Vizsla Silver Corp. (NYSE:VZLA) is one of the Best Mining Stocks to Buy According to Hedge Funds. On September 5, the company announced that it had executed a mandate letter with Macquarie Bank Limited as lead arranger for the senior secured project finance facility of up to US$220 million. This is to finance the construction and development of the high-grade underground Panuco silver-gold project in Sinaloa, Mexico. Vizsla Silver (VZLA) Executes a Mandate Letter with Macquarie Bank Limited Subject to th ...

项目融资安排 - 公司与麦格理银行签署了高达2.2亿美元的高级担保项目融资安排 用于墨西哥Panuco银金项目的建设和开发 [1] - 融资由银行财团安排 麦格理保留70%份额并负责剩余30%的银团分销 同时担任牵头安排人、代理人和唯一承销商 [2] - 初始可提取2500万美元早期资金用于前期开发、建设准备和营运资金 剩余资金将在可行性研究、股权融资和许可条件满足后提供 [3] 融资条款优势 - 融资利率预计建设期约为10%（基于SOFR加575基点） 投产后低于10%（加525基点） 且无强制对冲要求 [3] - 经过北美和欧洲多家银行竞争性流程后选择麦格理 因其提供最具吸引力的资本成本且与项目开发时间表最匹配 [4] 项目开发进展 - Morgan试验矿正在按计划推进 验证了可行性研究的关键假设 并证明可扩展至全面建设阶段 [5] - 融资最终安排取决于尽职调查、协议谈判和信贷审批 目标在2026年第一季度完成 与项目开发计划保持一致 [6] 公司治理与合规 - 公司董事David Cobbold虽兼任麦格理副主席 但未参与融资决议的审议和投票 该决策由独立董事批准 [7] Panuco项目资源概况 - 项目位于墨西哥锡那罗亚州 占地7,189.5公顷 拥有86公里总矿脉延展和35公里地下矿山 [8] - 资源量包括 Measured和Indicated级别2.224亿盎司白银当量 Inferred级别1.387亿盎司白银当量 [10] 项目经济性分析 - 2024年7月完成的初步经济研究显示 项目在10.6年矿山寿命中年产1,520万盎司白银当量 税后NPV5%为11亿美元 内部收益率86% 投资回收期9个月 [11] - 采用双轨开发策略 同步推进矿山开发和区域勘探 [11] 技术披露与合规 - 技术内容由勘探副总裁Jesus Velador审核批准 符合NI 43-101标准 [12] - 资源估算采用CIM定义标准 与美国SEC标准存在差异 提示资源量不能直接等同于可采储量 [14][15][16][17]

项目融资安排 - 公司与麦格理银行签署2.2亿美元高级担保项目融资协议 用于墨西哥Panuco银金矿建设开发[1] - 融资由银行财团安排 麦格理保留70%份额并负责剩余30%的银团分销 担任牵头安排人、代理人和唯一承销商[2] - 初始可提取2500万美元用于早期开发、建设准备和营运资金 剩余资金在可行性研究、股权融资和许可条件满足后提供[3] - 预计建设期利率约10%（SOFR+5.75%） 投产后利率低于10%（SOFR+5.25%） 无强制对冲要求[3] 项目开发进展 - Morgan试验矿验证了技术能力和运营纪律 结果支持可行性研究关键假设[5] - 融资与现有现金将完全覆盖项目至首银生产 按计划推进关键去风险里程碑[4] - 最终协议需完成尽职调查和信贷审批 目标2026年第一季度完成融资关闭[6] 项目资源与经济性 - Panuco项目拥有2.224亿盎司白银当量（Measured+Indicated）和1.387亿盎司白银当量（Inferred）资源量[10] - 2024年7月初步经济评估显示：年均产量1520万盎司白银当量 矿山寿命10.6年 税后NPV5%达11亿美元 内部收益率86% 投资回收期9个月[11] - 项目位于墨西哥锡那罗亚州 面积7189.5公顷 拥有86公里矿脉总延展和35公里地下矿山基础设施[8] 公司治理与选择过程 - 董事David Cobbold（麦格理副董事长）未参与融资决议 独立董事批准授权书[7] - 经过北美和欧洲多家银行竞争性流程 选择麦格理因资金成本最优且与开发时间表最匹配[4]

交易概述 - Pan American Silver Corp 完成对 MAG Silver Corp 的全部已发行流通普通股收购 交易总对价包括5亿美元现金及约6020万股Pan American股份[1][3] - 交易完成后 原MAG股东持有Pan American约14.3%的股份（完全稀释后）[3] 资产整合 - 获得墨西哥Zacatecas地区大型高品位Juanicipio银矿44%合资权益 该矿由Fresnillo plc运营[1] - 获得Larder勘探项目100%所有权及Deer Trail勘探项目100%收益权[1] - 交易显著增强公司在白银生产领域的领先地位 扩大白银储量基础 并提供近期现金流增长和长期勘探潜力[1] 战略意义 - Juanicipio银矿将为公司白银产量、储量和现金流做出重要贡献[2] - 通过与Fresnillo合作 进一步开发Juanicipio资产的潜在价值[2] - 交易使公司成为规模更大、多元化且以增长为导向的金银生产商[2] 交易执行 - MAG股份预计于2025年9月8日从多伦多证券交易所退市 并于2025年9月4日从NYSE American停止交易[5] - 公司正在申请终止MAG在加拿大证券法下的报告义务[5] 公司背景 - Pan American是美洲领先的金银生产商 在加拿大、墨西哥、秘鲁、巴西、玻利维亚、智利和阿根廷运营矿山[6] - 持有危地马拉Escobal矿100%权益（目前未运营）及多个勘探开发项目权益[6] - 拥有超过30年的美洲运营经验 在可持续发展、运营卓越和财务审慎管理方面享有行业领先声誉[6]

核心观点 - First Majestic在墨西哥Los Gatos银矿的2024/2025勘探计划取得积极成果 钻探在东南深部、中央深部和西北深部区域均发现显著银及贱金属矿化 证实该矿区存在资源增长潜力[1][2][3] - 钻探结果未包含在公司年末矿产储量和资源量估算中 所有数据均为新增勘探成果 显示矿区资源扩展空间巨大[1][2] 钻探亮点数据 - 东南深部区域GA-SE-DV 612钻孔在893-903米区间发现8米真厚度矿化带 银当量品位达711克/吨 其中899-901米区间1.6米真厚度矿化带银当量品位高达1080克/吨[3][4] - 中央深部区域GA-CZ 621钻孔在561.5-568.5米区间发现6.9米真厚度矿化带 银当量品位713克/吨 锌品位17.11% 铅品位4.99% 其中565-567米区间1.9米真厚度矿化带银当量品位达1013克/吨 锌品位高达30.09%[5][16] - 东南深部区域GA-SE-611钻孔发现多个高品位区段 包括704-705.3米区间1米真厚度矿化带银当量品位742克/吨 锌品位9.89% 铅品位5.50%[3] 勘探进展 - 东南深部区域钻探证实矿化沿走向向东南延伸 矿体连续性得到验证 未来钻探将测试向下倾伏潜力[8] - 中央深部和西北深部区域钻探确认深部存在银及贱金属矿化 并识别出与主矿床的断层偏移 2025年将继续加密钻探以确定精确矿化控制条件[11][12] - 所有钻探均按地质预测命中目标 品位变化受地质标准控制 系统沿西北走向保持开放[11][12] 技术方法 - 采用金刚石钻芯取样 银当量计算公式为：AgEq = Ag + Au×20.5 + Zn×21.9 + Pb×27.3-28.0 + Cu×0-112.6 综合考虑选矿回收率和精矿可支付条款[22] - 样品送至ALS实验室进行分析 银锌铅铜采用四酸消解-ICP-AES法(ME-ICP61) 金采用30克火试金-原子吸收法(Au-AA23)[21] - 严格执行QA/QC流程 插入标准样、空白样和重复样 并提交检查样至第三方独立实验室验证[20] 公司背景 - First Majestic为公开上市矿业公司 专注于墨西哥和美国银金生产 在墨西哥拥有并运营四个地下生产矿山[25] - 公司持有Los Gatos合资项目70%权益 该矿位于墨西哥奇瓦瓦州 其他生产资产包括Santa Elena、San Dimas和La Encantada银矿[25] - 公司拥有自有铸币厂First Mint 通过官网直接向公众销售部分银产品[26]

期权激励计划 - 公司向关键管理层、员工和顾问发行4,180,000份期权 行使价格为每股1.07澳元 有效期至2028年9月1日 [1][3] - 另计划向董事及相关方发行5,200,000份期权 需在2025年11月股东大会上获得批准 [2] - 行使价格较2025年9月1日ASX收盘价存在50%溢价 [3] 激励计划目标 - 计划旨在吸引和保留关键员工及承包商 支撑公司雇佣与参与战略 [3] - 将员工奖励与战略目标达成及长期业绩相挂钩 [6] - 使计划参与者利益与股东利益保持一致 推动创造股东价值的卓越绩效 [6]

项目进展 - 公司已完成Las Coloradas银矿项目12个钻孔的钻探工作 总进尺达3,227.2米 [2] - 钻探测试了Soledad和Soledad II构造的银矿化带 以及地球物理勘测确定的靶区 [2] - 历史采样显示Soledad和Soledad II脉系存在显著银品位和局部异常金值 此次为首次钻探验证 [3] 钻探布局 - Soledad构造（1.6公里）和Soledad II构造（1.2公里）仅测试了短区段 [4] - 5/6/7/10号孔测试Soledad系统100米区段 9/11号孔测试Rosario竖井区域 [5] - 2/3/4号孔测试DBD靶区50米区段 12号孔测试Soledad II老采区下方 [5] - 1/8号孔测试地球物理靶区 位于NW向与NE向构造交汇处 [5] 战略意义 - 钻探证实矿化沿走向及潜水面下方延伸 验证了地质模型 [6] - 项目位于墨西哥中部银带Parral矿区 周边存在Santa Barbara和San Francisco del Oro等长期生产矿山 [6][13] - 公司持有100%权益的Las Coloradas项目面积达8.5平方公里 为历史采矿区整合 [12] 技术细节 - 岩芯正进行地质编录和采样 采用钻石锯切分样 [7] - 样品送交ALS Geochemistry实验室进行多元素分析（ME-MS61）和火试金分析（Au-AA23） [7] - 质量管控通过插入认证标准物质、空白样和重复样实现 [9] 公司背景 - Kingsmen为多伦多创业板上市矿产勘探公司（TSXV: KNG） [15] - 核心资产包括Las Coloradas银金项目和Almoloya金银项目 均位于墨西哥Parral矿区 [15] - 另持有GoGold Resources运营的Los Ricos North项目1%的净冶炼收益权（NSR） [15]

公司业务与资产 - 公司为高级勘探阶段企业 专注于阿根廷Diablillos银金项目开发[3] - Diablillos项目拥有证实及概略矿产储量4230万吨 品位为91克/吨银和081克/吨金[3] - 项目含银资源量约124百万盎司 含金资源量约11百万盎司[3] - 与Teck公司就阿根廷圣胡安省La Coipita项目签订参股选择权及合资协议[3] 项目区位特征 - 核心资产位于阿根廷萨尔塔省和卡塔马卡省 属矿业友好地区[3] - 矿区具备显著进一步勘探潜力[3] 资本市场信息 - 多伦多证券交易所上市 交易代码ABRA[1][3] - 美国OTCQX市场交易 代码ABBRF[3] - 首席执行官通过TMX集团"View From The C-Suite"系列分享公司进展[1][2]

核心观点 - First Majestic在墨西哥San Dimas银金矿的勘探计划取得积极成果 钻探在多个矿脉中发现高品位银金矿化 证实矿区存在显著的资源增长潜力 [1][2][3] 勘探成果亮点 - ELI25X-1钻孔在Elia矿脉截获3.57米真厚度矿化带 金品位15.93克/吨 银品位1,112克/吨 [3][7] - SIN25X-5钻孔在Sinaloa矿脉截获5.17米真厚度矿化带 金品位7.66克/吨 银品位495克/吨 [3][7] - ELI25X-17钻孔在Elia矿脉截获1.06米真厚度矿化带 金品位23.70克/吨 银品位578克/吨 [3][7] - COR25X-2钻孔在新发现的Coronado矿脉截获2.12米真厚度矿化带 金品位2.59克/吨 银品位327克/吨 [3][11] 矿脉具体发现 - Sinaloa-Elia矿脉群钻探证实已知矿化范围向当前资源量外围扩展 并在历史开采区域下方发现新矿化 [4] - Roberta矿脉作为历史高产矿脉 钻探发现当前推断资源量范围外的上倾矿化连续性 [5] - Santa Teresa矿脉在西区块沿走向发现矿化延伸 向东保持约600米开放走向 [9] - Coronado矿脉作为平行于Santa Teresa的重要新目标 趋势向西开放约1公里 显示新区域资源发现潜力 [9] 资源量升级 - 多个钻孔成功将推断资源量升级为控制资源量 包括Sinaloa-Elia矿脉的SIN25X-5和SIN25X-9等钻孔 为近期开采降低风险 [4][16] 公司背景 - First Majestic为公开上市矿业公司 专注于墨西哥和美国银金生产 目前运营墨西哥四个地下矿山包括San Dimas银金矿 [24] - 公司拥有自有铸币设施First Mint 通过官网直接向公众销售部分银产品 [25] 技术合规 - 钻探项目采用标准QA/QC协议 包含标准品、空白样和重复样插入 [20] - 样品由公司中央实验室(ISO 9001:2015认证)分析 金采用火试金原子吸收法 银采用三酸消解原子吸收法 [21] - 技术信息经符合NI 43-101标准的合格人员Gonzalo Mercado审核批准 [23]

生产运营启动 - 公司已开始每日处理来自亚利桑那州Super Champ矿山的银金矿化材料 预计为高品位 [1] - 处理工作在亚利桑那州Globe的全资工厂进行 计划以每小时超过6吨的速率运行 每日8小时 每周5天 [2] - 公司计划近期通过增加班次来提高工厂生产时长 并持续从矿山提取材料运至工厂处理 [2] 矿石品位与回收率 - 先前报告的头矿品位超过28盎司/吨银 回收率达89% [3] - 2025年3月19日宣布Super Champ材料的精矿品位为530盎司/吨银 [3] - 2024年11月12日独立认证实验室测定精矿中含金0.52盎司/吨（16.16克/吨） 公司相信能维持该头矿和精矿品位 [5] 销售安排 - 全部当前产量已根据2025年7月9日披露的Firm Offer承诺给第三方买家 [6] - 协议规定 买家提货后5天内支付精矿估计价值的90% 剩余部分在买家验证后结算 [6] - 按当前处理速率 首批货物预计在近期可准备交付 [6] 矿山安全与开发 - 为确保安全 公司对125英尺的下部平硐进行全面支护 并从上部平硐移除了超过10,000吨材料 [7] - 目前可安全地从两个平硐进行采矿作业 [7] 融资活动 - 为完成Super Champ现场工作 扩大King Tut金矿范围 推进爱达荷州Washington矿及一般营运资金 公司进行了战略融资 [10] - 融资通过非经纪私募单位发行完成 参与者同意提供1,120,800加元资金 [10] - 每单位定价0.21加元（较市场溢价） 附有全权证 行权价0.28加元 期限3年 [10] - 公司计划立即完成此次私募 [10]