近期股价表现与技术分析 - 家得宝股价在过去一个月下跌7.3%，表现逊于行业6.8%的跌幅，并于10月1日收于397.02美元，跌破50日简单移动平均线（399.79美元），显示短期看跌情绪 [1] - 尽管股价跌破50日移动平均线，但仍交易于200日移动平均线之上，表明市场对其长期基本面和前景的看法更为积极 [2] - 在过去三个月，公司股价上涨5.9%，表现优于零售-家居装饰行业3.4%的增幅，但逊于零售-批发板块8.5%的增幅和标普500指数9.4%的增幅 [6] 与同行业公司比较 - 公司股价表现显著弱于竞争对手劳氏公司和FGI工业公司，后两者在过去三个月分别上涨8.1%和56.6%，但表现优于同期下跌12.5%的Floor & Decor Holdings公司 [7] - 公司当前股价为389.33美元，较其52周低点326.31美元高出19.3%，但较52周高点439.37美元低11.4% [10] - 公司远期12个月市销率为2.29倍，高于行业平均水平的1.65倍，但略低于其过去一年的中位数水平2.36倍，且估值高于劳氏和Floor & Decor等同行 [18] 近期业绩压力与盈利挑战 - 公司增长动能放缓反映了结构性及周期性压力，大型改造项目需求持续疲软，销售组合向低利润率品类倾斜，限制了经营杠杆和盈利潜力 [11] - 尽管毛利率预计保持稳定为33.4%，但受运营费用上升、收购整合成本及关税压力影响，2025财年调整后营业利润率预计为13.4% [12] - 在2025财年第二季度，由于大宗商品需求疲软，库存水平同比增加18亿美元，增加了降价风险，管理层预计2025财年同店销售增长仅为1%，调整后每股收益将下降2% [13] 长期基本面与战略优势 - 公司长期基本面依然强劲，2025财年第二季度销售额同比增长4.9%，同店销售增长1%，在线同店销售增长12%，显示其综合零售模式的差异化优势 [14] - 公司持续投资于供应链效率、人工智能物流和配送速度，并通过收购扩展其专业客户生态系统，以提升在高价值、重复性项目中的市场份额 [15][17] - 公司拥有稳健的资产负债表、数字化领导地位以及不断增长的专业客户参与度，使其有能力利用家装行业的长期趋势 [23] 盈利预测与市场预期 - 在过去30天内，市场对家得宝2025财年每股收益的共识预期维持在15.03美元，意味着同比下降1.4%，而对2026财年的每股收益预期微降0.4%至16.30美元，暗示同比增长8.5% [19] - 盈利预测趋势显示，当前季度（2025年10月）的共识预期为3.85美元，与7天前持平，但低于30天前的3.86美元 [20]

财报季概况 - 标普500指数中超过90%的公司已完成二季度财报披露 但本周仍有15家公司计划公布业绩 其中零售行业占据主导地位 [1] 家居装修行业表现 - 家得宝和劳氏作为家居装修零售商代表 均被列为Zacks第三级持有评级 同属Zacks零售-家居装饰行业组别 [2] - 该行业组在约250个Zacks评级行业中排名后16% 年内表现大幅落后整体市场 多数股票估值相对偏高 预期盈利增长低于平均水平 [3] - 行业面临高利率环境和可自由支配支出疲软的双重压力 高抵押贷款利率和上涨的房价持续抑制需求 [4] - 尽管环境不利 家得宝仍展现出良好执行力 且美联储即将降息预计将降低业主装修融资成本 利好行业前景 [5] 家得宝业绩详情 - 二季度调整后每股收益4.68美元 低于预期的4.71美元 miss幅度0.64% 总营收452.8亿美元 低于预期的455.1亿美元 miss幅度0.5% [6] - 每股收益同比微增0.86% 营收较2024年二季度增长4.9% 财报公布后股价早盘上涨约3% [6] - 营收恢复主要得益于SRS收购协同效应 Pro生态系统扩展 数字战略投资和新店开设 [7] - 关键指标同店销售额增长1.0% 美国地区同店销售额增长1.4% 汇率因素使整体同店销售额减少约40个基点 [7] - 公司重申2024财年指引：总销售额增长约2.8% 同店销售额增长1.0% 毛利率约33.4% 新开13家门店 预计调整后每股收益下降2%至15.24美元 [9] 市场环境与管理层观点 - 住房市场销售自2022年以来持续低迷 6月现房销售速度降至近一年最低点 [8] - 客户行为明显转向小型维护类项目 高利率环境抑制大型改造项目需求 [17] - 首席执行官Ted Decker对业绩表示满意 指出去年下半年开始的势头在上半年持续 客户更广泛参与小型家居改善项目 [11] - 尽管面临利率高企和住宅改造活动疲软等宏观挑战 老化住房存量和上升的房屋净值仍支撑长期需求前景 [18] 劳氏业绩预期 - 预计二季度每股收益4.24美元 较去年同期显著改善3.41% [12] - 自2019年以来未出现每股收益miss 过去四个季度平均盈利超预期3.22% 最近60天预期保持稳定 [13] - 营收预计同比增长1.47%至239.3亿美元 过去四个季度中有三个季度营收超预期 [15] - 通过收购Artisan Design Group扩大对专业客户覆盖面 拓展新房建造和大规模改造项目的设计、分销和安装业务 [16] - 预计二季度同店销售额增长1.5% 温暖天气可能带动客流量增长 扭转一季度同店销售额下滑趋势 [15][16]