文章核心观点 - 文章旨在评估Willdan Group在商业服务板块中的表现 并识别该板块中表现优异的公司[1] - Willdan Group今年以来股价表现远超板块及行业平均水平 且盈利预期被上调 展现出强劲势头[4] - Xylem是商业服务板块中另一家表现优于板块的公司 其盈利预期同样被上调[5] - 投资者应继续关注Willdan Group和Xylem 因其可能保持强劲表现[7] 公司表现与排名 - Willdan Group属于商业服务板块 该板块包含259只个股 目前Zacks板块排名为第5位[2] - Willdan Group目前拥有Zacks排名第1位 该排名强调盈利预测及修正 历史表现成功[3] - 过去三个月 市场对Willdan Group全年盈利的一致预期上调了12.5% 表明分析师情绪改善[4] - 自年初以来 Willdan Group股价回报率约为156.2% 而同期商业服务公司平均回报率为-10.2% 表现远超同行[4] - Xylem自年初以来股价回报率为20.2% 同样跑赢板块[5] - 过去三个月 市场对Xylem当前财年每股收益的一致预期上调了4.9% 该股目前Zacks排名为第2位[5] 行业背景与对比 - Willdan Group所属的“商业-服务”行业包含26只个股 目前在Zacks行业排名中位列第43位[6] - 该行业今年以来平均下跌9.6% Willdan Group表现远优于其行业[6] - Xylem所属的“废物处理服务”行业包含22只个股 目前在Zacks行业排名中位列第97位[6] - 该行业今年以来上涨0.7%[6]

公司近期股价表现 - 自上份财报发布以来一个月内，公司股价上涨约5.5%，表现优于标普500指数 [1] 2025年第三季度财务业绩概要 - 第三季度每股收益2.21美元，低于Zacks共识预期6.8%，但较去年同期增长4.3% [3] - 总营收15亿美元，低于共识预期1.7%，但较去年同期增长1.3% [3] - 调整后EBITDA为3.202亿美元，同比增长6.1%，但低于3.289亿美元的预期 [5] - 调整后EBITDA利润率为20.7%，较去年同期提升100个基点 [5] 分部门业绩表现 - 环境服务部门营收13亿美元，同比增长2.4%，符合预期，增长得益于处置网络和收集业务的强劲需求 [4] - 环境服务部门调整后EBITDA为3.572亿美元，同比增长7.4%，但低于3.78亿美元的预期 [6] - Safety-Kleen可持续发展解决方案部门营收2.308亿美元，同比下降4.5%，低于2.436亿美元的预期，主要受基础油市场价格逆风影响 [4] - Safety-Kleen可持续发展解决方案部门调整后EBITDA为4090万美元，略低于去年同期，但超过3840万美元的预期 [6] 资产负债表与现金流 - 季度末现金及现金等价物为7.592亿美元，高于前一季度末的6.002亿美元 [7] - 库存及供应品为3.773亿美元，低于第二季度的3.834亿美元 [7] - 长期债务为28亿美元，与前一季度持平 [8] - 经营活动产生的净现金流为3.02亿美元，资本支出为9440万美元，调整后自由现金流为负23.06亿美元 [8] 2025年业绩指引 - 2025年调整后EBITDA指引更新为11.6-11.8亿美元，此前指引为11.6-12.0亿美元 [9] - 调整后自由现金流指引上调至4.45-4.95亿美元，此前预期为4.30-4.90亿美元 [9] 分析师预期与市场情绪 - 过去一个月内，市场对公司的盈利预期呈下调趋势 [10] - 公司Zacks评级为4级 [12] 同业公司比较 - 同业公司Waste Connections在过去一个月股价上涨3.5% [13] - Waste Connections最近报告季度营收24.6亿美元，同比增长5.1%，每股收益1.44美元，去年同期为1.35美元 [13] - 市场对Waste Connections当前季度的每股收益预期为1.29美元，同比增长11.2%，过去30天内共识预期未变 [14] - Waste Connections的Zacks评级为3级 [14]

2025年第三季度业绩表现 - 第三季度调整后每股收益为0.99美元，超出市场一致预期4.2%，同比增长11.2% [2] - 第三季度总营收为14亿美元，超出市场一致预期0.6%，同比增长6.9% [2] - 调整后EBITDA为3.47亿美元，同比增长6.12%；调整后运营EBITDA利润率为24.7%，同比下降20个基点 [3] 各业务板块及财务详情 - 水质板块营收为8.56亿美元，同比增长6.9%；产品、质量与创新板块营收为5.48亿美元，同比增长6.8% [3] - 季度末现金及现金等价物余额为17.8亿美元，高于2024年第四季度末的11亿美元；长期债务为267万美元，略高于2024年第四季度末的26亿美元 [4] - 报告期内经营活动产生的现金流为2.7亿美元，资本支出为1200万美元 [4] 2025年第四季度及全年业绩指引 - 预计第四季度营收将实现低个位数同比增长，调整后稀释每股收益预计在0.95至0.98美元之间 [5] - 将2025年全年调整后每股收益指引上调至3.82-3.85美元，此前指引区间为3.72-3.80美元；同时将全年现金流转化率指引上调至约100% [5] - 全年指引假设核心销售额实现中个位数增长，调整后运营利润率预计同比持平至扩张25个基点 [6] 市场表现与行业对比 - 自上次财报发布后约一个月内，公司股价上涨约1.8%，表现优于标普500指数 [1] - 同属废物清除服务行业的废物管理公司在同期股价上涨10%，其上一季度营收为64.4亿美元，同比增长14.9%，每股收益为1.98美元，略高于去年同期的1.96美元 [11] - 废物管理公司当前季度的预期每股收益为1.98美元，同比增长16.5%，但其Zacks一致预期在过去30天内下调了0.7% [12]

2025年第三季度财务业绩 - 季度调整后每股收益为1.98美元，低于市场共识预期1.5%，但同比增长1% [2] - 季度总营收为64亿美元，略低于市场共识，但较去年同期增长14.9% [2] - 调整后运营息税折旧摊销前利润为20亿美元，超出预期，同比增长15.1%；利润率提升10个基点至30.6% [5] 各业务部门营收表现 - 垃圾收集业务营收为39亿美元，同比增长3.5%，但未达到41亿美元的预期 [3] - 垃圾填埋业务营收为9.95亿美元，同比增长7.8%，超出9.865亿美元的预期 [3] - 垃圾转运业务营收为3.96亿美元，同比增长8.5%，超出3.915亿美元的预期 [3] - 回收处理与销售业务营收为3.72亿美元，同比下降13.9%，未达到4.323亿美元的预期 [3] - 可再生能源业务营收为1.15亿美元，同比大幅增长32.2%，超出1.03亿美元的预期 [4] 现金流与股东回报 - 季度运营活动产生的现金流为16亿美元，资本支出为6.35亿美元 [6] - 自由现金流为8.21亿美元，当季向股东支付了3.32亿美元的现金股息 [6] 2025年全年业绩指引 - 公司预计2025年全年总收入为252.75亿美元 [7] - 调整后运营息税折旧摊销前利润预计在74.75亿至76.25亿美元之间 [7] 市场表现与同业比较 - 财报发布后约一个月内，公司股价上涨约5.9%，表现优于标普500指数 [1] - 同业公司Waste Connections同期股价上涨1.4%，其最近季度营收为24.6亿美元，同比增长5.1%，每股收益为1.44美元，高于去年同期的1.35美元 [12]

行业概况与增长动力 - 全球废物管理行业在2024年达到1.2万亿美元市场规模，预计到2029年将增长至1.6万亿美元 [1] - 行业增长归因于改进的废物收集方法以及新兴市场废物量的增加 [1] - 工业废物细分市场因持续的工业扩张而变得重要，创造了大量废物管理解决方案需求 [3] - 处置服务细分是主要的收入来源，主要受废物回收需求增长的推动 [3] 未来发展趋势 - 环境、社会和治理目标正塑造行业未来，负责任的废物管理有助于提升企业ESG评级 [4] - 技术已成为废物管理的核心组成部分，人工智能等工具有助于分拣废物和提高可回收材料利用率 [5] - 废物转化能源市场在2024年规模为481亿美元，预计到2034年将达到930亿美元，复合年增长率为6.8% [6] 行业市场表现与估值 - 废物清除服务行业在过去一年下跌7.3%，而同期更广泛的行业增长13.3%，标准普尔500指数上涨13.7% [10] - 基于企业价值与息税折旧摊销前利润比率，行业当前交易倍数为12.67倍，低于标准普尔500的17.94倍，但高于行业板块的10.23倍 [13] - 过去五年，该行业的交易倍数最高为14.34倍，最低为12.26倍，中位数为13.9倍 [13] 重点公司分析：赛莱默 - 公司2025年第三季度营收同比增长7%，主要得益于测量和控制解决方案以及水解决方案和服务部门的强劲双位数增长 [17] - 公司拥有近50亿美元的积压订单，其中测量和控制解决方案部门占15亿美元 [17] - 息税折旧摊销前利润利润率超过23%，同比扩张200个基点，管理层预计全年利润率将维持在22%-23% [18] - 公司与亚马逊合作在墨西哥城部署先进分析解决方案，预计每年可节省超过10亿升水 [19] - 公司股价在年内迄今上涨22.1% [20] 重点公司分析：泽恩埃尔凯水务解决方案 - 公司2025年第三季度销售额同比增长11%，利润率同比扩张120个基点 [24] - 公司推出内置过滤瓶装水填充器新产品，并见证了专业过滤产品接受度的提高 [25] - 公司股价在年内迄今上涨26.2% [26] 重点公司分析：共和服务 - 公司2025年第三季度营收同比增长3.3%，调整后息税折旧摊销前利润利润率为32.8%，同比提升80个基点 [29] - 公司在聚合物中心和蓝色聚合物合资设施开发方面取得进展，并于2025年7月在印第安纳波利斯聚合物中心开始商业化生产 [30] - 公司致力于车队电气化，在2025年第三季度末有137辆收集车辆在运营，预计将拥有超过150辆电动汽车 [31] - 公司股价在年内迄今上涨10% [32]

文章核心观点 - 文章旨在比较H20 (HTO)和Waste Management (WM)两家废物处理服务公司的股票估值，以寻找更具投资价值的标的 [1] - 分析结合Zacks Rank评级系统和价值风格评分，认为HTO在当前是比WM更佳的价值投资选择 [2][6] 公司估值比较 - HTO的远期市盈率为15.45，显著低于WM的28.05 [5] - HTO的市盈增长比率(PEG)为2.36，低于WM的2.60 [5] - HTO的市净率(P/B)为1.08，远低于WM的8.94 [6] 投资评级与评分 - HTO的Zacks Rank评级为2（买入），而WM的评级为3（持有）[3] - HTO的价值风格评分等级为A，而WM的等级为C [6] - Zacks Rank评级系统侧重于盈利预测修正趋势向好的公司 [3]

财务业绩表现 - 公司季度每股亏损0.02美元，低于市场预期的亏损0.01美元，而去年同期为盈亏平衡 [1] - 季度营收为212万美元，低于市场预期的22.77%，较去年同期的254万美元有所下降 [2] - 本季度业绩代表每股收益意外为-100%，上一季度实际每股亏损0.06美元，同样低于预期的亏损0.03美元，意外也为-100% [1] - 在过去四个季度中，公司仅一次超过市场每股收益预期，仅一次超过市场营收预期 [2] 市场表现与展望 - 公司股价自年初以来已下跌约22.9%，同期标普500指数上涨14.6% [3] - 当前市场对公司的未来预期为：下一季度每股收益预计亏损0.02美元，营收预计363万美元；本财年每股收益预计亏损0.10美元，营收预计898万美元 [7] - 业绩发布前，公司盈利预期修订趋势好坏参半，当前Zacks评级为第3级（持有），预计近期表现将与市场同步 [6] 行业比较 - 公司所属的废物清除服务行业在Zacks行业排名中位列前37%，研究表明排名前50%的行业表现优于后50%的幅度超过2比1 [8] - 同属商业服务行业的Symbotic Inc (SYM) 预计季度每股收益为0.07美元，同比增长40%，营收预计为6.0016亿美元，同比增长4.1% [9][10]

每股收益表现 - 季度每股亏损为0.02美元，低于市场预期的每股收益0.01美元，出现负300%的意外 [1] - 去年同期每股亏损为0.16美元，显示亏损同比收窄 [1] - 过去四个季度均未能超过市场每股收益预期 [2] - 下一季度市场共识每股收益预期为0.02美元，本财年共识每股收益预期为亏损0.27美元 [7] 营收表现 - 季度营收为6334万美元，超过市场共识预期6.83% [2] - 去年同期营收为7277万美元，显示营收同比下降 [2] - 过去四个季度中仅有一次超过市场营收预期 [2] - 下一季度市场共识营收预期为6276万美元，本财年共识营收预期为2.5003亿美元 [7] 股价表现与市场比较 - 年初至今股价下跌约77.7%，同期标普500指数上涨14.4%，表现显著弱于大盘 [3] - 公司当前Zacks评级为3级，预计近期表现将与市场同步 [6] 行业比较与同业公司 - 公司所属的废物清除服务行业在Zacks行业排名中位列前35% [8] - 同业公司LanzaTech Global预计季度每股亏损12.42美元，同比改善57.2% [9] - LanzaTech Global预计季度营收为1020万美元，同比增长2.6% [9]

财务业绩 - 公司季度每股亏损为0.44美元，远高于市场预期的0.25美元亏损，较去年同期的0.27美元亏损有所扩大 [1] - 季度营收为243万美元，大幅低于市场预期50.06%，但相比去年同期的零营收有所改善 [2] - 本季度业绩意外为-76.00%，上一季度业绩意外为-52.17%，公司已连续四个季度未能达到每股收益预期 [1][2] 市场表现与预期 - 公司股价年初至今仅上涨约0.7%，显著低于标普500指数15.6%的涨幅 [3] - 当前市场对下一季度的共识预期为每股亏损0.20美元，营收1530万美元，对本财年的共识预期为每股亏损1.21美元，营收2337万美元 [7] - 业绩公布前，市场对公司的预期修订趋势好坏参半，目前该股Zacks评级为第3级（持有），预计近期表现将与市场同步 [6] 行业比较 - 公司所属的废物清除服务行业在Zacks行业排名中位列前33%，研究表明排名前50%的行业表现优于后50%的行业，优势超过2比1 [8] - 同行业公司Quest Resource预计在即将公布的报告中实现季度每股收益0.01美元，同比增长106.3%，预期营收为5929万美元，同比下降18.5% [9][10]

核心业绩表现 - 公司第三季度每股收益为0.17美元，低于市场预期的0.19美元，同比去年的0.24美元有所下降，调整后收益不及预期幅度为-10.53% [1] - 第三季度营收为12.3亿美元，超出市场预期0.70%，但低于去年同期的14.8亿美元 [2] - 在过去四个季度中，公司有三次营收超出市场预期，但每股收益仅有一次超出预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今下跌约2%，而同期标普500指数上涨15.1%，表现显著弱于大盘 [3] - 公司股票当前的Zacks评级为第3级（持有），预计其近期表现将与市场同步 [6] 未来业绩预期与行业前景 - 市场对下一季度的普遍预期为每股收益0.12美元，营收11.8亿美元；对本财年的普遍预期为每股收益0.46美元，营收47.5亿美元 [7] - 公司所属的废物清除服务行业在Zacks行业排名中位列前32%，研究表明排名前50%的行业表现优于后50%的行业，优势超过2比1 [8] 同业公司比较 - 同业公司LanzaTech Global, Inc. 预计在即将发布的报告中公布季度每股亏损12.42美元，同比改善57.2%，营收预期为1020万美元，同比增长2.6% [9]