装机圈有个十分著名的 " 灰电平衡 " 理论，简单来说，就是你的电脑主机积灰严重，如果电脑还能运行，那就别去动它，否则电脑有一定概率当场暴毙。 这个理论是真是假咱们暂时不去讨论，不过这种 " 祖宗之法不可变 " 的现象倒是挺常见，比如说程序员圈子里，也有类似的程序能跑就别动的说法。 二游这个领域里，也有它自己的祖宗之法，那就是抽卡。海外会把咱们口中的二游称作 gacha game，也就是扭蛋游戏，可以这么说，在很多人眼里，抽卡 哪怕没玩二重螺旋的人，也能从朴素的直觉出发，判断出这个数据的惨烈。 二重螺旋的成绩反应到排行榜上可能更加直观，现在它在 App Store 各个榜单上的排名几乎是大跳水，已经跌到游戏免费榜 300 多名开外了。 然而最近，出现了一款叫做二重螺旋的二游，高喊着祖宗之法犹可变也，把角色和武器的抽卡给删了，打算靠外观付费赚钱。 老话说得好，不听老人言吃亏在眼前，二重螺旋不出意外地出意外了。 打着 " 这次真可以不氪 " 口号的它，发现玩家好像真的不氪了。 七麦数据显示，二重螺旋在 App Store 的日均收入，最高是刚开服的 44366 美元，现在大半个月过去了，日收入跌到了 3244 美 ...

腾讯2025年第三季度财务业绩 - 2025年第三季度收入为1928.69亿元人民币，同比增长15%，略超市场预期 [5] - 同期毛利录得1088亿元人民币，同比增长22% [5] - 同期Non-IFRS经营利润为726亿元人民币，同比增长18% [5] - 毛利和经营利润的同比增速已连续十二个季度领先收入同比增速 [5] 核心业务表现 - 游戏业务收入增长的核心亮点是海外游戏收入在本季度同比暴涨43% [5] - 广告业务收入增长得益于广告加载率提升、广告主投放增长以及AI的驱动 [5] - 金融科技与企业服务收入增长反映经济修复驱动金融科技需求回暖，企服收入增长主要由云业务带动 [5] 资本开支与AI战略 - 公司当季资本开支为129.8亿元人民币，同比下降24%，环比下降逾32% [7] - 2025年全年资本支出预计将低于之前指引范围，但仍将高于2024年水平 [7] - 资本开支下调部分受“缺芯”影响，但公司表示当前GPU储备充足，足以满足内部使用 [10] - 公司现阶段AI战略是以更低的部署和推理成本，实现更强的模型性能，对核心业务实现增益 [4][16] 行业竞争格局与战略差异 - 海外云市场（亚马逊占比32%，微软22%，谷歌11%）竞争烈度高于国内 [14] - 2025年上半年国内云市场，阿里云市场份额为35.8%，火山云14.8%，华为云13.1% [14] - 阿里因电商基本盘承压，有意愿在AI领域开辟新战场，投入相对激进 [15] - 腾讯核心业务成长性强、增长稳健，AI已深度融入产品线，成为驱动收入的底层技术支撑之一 [16] - 腾讯在AI基建投入上保持克制，一方面考虑技术方向不确定性，另一方面借鉴了Meta受困于高额AI投入的教训 [16]

HHLR Advisors三季度持仓概况 - 截至三季度末，HHLR Advisors持有33只美股，持仓总市值达41亿美元，较二季度末增加9.9亿美元，增幅为32% [1] - 中概股是主要加仓方向，新进买入百度并增持阿里巴巴、拼多多等公司 [1] - 景林资产同样在三季度加仓阿里巴巴和拼多多，显示大型私募对中概股的青睐 [1] 前十大重仓股及变动 - 前十大重仓股依次为：拼多多、阿里巴巴、富途控股、WEBULL CORP、百济神州、百度、传奇生物、网易、ARRIVENT BIOPHARMA和贝壳 [3] - 拼多多为第一大重仓股，持股市值为1,135,683,942美元，持股8,592,600股，较二季度增持1,615,796股 [4][12] - 阿里巴巴为第二大重仓股，持股市值为587,962,004美元，持股3,289,666股，较二季度增持2,139,966股 [4][10] - 百度新进前十大重仓股，持股市值为216,234,570美元，持股1,641,000股 [4] - 富途控股遭减持1,074,058股，网易遭减持872,861股 [4] 重仓股股价表现 - 截至三季度末，拼多多年内股价涨幅超过30% [3] - 富途控股同期股价涨幅超过120% [3] - 阿里巴巴同期股价涨幅超过100% [3] - 百度在三季度股价涨幅达到54%，受AI战略商业化加速及自研芯片突破催化 [4] 同业机构调仓动向 - 景林资产在三季度大手笔加仓谷歌-A和英伟达，加仓幅度分别为852%和277% [7] - 伯克希尔·哈撒韦公司三季度首次建仓谷歌-A，持有1785万股，市值约43.4亿美元，占其持仓1.62%，位列第十大重仓股 [7] - 私募业人士认为，以AI为核心的科创板块和创新药板块代表未来发展方向，政策与产业趋势将推动行业快速发展 [8] - 美股科技股经过盘整后出现布局机会，其对季报反应更为有效 [8]

世纪华通旗下公司制作的《无尽冬日》成国产手游出海"黑 马"，截至今年9月底累计揽金超200亿元。在业绩高增和出海 叙事下，世纪华通从财务造假的ST股晋升成市场偏爱的"游戏 王"。 2024年11月8日，其被实施其他风险警示，成为"ST华通"。"戴帽"以来，该股股价一路走高。 Wind数据显示，今年以来至11月13日，该公司股价涨幅达到272.96%，总市值增加了1041亿 元，平均每天增加3.29亿元。 今年以来，ST华通多次出现在公募基金的热买榜单中。这只ST股被公募基金组团买入，引起市场 热议。Wind数据显示，截至2025年9月底，ST华通现身227只基金的十大重仓股名单，而年初只 有18只基金将ST华通纳入十大重仓股。 曾因财务造假被ST 世纪华通从"戴帽"到"摘帽"，历时一年。2024年11月6日，世纪华通收到中国证监会的《行政处 罚决定书》，被查实2018年至2022年年报商誉相关内容存在虚假记载，还存在虚构软件著作权转 让业务或提前确认收入等违规情况。2024年11月8日，该股被实施其他风险警示，成为"ST华 通"。 商誉风险源于世纪华通的转型之路。世纪华通在创立之初是一家汽车零部件制造企业，2 ...

11月15日，网易旗下武侠开放世界游戏《燕云十六声》（英文名：Where Winds Meet）全球发行，登陆 Steam、PlayStation、Epic平台。上线40分钟海外版玩家突破50万，并登上Steam全球最热玩游戏榜 Top5，Steam全球最高同时在线人数超14万。据了解，《燕云十六声》国内玩家数已突破4000万。 （文章来源：第一财经） ...

新旧动能转换进程 - 窄口径下新兴产业规模预计2027年超越旧有产业，2024年旧经济增加值约17.5万亿元，新动能增加值约14.3万亿元[20] - 宽口径下新旧产业增加值预计2031年交汇，2024年广义地产链占GDP比重26.8%，战略性新兴产业占13.4%[20] - 本轮转型中商业银行不良贷款率未大幅飙升，相比1998-2002年切换期四大行账面不良率超25%风险控制更有效[25] - 新兴产业直接吸纳就业能力有限，房屋建筑业就业人数1200-2000万远超计算机通信制造业的600万[27] - 未来服务业就业占比将结构性上升以解决就业问题，但过程相对漫长[28][33] 未来优势产业方向 - 出口比较优势分析显示光学器具芯片制造属低水平高上升领域成长潜力大[35][44] - 产业生命周期测度表明软件开发半导体游戏航海装备等领域成为未来产业支柱[56][58] - 半导体集成电路软件开发游戏等产业处于技术突破向商业兑现过渡的关键阶段[60] - 新动能产业过去6个月累计涨幅超40%显示资本偏好与产业升级主线共振[60] - 老动能经过反内卷整合出清后经营质量和盈利韧性将逐步改善市场定价回升[63]

兔展科技现场招聘人员刘小姐介绍，AI生图在电商领域已有了商业化落地，需求增多，比如，对珠 宝、服饰和家居类商家来说，产品展示离不开人，而传统棚拍周期长、成本高，AI工具就可以与商品 原图结合，生成多角度展示图。 "不过，商品展示对真实度、质感、细节要求高，它的技术门槛也比较高，不像目前的AI动画等娱乐性 质的产出，自学也可以做"，刘小姐表示，由于AI技术发展时间短，目前成熟人才有限，大家起点相 近，公司对于主动学习、对AI感兴趣、有潜力和天赋的年轻人都会敞开大门，而公司内部也会设置培 训、提升课程，培养所需的复合型人才。 对于这次招聘会，公司也抱有很大期待，"我们看到拟邀高校的名单，专业方面符合我们需求的其实很 多，比如设计类、视频类的编导、美术等等，非常对口，这方面的专业实力，我们就会看作品说话，作 品才是硬实力"，刘小姐表示。 11月15日，由广东省委宣传部、广东省人力资源和社会保障厅联合主办的"百万英才汇南粤 文化产业人 才荟"活动在粤港澳大湾区（广东）人才港正式拉开帷幕。本次活动包含粤港澳大湾区人才港大讲堂、 文化产业政策展示和创意市集以及"百万英才汇南粤"文化产业专场招聘会三大部分。 在"百万英才汇 ...

出品｜虎嗅黄青春频道 作者｜商业消费主笔 黄青春 题图｜视觉中国 马化腾、刘炽平、James Mitchell，三位腾讯高管在 11 月 13 日财报电话会上频频提及 AI，让其毫无争议站稳了 C 位。 甚至，马化腾还着重强调了 AI 之于腾讯的战略意义。"对 AI 的战略投入，不仅在广告精准定向及游戏用户参与度等业务领域带来助益，还带 来编程、游戏、视频制作等领域的效率提升。在推动元宝普及的投入以及在微信内发展 AI 智能体所作的努力，将带来更积极的进展。" 事实上，从微信视频号被点名"全村的希望"后奋起直追，到游戏业务被批评"躺在功劳簿"后重回扩张周期，马化腾的表态往往决定着腾讯生长 路径的变化。 从腾讯向市场递上的 2025Q3 财报来看，三大业绩指标均实现双位数增长：营收同比增长 15% 达 1928.7 亿元，创历史新高；净利润同比增长 19% 达 631.33 亿元；经营利润（Non-IFRS）同比增长 18% 达 725.7 亿元。 聚焦到内里，腾讯赚钱效率步入 Max 模式：游戏、广告、ToB 业务（金融科技及企业服务）皆实现双位数增长，毛利同比增长 22% 达 1088 亿元，带动整体毛利率 ...

南都讯 11月15日，由广东省委宣传部、广东省人力资源和社会保障厅联合主办的"百万英才汇南粤—— 文化产业人才荟"，在粤港澳大湾区（广东）人才港正式拉开帷幕。本次活动包含粤港澳大湾区人才港 大讲堂、文化产业政策展示和创意市集以及"百万英才汇南粤"文化产业专场招聘会三大部分。 在粤港澳大湾区人才港大讲堂上，来自数字艺术、影视、游戏设计、传媒运营等领域的知名嘉宾带来主 题演讲，分享文化产业发展趋势与人才成长路径。 "机遇是遇见对的人" 机遇集团计划未来把总部迁至广东 "机遇就是在对的时间、对的地点、遇见对的人、做对的事。"在上海沉浸机遇科技开发有限公司董事长 兼CEO胡世辉的主旨演讲中，他这样定义"机遇"。 腾讯游戏数据专家刘岩带来《产教融合新范式：以算法大赛为桥，破解游戏AI人才"供需错位"难题》主 题分享。他围绕游戏业务发展、AI技术演进与人才招聘之间的现实矛盾，提出了以"算法大赛"为纽带， 推动产业与教育深度融合的新思路。 他在发言中坚定指出，广东是创新创业的"超级大厂"，并正式宣布企业将把总部迁至广东，积极响应广 东省推动高质量发展的政策导向。 胡世辉认为，广东不仅具备雄厚的经济基础，更是中国改革开放的最 ...

（原标题：A股"游戏王"摘帽 年内市值涨逾千亿） 2025年11月12日，浙江世纪华通集团股份有限公司（002602.SZ）发布撤销其他风险警示的公告，其股票名称从"ST华通"变更为"世纪华通"。 "摘帽"后，世纪华通的股价连涨两日，截至11月13日收于19.17元/股，总市值达到1424亿元。在A股23家游戏公司中，世纪华通已是市值第一 的"游戏王"。 2024年11月8日，其被实施其他风险警示，成为"ST华通"。"戴帽"以来，该股股价一路走高。Wind数据显示，今年以来至11月13日，该公司股价 涨幅达到272.96%，总市值增加了1041亿元，平均每天增加3.29亿元。 今年以来，ST华通多次出现在公募基金的热买榜单中。这只ST股被公募基金组团买入，引起市场热议。Wind数据显示，截至2025年9月底，ST华 通现身227只基金的十大重仓股名单，而年初只有18只基金将ST华通纳入十大重仓股。 曾因财务造假被ST 世纪华通从"戴帽"到"摘帽"，历时一年。2024年11月6日，世纪华通收到中国证监会的《行政处罚决定书》，被查实2018年至2022年年报商誉相关 内容存在虚假记载，还存在虚构软件著作权转让业务 ...