评级升级与核心观点 - Steelcase公司评级被上调至Zacks Rank 1（强力买入）[1] - 评级上调主要反映了盈利预期的上升趋势 这是影响股价最强大的力量之一 [1] - 此次升级意味着对公司盈利前景的积极评价 可能对其股价产生有利影响 [2] Zacks评级系统 - Zacks评级完全基于公司盈利预期的变化 通过跟踪卖方分析师对本年度及下一年度的每股收益（EPS）预测 并以Zacks共识预期作为衡量标准 [1] - 该评级系统将股票分为五组 从Zacks Rank 1（强力买入）到Zacks Rank 5（强力卖出）[6] - Zacks Rank 1的股票自1988年以来实现了平均每年+25%的回报率 [6] - 在任何时间点 Zacks评级系统对其覆盖的4000多只股票维持“买入”和“卖出”评级的同等比例 仅有前5%的股票获得“强力买入”评级 [8] 盈利预期修正的影响 - 公司未来盈利潜力的变化 通过盈利预期修正反映出来 已被证明与股票短期价格走势高度相关 [3] - 机构投资者使用盈利及盈利预期来计算公司股票的公平价值 其估值模型中盈利预期的增减会直接导致股票公平价值的升降 进而引发买卖行为 大量交易最终导致股价变动 [3] - 实证研究表明 盈利预期修正趋势与短期股价波动之间存在强相关性 [5] Steelcase公司具体数据 - 对于截至2026年2月的财年 这家办公家具制造商预计每股收益为1.10美元 与上年报告的数字持平 [7] - 在过去三个月中 公司的Zacks共识预期已上调4.3% [7] - 盈利预期上升和评级上调意味着公司基本面的改善 [4] - 评级上调至Zacks Rank 1使该公司在盈利预期修正方面位列Zacks覆盖股票的前5% 表明其股票可能在短期内走高 [9]

Momentum investing is essentially the opposite of the tried-and-tested Wall Street adage -- "buy low and sell high." Investors following this investing style typically avoid betting on cheap stocks and waiting long for them to recover. They believe instead that one could make far more money in lesser time by "buying high and selling higher."Everyone likes betting on fast-moving trending stocks, but it isn't easy to determine the right entry point. These stocks often lose momentum when their future growth po ...

核心业绩表现 - 季度每股收益为0.07美元，超出市场一致预期0.06美元，超出幅度为16.67% [1] - 季度营收为1.0368亿美元，超出市场一致预期2.25%，但低于去年同期1.0962亿美元 [2] - 本季度业绩与去年同期每股收益0.13美元相比有所下降 [1] - 在过去四个季度中，公司有两次超出每股收益预期，有两次超出营收预期 [2] 近期股价表现与市场比较 - 年初至今股价上涨约1.7%，表现逊于同期标普500指数9.6%的涨幅 [3] - 股价的短期走势可持续性将很大程度上取决于管理层在财报电话会上的评论 [3] 未来业绩展望与预期 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益0.08美元，营收1.022亿美元 [7] - 当前市场对本财年的共识预期为每股收益0.07美元，营收3.84亿美元 [7] - 在本次财报发布前，公司的盈利预期修正趋势好坏参半 [6] - 公司当前的Zacks评级为第3级（持有），预计近期表现将与市场同步 [6] 行业背景与比较 - 公司所属的废物清除服务行业在Zacks行业排名中处于后35%的位置 [8] - 研究显示，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，优势超过2比1 [8] - 同属商业服务领域的Steelcase公司预计季度每股收益为0.37美元，同比下降5.1%，预计营收为8.7455亿美元，同比增长2.2% [9]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收7.79亿美元，处于3月提供的预计范围上限，调整后每股收益0.20美元，高于预期范围，得益于有利的毛利率和美洲地区较低的运营费用 [16] - 第一季度关税影响与预期相符，扣除定价收益后约为700万美元 [17] - 与上年相比，有机营收增长7%，其中美洲地区增长9%，国际业务下降1% [17] - 美洲地区调整后运营利润率为6.7%，比上年提高200个基点 [18] - 调整后每股收益较上年增加0.04美元，调整后运营收入增加1100万美元，主要得益于强劲的营收增长 [19] - 第一季度在美洲地区产生900万美元的重组成本，与约85名受薪员工离职有关 [19] - 第一季度经营活动使用现金1.41亿美元，主要与2025财年可变薪酬和退休计划供款的季节性支出以及4500万美元的较高营运资金有关 [20] - 过去四个季度调整后EBITDA为2.66亿美元，占营收的8.3%，季度末总流动性为3.92亿美元，总债务为4.47亿美元 [20] - 第一季度订单较上年略有下降，美洲地区下降1%，国际业务增长1% [20] - 第二季度预计营收在8.6亿 - 8.9亿美元之间，有机增长最高可达3% [22] - 第二季度预计调整后每股收益在0.36 - 0.40美元之间，上年为0.39美元 [23] - 第二季度预计毛利率约为33% - 33.5%，运营费用在2.3亿 - 2.35亿美元之间，利息和其他非运营项目净支出约300万美元，有效税率约为27% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲地区业务中，大型企业客户订单持续增长，受科技行业和Halcon品牌推动，但教育和政府客户订单下降，主要受联邦资金政策变化影响 [20][21] - 国际业务中，印度、英国和中国市场增长，抵消了德国和法国市场的下降，德国和法国市场受宏观经济挑战影响，小型和中型企业订单下降 [19][21] - 医疗保健业务中，本季度订单和营收均有所增加，因医疗服务需求持续增长 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场第一季度订单中，大型企业客户订单增长，教育和政府客户订单下降，整体订单较上年下降1%，两年累计增长7% [6][20] - 国际市场第一季度订单增长1%，由印度、中国和中欧市场推动，德国和法国市场持续疲软 [21] - 中国市场连续几个季度出现订单增长，印度市场表现强劲 [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕三个支柱展开，一是引领工作场所转型，在大型企业客户中继续引领工作场所变革，推出创新产品，如ocular系列和Jean Nouvelle座椅系列 [8][11] - 二是扩大市场覆盖范围，在教育领域应对联邦政策变化，支持客户管理环境并提供价值主张；在医疗保健领域，随着需求增长，订单和营收增加 [12][13] - 三是加强盈利能力并对业务进行再投资，继续提高毛利率，受益于销量增长和成本降低努力，部分抵消了关税成本上升的不利影响 [14] - 为应对德国和法国的疲软宏观经济环境，公司已启动相关程序，以进一步降低成本结构，提高国际业务盈利能力 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩是全年的良好开端，公司在不断变化的关税和贸易政策环境中继续推进战略，对表现良好的业务势头感到自豪 [15] - 大型企业客户继续加大对工作场所的投资，公司拥有强大的资产负债表，并采取必要行动应对关税和通胀环境、德国和法国的疲软宏观经济环境以及优先考虑美洲地区的战略增长计划 [24] - 公司仍目标实现中个位数的有机营收增长，并扩大调整后运营利润率 [34] 其他重要信息 - 公司在芝加哥的Design Days活动中推出新的Work Life Center，展示创新产品，获得客户积极反馈，增强了公司引领工作场所转型的动力 [10][11] - 公司于3月29日实施关税回收费用，6月中旬实施价格上涨，均导致订单提前拉动，但未出现跨季度订单拉动情况 [30][31] 问答环节所有提问和回答 问题: 教育业务在本季度的拖累程度以及大型企业客户的增长情况 - 本季度美洲地区约三分之一的订单来自教育和政府业务，三分之二来自大型企业、中小企业、医疗、消费等其他垂直市场，其他垂直市场业务不仅同比增长，还达到或超过季度预期 [27][28] 问题: 本季度教育和联邦业务在未来季度的占比情况 - 第二季度早期仍会收到大量教育订单用于后续发货，但下半年影响会减小 [29] 问题: 价格成本在第二季度的情况以及订单提前拉动情况 - 关税回收费用于3月29日生效，估计本季度已全部结算，有大量订单在费用生效前提前拉动，但未出现从第二季度拉至第一季度的情况；6月中旬的价格上涨也导致订单提前拉动，但同样未跨季度 [30][31] 问题: 对全年的最新看法 - 7月9日部分互惠关税和其他变化将生效，需观察其影响，但公司仍目标实现中个位数的有机营收增长，并扩大调整后运营利润率 [34] 问题: 国际业务盈利能力及重组目标 - 公司目标实现国际业务的持续盈利，目前采取的行动基于当前订单模式和对全年剩余时间的展望，在欧洲尝试复制亚洲的成功经验，亚洲本季度实现盈利 [39] 问题: 大型企业需求强劲的原因 - 人们回到办公室后工作方式发生变化，协作、隐私和连接变得更重要，公司的产品解决方案直接反映了团队不断变化的需求，创造了新的机会 [42][43] 问题: 亚洲业务是否需要更多成本改进措施以及增长情况 - 亚洲业务需要成本改进和提高运营效率，同时也有增长机会，中国市场连续几个季度订单增长，印度市场表现强劲 [46][47] 问题: 美洲地区需求按项目和持续业务划分的情况以及会议室业务的订单情况 - 第一季度美洲地区持续业务订单实现中个位数增长，项目业务订单下降两位数，主要是因为上年项目业务增长基数较高；会议室业务的需求在本财年的计划和预期中有所体现，从长远来看，会议室更新需求巨大，为公司提供了投资信心 [49][51] 问题: 第二季度毛利率指导较低的原因 - 一是指导中包含约2000万美元的关税和通胀成本，抵消了定价收益，相当于无毛利率的营收；二是教育部门的需求和影响，Smith System业务在夏季季度的固定成本吸收情况不如往年，导致毛利率下降 [53][54] 问题: 未来是否会有更多价格上涨 - 如果持续存在通胀，公司将遵循历史模式，通过多种方式管理通胀，包括定价、采购谈判和供应链调整 [59] 问题: 会议委员会CEO信心指数下降对大型企业业务的影响 - 当CEO对未来持积极态度时，会对业务进行投资，公司的大型企业客户也有类似情况，即使经济存在不确定性，许多组织和CEO也认识到业务动态迫使他们进行投资 [61][63]

文章核心观点 公司扩大畅销Evo系列产品，推出更可持续座椅选项，满足现代办公空间需求，体现可持续、创新和以人为本设计理念 [1] 产品创新 - 推出环保绗缝针织椅背，采用SEAQUAL®海洋垃圾再生材料，零浪费制造工艺，融合舒适与环保 [1][2] - 绗缝针织椅背开创材料新类别，触感舒适且外观独特，带来视觉与触觉柔软体验 [2][3] 设计优势 - 绗缝“T”形图案椅背突出腰部支撑，无额外聚酯组件，符合人体工程学，便于拆卸和回收 [4] - 绗缝针织椅背响应式填充和动态通道设计，使椅子实时灵活调整，提供全天舒适支撑 [5] 可持续性 - 部分Evo型号获碳中和认证，公司用第三方VCS碳抵消补偿椅子碳足迹，支持美国造林项目 [6] - Evo系列获SCS Indoor Advantage™ Gold和BIFMA LEVEL® 3认证，体现公司对负责任材料选择和可持续制造的承诺 [6] 设计灵活性 - 引入喷漆铝作为新饰面选项，40种精选颜色可定制固定铝制扶手和底座，满足不同审美和办公空间需求 [7]