The company will use the fresh capital to invest in its proprietary technology platform, expand its operations, and strengthen its NBFC armJSW One Platforms had announced raising INR 340 Cr in May this year at a unicorn valuationThe B2B ecommerce marketplace raised an additional INR 235 Cr to close its ongoing funding round at INR 575 CrJSW Group’s B2B ecommerce marketplace JSW One Platforms has raised an additional INR 235 Cr to close its ongoing funding round at INR 575 Cr.The funding round saw participat ...

企业融资总量与结构变化 - 2025财年企业部门融资总额增至35万亿卢比，较上年仅增长3% [1][5] - 融资构成发生显著变化，非银行渠道融资额达17.1万亿卢比，占总融资额的49% [1][5] - 银行信贷需求下降14%至17.9万亿卢比 [2][5] 非银行融资渠道分析 - 非金融公司通过股权融资额达3.8万亿卢比，同比大幅增长188% [3][5] - 非银行金融公司和金融机构向企业发放贷款6.1万亿卢比，同比增长20% [3][5] - 非银行实体通过公司债券和商业票据借款2.1万亿卢比，增长15% [3][5] 融资结构转变的驱动因素 - 银行家将融资渠道转变归因于股市表现强劲，促使公司通过发行股票而非债务来筹集资金 [2][5] - 大型老牌公司倾向于使用以银行为主要接触点的传统渠道，而IPO主要由初创公司或首次上市公司使用 [3][5] - 大型企业盈利能力提升，内部资源成为业务扩张的重要资金来源 [5] - 随着经济成熟，融资来源趋于多元化，例如美国公司债券市场发挥更大作用 [5]

报告行业投资评级 - 对Titan维持Neutral评级 [5][41] - 对Shriram和Chola给予Buy评级 [6] 报告的核心观点 - 黄金价格上涨趋势将持续，2026年或涨至3500美元/盎司，在关税不确定、增长疲软、通胀高企和地缘政治风险持续的环境下，黄金投资价值凸显 [2][9] - 印度家庭因黄金价格创新高而更加富有，印度家庭持有全球14%的黄金储备，价值约2.4万亿美元，占2026财年名义GDP的56% [3][13] - 印度2026财年黄金消费需求可能减弱，预计降至约725吨，2027财年有望回升至800吨，因家庭消费稳定和可能的550亿美元加薪支持 [4][23] - 印度经常账户赤字在2026/27财年将可控，尽管黄金进口额可能维持在500-600亿美元，但服务贸易顺差和汇款流入等缓冲因素将起作用 [40] 根据相关目录分别进行总结 印度经济展望 - 2026-2028财年第八次中央薪酬委员会可能带来550亿美元加薪，惠及约3100万政府雇员和养老金领取者，历史上薪酬上调对储蓄的推动大于消费，实物储蓄（主要是房地产和黄金）增长高于金融储蓄 [39] - 2026/27财年印度净黄金进口额可能维持在500-600亿美元（占GDP的1.2%），但经常账户赤字将可控（低于GDP的1.5%），调整净黄金进口后，预计2026/27财年GDP盈余为0.4%/0.1% [40] 黄金价格走势 - UBS基础材料团队预测2026年黄金价格将涨至3500美元/盎司，在关税不确定、增长疲软、通胀高企和地缘政治风险持续的环境下，黄金投资价值凸显 [9] 印度家庭黄金持有情况 - 印度家庭对黄金有深厚的喜爱，历史上是黄金消费大国，目前家庭（包括寺庙）持有25000吨黄金，占全球黄金储备的14%，价值约2.4万亿美元，占2026财年名义GDP的56% [3][13] 印度黄金需求情况 - 2025财年印度黄金消费需求达782吨，较疫情前2016-2020财年平均水平高出近15%，尽管国内黄金价格同比上涨约30%，但政府将黄金关税从15%降至6%，推动了黄金需求增长 [19][20] - 2026财年印度黄金需求预计降至约725吨（同比下降7%），其中珠宝需求（占比70%）预计下降5-10%，零售投资需求将保持强劲；2027财年需求有望回升至800吨，因家庭消费稳定和可能的550亿美元加薪支持 [4][23] 相关公司分析 - Titan：尽管去年黄金价格大幅上涨，但多数有组织珠宝商的珠宝需求保持良好，预计Titan将积极拓展网络，强化价值主张以继续抢占市场份额，但因2026财年黄金价格上涨带来的需求不确定性和高估值，维持Neutral评级 [5][41] - Shriram和Chola：多数零售非银行金融公司正拓展黄金贷款业务，因预期增长强劲且信贷成本较低，对Shriram和Chola给予Buy评级 [6]