We recently published Jim Cramer Discussed Trump, CEOs & These 10 Stocks.  Costco Wholesale Corporation (NASDAQ:COST) is one of the stocks Jim Cramer discussed. Retail giant Costco Wholesale Corporation (NASDAQ:COST) is one of Jim Cramer’s favorite stocks. The shares are down by 2.7% over the past year and are up by 11.5% year-to-date. Even though the share performance has been less than stellar, the CNBC TV host has remained an ardent defender of the stock. Wolfe Research discussed the stock in January. ...

Costco is a place for everyday consumers, but that doesn't make it the right stock for everyone.Costco (COST +0.06%) is the go-to place for everyday consumers looking to save money on a wide range of products and services, but does that make its stock a long-term buy for everyday investors?Although the stock has rallied by more than 150% over the past five years, it's only up by 5% over the past year. Those recent gains include a 13% year-to-date rally, so it's hard to make a decision just by looking at Cos ...

文章核心观点 - 文章探讨在经济不确定时期被视为“安全港”的“优质股票”的定义及特征 并列举了富达投资推荐的具体公司[1][2] - 多位金融专家对“优质股票”的定义进行了阐述 强调其包含难以量化的特质以及财务表现的稳定性[3] 富达投资推荐的优质股票 - **Costco Wholesale (COST)**：批发零售商 拥有极具竞争力的价格、坚实的客户信任度和较低的市场波动性[4] - **Verisk Analytics (VRSK)**：保险行业风险评估软件公司 具有高收入和低波动性的特点[4] - **Amazon (AMZN)**：凭借Prime订阅服务、Prime Video和亚马逊云服务部门 在市场中保持强劲竞争力[4] - **Alphabet (GOOGL) 和 Meta (META)**：分别是谷歌和Facebook/Instagram的母公司 这两家科技巨头拥有庞大的网络、广泛的影响力和数十亿频繁使用其服务的客户 被富达称为“自我维持、自我强化的飞轮”[4] - **Netflix (NFLX) 和 Roblox (RBLX)**：娱乐流媒体平台和视频游戏平台 其成功得益于广泛的订阅用户基础和持续的用户使用[4] 金融专家对“优质股票”的定义 - 优质是一个宽泛的指标 通常包括不被定义为价值或增长的任何基本面因素 以及许多无法量化的特质 例如管理层稳定的性格[3] - 优质股票意味着需求相对稳固且具有一致性 这种一致性可以体现在持续的分红及股息增长、持续的每股收益表现、持续的现金流等方面[3]

指数编制方法 - 标的指数为MVIS US Listed Retail 25 Index 旨在集中投资于美国上市的最大型、最具流动性的零售公司 这些公司需有超过或等于50%的收入来自零售分销、批发、在线/直销、多品类或专业零售[1] - 成分股筛选标准包括：自由流通市值比例需大于或等于10% 总市值需大于1.5亿美元 三个月平均日成交金额需大于或等于100万美元且月均成交股数需大于或等于25万股 现有成分股的延续门槛较低[1] - 指数每半年（3月和9月）进行审核 符合资格的股票按自由流通市值和交易量排序 初步选取前25名 随后通过10-40名的缓冲区机制保留现有成分股 即自动纳入前10名 并优先从当前排名11-40的成分股中补充 再考虑其他股票[1] 成分股权重规则 - 指数采用调整后的自由流通市值加权 最大的5至10个持仓（每个权重超过4.5%）被归为一组 该组合的总权重上限为50% 同时设有单个成分股权重上限20%和下限5%[1] - 其余成分股的权重上限为4.5%[1]

交易概述 - Casino集团于2025年12月31日宣布处置其在喀麦隆的BAO Cash & Carry业务[1][2] - 交易标的为运营BAO Cash & Carry的3C Cameroun公司 其拥有7个销售网点[2] - 买家为2S Retail 交易已于宣布当日生效[2] 交易细节与资产情况 - 被处置的7个网点包括5家位于杜阿拉的综合商店和2家位于恩孔桑巴和林贝的特许经营店[2] - BAO Cash & Carry品牌于2018年在杜阿拉推出 已确立其在该国现购自运批发业务的领先地位[3] - 该品牌服务个人和专业客户零售商、转售商 拥有超过3,000名活跃专业客户[3] 集团战略与交易后续安排 - 此次交易符合集团依靠当地合作伙伴通过特许经营模式在国际上发展其品牌的战略[2] - 交易完成后 Casino集团将继续向BAO Cash & Carry供应其自有品牌产品[2] - 买家2S Retail承诺维持使BAO Cash & Carry在喀麦隆成功的低成本理念 并保留所有工作岗位[4] - 2S Retail计划在2026年巩固现有模式 并从2027年开始考虑新的发展阶段[4]

事件概述 - 一批价值40万美元（约合29.5万英镑）的龙虾在运往美国好市多批发商店的途中被盗 [1] - 被盗龙虾为冷冻产品 由Rexing Companies公司负责运输 目的地为伊利诺伊州和明尼苏达州的商店 [1] - 货物在马萨诸塞州汤顿市被提取 但未能抵达目的地 [1] 事件性质与影响 - Rexing公司总裁兼首席执行官认为 此次盗窃是有组织犯罪 并非随机事件 犯罪分子通过伪造合法承运商身份 使用虚假电子邮件和一次性手机等手段 在运输途中劫持高价值货物 [2] - 此次损失对公司而言是“重大的” [2] - 此类盗窃迫使公司做出艰难决策 并最终推高整个供应链的成本 而消费者最终将承担这些上涨的成本 [3] 调查与行业呼吁 - 美国联邦调查局正在对此案进行调查 [3] - 货运经纪人是应对此问题的前线 但行业需要联邦机构配备现代化的执法工具 以跟上有组织犯罪网络的发展步伐 [3] - 在执法工具更新前 此类盗窃将继续扰乱商业活动并影响日常商品价格 [4]

核心观点 - 分析师下调好市多评级的核心论点是其多项关键运营指标持续恶化 包括客流量、会员续费率以及付费会员增长数量 同时新开门店对原有门店的蚕食效应加剧 且面临来自沃尔玛、山姆会员店等竞争对手日益激烈的压力 尽管公司同时吸引追求价值的消费者和高收入客群 使其对经济周期有一定防御性 但市场估值与基本面表现可能出现背离 [1][2][4][5][6][9] 运营指标恶化 - 客流量在全球范围内持续减速 本季度较上季度减速 而上季度较再上一季度也已减速 [1] - 会员续费率持续下降 已连续多个季度走低 [2] - 付费会员增长大幅放缓 本季度环比仅增长40万 而过去多年每季度新增付费会员数通常为100万 [2][3] - 付费会员增长放缓是在门店数量增加的情况下发生的 若按同店口径调整 付费会员可能已停止增长 [3] 增长挑战与竞争 - 新开门店可能正在蚕食现有门店的业绩 随着门店总数超过900家 新店的地理位置可能不如早期门店优越 导致自我竞争加剧 [5] - 面临来自沃尔玛（包括Walmart.com）和山姆会员店的激烈竞争 山姆会员店正在增加开店、投资和科技投入 [6] - BJ's Wholesale也在开设更多门店 加剧了批发仓储细分市场的竞争 [6] - 行业可能正变得更为商品化 失去独特性 变得更像随处可得的传统商店 [4][7] 商业模式与客户基础 - 公司以提供高价值商品而闻名 当消费者寻求价值时会想到好市多 因此在价值寻求行为增加时受益 [8] - 公司同时过度吸引了史蒂夫提到的高收入消费者 如果该群体感觉良好 他们也会在好市多购买 discretionary（非必需）商品 [8] - 公司业务模式兼具两方面特点 既吸引寻求价值的消费者购买食品杂货 也吸引高收入消费者购买独特的 discretionary 商品组合 这使其对经济周期的依赖程度较低 [9]

核心业绩概览 - 公司2026财年第一季度营收为673.07亿美元，同比增长8.3%，但略低于市场预期的673.26亿美元 [1][3] - 季度每股收益为4.34美元（不含16美分税收优惠），超过市场预期的4.26美元，较去年同期的3.82美元（不含22美分税收优惠）增长显著 [1][2] - 业绩增长由强劲的会员增长、稳健的客流量、双位数的电子商务增长以及利润率扩张驱动 [1] 营收与销售表现 - 总营收包含净销售额和会员费，净销售额增长8.2%至659.78亿美元，会员费大幅增长14%至13.29亿美元 [3][6] - 当季可比销售额同比增长6.4%，其中美国增长5.9%，加拿大增长6.5%，其他国际市场增长8.8% [4] - 数字化驱动的可比销售额飙升20.5%，药房、珠宝、轮胎、小家电、服装和大型电器等品类表现强劲 [4] - 全球客流量增长3.1%，美国增长2.6%，全球及美国的平均交易额均增长3.2% [7] 会员增长与忠诚度 - 季度末付费家庭会员数达8140万，同比增长5.2%，总持卡人数增长5.1%至1.459亿 [6] - 行政会员增长9.1%至3970万 [6] - 美国和加拿大会员续费率高达92.2%，全球续费率为89.7% [5] - 剔除会费上涨和汇率影响，会员收入同比增长7.3% [6] 盈利能力与利润率 - 毛利率同比提升4个基点至11.3%，得益于生鲜食品效率、库存执行改善、Kirkland Signature品牌渗透率提高以及辅助业务强劲 [8] - 营业利润增长12.2%至24.63亿美元，营业利润率提升20个基点至3.7% [8] 电子商务表现 - 电子商务销售额增长20.5%，是业绩的突出贡献者 [1][4] - 增长得益于更好的个性化工具和应用程序功能的改进 [3] 门店网络与扩张 - 公司目前运营923个仓库，其中美国及波多黎各633个，加拿大114个，墨西哥42个，日本37个，英国29个，韩国20个，澳大利亚15个，台湾14个，中国7个，西班牙5个，法国3个，瑞典2个，冰岛和新西兰各1个 [9] - 当季新开8个仓库，包括加拿大1个搬迁店、法国第3个仓库、美国4个净新店和加拿大2个新的商务中心 [11] - 公司计划在2026财年净新增28个仓库 [11] 财务状况与现金流 - 季度末现金及现金等价物为162.17亿美元，长期债务（不含当期部分）为56.66亿美元，股东权益总额为303.03亿美元 [12] - 截至11月23日的12周内，运营现金流大幅增至46.88亿美元，去年同期为32.6亿美元 [13] - 当季资本支出为15.3亿美元，符合公司在仓库开业、物流、技术升级和会员体验改善方面的投资计划 [13] - 公司预计2026财年资本支出约为65亿美元 [13] 股价表现 - 公司股价年初至今下跌3.5%，而其所在行业同期上涨5.3% [14]

市场整体表现与情绪 - 周五美股期货涨跌互现，道指期货涨0.17%，标普500期货跌0.19%，纳斯达克100期货跌0.54%，罗素2000期货涨0.06% [3] - 周四美股收盘涨跌不一，道琼斯指数飙升超过600点，标普500指数涨0.21%至6,901.00点，纳斯达克综合指数跌0.25%至23,593.86点，罗素2000指数涨1.21%至2,590.61点 [1][11] - 周四市场出现板块轮动，资金流出昂贵的科技股，工业、材料和金融板块领涨，而通信服务和信息技术股收低 [1][10] - 美联储连续第三次降息后，整体风险偏好保持韧性 [1] - 10年期美国国债收益率为4.17%，2年期收益率为3.53% [2] - 根据CME FedWatch工具，市场预计美联储维持当前利率不变的概率为73.4% [2] 宏观经济与政策 - 美国总统签署了一项广泛的行政命令，旨在为人工智能创建单一的国家框架，以取代可能阻碍美国保持领导地位的州级规则 [2] - 富国银行投资研究所高级全球市场策略师Scott Wren对美国经济持“宏观”看法，预计2026年将出现“温和增长和价格压力缓解” [12] - 该策略师预计2026年GDP增长将改善，通胀将较2025年缓和，并预计标普500指数盈利增长略高于11%，由人工智能基础设施支出、放松管制和大量退税等关键趋势支撑 [12] - 策略师建议进行主动管理，将资金从近期被下调至中性的通信服务和信息技术板块，轮动到更具上涨潜力的板块，特别看好金融、工业和公用事业板块，后两者的机会“很大程度上与人工智能资本支出”及支持数据中心所需的电网升级相关 [13][14] 重点公司动态 - **好市多**：尽管在周四盘后公布了优于预期的2026财年第一季度财报，但周五盘前仍下跌0.52% [4][7] - **博通**：因对2026财年给出了令人失望的指引，包括毛利率收缩和税率大幅上升，股价下跌5.18% [4][7] - **Lululemon Athletica**：在公布优于预期的第三季度业绩并上调全年指引后，股价大涨9.49%，公司同时宣布了CEO继任计划并授权增加股票回购计划 [6][16] - **RH**：尽管周四盘后公布的第三季度业绩喜忧参半，每股收益1.71美元，低于分析师预期的2.16美元（相差20.87%），季度营收8.8381亿美元，略高于市场预期的8.8369亿美元，但股价仍上涨4.26% [8][16] - **Tilray Brands**：在公司宣布其Amped Live Resin Liquid Diamond产品线后，股价飙升28.11% [9][16] 其他资产类别与全球市场 - 大宗商品方面，纽约早盘原油期货上涨0.09%，至每桶57.66美元附近；黄金现货（美元计价）上涨0.75%，至每盎司4,311.82美元附近，其上次历史高点为每盎司4,381.6美元；美元指数上涨0.10%至98.4480 [18] - 加密货币方面，比特币上涨1.99%，至每枚92,179.17美元 [18] - 亚洲市场周五普遍收高，印度NIFTY 50、澳大利亚ASX 200、香港恒生指数、中国沪深300、韩国Kospi和日本日经225指数均上涨；欧洲市场早盘也走高 [19] 市场关注事件 - 投资者周五将关注费城联储主席Anna Paulson（美东时间上午8:00）和克利夫兰联储主席Beth Hammack（美东时间上午8:30）的讲话，以及美东时间上午10:00公布的9月批发库存数据 [17]

公司业绩与股价表现 - Johnson Outdoors预计在开盘前公布季度业绩 华尔街预期其每股亏损68美分 营收为1.1724亿美元 其股价在盘后交易中上涨1.2%至43.50美元 [1] - Costco公布2026财年第一季度业绩超预期 营收达673.1亿美元 超过分析师预期的671.4亿美元 但其股价在盘后交易中下跌0.7%至878.50美元 [1] - Lululemon第三季度业绩超预期并上调全年指引 同时宣布了CEO继任计划并授权增加股票回购计划 其股价在盘后交易中大涨10.7%至206.97美元 [1] - RH第三季度业绩表现不一 每股收益1.71美元 较分析师预期的2.16美元低20.87% 季度营收8.8381亿美元 略超市场预期的8.8369亿美元 其股价在盘后交易中上涨5.1%至161.09美元 [1] - Broadcom第四季度业绩超预期并发布强劲的第一季度销售指引 董事会批准将季度现金股息增加10%至每股65美分 其股价在盘后交易中下跌4.5%至388.20美元 [1]