纪要涉及的公司 上汽集团 纪要提到的核心观点和论据 - **销量增长**：2025 年上半年累计销量 205.3 万辆，同比增长 12.35%，6 月销量 36.5 万辆，同比增长 21.56%；上汽大众 6 月约 9.3 万辆，同比增长 13%；通用汽车 6 月 4.7 万辆，同比增长 80%，1 - 6 月累计 24.5 万辆，同比增长 8.6%；上汽乘用车 6 月 6.3 万辆，同比增长 15.5%，1 - 6 月累计 36.8 万辆，同比增长 9.8%[2][3] - **出口强劲**：2025 年目标出口 110 万辆以上，上半年批发出口 49 万辆，零售出口 57 万辆；名爵预计全年出口 65 万，大通 10 万，海外基地 10 万[2][4][5] - **新车型丰富**：2025 下半年至 2026 年将推出奥迪 A5L、E5、荣威 M7、名爵 MG4 等；大众 2026 年有 10 款针对本土市场新车上市[2][6] - **上界项目进展快**：团队超 400 人，今年四季度推 20 万元级别 SUV，含增程和纯电版本，预计成鸿蒙体系内低价车型，明年再推两款新车[2][7] - **盈利改善**：大乘用车板块今年一季度盈亏平衡，上半年减亏明显；通用亏损影响消除，奥迪减亏或对大众利润有正向贡献[2][8] - **调整显效**：2024 年降库存、抓零售、处置通用风险，2025 年轻资产运营，效率提升、费用节省，预计二季度扣非利润改善推动全年业绩向上[4][9] - **估值有修复潜力**：当前市净率 0.67 - 0.68 倍，低于历史高位，有安全垫；与华为合作及新车发布或催化估值修复[4][10][11] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 上届与华为合作新车发布预计形成市场催化效应，因定价合理、智能化优势有望走量，吸引消费者[12] - 预计今年 8 月半年报及八九月份新车上市催化市净率修复，2026 年上届新车有额外加成，当前是布局良机[13]