报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 价格 - 2025年12月29日硅铁现货方面，宁夏72为5250元、内蒙72为5270元，日变化均为0，周变化分别为50、20；硅锰产区出厂价方面，内蒙6517为5590元，日变化20，周变化50 [2] - 展示了2021 - 2025年硅铁不同产区市场价、出口均价、进口均价、主力合约收盘价等价格数据及变化趋势，如72%FeSi不同产区市场价走势 [3] - 展示了2021 - 2025年硅锰主力合约收盘价、基差、南北价差等价格数据及变化趋势，还有化工焦、锰矿等相关原料价格 [7] 供应 - 展示了2021 - 2025年136家硅铁企业产量、产能利用率、开工率等供应数据及变化趋势，如136家硅铁企业月产量、周开工率等 [4] - 展示了2021 - 2025年硅锰产量、企业开工率等供应数据及变化趋势，如硅锰周产量、企业开工率 [7] 需求 - 展示了2021 - 2025年粗钢、金属镁、不锈钢粗钢等产量数据及硅铁、硅锰需求量数据，如中国粗钢月产量、硅锰中国需求量（钢联口径） [4][8] 库存 - 展示了2021 - 2025年硅铁60家样本企业库存、仓单数量等库存数据及变化趋势，如硅铁60家样本企业周库存 [6] - 展示了2021 - 2025年硅锰仓单数量、有效预报、仓单 + 有效库存等库存数据及变化趋势，如硅锰日仓单数量合计 [8] 成本利润 - 展示了2021 - 2025年铁合金电价、兰炭价格及毛利、硅铁生产成本及利润等成本利润数据及变化趋势，如宁夏硅铁生产成本、75硅铁出口利润 [6] - 展示了2021 - 2025年硅锰不同地区利润、折主力盘面利润等成本利润数据及变化趋势，如内蒙古硅锰利润（钢联口径） [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 价格 - 硅铁方面，2025年12月25日宁夏72硅铁自然块现货价5230元，日变化 -20元，周变化110元；内蒙72为5270元，日变化0元，周变化70元等；硅铁出口价天津72为1020美金，日变化0，周变化0 [2] - 硅锰方面，2025年12月25日内蒙6517硅锰产区出厂价5570元，日变化0，周变化30元；宁夏6517为5520元，日变化 -20元，周变化30元等 [2] 供应 - 硅铁方面，展示了2021 - 2025年136家硅铁产量、产能利用率、开工率等数据，如136家硅铁产量中国月数据在350000 - 550000吨波动 [4] - 硅锰方面，呈现了2021 - 2025年硅锰产量、采购量等数据，如硅锰产量中国周数据在5500 - 9000吨波动 [6] 库存 - 硅铁方面，展示了2021 - 2025年60家样本企业库存、仓单数量等数据，如硅铁60家样本企业库存中国周数据在30000 - 110000吨波动 [5] - 硅锰方面，呈现了2021 - 2025年仓单数量、库存等数据，如CZCE硅锰仓单数量合计日数据在0 - 140000吨波动 [7] 成本利润 - 硅铁方面，展示了2021 - 2025年电价、兰炭价格等成本数据，以及宁夏、内蒙硅铁生产成本、利润数据 [5] - 硅锰方面，呈现了2021 - 2025年锰矿价格等成本数据，以及内蒙古、广西硅锰利润数据 [6][7]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 价格 - 2025年12月24日硅铁不同产区现货价格有变化，如宁夏72为5250元，日变化30元，周变化100元；内蒙72为5270元，日变化20元，周变化70元等 [2] - 硅铁不同合约盘面价格有波动，主力合约5648元，日变化4元，周变化166元等 [2] - 硅锰产区出厂价和贸易商价有变动，如内蒙6517产区出厂价5570元，日变化20元，周变化30元 [2] 供应 - 展示了硅铁和硅锰不同企业的产量、产能利用率、开工率等数据，如136家硅铁企业产量（周，产能占比95%）、136家硅铁生产企业产能利用率（月）等 [5][7] 需求 - 涉及粗钢、金属镁、不锈钢粗钢等产量数据，以及硅铁、硅锰的采购量和需求量等，如粗钢产量预估值修正（月，万吨）、硅铁FeSi75 - B采购量（月）等 [5][8] 库存 - 包含硅铁和硅锰的库存数据，如硅铁60家样本企业库存（周）、硅锰仓单数量合计（日）等 [6][8] 成本利润 - 有铁合金电价、兰炭价格等成本数据，以及硅铁、硅锰的生产成本、利润等数据，如铁合金电价（元/度）、宁夏硅铁折主力盘面利润等 [6][8]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 价格 - 2025年12月22日硅铁各品种价格有不同表现，如宁夏72硅铁现货价5200元，日变化0元，周变化100元；硅铁出口价天津72为1020美金，日变化0，周变化0；硅锰产区出厂价内蒙6517为5540元，日变化0，周变化20元 [2] - 展示了2021 - 2025年硅铁、硅锰各地区市场价、主力合约收盘价、基差、月差等价格指标的历史走势 [3][7] 供应 - 给出2021 - 2025年136家硅铁企业产量（月、周）、产能利用率（月）、开工率（周）以及中国硅锰产量（周）等供应数据 [5][7] 需求 - 呈现2021 - 2025年粗钢产量预估值修正（月）、中国硅锰需求量（万吨）、硅铁和硅锰采购量及价格、不锈钢粗钢产量（月）等需求相关数据 [5][7][8] 库存 - 包含2021 - 2025年硅铁60家样本企业库存（周）、仓单数量合计（日）、有效预报（日）、库存平均可用天数（月），以及硅锰仓单数量合计（日）、有效预报合计（日）、仓单 + 有效库存（日）、63家样本企业库存（周）等库存数据 [6][8] 成本利润 - 展示2021 - 2025年铁合金电价（日）、兰炭市场主流价（日）、开工率（周）、生产毛利（日）、二氧化硅市场价（日）、氧化铁皮市场价（日）等成本数据，以及硅铁和硅锰生产成本、折主力盘面利润、现货利润、出口利润等利润数据 [6][8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 价格 - 硅铁自然块宁夏72最新价5100，日变化0，周变化0；内蒙72最新价5120，周变化 -50；产区汇总价青海72最新价5150，周变化0；陕西72最新价5080，周变化0；陕西75最新价5600，周变化 -50 [2] - 硅铁合格块江苏72最新价5500，周变化100；贸易商价天津72最新价5560，日变化 -40，周变化 -40；硅铁出口价天津72为1020，天津75为1070，日、周变化均为0 [2] - 硅锰产区出厂价内蒙6517最新价5520，周变化 -10；宁夏6517最新价5490，周变化 -30；广西6517最新价5600，周、日变化均为50；贵州6517最新价5550，周、日变化均为30；云南6517最新价5550，周、日变化均为30；广西6014最新价5000，周变化0 [2] - 硅锰贸易商价宁夏6517最新价5490，周变化 -30；江苏6517最新价5680，周变化 -40 [2] 供应 - 展示了2021 - 2025年136家硅铁产量、产能利用率，87家独立电弧炉钢厂开工率，中国硅锰产量、企业开工率等数据 [4][6] 需求 - 展示了2021 - 2025年中国粗钢产量预估值、统计局产量，金属镁产量、价格，硅铁出口均价、数量，不锈钢粗钢产量，河钢集团硅铁、硅锰采购量和价格，中国硅锰需求量等数据 [4][7] 库存 - 呈现了2021 - 2025年硅铁60家样本企业库存、仓单数量、有效预报、仓单 + 有效预报，硅铁各地区库存平均可用天数，硅锰仓单数量、有效预报、仓单 + 有效库存，硅锰63家样本企业库存等数据 [5][7] 成本利润 - 展示了2021 - 2025年铁合金电价，兰炭价格、开工率、生产毛利，二氧化硅、氧化铁皮市场价，硅铁宁夏、内蒙生产成本、折主力盘面利润、现货利润、75硅铁出口利润，硅锰各地区利润、折主力盘面利润等数据 [5][7]

行业核心观点 - 钢铁行业供需总体形势有望维持平稳 需求总量有望在房地产筑底企稳、基建投资稳中有增、制造业持续发展、钢铁出口高位等支撑下保持平稳甚至边际略增 供给总量在平控政策预期下趋紧且产业集中度持续趋强 [1] - 未来钢铁行业产业格局有望稳中趋好 现阶段仍具结构性投资机遇 尤其是高毛利率的优特钢企业和成本管控强、规模效应显著的龙头钢企存在估值修复机会 [1] - 在供给侧“反内卷”持续推进背景下 钢铁行业产能持续向优质龙头集中 [1] 行业生产数据 - 10月份全国不锈钢粗钢产量为362.44万吨 环比增加7.87万吨 增长2.22% [1] 需求侧分析 - 钢铁需求总量有望在房地产筑底企稳、基建投资稳中有增、制造业持续发展、钢铁出口高位等支撑下保持平稳甚至边际略增 [1] - 特钢有望受益于制造业升级和AI转型 [1] 供给侧分析 - 平控政策预期下钢铁供给总量趋紧且产业集中度持续趋强 [1] - 供给侧“反内卷”持续推进 产能持续向优质龙头集中 [1] 产品与趋势展望 - 经济高质量发展和新质生产力宏观趋势下 受益于能源周期、国产替代、高端装备制造的高壁垒高附加值的高端钢材有望充分受益 [1] - 中长期来看 普钢龙头企业有望受益于行业供需格局的改善 [1] 投资机会 - 拥有较高毛利率水平的优特钢企业和成本管控力度强、具备规模效应的龙头钢企 未来存在估值修复的机会 [1]

行业产量数据 - 2024年10月，全国不锈钢粗钢产量为362.44万吨 [1] - 2024年10月，全国不锈钢粗钢产量环比增加7.87万吨 [1] - 2024年10月，全国不锈钢粗钢产量环比增长2.22% [1]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 价格 - 硅铁自然块宁夏72最新价5150元，日变化和周变化均为0；内蒙72最新价5200元，日变化和周变化均为0；产区汇总价青海72最新价5200元，日变化和周变化均为0；陕西72最新价5130元，日变化和周变化均为0；陕西75最新价5700元，日变化和周变化均为0 [2] - 硅铁合格块江苏72最新价5550元，日变化为0，周变化 -80元；贸易商价天津72最新价5500元，日变化和周变化均为0；硅铁出口价天津72最新价1030美元，日变化为0，周变化 -15美元；天津75最新价1080美元，日变化为0，周变化 -20美元 [2] - 硅锰产区出厂价内蒙6517最新价5600元，日变化为0，周变化为0；宁夏6517最新价5480元，日变化 -20元，周变化 -80元；广西6517最新价5570元，日变化 -30元，周变化 -30元；贵州6517最新价5550元，日变化 -30元，周变化 -30元；云南6517最新价5550元，日变化 -30元，周变化 -30元；广西6014最新价5000元，日变化和周变化均为0 [2] - 硅锰贸易商价宁夏6517最新价5480元，日变化 -20元，周变化 -80元；江苏6517最新价5670元，日变化 -30元，周变化 -50元 [2] 供应 - 展示了2021 - 2025年136家硅铁产量、136家硅铁企业周产量、136家硅铁生产企业产能利用率（内蒙古、宁夏、陕西）等供应相关数据图表 [4] - 展示了2021 - 2025年硅锰产量、硅锰企业开工率等供应相关数据图表 [6] 需求 - 展示了2021 - 2025年粗钢产量预估值修正、统计局中国工业产品粗钢产量、金属镁产量、不锈钢粗钢产量等可能影响铁合金需求的数据图表 [4] - 展示了2021 - 2025年硅铁、硅锰需求量（钢联口径）等需求相关数据图表 [4][7] 库存 - 展示了2021 - 2025年硅铁60家样本企业库存（中国、宁夏、内蒙古、陕西）、CZCE硅铁仓单数量合计、硅铁有效预报、仓单 + 有效预报、硅铁库存平均可用天数（华东、华南、北方大区、中国）等库存相关数据图表 [5] - 展示了2021 - 2025年CZCE硅锰仓单数量合计、CZCE硅锰有效预报合计、硅锰仓单 + 有效库存、硅锰63家样本企业库存（中国）、硅锰库存平均可用天数（中国）等库存相关数据图表 [7] 成本利润 - 展示了2021 - 2025年铁合金电价（青海、宁夏、陕西、内蒙古）、兰炭小料市场主流价、兰炭开工率、兰炭生产毛利、二氧化硅市场价、氧化铁皮市场价、硅铁宁夏生产成本、宁夏硅铁折主力盘面利润、宁夏硅铁现货利润、CZCE硅铁单边交易持仓量、75硅铁出口利润、内蒙硅铁生产成本、内蒙硅铁折主力盘面利润等成本利润相关数据图表 [5] - 展示了2021 - 2025年化工焦出厂价、半碳酸锰块等锰矿价格、硅锰利润（内蒙古、广西、北方大区、南方大区）、广西硅锰折主力盘面利润、宁夏硅锰折盘面利润等成本利润相关数据图表 [6][7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 价格 - 2025年11月19日硅铁各产区现货价格方面，宁夏72为5150元，内蒙72为5200元，青海72为5200元等；硅锰产区出厂价方面，内蒙6517为5600元，宁夏6517为5500元等 [2] - 硅铁出口价天津72为1030美元，天津75为1080美元，较前值有不同程度变化 [2] - 展示了硅铁和硅锰各合约盘面价格及日变化、周变化情况，如硅铁主力合约01合约为5474元，日变化-92元，周变化-14元等 [2] 供应 - 呈现了136家硅铁企业产量（月、周）、产能利用率（月）、开工率（周）数据，以及粗钢产量预估值修正（月）、统计局粗钢产量（月）等数据 [5] - 展示了硅锰产量（周）、企业开工率（%）等供应相关数据 [7] 需求 - 涉及粗钢产量预估值修正（月）、统计局粗钢产量（月）、金属镁价格及产量、不锈钢粗钢产量（月）、硅铁采购量和价格（河钢集团）等需求相关数据 [5] - 展示了硅锰需求量（钢联口径）、出口数量合计（月）等需求数据 [8] 库存 - 呈现了硅铁60家样本企业库存（周）、CZCE硅铁仓单数量合计（日）、有效预报（日）、仓单 + 有效预报（日）、库存平均可用天数（月、天）等库存数据 [6] - 展示了硅锰仓单数量合计（日）、有效预报合计（日）、仓单 + 有效库存（日）、63家样本企业库存（周）、库存平均可用天数（月）等库存数据 [8] 成本利润 - 包含铁合金电价（日）、兰炭价格及开工率、生产毛利、二氧化硅和氧化铁皮市场价等成本相关数据，以及硅铁宁夏和内蒙生产成本、折主力盘面利润、现货利润、75硅铁出口利润等利润数据 [6] - 展示了化工焦、锰矿等价格，以及硅锰内蒙古、广西、北方大区、南方大区利润，广西和宁夏硅锰折盘面利润等成本利润数据 [7][8]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 各部分总结 价格 - 硅铁方面，2025年11月4日宁夏72自然块现货价5150元，日变化 -30元，周变化 -20元；内蒙72自然块现货价5250元，日变化0元，周变化30元等；硅铁出口天津72价1055美金，日变化0元，周变化0元；主力月基差 -76元，日变化 -56元，周变化18元等[2] - 硅锰方面，2025年11月4日内蒙6517产区出厂价5650元，日变化 -10元，周变化 -30元；主力合约价5794元，日变化22元，周变化 -8元；主力月基差156元，日变化 -32元，周变化 -22元等[2] 供应 - 硅铁方面，展示了2021 - 2025年136家硅铁企业产量（月、周）、产能利用率（内蒙古、宁夏、陕西月）、开工率（周，产能占比95%）等数据[4] - 硅锰方面，呈现了2021 - 2025年硅锰产量（周）、企业开工率（%）等数据[6] 需求 - 硅铁方面，涉及2021 - 2025年粗钢产量预估值修正（中国月，万吨）、金属镁价格及产量、87家独立电弧炉钢厂开工率（中国周，样本占比60.45%）、硅铁出口均价及数量合计（中国月）、不锈钢粗钢产量（中国月，万吨）、河钢集团硅铁采购量及价格（月）等数据[4] - 硅锰方面，有2021 - 2025年硅锰需求量（中国万吨，钢联口径）、粗钢产量预估值修正（中国月，万吨）、硅锰出口数量合计（中国月）等数据[4][7] 库存 - 硅铁方面，包含2021 - 2025年60家样本企业库存（中国周、宁夏周、内蒙古周、陕西周）、CZCE硅铁仓单数量合计（日）、有效预报（日）、仓单 + 有效预报（日）、库存平均可用天数（华东、华南、北方大区月，中国天）等数据[5] - 硅锰方面，有2021 - 2025年CZCE硅锰仓单数量合计（日）、有效预报合计（日）、仓单 + 有效库存（日）、63家样本企业库存（中国周，吨）、库存平均可用天数（中国月）等数据[7] 成本利润 - 硅铁方面，展示了2021 - 2025年铁合金电价（青海、宁夏、陕西、内蒙古日）、兰炭价格及开工率、生产毛利、二氧化硅、氧化铁皮市场价、宁夏和内蒙硅铁生产成本及折主力盘面利润、现货利润、75硅铁出口利润等数据[5] - 硅锰方面，呈现了2021 - 2025年化工焦、锰矿等价格、硅锰在内蒙古、广西、北方大区、南方大区的利润、广西和宁夏硅锰折主力盘面利润等数据[6][7]