报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 截至12月3日收盘铂2606主力合约跌1.02%报440.55元/克 钯2606主力合约涨1.90%报381.50元/克 前期铂金走势强于钯金 今日盘中铂钯主力合约呈分化走势 钯金出现补涨行情 [2] - 短期贵金属市场前期快速上涨后或进入技术性整理阶段 部分获利资金暂时离场 回调态势可能延续 [2] - 铂金在美联储降息预期、供需结构性赤字、“铂代钯”持续推进以及氢能经济中长期需求预期的支撑下 中长期价格或维持较强韧性 [2] - 钯金中短期内供应端受南非电力供应紧张以及俄罗斯地缘政治局势影响 需求端在“铂代钯”推进过程中面临明显下行压力 市场正逐步由供不应求转向供应过剩 供需格局预期较为宽松 但降息预期带动的偏多情绪或给予价格一定支撑 且价格在金银铂回调期间有一定韧性 [2] - 伦敦铂金现货关注上方阻力位1750美元/盎司 下方支撑位1500美元/盎司；伦敦铂金现货关注上方阻力位1500美元/盎司 下方支撑位1350美元/盎司 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 铂金主力合约收盘价440.55元/克 环比降4.55元；钯金主力合约收盘价381.50元/克 环比升7.10元 [2] - 主力合约持仓量铂金10664.00手 环比升171.00手；主力合约持仓量钯金3089.00手 环比降117.00手 [2] 现货市场 - 上金所铂金现货价（Pt9995）427.00元/克 环比升1.00元；长江钯金现货价374.50元/克 环比升6.50元 [2] - 铂金主力合约基差 -13.55元/克 环比升5.55元；钯金主力合约基差 -7.00元/克 环比降0.60元 [2] 供需情况 - 铂金CFTC非商业多头持仓9966.00张 环比降243.00张；钯金CFTC非商业多头持仓3003.00张 环比降342.00张 [2] - 2025年预计铂金供应量220.40吨 环比降0.80吨；2025年预计钯金供应量293.00吨 环比降5.00吨 [2] - 2025年预计铂金需求量261.60吨 环比升25.60吨；2025年预计钯金需求量287.00吨 环比降27.00吨 [2] 宏观数据 - 美元指数99.41 环比降0.03；10年美债实际收益率1.85% 环比升0.06% [2] - VIX波动率指数17.24 环比升0.89 [2] 行业消息 - 据《华尔街日报》记者Nick Timiraos报道 特朗普总统倾向于选择长期顾问哈塞特担任美联储主席 此次任命或成特朗普第二任期最重要人事决策 哈塞特已向白宫和其他政府官员表示希望获得该职位 并认为自己是最佳候选人 [2] - 美国11月ISM制造业PMI指数下降0.5点至48.2 连续九个月低于50的荣枯线 创下四个月来最大萎缩 新订单指数降至自7月以来最快收缩速度 积压订单创七个月最大降幅 [2] - 欧元区11月CPI初值同比升2.2% 预期升2.1% 10月终值升2.1%；环比降0.3% 预期降0.3% 10月终值升0.2% 欧元区11月核心CPI初值同比升2.4% 预期升2.5% 10月终值升2.4%；环比降0.4% 10月终值升0.2% 欧元区10月失业率为6.4% 预期6.3% 前值从6.3%修正为6.4% [2] 重点关注 - 12月3日21:15关注美国ADP私营部门就业数据 [2] - 12月3日21:30关注美国9月进口物价指数月率 [2] - 12月3日23:00关注美国11月ISM非制造业PMI [2] - 关注美国9月PCE个人消费支出数据（时间待定） [2]