基金业绩与市场环境 - Kopernik Global All-Cap Fund在2026年第二季度面临艰难投资环境，动量驱动市场和半导体股票飙升明显偏向成长型股票，与基金价值导向策略相悖 [1] - 基金I类份额在第二季度下跌6.60%，显著跑输MSCI ACWI指数14.93%的涨幅 [1] - 基金一年期回报率为21.88%，低于基准指数23.67% [1] - 基金季度表现疲软主要归因于狂热的动量驱动市场，材料板块拖累3.2%，能源板块拖累1.5%，标普500看跌期权拖累1.1% [1] - 贵金属价格大幅下跌，黄金下跌16%，白银下跌21%，进一步拖累业绩 [1] 基金策略与展望 - Kopernik坚持长期基本面价值策略，将硬资产和其他失宠领域的急剧回调视为以显著低于风险调整后内在价值的价格增持证券的机会 [1] - 基金保持跨行业和跨国家的多元化配置 [1] - 公司认为价值在极端表现不佳后可能强劲反弹，并计划利用持续的市场波动来建立其基本面分析识别出巨大上行空间的头寸 [1] 持仓公司分析：Range Resources Corp - Range Resources Corp是一家美国天然气生产商，专注于开发长期、低成本储量 [2] - 该股在2026年第二季度总回报率为-17.2%，对基金总回报造成0.4%的拖累 [3] - 截至2026年9月18日，Range Resources Corp股价收于约39.10美元，市值约89.8亿美元 [2] - 该股52周交易区间为32.68美元至48.31美元 [2] - 截至2026年第一季度末，44只对冲基金投资组合持有Range Resources Corp，低于上一季度的45只 [4]