投资评级 - 行业投资评级为“看好”，并予以维持 [1][4][62] 核心观点 - 债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑有望继续演绎，REITs作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，有望持续提升配置性价比，板块具备较好的投资机会 [4][62] 市场动态与发行情况 - 华夏中海商业REIT公布发售结果，比例配售前总认购金额达1593.3亿元，相当于拟募集规模15.843亿元的100.5倍，刷新消费REITs认购纪录 [5][13] - 该基金网下发售获374.72倍认购，对应1066.21亿元；公众发售获361.9倍认购，对应516亿元；战略配售2.1亿份，金额11.09亿元 [5][13] - 广州市人民政府办公厅印发方案，支持符合条件的消费、文化旅游领域项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs） [5][13] - 当前共有12只REITs基金等待上市，发行市场保持活跃 [7][58] 市场表现回顾 - 2025年第43周，中证REITs（收盘）指数为816.04，同比上涨5.63%，环比上涨0.16%；2024年年初至今累计上涨7.88% [4][6][15] - 同期，中证REITs全收益指数为1045.13，同比上涨11.93%，环比上涨0.16%；2024年年初至今累计上涨21.28% [4][6][20] - 本周REITs市场成交量达6.3亿份，同比增长37.86%；成交额达27.19亿元，同比增长53.96%；区间换手率为2.59% [4][6][26] - 近30日数据显示，REITs市场成交总量为31.41亿份，同比下降30.14%；成交总额为142.3282亿元，同比下降29.7%；平均区间换手率为0.44%，同比下降24.45% [31] 细分板块表现 - 2025年第43周，各板块REITs一周涨跌幅如下：保障房+0.32%、环保+0.53%、高速公路+0.51%、产业园区-0.40%、仓储物流+0.26%、能源+0.24%、消费类-0.04% [4][6][36] - 同期，各板块REITs一月涨跌幅如下：保障房-4.30%、环保-3.98%、高速公路-3.59%、产业园区-2.38%、仓储物流-1.51%、能源-2.88%、消费类-4.02% [4][6][36] - 本周涨幅靠前的具体REITs基金为：浙商沪杭甬REIT（+3.23%）、嘉实中国电建清洁能源REIT（+2.42%）、华夏北京保障房REIT（+2.11%） [54] - 本周跌幅靠前的具体REITs基金为：建信中关村REIT（-2.42%）、中金山东高速REIT（-2.40%）、东吴苏园产业REIT（-2.32%） [54]