Warehouse operator Prologis sees “a new cycle is kicking off” in 2026. Rental demand was soft in the first half of 2025 but improved in the back half as trade headwinds cleared and corporations refocused on long-term supply chain needs. “Softness in early 2025 gave way to renewed activity from large users and e-commerce operators once trade policies fell into a narrower band of potential outcomes,” a Thursday report from Prologis Research said. Weak trends were seen worldwide last year as global rents f ...

Warehouse operator Prologis said Wednesday that the market has turned and that key metrics like net absorption, occupancy and rents will improve throughout 2026. It noted on a quarterly call with analysts that vacancy rates have already peaked and rents are turning positive in some markets. The San Francisco-based real estate investment trust said it achieved record lease signings in 2025, securing deals covering 228 million square feet of space. Notably, the e-commerce sector accounted for 20% of these n ...

公司业绩 - 公司第四季度营收实现增长 [1] 行业动态 - 对仓库的需求在经历了多年的疲软期后持续反弹 [1]

美国劳动力市场疲软表现 - 2025年12月新增就业5万个，全年新增就业58.4万个，较2024年的200万个大幅下滑，创下2000年代初以来非经济衰退时期的最低纪录 [2] - 劳动力市场疲软已转化为制造业车间、农场田间、运输线路上的真实困境 [2] 就业疲软的核心影响因素 - 经济学家指出，2025年4月推出的关税政策是核心影响因素，后续数据修正后可能出现净就业下降 [3] - 关税政策推高企业成本，导致企业重新评估盈利空间，暂停扩产招聘计划，部分企业裁员以维持运营 [3] 受冲击的行业与岗位 - 制造业已流失7万个岗位 [3] - 采矿、伐木和仓储业的就业机会缩减数万 [3] - 限制性移民政策导致农业、食品加工等依赖移民劳动力的行业出现用工短缺 [3] 加剧就业压力的其他因素 - 政府效率部补贴削减，使中小企业难以维持现有用工规模 [3] - 人工智能快速发展在推动产业升级的同时，使传统岗位面临替代风险，加剧低技能劳动者就业危机感 [3] 就业市场的结构性亮点 - 医疗保健和社会服务行业成为少数招聘稳定的避风港 [3] - 75%的年轻求职者更倾向于选择医院等稳定场所，而非曾象征高薪机遇的科技巨头 [3] - 医疗保健行业的招聘活力源于人口老龄化带来的持续需求，以及其以人为核心的服务属性难以被人工智能替代 [4] 潜在的破局路径与障碍 - 经济学家提出，最高法院裁定对等关税非法是提振就业的快速途径 [4] - 若最高法院裁决终止部分关税，可向市场注入确定性，缓解企业经营压力，带动招聘需求回升 [5] - 破局存在不确定性：即便部分关税被裁定非法，特朗普政府通过其他途径征收的钢铁关税等仍不受影响 [5] - 美国财政部长表示，即便关税裁定无效，退款可能分几周至一年支付，企业无法立即获得资金回流，就业岗位复苏难以快速兑现 [5]

公司资本支出与资产收购 - AVG Logistics在喜马偕尔邦Una区Tahliwal收购一块2,295平方米的土地用于建设仓库及配套单元 该地块靠近雀巢工厂 具备良好的基础设施支持、连通性和人力获取便利性 [1] - IRB基础设施信托从印度国家公路局获得奥里萨邦的一个收费-运营-转让项目 预付对价为3,087亿印度卢比 此举标志着公司首次进入奥里萨邦市场 [4] 公司组织架构与治理变动 - 阿达尼绿色能源有限公司通过其全资子公司Adani Renewable Energy Holding Eleven Ltd 新设立了一家名为Adani Ecogen Five Ltd的全资阶梯式子公司 该公司于1月1日在印度成立 注册于古吉特邦艾哈迈达巴德 [2] - Ceigall India董事会批准成立全资子公司Ceigall Green Energy MP Ltd 该特殊目的实体将用于实施中央邦Urja Vikas Nigam有限公司总计130兆瓦交流电的太阳能光伏发电站项目 [7] - Lupin有限公司董事会批准任命Anand Kripalu为公司额外董事 该职位为非执行独立董事 [4] 公司经营业绩与产品发布 - Titan有限公司报告其26财年第三季度独立收入实现40%的同比增长 主要受金价飙升推动 其贡献约85%业务的珠宝部门在第三季度实现了41%的同比增长 收入增长由平均售价大幅上涨驱动 抵消了买家数量增长持平的影响 [3][9] - Biocon有限公司宣布其子公司Biocon Biologics将推出三款新的肿瘤学生物类似药以加强其癌症产品组合 包括Trastuzumab/Hyaluronidase、Nivolumab和Pembrolizumab 计划在2026年旧金山JP摩根医疗健康大会上发布 [6] 可再生能源项目进展 - Acme Solar Holdings有限公司在古吉特邦Surendranagar区成功投产其即将建设的100兆瓦风电项目中的12兆瓦容量 投产证书由古吉特邦能源发展局于2026年1月6日向其全资子公司ACME Eco Clean Energy Private Ltd颁发 [5] - Delta Electronics India宣布与Prostarm Info Systems有限公司达成协议 将供应100台其“印度制造”的1.1兆瓦双向功率调节系统 总计110兆瓦 用于后者在印度各地的电池储能系统项目 包括比哈尔邦发电有限公司和阿达尼电力孟买有限公司的某些项目 该合作旨在支持印度的可再生能源整合、电网稳定性和整体能源韧性 [8]

2025年财务业绩概览 - 2025年全年租金收入达2.12亿欧元，较2024年的1.983亿欧元增长7% [1][2] - 2025年第四季度租金收入为5330万欧元，同比增长9% [1] - 全年增长主要得益于2024年交付的8个项目产生的全年影响以及2025年1月1日约3.45%的租金指数化调整 [2] 投资组合规模与估值 - 截至2025年12月31日，公司建成组合面积为377万平方米，评估价值（不含税）为40.7亿欧元，较2024年底的39.1亿欧元增长4% [3] - 估值增长主要由仓库市场租金上涨推动，不含税资本化率基本稳定在5.25%（2024年底为5.20%） [3] - 投资组合加权平均剩余租期稳定在5.0年（2024年底为5.3年），出租率保持在99%以上，过去10年均维持在此高水平 [4] - 投资组合加权平均楼龄为12.4年（2024年底为11.6年） [4] 2025年开发与投资活动 - 2025年完成5500万欧元投资，交付近7万平方米新面积，产生400万欧元年化租金收入，初始收益率为7.2% [5] - 年内交付四个新项目，包括为DIMOLOG、另一物流运营商等客户提供的场地 [5][7] - 公司继续支持一项自2021年开始的农业温室扩建项目，并于2025年2月交付 [7] 2026年投资计划与项目管线 - 2026年已锁定投资计划金额约1.65亿欧元，其中1.4亿欧元计划在2025年6月30日前交付 [5] - 收购项目占该计划近1.2亿欧元投资，总平均收益率超过6% [5] - 2026年计划交付8个项目，主要客户包括PUMA、POMONA、CELIO、FERRERO、DANONE、ID LOGISTICS（代表Intermarché）以及Jacky Perrenot [6][7][8] - 新签租约租期普遍较长，固定期限在6年至12年之间 [6][7][8] - 多个新项目将采用AutOnom®标签（即仓库生产自有能源供自用），例如为CELIO项目改造后可使场地二氧化碳排放减少四分之三 [7][8] 公司业务模式与市场地位 - 公司是法国唯一一家专注于高端仓库开发与租赁的上市房地产公司，也是法国该市场的领先者 [10] - 业务模式以客户为中心，为蓝筹公司开发预租的、贴有AutOnom®标签的高端仓库，并提供从开发到租赁管理的全阶段定制服务 [10] - 在经济疲软和政治不确定性的背景下，2025年的业绩证明了其业务模式的相关性，特别是由AutOnom®仓库驱动的部分 [7] 公司简介与ESG表现 - 公司是法国房地产投资信托（SIIC），在泛欧巴黎交易所A板上市，并被纳入多个指数 [12] - 公司拥有投资级评级（标普BBB-，前景稳定） [11] - 公司在ESG方面表现获得第三方机构认可，如GRESB评分83/100，Sustainalytics评为低额外财务风险等 [11] 未来信息发布安排 - 2025年年度业绩及2026年关于租金收入、整体资产负债表和损益表的目标将于2026年1月22日（星期四）公布 [9] - 公告列出了截至2027年3月的财务日历，包括各季度净销售额及年度业绩发布日 [16]

股价表现与市场驱动因素 - 公司股价在最近一周内大幅上涨18.4% 周环比 成为上周表现强劲的股票之一[1] - 在当周交易中 股价一度跳涨至12.83美元 最终收于12.73美元[2] - 股价上涨部分归因于投资者在圣诞节需求旺季前增持 该期间对温控服务的需求通常因库存增加而激增[1] - 市场整体乐观情绪也推动了上涨 美联储决定将基准利率下调25个基点 预计将通过刺激消费者支出间接影响公司[2] 公司财务业绩 - 第三季度归属于公司的净亏损同比大幅扩大207% 从去年同期的370万美元增至1137万美元[5] - 第三季度总收入同比下降1.5% 从上年同期的6.7417亿美元降至6.637亿美元[6] - 收入下降主要由于仓库业务量下降以及运输收入减少[6] 业务展望与目标 - 公司重申了2025年全年的展望[3] - 仅仓库业务部门 租金 仓储及服务收入目标增长1%至2%[3] - 同店收入预计同比最多下降4%或持平[3] - 净营业收入目标比相关收入低50至100个基点[3] - 非同店NOI目标设定在700万至1300万美元之间[4] - 运输和管理业务的NOI预计在4000万至4400万美元之间[4]

运营费用与收入 - Lineage的年运营费用为24亿美元[10] - 年劳动力费用为14亿美元[10] - 年能源费用为2亿美元[10] - 2024年调整后的EBITDA为13亿美元[10] - Lineage的仓库物理占用率在2025年预计为75%[16] - Lineage的客户在冷链供应链成本中约25%用于冷藏存储[24] 仓库与团队 - Lineage在全球拥有488个仓库，其中82个为自动化仓库[10] - Lineage在全球拥有26000多名团队成员，团队成员流失率在2022年至2025年间显著下降[34] - 目前有80多个Lineage设施正在进行精益转型[39] - Lineage的运营网络中，49%的净营业收入来自靠近港口的仓库[24] 劳动成本与生产力 - 同仓库劳动费用在2024年第一季度为300美元，预计到2025年第三季度将增至380美元[46] - 劳动成本每个吞吐托盘在2024年第一季度为24美元，预计到2025年第三季度将增至32美元[49] - 通过生产力提升，通货膨胀的影响被抵消，年同比仅有轻微增加[50] - LinOS实施后，传统仓库的生产力提升超过50%[95] - LinOS通过优化决策，减少了每个吞吐托盘的劳动成本[111] LinOS项目与未来展望 - LinOS预计到2030年将为公司带来1.8亿美元的净运营收入（NOI）提升[64] - LinOS项目预计可实现总劳动节省约10%至14%，相当于10亿美元的总劳动支出[112] - LinOS项目预计在未来3到5年内实现年化EBITDA达1.1亿美元[112] - 预计到2030年，LinOS项目的总投资将达到4.5亿美元，其中包括2亿美元的额外投资[113] - LinOS项目的投资回报率（ROIC）为24%[114] 技术与市场扩张 - LinOS将在未来3到5年内覆盖超过250个仓库[115] - LinOS的实施将提高直接劳动生产力，降低间接劳动需求和维护费用[119] - LinOS的价值提升活动包括案例拣选和码头操作，预计将增强客户影响力[120] - 公司计划通过数字基础设施的早期创新，提升竞争优势[121] - LinOS的分阶段开发方法将增加净运营收入（NOI）潜力[116] - LinOS项目的实施将推动公司在全球范围内的技术扩展和增长[120]

激进投资者行动 - 激进投资者Jonathan Litt要求仓库运营商First Industrial Realty Trust采取一系列行动 [1] - 建议的行动包括出售资产、向股东返还资本以及更新董事会 [1] - 这些步骤可能推动公司股价上涨30% [1]

公司网站与品牌形象更新 - 公司正式推出全新改版网站 旨在提供更流畅的用户体验 更清晰的内容呈现以及更便捷的公司信息访问渠道 [2] - 新版网站提升了面向所有用户（包括客户、记者、投资者、分析师及仓库周边社区等）的透明度与清晰度 并丰富了公司资产组合、开发及租赁机会的展示 [3] - 网站新增了介绍公司历史、家族传承及关键发展阶段的专属内容 并提供了财务数据、受监管披露信息以及快速推进的ESG战略的直通结构化访问路径 [3] 公司宗旨与ESG战略 - 公司同时公布了其企业宗旨 即“开发并租赁高性能、可持续的物流空间 以服务其用户并促进当地社区的活力” 这体现了其良性的ESG战略 [4] - 该宗旨具体体现在对AutOnom®标签仓库的承诺 这些仓库旨在支持客户增长 同时和谐融入当地社区 并生产现场脱碳能源用于自我消耗 [5] - 公司重申了对更透明、更易于获取的沟通方式的承诺 其网站平台新增了法语和英语内容 延续了过去三年加强双语文件与交流的势头 [6] 公司业务与市场地位 - 公司是法国唯一一家专注于开发及租赁高端仓库的上市房地产公司 在泛欧交易所上市 是法国该市场的领先参与者 [7] - 公司采用独特的以客户为中心的方法 为蓝筹公司开发高端、预租赁且贴有AutOnom®标签的仓库 并提供从开发到租赁管理的全阶段定制服务 [7] - 截至2025年6月30日 公司资产组合面积为370万平方米 包含约一百个仓库 全部位于法国大陆地区 [8] - 该资产组合总估值为40亿欧元 年租金收入超过2.1亿欧元（基于截至2025年6月30日已交付的资产组合计算） [8] 财务实力与ESG认可 - 公司的商业模式财务稳健 拥有标普的投资级评级（BBB- 前景稳定） [9] - 公司推行全面的ESG政策 其成果定期获得第三方机构认可 包括GRESB（评分83/100）、Sustainalytics（低额外财务风险）、Ethifinance（金奖）和Ecovadis（银奖 位列受评公司前15%） [9]