公司业绩 - 2025年第三季度实现归母净利润2.1亿元，同比下降53.6%，环比下降20.6% [1] - 公司业绩符合市场预期 [1] 游戏业务 - 存量游戏《Age of Origins》和《War and Order》自2024年起投流放缓，生命周期内流水自然回落 [1] - 2025年第三季度存量游戏流水降幅环比收窄 [1] - 展望后续，《Age of Origins》和《War and Order》有望延续长线运营，流水及利润贡献趋稳 [1] - 新游《Stellar Sanctuary》和《Next Agers》已于2025年初前后上线海外地区，当前仍处于测试调优阶段并已获国产游戏版号 [1] - 需关注新游的海外推广节奏及国服上线进展 [1] 计算机业务 - 2025年第三季度ICT运营业务贡献收入增量 [1] - 公司持续推进产品化和国际化，推进AI技术在各业务领域的商业化应用和落地 [1] - 需关注avavox落地情况 [1] 投资观点 - 看好公司新游上线后的业绩弹性及AI业务潜力 [1] - 维持"买入"评级 [1]