核心观点 - 广州易幻通过在日本市场推出的二次元新游《百花ランブル》取得显著成功，该产品上线不到1个月在单个市场实现3300万元收入，并有望成为公司新晋出海爆款 [1][3] - 公司在2023年凭借《马赛ク英雄》在日本市场大获成功，累计创造超10亿元营收，但随后增长压力显现，亟需新品接力 [3][21][22] - 2024年至2025年上半年，易幻通过在多区域、多品类推出新品积极寻求突破，包括在欧美市场凭借《ATHENA:Blood Twins》实现收入超6000万元，以及在繁中、韩国等核心阵地稳固表现 [13][22] 日本市场表现 - 《百花ランブル》上线后很快冲至日本iOS游戏畅销榜第11名，并保持在TOP90以内，上线几周时间收入突破3300万元 [1][11] - 《やばい！少女に囲まれた！》运营超过7个月，累计营收在4000万元以上，曾闯入日本iOS畅销榜前列 [9] - 《ゆうゆう機空団》自6月发布以来累计营收接近3000万元，该产品是《星之旅人》的日服版本 [11] - 《马赛克英雄》（日语版本《ドット勇者》）在2023年9月上线后单月流水突破2000万美元，刷新公司单月最高流水纪录，截至2025年上半年累计为公司创造超10亿元营收 [21] 繁中市场及其他亚洲市场表现 - 《最強宗師》在繁中市场及马来西亚、新加坡推出，截至目前累计营收超过3000万元，其国服版本曾在中国大陆iOS畅销榜TOP30待近2个月，月流水过亿 [5] - 《命運聖契：少女的羈絆》在台湾市场实现2000多万元营收，其国服版本曾飙升至iOS畅销榜第19名 [7][8] - 《異界三國：死神契約》海外营收近千万元，表现不及前两款产品 [8] - 在韩国市场，《地牢猎手6》于今年4月上线，最好成绩进入韩国iOS畅销榜TOP50，该IP定制产品累计营收达亿元量级 [9] 欧美市场突破 - 《ATHENA:Blood Twins》今年5月推出，累计营收超过6000万元，其中80%以上由欧美市场贡献 [13] - 《聖鬥士星矢EX》的英语版本《Saint Seiya EX》近期在欧美市场推出，目前位居法国iOS畅销榜TOP50 [13] 公司历史与运营策略 - 易幻自2012年进入海外市场，是最早出海的中国手游发行商之一，早年以量取胜，每年新上线数十款产品，单款产品年流水数千万，公司靠出海业务一年营收约10亿元 [15][16] - 公司作为买量厂商，每年有大笔资金用于产品推广和营销投放，例如2023~2024年为《马赛克英雄》投入推广营销费合计2.39亿元，该产品两年间营收8.95亿元 [17][21] - 随着竞争加剧，公司营收规模有所收缩，采取优化产品结构、加大市场推广及定制产品投入等措施 [17] - 集团预估易幻2025年度营收增速在9%左右，2026年~2029年营收增速可达10%左右，后续有望维持营收在14.64亿元的水平 [22]