The seasonal returns chart highlights recurring trends in asset performance over specific months of the year, offering insights into potential price movements. Investors use seasonality to identify patterns and inform their decisions, but it's essential to remember that these patterns reflect past data and may not predict future performance. By analyzing the percentage of positive months and average gains or losses, traders can identify above-average tendencies. Caution is advised, however, as relying solel ...

市场季节性趋势 - 圣诞老人行情窗口于12月26日正式开启并持续至年底 历史上市场从未连续错过三次圣诞行情 在经历连续两年令人失望的表现后 今年市场以积极表现收尾的几率较高 [1] 2026年核心投资主题 - 市场焦点正从短期季节性因素转向长期布局 围绕人工智能基础设施、电力、软件持久性以及宏观正常化的主题正在为2026年变得清晰 [2] - 相关研究将筛选噪音并识别机会 勾勒出对未来真正重要的方向 [2] 白银市场动态 - 白银价格正逼近历史高点 引起大宗商品和宏观领域广泛关注 [3] - 白银走强一方面可能预示着工业需求上升 特别是来自太阳能、电气化和制造业的需求 [3] - 另一方面 贵金属价格的剧烈波动有时可能反映对冲行为或对法定货币稳定性的担忧 目前信号好坏参半 虽不直接看空股市 但值得在进入2026年时保持关注 [4]

市场技术分析 - 标普500指数在2025年12月15日收于6,834.50点，近期价格走势震荡，自9月中旬以来，指数一直锁定在6,550至6,900点的区间内[4] - 进入12月最后两周，指数处于更窄的波动区间，介于6,760点与6,895点之间[4] - 指数在12月利率决议后一度跌破30日和50日移动平均线以及6,760点的前期阻力位，但随后反弹收复了这些关键水平[2][3] - 指数目前仍低于10月收盘高点以及12月10日利率决议当日的收盘价6,887点，这为12月利率决议可能像10月那次一样成为一个显著的短期顶部留下了可能性[3] 季节性模式与关键阻力位 - 从历史上看，12月下半月是标普500指数最强的两周时期，平均上涨1.30%，且约有四分之三的时间录得正回报[1] - 从12月15日收盘价计算，上涨1.30%将推动指数进入6,900点区域的阻力位，该区域是10月和12月初的高点所在[11] - 6,900点至7,000点区域构成重要技术阻力，该阻力可追溯至10月下旬[1] - 标普500指数12月31日季度期权到期日的7,000点行权价处有大量卖出的看涨期权，这源自摩根大通每季度末执行的期权领口策略，这意味着如果指数在年底前突破6,900点，7,000点大关可能成为重要的心理和技术阻力位[10] 行业板块表现与市场特征 - 过去一个月的震荡走势主要由权重较大的科技股板块驱动，该板块在此期间表现持平[7] - 能源类股的下跌被基础材料、金融和周期性消费品类股的上涨所抵消[7] - 若非这些板块近几周的强劲表现，标普500指数在11月跌破看涨通道下轨后将不会走高[7] - 当前市场环境明显有利于精选个股的投资者[7] 市场情绪与资金流向 - 美国银行一项备受关注的基金经理调查显示，全球资产管理公司的现金持有量在12月降至创纪录低点，投资组合中的平均现金持有比例从11月的3.7%降至3.3%，这是该调查自1999年开始以来的最低水平[12] - 现金水平极低意味着潜在买家池可能正在枯竭，这可能成为季节性看涨时期的一个逆风因素，基金经理需要现金应对潜在的赎回，因此多头面临的风险是基金经理是否会动用其仅有的少量现金在年底前增持股票[12] - 标普500指数成分股的10日买入（开仓）看跌/看涨期权成交量比率目前徘徊在低位并开始转升，当该比率处于相对低位并转而上升时，意味着交易员在市场达到极度乐观后情绪转坏，市场容易受到多头平仓的冲击[13][14] 波动率与交易策略 - CBOE市场波动率指数目前位于14.91，接近其2025年低点，这对于希望用期权对冲多头投资组合的投资者而言可能具有吸引力[9] - 在此期间，除了布局行业主题外，在宽基市场指数或交易所交易基金的期权上卖出期权权利金也是一种成功的策略[8]

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2025年第四季度盈利指引 - 公司发布2025年第四季度每股收益指引，范围为1.65美元至1.69美元 [1] - 该指引较2024年第四季度的1.36美元有所增长，但较2025年第三季度的2.74美元出现显著环比下降 [1] 盈利下降原因分析 - 钢铁业务预期盈利能力下降，主要由于钢材平均实现销售价格下降以及发货量减少 [2] - 发货量受到典型季节性疲软以及平轧钢厂计划内延长维护停产的影响，导致产量减少14万至15万吨 [2] - 2025年7月至10月期间，平均指数化热轧钢价格显著下跌，由于商业合同中的定价条款滞后，对销售价值造成下行压力 [2] - 金属回收和钢结构制造部门的收益预计也将环比下降，部分原因是季节性发货量减少 [3] 需求与订单状况 - 公司强调订单活动稳定，且积压订单强劲，已延续至2026年第二季度 [3] - 预期随着利率可能下降以及基础设施支出支持未来需求，销量将得到改善 [3] 公司运营与资本活动 - 公司继续推进铝平轧产品工厂和圣路易斯波托西卫星回收板坯中心的调试和启动工作 [4] - 公司在第四季度期间回购了约2亿美元普通股 [4] - 公司计划于2026年1月26日开市前发布2025年第四季度财务业绩 [4] 股价表现与行业对比 - 公司股价在过去六个月上涨38.7%，同期行业涨幅为36% [4] 行业其他公司表现 - 商业金属公司当前财年每股收益共识预期为7.05美元，表明同比增长125.2%，其股价在过去六个月飙升43% [8] - Ternium公司当前财年每股收益共识预期为2.96美元，反映同比增长84%，其股价在过去六个月上涨30.3% [8] - Salzgitter公司当前财年每股亏损共识预期为0.12美元，表明同比增长83%，其股价在过去六个月跃升100.2% [9]

小盘股市场动态与季节性效应 - 小盘股历史上在年初出现的“一月效应”上涨行情近年来已提前至12月 原因是交易员试图抢先布局 [1] - 2025年大部分时间里 标普500指数表现优于罗素2000小盘股指数 但小盘股正在等待轮动机会 [2] - 季节性因素通常使年末至新年前两个交易日成为市场看涨时期 [4] 杠杆ETF作为投资工具 - Direxion Daily Small Cap Bull 3X Shares (TNA) 基金为看好小盘股的交易员提供潜在机会 该基金提供三倍于罗素2000指数的风险敞口 [3] - 交易员也可在年末时段利用Direxion Daily S&P 500 Bull 3X Shares ETF (SPXL) 和 Direxion Daily Mid Cap Bull 3X Shares (MIDU) 等杠杆产品 [4] - 杠杆基金仅适合经验丰富的交易员使用 因其可能放大亏损 Direxion公司提供专门的教育中心帮助交易员学习相关产品 [4]

市场整体表现与近期动态 - 上周市场多空双方均未取得绝对控制权 美联储如预期将联邦基金期货利率下调25个基点[1] - 上周白银、黄金、工业股和金融股表现突出 而权重科技股出现下跌 主要受甲骨文和博通财报不佳拖累[1] - 标普500指数上周表现挣扎 尽管有降息举措 但因处于季节性疲弱期且临近10月底的技术阻力位 该表现并不令人意外[3] 季节性趋势与历史数据 - 12月上半月是标普500指数历史上季节性疲弱时期 过去50年平均回报为-0.07% 若今日收盘低于6849.09点 则12月上半月将为负收益[2] - 12月下半月是标普500指数历史上最强的两周时期 平均上涨1.30% 且上涨概率约为四分之三[4] - 若标普500指数进入12月下半月时年内涨幅达到或超过15% 则其在年底前继续上涨的概率为79% 平均回报为1.86% 当前需收盘于6764.00点或以上即可满足此条件[4] 关键技术位与市场结构 - 短期需关注的关键技术位是6890点（10月收盘高点）及6900点整数关口[1] - 自11月中旬跌破牛市通道下轨以来 标普500指数尚未能强势回升至通道内部[6] - 市场在10月高点附近持续遇到卖压 且在上次降息后标普500指数曾回调约5% 本周指数低于上周三降息时的收盘价[5] - 本周是12月标准到期周 最大的“钉住”风险位于6900点附近 即上周高点位置[7] 市场情绪与参与者仓位 - 情绪背景倾向于多头 标普500指数成分股的卖空兴趣处于多年高位 且其10日买入（开仓）看跌/看涨期权成交量比率已从数月高点回落[10] - 成分股巨大的卖空兴趣是多头的主要情绪面论据 因其意味着潜在的未来买盘 可在回调时提供支撑或引发空头回补行情[13] - 若要引发下一阶段大规模空头回补行情 标普500指数必须突破自10月下旬以来在6900点关口附近建立的阻力位[14] - 活跃投资经理目前处于完全投资状态 这与10月底市场下跌5%前的情况类似 意味着该群体短期内可能无法提供额外买盘支持[10][16] 期权市场信号与短期动能 - 近期标普500指数成分股的10日买入（开仓）看跌/看涨期权成交量比率下降 表明看涨期权买入相对看跌期权买入增加 这对市场方向是积极信号[15] - 然而 该比率的绝对值正快速接近历史上预示股市出现麻烦的水平 表明市场正接近令其面临风险的短期交易者乐观情绪水平[15] - 从短期角度看 自11月中旬低点开始的V型反弹动能可能正在减弱 尽管下半年季节性因素对多头有利 但年底前可能难以有效突破近期高点[16]

市场季节性分析 - 从历史数据看12月是一年中表现最好的月份之一但季节性是一个多变的因素并非每年都有效[1] - 传统上11月是全年最佳月份但今年11月表现震荡仅依靠月末无成交量的半日拉升才勉强进入正区间[2] - 存在“5月卖出离场”的传统格言即建议在10月至次年4月期间投资但该策略仅在长期有效不应寄希望于任何单个月份[2][3] 机构对股市的展望 - 多家银行发布了针对2026年标普500指数的目标价平均为7580点中位数略低于该水平整体观点积极看涨[3][4] - 当前市场共识对科技和人工智能的长期前景过于乐观这种极度兴奋的状态通常是牛市终结的信号[4][5] - 市场可能即将出现回调数据中心的大规模建设令人联想到互联网时代的带宽建设热潮之后经历了收缩[6][7] 人工智能领域的投资风险 - 公司正投入巨额资金于人工智能技术但该技术最终如何转化为终端用户的实际盈利能力仍存在不确定性[6] - 资本配置的有效性存疑目前尚不清楚该技术领域的赢家和输家是谁大量资本支出可能并非最明智的选择[6] - 人工智能领域的轻松赚钱阶段可能已经结束市场需要关注现金流和盈利而非仅仅追逐炒作[7][11] 行业轮动与市场广度 - 市场可能出现行业轮动上个月医疗保健是表现最好的板块资金可能流向价值所在之处[8][11] - 投资者开始关注除原有的7-10只热门股以外的股票这是一个非常积极的信号表明市场广度可能扩大[9][10] - 比特币价格下跌可作为短期风险偏好情绪的替代指标市场应回归基本面寻找具有稳健盈利、股息和现金流的股票及板块[10][11]

比特币12月季节性表现 - 自2013年以来，比特币12月份的平均涨幅约为4.8%，但中位数表现为下跌3.2% [3] - 在过去12年中，比特币仅有5次在12月录得上涨，而有7次收跌 [3] - 历史上，当11月收跌时，12月也均收跌；若10月和11月双双下跌（如2018年），12月亦为下跌月份 [5] 当前市场状况与历史模式 - 比特币年内小幅下跌约5%，尽管在10月初创下历史新高 [1] - 在过去30天内，比特币价格下跌了21% [5] - 若11月继续下跌，季节性数据表明12月更可能令人失望，而非出现圣诞上涨行情 [5] 比特币长期投资逻辑 - 比特币的投资论点基于其有限供应、作为价值存储被机构和政府日益采纳，以及其作为稀缺宏观资产的角色 [8] - 长期价格走势可能高于当前水平，这得益于其减半计划所调节的限制性供应动态 [8] - 季节性疲弱时期可被视为积累机会，在情绪悲观时逐步增持通常优于在市场狂热时追高 [9] 投资策略建议 - 应在多元化投资组合中为比特币设定适度的目标配置，并采用美元成本平均法随时间逐步建立头寸 [11] - 若12月继11月疲弱后再次下跌，该策略自然会导致在价格较低时买入更多 [11] - 投资视角应着眼于数年而非短期假日行情，长期的持有可能是必要的 [12]

主要股指表现 - 主要股指和罗素2000指数连续5天上涨，且月度图表显示多数主要市场有望将连胜势头延长至6或7个月[2] - 纳斯达克综合指数本月下跌约1.5%，但标准普尔500指数在11月勉强录得涨幅[4] - 市场出现板块轮动，资金从科技板块流出并流入医疗保健板块，材料和非必需消费品板块本月表现领先[4] 科技巨头股票表现 - 大型科技股表现分化，Alphabet本月大涨13%，苹果上涨3%，博通上涨9%[5] - 英伟达本月下跌12%，微软和亚马逊本月亦走低[5] 加密货币与大宗商品 - 比特币价格约为91,000美元，但本月迄今已下跌14%，较4月低点约81,000美元有所反弹[6] - 原油价格上涨1%，布伦特原油亦走高；黄金价格报每盎司4,250美元，较历史高点低不到5%，年内迄今上涨近60%，且为连续第4个月上涨[7] 市场技术分析展望 - 标准普尔500指数从2009年低点反弹的长期上升趋势通道仍然完好，但指数接近通道上轨约7,000点的重要阻力位附近[10][11] - 许多股票在11月变得超卖，追踪2至4周走势的每日交易指标正从超卖水平反弹，应能支撑12月上半月的进一步上涨[15][17] - 技术面仍看好科技和成长股作为主导板块，但建议投资组合再平衡，并关注如医疗保健等多年表现不佳但正显现筑底迹象的领域[18][20][21] 国际市场与板块 - 石油服务等板块经历2至3年的熊市后，正显现筑底迹象，对逆向投资者具有吸引力[22] - 国际地区指数今年绝对回报表现强劲，但经美元调整后的相对表现仍处于长期下降趋势，尚未有证据表明其开始长期跑赢美国市场[24][25][26] 假日玩具销售趋势 - 2025年玩具支出在假日购物季开始前已较去年增长7%，约三分之一的消费者计划今年购买玩具，但通胀和对关税的担忧使整体玩具支出落后于食品杂货等必需品[29][30] - 跨代娱乐玩具类别表现强劲，宝可梦因即将迎来30周年而引领集换式卡牌和卡牌游戏销售，乐高套装是面向青少年和成人的最畅销玩具之一[35][36][37] - 沃尔玛以预算友好型产品推动玩具销售，塔吉特玩具销售今年增长近10%，消费者在其寻找新品和独家产品[38][39] 玩具制造商与零售 - 孩之宝和美泰表现良好，孩之宝拥有漫威和星球大战等热门角色玩具，美泰的风火轮和芭比是行业顶级品牌[41][42] - 86%的消费者表示计划在假日季光顾小企业，小型玩具店以其专业建议成为购物选择之一[43][39][40] 小企业支持与科技应用 - 小企业利用“先买后付”等新软件和AI技术，亚马逊等平台也推出专门的小企业卖家按钮以促进在线支持[48][49] - 消费者可通过AI工具按地理位置或特定属性搜索小企业，且多数小企业提供配送服务，使其比以往更易触达[50][51][52] 企业财报与经济数据前瞻 - Salesforce第三季度财报预计将显示稳健增长和稳定需求，其对Informatica的新收购可能在明年增加约17亿美元收入，但加大AI产品投入可能影响利润率[60] - 美联储首选通胀指标PCE预计月环比持平，核心PCE为0.3%，整体消费者价格以与前月相同的速度上升[62] - 11月汽车销售数据预计为1540万辆，较前月小幅积极增长，表明消费者购车需求稳定[63]