发展，包括肿瘤学，其管线中有多个值得关注的候选药物，如用于治疗转移性前列腺癌的ABBV-969和针对肺癌及头颈癌等的ABBV-514 [7] - 公司通过与丹麦Gubra A/S达成许可协议，获得一款在研减肥药GUB014295，从而进入了快速增长的减肥药市场 [8] - 在未来五年内，公司有望在研发管线和监管审批方面取得重大进展，同时持续产生稳定的收入和收益 [8] - 公司是市场上优质的股息股之一，属于“股息之王”，即已连续至少50年每年增加股息，其长期记录彰显了业务的韧性 [10] 默克公司分析 - 默克公司股价在2025年迄今为负收益，但展望2026年，其股票具有吸引力 [2]

股价近期表现与技术分析 - 艾伯维股价在上周末跌破其50日简单移动平均线 一个月内股价下跌约4% [1] - 尽管在10月31日财报发布后股价下跌 并在11月中旬小幅反弹并一度突破50日均线 但目前再次跌破该均线 跌破50日均线表明近期存在抛售压力 [2] - 自7月中旬以来 股价一直稳定在200日简单移动平均线之上 这表明在长期趋势稳定的背景下存在短期疲软 [2] 核心增长动力：新药表现强劲 - 公司已成功应对修美乐专利到期的影响 其曾贡献超过50%的总收入 主要通过推出两款新的免疫学药物喜开瑞和瑞福 [5] - 2025年前九个月 喜开瑞和瑞福的合并销售额达到185亿美元 [6] - 喜开瑞年化销售额已接近180亿美元 瑞福年化销售额超过80亿美元 公司预计2025年两款药物合并销售额将超过250亿美元的目标 到2027年将超过310亿美元 [7] - 2025年前九个月 神经科学药物销售额增长20.3% 达到近78亿美元 主要由保妥适治疗、抑郁症药物Vraylar以及新型偏头痛药物Ubrelvy和Qulipta推动 [11] - 2025年前九个月 肿瘤学部门合并收入为50亿美元 同比增长2.7% 得益于Venclexta销售额增长以及新药Elahere和Epkinly的贡献 抵消了亿珂销售额的下降 [10] 管线进展与外部并购 - 公司近期与所有仿制药制造商就瑞福的专利诉讼达成和解 将专利独占期延长四年至2037年 [9] - 未来几年 公司预计将获得新药tavapadon和pivekimab sunirine的批准 并获得关键管线候选药物lutikizumab、Temab-A和etentamig的关键数据读出 [13] - 自2024年初以来 公司已执行超过30笔并购交易 近期一项关键交易是收购私人生物技术公司Gilgamesh Pharmaceuticals的bretisilocin 以加强其神经科学管线 [14] 面临的主要挑战 - 修美乐销售额因生物类似药侵蚀而下降 2025年前九个月销售额下降超过50% [15] - 美学业务全球销售额在2025年前九个月下降7.4% [16] - 乔雅登销售额在2025年前九个月下降16.7% 保妥适化妆品销售额同期下降7.4% [17] - 在第三季度电话会议上 公司将美学业务的收入预期从51亿美元下调至49亿美元 [18] 财务表现与估值 - 2025年前九个月 公司总收入增长8.2% 符合其中个位数增长预期 [29] - 剔除修美乐后的药物销售额在第三季度增长超过20% 超出预期 [28] - 公司预计2025年将恢复中个位数收入增长 并在2029年前实现高个位数的复合年增长率 [29] - 今年以来 公司股价上涨26.1% 同期行业指数上涨13.6% [19] - 根据市盈率 公司股票目前以15.77倍的远期市盈率交易 低于行业的16.59倍 但高于其五年均值13.45倍 [21] - 过去60天内 2025年每股收益的共识预期从11.49美元下调至10.64美元 2026年每股收益共识预期从14.42美元微调至14.40美元 [24]

文章核心观点 - 文章筛选并排名了六家被证明能够穿越经济周期、持续增长股息的优质股息股 这些公司结合了收益率强度、增长一致性、支付可持续性和近期运营表现[1] - 股息投资需要耐心 最佳的股息股不仅持续支付 而且逐年提高派息 为长期持有的股东带来复利收益[1] - 信息图展示了五家领先公司 因其数十年来持续的股息增长和复利收益而受到认可 证明了其跨越经济周期的韧性[4] 强生 - 强生是拥有62年连续增派股息记录的“股息之王” 股息收益率为2.54% 2025年每股派息5.08美元[5] - 公司业务多元化 涵盖制药、医疗器械和消费者健康产品 这种三部门结构提供了稳定性[5][6] - 2025年第三季度业绩强劲 每股收益2.80美元超预期 营收同比增长6.8%至240亿美元 管理层上调了2025年全年业绩指引[6] - 公司的派息率相对于盈利保持保守 为未来增加股息留出了空间[7] 可口可乐 - 可口可乐是拥有63年连续增派股息记录的“股息之王” 股息收益率为2.87% 2025年每股派息2.02美元[8] - 公司拥有全球最具价值的品牌组合之一 分销网络覆盖200多个国家[8] - 2025年第三季度运营表现强劲 每股收益0.86美元超预期 营收同比增长5%至125亿美元 营业利润率保持在32% 这反映了其定价能力[9] - 公司股票贝塔值低于1.0 为寻求稳定性的收益投资者增添了低波动性吸引力[10] 宝洁 - 宝洁拥有68年连续增派股息记录 是该榜单中最长的 股息收益率为2.96% 年每股派息4.13美元[11] - 公司旗下拥有汰渍、帮宝适、吉列和佳洁士等品牌[11] - 2026财年第一季度业绩超预期 每股收益1.95美元 营收达224亿美元 当季自由现金流达54亿美元 展示了其强大的现金生成能力[12] - 基于过去12个月每股收益6.86美元 公司派息率接近60% 为持续增长留出空间 31.9%的股本回报率和19.7%的利润率反映了其运营卓越性和定价能力[12][13] - 季度股息为每股1.0568美元 提供了可预测的收益[14] 艾伯维 - 艾伯维股息收益率为2.94% 并在该排名中拥有最快的股息增长 公司宣布自2026年2月起季度股息提高5.5%至1.73美元 年化股息达每股6.92美元[15] - 自2013年从雅培分拆以来 公司已连续12年增加股息[15] - 2025年第三季度增长势头强劲 每股收益1.86美元超预期 营收同比增长9.1%至158亿美元 管理层将2025年全年每股收益指引上调至10.61-10.65美元[16] - 公司的股息已从2013年的每股1.60美元增长至2026年预计的6.92美元 年复合增长率超过15%[17] Realty Income - Realty Income 以5.62%的收益率在该榜单中排名第一 并提供独特的月度派息结构 年每股派息3.21美元[18] - 作为“月度股息公司” 其每年派息12次而非按季度 提供更频繁的现金流[18] - 2025年第三季度调整后运营资金为每股1.08美元 管理层将2025年全年指引上调至4.25-4.27美元[19] - 公司拥有超过30年的股息增长记录 管理着超过15,450处净租赁物业 103.5%的租金重获率展示了其在租约到期时的定价能力[19] - 季度营收同比增长10.3% 季度股息为每股0.807美元 支持其月度派息计划[20]

投资评级与目标价 - 汇丰银行将艾伯维股票评级上调至买入 并将目标价从225美元提高至265美元 [2] - 派珀桑德勒于更早时间重申买入评级 目标价为289美元 较当时股价有29.6%的上行空间 [2] - 艾伯维被列入15只适合长期持有的最佳股票名单 [1] 核心产品业绩表现 - 免疫药物Skyrizi在2025年第三季度销售额达47亿美元 同比增长46.8% [3] - 免疫药物Rinvoq同期销售额为21.8亿美元 同比增长35.3% [3] - 药物Humira同期收入为9.93亿美元 同比增长55.4% [3] 未来增长预期与管线 - 公司预计Rinvoq到2027年收入将达到110亿美元 Skyrizi预计将达到200亿美元 [4] - 公司强大的产品组合以及通过收购拓展研发管线的努力 被认为有望实现上述目标 [4] - 公司在多个治疗领域的研发管线同样被看好 [4] 股东回报 - 董事会于10月31日将季度股息上调5.5%至每股1.73美元 此前为1.64美元 [5] - 此次上调使年度股息达到每股6.92美元 并标志着公司连续第53年实现股息增长 [5]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出统一的行业投资评级，但分析了不同公司在《通胀减免法案》谈判下的具体处境与策略 [1][2][4][6][7][12][13][16] 报告的核心观点 - 《通胀减免法案》下的药品定价谈判对制药行业竞争格局产生深远影响，不同政府时期的谈判策略与结果存在差异，特朗普政府谈判药品种类更多（约15种 vs 拜登政府约10种），定价空间相对更大 [1][2] - 谈判后药品在Medicare Part D计划中的准入规则明确，所有IRA药品及其配方必须被纳入处方集，且通常被视为二线优先选择，这改变了药品福利管理公司和制药商的博弈策略 [1][5][6] - 制药公司需在维护市场份额、定价策略、提供回扣以及应对未来谈判之间进行复杂权衡，其策略因目标市场（独立Part D计划 vs Medicare Advantage Part D计划）和竞争格局（如是否为寡头垄断市场）而异 [1][6][7][12][13][16] - 商业市场与Medicare市场的定价策略需要区别管理，商业端净价预计不会降至Part D端的水平，这为部分产品在商业市场保留了定价空间 [23] 根据相关目录分别进行总结 IRA谈判整体影响与政府角色 - IRA药品定价谈判面临法律诉讼风险，制药公司态度需谨慎，以免影响政府谈判立场 [1][2] - 2026年后，Part D药物定价将因药物净价已处于低位及类似市场存在而变得更复杂 [1][2] - CMS在谈判中扮演核心监管角色，明确谈判药品旨在让患者轻松获取，若制药商定价过高可能失去PDPM处理资格，其产品将自动纳入处方集 [3][14][15] - CMS通过计划公式提交、投标及合同签署等多个节点进行监督，并首次公开拒绝保费过高且与市场不一致的计划，以控制保费水平 [20][21] 特定药品案例分析 - **Tava's alcedo**：其协商价格仅比挂牌价低38%，为整体折扣最小，可能因价格已接近法定最高限额，且低于政府净价 [1][4] - **Teva及其产品**：在TD（Tart of Discography）市场与Astepto、Neurcrin和Grz形成寡头垄断，Teva公司占据主动，可压缩竞争对手Ingraza空间，但需平衡返利策略以避免监管部门干预 [6][13] - **Neracran**：其IRA药物获得较小折扣（38%）带来希望，使其有机会通过匹配价格保持新患者市场份额，若提供60%至70%的高折扣则成本压力巨大 [12] - **Ingress**：可能在2026年销售后续产品，以便在2029年达成协商价格时与竞争对手处于同等地位，并积极争取新患者以维持谈判时的支出水平 [3][16] PBM与处方集管理策略 - 法律要求所有IRA药品及其配方必须包含在所有Part D处方集中，CMS暗示这些药品应被视为二线优先选择 [1][5] - 在非竞争性治疗领域（如癌症），PBM处理方式变化不大；在竞争性类别，策略取决于非IRA制造商的博弈，他们需权衡回扣与处方集吸引力以保留患者 [5][6] - PBM面临控制专科药品支出的压力，特别是对于达到自付上限后失去返利的高成本药品，需要以不同方式进行谈判 [17][18] - 配方放置方面，部分药物（如ostinato）将被放入首选专科层级，CMS对IRA药物进入Part D计划采取轻微的使用管理 [10] 市场竞争与患者动态 - **新患者 vs 已治疗患者**：已接受治疗的患者受价格压力影响较小，计划通常提供至少90天过渡期供应，因此现有患者大量流失风险低，但后续年度可能有边际影响 [3][9] - **市场份额变化**：在公平竞争环境下，部分公司（如报告中提及的某公司）的销量和市场份额相比2026年可能受到负面影响，但不愿过度降价、适当提价可能为未来谈判带来优势 [8] - **免疫疾病领域**：Humira和Stelara的生物类似药陆续上市（Stelara生物类似药2026年推出），将带来原研药与生物类似药之间的新竞争动态 [19] - **抗凝血药市场**：Xarelto和Eliquis竞争激烈，仿制药的存在使格局复杂，尽管两者都遭受了非常低的MSP重创，但仍在争取优先地位 [21] 不同市场板块的定价策略 - **独立Part D计划 vs MAPD计划**：独立Part D计划因保费压力更倾向于有回扣的药品以降低保费，而Medicare Advantage Part D计划对回扣依赖较低，可能更倾向于选择较低定价产品 [1][7] - **商业市场**：商业端定价需与Medicare谈判价格区别管理，其净价不会接近Part D净价水平，还有下调空间以保持竞争力，这为部分产品（如Tevo的sato产品）在商业市场提供了定价空间 [23] - **Medicaid市场**：各州关注如何获得低价，但已不太可能给予更多优惠，23%的MFP折扣基本成为常态，制药商也已达到价格底线，医疗补助谈判价格对整体医疗补助影响有限 [22][24] 其他行业趋势与数据 - **Medicare Advantage渗透率**：MAPD与传统Medicare目前占比约为50/50，预计2025年和2026年将达到平台期，MAPD注册量从2015年的20%快速增长至目前的50% [9] - **返利调整**：2026年谈判中，40%的现有返利将被取消，剩余部分中的25%也将被取消，这些数字反映了净价格调整后的情况 [22] - **糖尿病药物定价**：CMS新公告显示，有5或6种糖尿病IRA药物定价明显较低，与26种其他慢性病管理相关药物定价水平相匹配，有助于推动慢性病管理 [24]

行业表现 - 制药行业股票今年表现强劲 跟踪43家制药公司的iShares美国制药ETF年内上涨近29% 过去一个月上涨11% [1] 公司概况 - 艾伯维是一家专注于免疫学、风湿病学、胃肠病学、皮肤病学和肿瘤学等领域治疗药物的公司 [1] 财务业绩 - 公司第三季度业绩超出华尔街预期 销售额增长9.1%至157.8亿美元 高于预期的155.9亿美元 每股收益为1.86美元 比预期的1.77美元高出0.11美元 [2] 核心产品表现 - 免疫学药物Skyrizi季度销售额飙升46.8%至47亿美元 该药用于治疗银屑病和关节炎等疾病 [3] - 类似免疫学药物Rinvoq季度销售额增长35.3%至21.8亿美元 [3] - 用于治疗斑块状银屑病的Humira带来9.93亿美元收入 同比增长55.4% [3] 增长前景 - 管理层预计Rinvoq到2027年将达到110亿美元年收入 Skyrizi将达到200亿美元年收入 [4] - 公司在拥有畅销药物组合的同时 持续通过收购扩展其研发管线 [4]