报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周铂钯市场震荡偏弱运行，受地缘局势和加息预期影响 ，后市走势取决于停火谈判情况 ，中长期铂金逻辑优于钯金 ，铂钯或延续宽幅震荡并跟随宏观局势及金银价格波动 [5] 各部分总结 周度要点小结 - 行情回顾：地缘局势反复拉锯、流动性预期仍紧 ，铂钯市场震荡偏弱 ，广期所铂主力2608合约周跌3.2% ，钯主力2608合约周跌2.56% ，多头头寸有所增仓 [5] - 行情展望：若停火谈判平稳推进 ，铂钯可能阶段性补涨 ；若谈判僵持或冲突升级 ，铂钯将面临压力 ，中长期铂金逻辑优于钯金 ，铂钯或宽幅震荡并跟随宏观局势及金银价格波动 [5] 期现市场 - 价格表现：美伊地缘局势反复、流动性预期收紧 ，铂钯价格震荡偏弱 ，截至5月29日 ，广期所铂金主力合约收盘价周跌2.05% ，钯金主力合约收盘价周跌2.61% [6][10] - 持仓情况：NYMEX铂多头净持仓周环比减少9.43% ，NYMEX钯多头净持仓环比增加127.84% [11][13] - 基差情况：本周广期所铂钯主力合约基差分化 ，铂金主力合约基差周环比走弱 ，钯金主力合约基差周环比走强 [14][16] - 库存情况：本周NYMEX铂库存周环比增加2.5% ，钯库存持平 [17][19] - 价格相关性：近期铂金与黄金价格走势同步性强 ，金铂比本周小幅回落 ，NYMEX铂与COMEX黄金价格滚动相关性维持高位 [20][24] 产业供需情况 - 进出口情况：截至2026年3月 ，铂钯金进出口数量月环比大幅增加 ，铂当月进口同比减少21.8048% ，出口同比减少44.6382% ，钯当月进口同比增加217.2195% ，出口同比增加57.3019% [26][28] - 需求情况：新能源汽车市场占比上升 ，铂钯金汽车尾气催化剂需求下滑 ，全球钯金消费中汽车催化剂占比83% ，全年工业消费同比下滑6% ，铂金汽车催化剂占44% ，全年工业消费同比下降3% ，全球铂钯金总需求量呈温和趋缓态势 [30][32][33] - 供应情况：铂钯供应格局分化 ，地缘局势扰动使铂金供应收紧 ，2025年全球铂矿山供应下降 ，2026年微升 ，回收供应增加 ，钯金2025年全球矿产量预计下滑 [39][42] - 价差情况：铂钯内外价差较前期趋稳 ，本周铂金内外盘价差下滑 ，钯金内外盘价差走弱 [43][45] 宏观及期权 - 宏观数据：本周美元指数小幅回落 ，主要美债收益率基本小幅下滑 ，美债实际收益率小幅下降 ，截至5月28日 ，美元指数报99 ，10Y美债收益率报99% ，2Y美债收益率报3.99 ，10Y美债实际收益率报2.06 [46][50]