2026 年 5 月 11 日星期一 重庆市江北区金沙门路 32 号 23 层； 023-67071029 上海市浦东新区世纪大道 210 号 10 楼 1001； 021-61101854 地址： 电话： 宏 观 动 态 美国 4 月季调后非农就业人口增 11.5 万人，预期增 6.2 万人，前值自增 17.8 万人修正至增 18.5 万人；失业率为 4.3%，预期 4.3%，前值 4.3%；平均每小时工资同比升 3.6%，预期升 3.8%，前值自 升 3.5%修正至升 3.4%；环比升 0.2%，预期升 0.3%，前值升 0.2%；就业参与率为 61.8%，预期 62%， 前值 61.9%。 国务院常务会议研究推进地方政府债务风险化解有关工作。会议指出，一揽子化债方案部署实施 以来，债务风险化解工作取得明显成效。要继续聚焦重点领域和薄弱环节，完善支持化债政策，增强 地方自主偿债能力，确保如期完成化债任务。要建立健全长效机制，坚决防范新增隐性债务。宏观政 策要在用好、用足上下功夫，坚持靠前发力，不断提升实施效能。做强国内大循环要在供需协同、联 动升级上求突破。 根据海关总署公布的数据，按人民币计价，今年 4 ...

| 材产业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 [2011] 1292号 2026年5月11日 | | | 問數波 | ZOOTO559 | | | 钢材价格及价差 | | | | | | | 品种 | 现值 | 副自 | 张跃 | 其美 | 单位 | | 螺纹钢现货 (华东) | 3320 | 3320 | 0 | 53 | | | 螺纹钢现货(华北) | 3400 | 3400 | 0 | 103 | | | 螺纹钢现货(华南) | 3500 | 3510 | -10 | 203 | | | 螺纹钢05合约 | 3148 | 3172 | -24 | 172 | | | 螺纹钢10合约 | 3263 | 3273 | -10 | 57 | | | 螺纹钢01合约 | 3297 | 3305 | -8 | 23 | | | 热卷现货(华东) | 3500 | 3490 | 10 | 13 | 元/四七 | | 热卷现货(华北) | 3400 | 3400 | 0 | -87 | | | 热卷现货(华南) ...

国投期货研究院 gtaxinstitute@essence.com.cn 2026年05月11日 (原油) 周初外盘油价高开超3%。针对旨在结束冲突的最新和平方案，美国总统特朗普与伊朗相互否决了对 方提议，目前双方仅勉强维系着脆弱的停火协议。伊朗方面要求美国支付战争赔偿、确认其对霍尔 木兹海峡的主权，同时强调必须停止制裁并解冻被冻结资产。特朗普称伊方回复"完全不可接 受"，内塔尼亚胡则表示美以对伊朗的军事行动尚未结束。美伊之间信任脆弱、诉求严重对立，导 致海峡航运畅通的核心障碍迟迟无法消除,石油供应恢复仍需更长时间。此前受美伊冲突缓和消 息,油价一度大幅回落,但并未跌破4月17日停火消息利空影响下的前低。鉴于美伊局势反复,市场 对停火消息已愈发谨慎，短期暂未看到霍尔木兹海通航出现实质改善迹象，油价跌势松动。 【责金属】 周末伊朗拒绝了美国旨在结束战争的最新方案，认为同意该方案将意味着屈从于特朗普的过分要 求。特朗普称对于伊朗的回应不可接受。市场对于谈判前景的乐观情绪可能再次生变，贵金属维持 震荡等待局势进一步明朗。数据方面美国4月新增非农就业人口11.5万人，显著高于市场预期的6.2 万人，失业率持稳在4.3 ...

报告行业投资评级 - 螺纹钢：区间运行 [1] - 热卷：区间运行 [1] - 铁矿石：谨慎看多，短线参与 [1] - 焦炭：谨慎看多 [1] - 焦煤：谨慎看多 [1] - 锰硅：谨慎看多 [1] - 硅铁：谨慎看多 [1] - 玻璃：区间运行 [1] - 纯碱：谨慎看空 [1] 报告的核心观点 - 螺纹钢节日期间现货稳中有涨，宏观预期升温，需求平稳，钢厂利润尚可，铁水产量高位，短期高位横盘，中期区间运行 [1][4][5] - 热卷节日期间现货稳中偏强，供需平稳，基本面边际好转，政策预期上升，钢价中期区间运行 [1][4][5] - 铁矿石铁水产量微降，按需补库，港口库存去化，外矿发货增加，受国际油价影响矿价走强，追多需谨慎 [1][8][9] - 焦炭第三轮提涨博弈中，短期开工持稳，铁水产量或见顶，库存去化，总库存下降，短期区间震荡 [1][10][11] - 焦煤国内煤矿正常生产，蒙煤口岸高通关，可售现货少，竞拍流拍率增加，动力煤价格提供支撑，行情区间震荡 [1][13][14] - 锰硅产区供应和需求环比下降，合金厂库存增加，海外锰矿山报价下跌，成本支撑弱化 [1][17][18] - 硅铁产区供应和需求环比下降，合金厂大幅累库，5月钢招未开启 [1][17][18] - 玻璃生产利润不佳，产量低位，需求弱，上中游去库压力大，下游库存低，短期或反弹，中期供需双弱区间运行 [1][21][22] - 纯碱生产平稳，部分亏损但产量高位，需求弱，库存同期高位，基本面弱势下偏弱运行 [1][25][26] 各品种情况总结 钢材 - 螺纹钢：节日期间现货稳中有涨，北方涨幅大，宏观预期升温，需求平稳，钢厂利润尚可，铁水产量高位，行情短期高位横盘，中期区间运行 [1][4][5] - 热卷：节日期间现货稳中偏强，供需平稳，总库存和华东库存下降，基本面好转，政策预期上升，钢价中期区间运行 [1][4][5] 铁矿石 - 铁水产量微降，按需补库，港口库存去化，外矿发货增加，供需中性偏弱，国际油价影响矿价，追多需谨慎 [1][8][9] 焦炭 - 第三轮提涨博弈中，短期开工持稳，铁水产量或见顶，各环节库存去化，总库存下降，短期区间震荡 [1][10][11] 焦煤 - 国内煤矿正常生产，蒙煤口岸高通关，可售现货少，竞拍流拍率增加，动力煤价格提供支撑，行情区间震荡 [1][13][14] 铁合金 - 锰硅：产区供应和需求环比下降，合金厂库存增加0.4万吨，海外锰矿山6月报价下跌，成本支撑弱化 [1][17][18] - 硅铁：产区供应和需求环比下降，合金厂大幅累库约0.7万吨，5月钢招未开启 [1][17][18] 玻璃 - 生产利润不佳，产量低位，需求弱，上中游去库压力大，下游库存低，短期或反弹，中期供需双弱区间运行 [1][21][22] 纯碱 - 生产平稳，部分亏损但产量高位，需求弱，库存同期高位，基本面弱势下偏弱运行 [1][25][26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 硅铁市场交易情绪波动，盘面偏弱震荡；锰硅成本重心下移，盘面偏弱震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，硅铁2607收盘价5768，较前一交易日跌134，成交量292098，持仓量264258；硅铁2609收盘价5748，较前一交易日跌128，成交量45242，持仓量60942；锰硅2607收盘价6008，较前一交易日跌40，成交量221070，持仓量363185；锰硅2609收盘价6058，较前一交易日跌34，成交量68580，持仓量209287 [1] - 现货方面，硅铁FeSi75 - B内蒙汇总价格5470元/吨，较前一日跌30；硅锰FeMn65Si17内蒙价格5900元/吨，较前一日持平；锰矿Mn44块价格42.8元/吨度，较前一日持平；兰炭小料神木价格720元/吨，较前一日持平 [1] - 价差方面，硅铁期现价差（现货 - 07期货）为 - 268元/吨，较前一日涨134；锰硅期现价差（现货 - 07期货）为 - 108元/吨，较前一日涨10；硅铁近远月价差（2607 - 2609）为20元/吨，较前一日跌6；锰硅近远月价差（2607 - 2609）为 - 50元/吨，较前一日跌44；锰硅2607 - 硅铁2607跨品种价差为240元/吨，较前一日涨94；锰硅2609 - 硅铁2609跨品种价差为310元/吨，较前一日涨94 [1] 趋势强度 硅铁趋势强度为0，锰硅趋势强度为0 [2] 行业新闻 - 内蒙古君正化工计划检修1台63000kva硅铁炉，预计减少产量2000吨，检修15天左右；神木双翼计划检修2台40500kva硅铁炉，减少日产160 - 170吨，预计检修10 - 15天；甘肃古浪西泰新开1台42000kva硅铁炉，已出铁；宁夏中卫跃鑫检修1台31500kva硅铁炉，减少75硅铁日产80 - 90吨，预计检修2个月 [2] - 康密劳公布2026年6月对华加蓬块报价5.45美元/吨度，环比上月下跌0.3美元/吨度；联合矿业(CML)公布2026年6月对华Mn>46%Fe<4%SiO2<18%澳块报5.8美元/吨度，环比上月下跌0.2美元/吨度；South32公布2026年6月南非半碳酸块（典型值Mn36.9%）报盘5.0美元/吨度，环比上月下跌0.4美元/吨度；澳块（典型值Mn42%）报盘5.4美元/吨度，环比上月下跌0.5美元/吨度 [4] - 截止5月9日，天津港锰矿库存398.88万吨，环比增加17.64万吨；钦州港库存119.71万吨，环比下降5.7万吨；曹妃甸港口库存0万吨；防城港库存4.6万吨，环比下降0.4万吨；截止5月8日锰矿库存总量523.19万吨，环比增加11.54万吨 [4] - 5月9日锰矿外盘及天津港、钦州港现货价格有不同程度变化，如加蓬块外盘报价环比下跌0.3美元/吨度，天津港CML澳块报价环比下跌0.25元/吨度等 [4] - 5月9日硅铁72、75不同地区有不同报价，硅铁FOB价格72下跌10美元/吨，75上涨5美元/吨；硅锰6517北方报价下跌50元/吨，南方报价下跌100元/吨 [4] - 4月硅铁电价陆续结算，宁夏电价0.35 - 0.4元/度，整体下降1 - 4分，青海电价0.34 - 0.44元/度，主流集中在0.38 - 0.41元/度之间，降1 - 3分 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 价格 - 硅铁各产区价格有别，如宁夏72为5450，内蒙72为5500，陕西75为6000等，且部分价格有日变化和周变化[1] - 硅锰价格方面，CZCE硅锰主力合约收盘价有不同走势，还有基差、南北价差、高低硅锰差等数据体现价格关系[4] 供应 - 硅铁方面，136家硅铁企业产量、产能利用率在不同地区有不同表现，如内蒙古、宁夏、陕西等地[2] - 硅锰方面，中国硅锰产量有变化，企业开工率也有相应表现[4] 需求 - 硅铁需求与粗钢产量、金属镁产量等相关，河钢集团有硅铁采购量和采购价格数据[2] - 硅锰需求体现为中国需求量数据，还有出口数量合计等[5] 库存 - 硅铁库存方面，60家样本企业在不同地区有库存数据，还有仓单数量、有效预报、库存平均可用天数等[3] - 硅锰库存方面，有仓单数量、有效预报、仓单 + 有效库存、63家样本企业库存、库存平均可用天数等数据[5] 成本利润 - 硅铁成本利润方面，涉及电价、兰炭价格、二氧化硅价格等成本因素，还有宁夏、内蒙硅铁生产成本、折主力盘面利润、现货利润、出口利润等[3] - 硅锰成本利润方面，有内蒙古、广西等地的利润数据，还有广西硅锰折主力盘面利润、宁夏硅锰折盘面利润等[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 商品市场难以走出单边强趋势，建议以偏震荡、宽幅波动看待，操作偏短期并注意风险；黑色板块热卷矛盾显著，估值偏高，后续上行需需求超预期或供给侧改革预期被证实；钢材价格上行带动利润回升，利好上游原材料价格；各品种价格走势受自身基本面、供需、成本、政策等多因素影响，需关注相关因素变化[2][5][9][15] 各品种总结 钢材 行情资讯 - 螺纹钢主力合约下午收盘价 3263 元/吨，较上一交易日跌 10 元/吨（-0.30%），注册仓单 92026 吨，环比减 1830 吨，持仓量 214.45 万手，环比增 33758 手；天津汇总价 3400 元/吨，环比增 20 元/吨，上海汇总价 3320 元/吨，环比增 10 元/吨[1] - 热轧板卷主力合约收盘价 3473 元/吨，较上一交易日跌 19 元/吨（-0.54%），注册仓单 622160 吨，环比增 1108 吨，持仓量 209.93 万手，环比减 7456 手；乐从汇总价 3510 元/吨，环比不变，上海汇总价 3490 元/吨，环比减 10 元/吨[1] 策略观点 - 商品指数高位震荡，成材价格偏强；热卷供需双降，库存去化放缓；螺纹钢供需双降，库存压力缓解，基本面更稳健；钢材出口回升，海外钢价坚挺，内外价差支撑内盘价格，热卷价格反弹；当前钢材需求中性，库存去化平稳，出口修复支撑热卷需求，需求预期改善；短期地缘冲突缓和，商品价格或回归理性，需关注出口动能持续性[2] 铁矿石 行情资讯 - 上周五铁矿石主力合约（I2609）收至 814.50 元/吨，涨跌幅 -0.31%（-2.50），持仓变化 +10784 手，变化至 68.45 万手，加权持仓量 108.21 万手；现货青岛港 PB 粉 795 元/湿吨，折盘面基差 30.13 元/吨，基差率 3.57%[4] 策略观点 - 供给端，最新一期海外矿石发运环比增加，澳洲发运量下滑，巴西发运增量，非主流国家发运回落，近端到港量环比增加；需求端，日均铁水产量环比增 0.01 万吨至 238.91 万吨，高位持稳，钢厂盈利率大幅攀升，盈利比例超六成；库存端，钢厂进口矿库存大幅消耗，港口库存变化不大；预计价格高位震荡，关注铁水生产及地缘局势变化[5] 锰硅硅铁 行情资讯 - 5 月 8 日，锰硅主力（SM607 合约）收跌 0.66%，收盘报 6008 元/吨，天津 6517 锰硅现货市场报价 6000 元/吨，折盘面 6190，升水盘面 182 元/吨；硅铁主力（SF607 合约）收跌 2.27%，收盘报 5768 元/吨，天津 72硅铁现货市场报价 5850 元/吨，升水盘面 82 元/吨 - 上周，锰硅盘面价格震荡回落，周度跌幅 60 元/吨或 -0.99%；硅铁盘面价格冲高回落，周度跌幅 26 元/吨或 -0.45%[7][8] 策略观点 - 商品市场割裂，黑色板块交易自身基本面；热卷持仓上升，价格上升得益于出口数据及供给侧改革预期，当前估值偏高，后续上行需需求超预期或供给侧改革预期被证实；钢材价格上行带动利润回升，利好原材料价格 - 锰硅静态供求格局不理想，下游建材需求低迷，库存高位难去化，近期供给端边际好转但产量环比回升；硅铁静态基本面无明显矛盾，供求关系非行情有力驱动，成本上涨和供给收缩是关键因素；锰矿价格走弱制约锰硅价格，硅铁估值偏高且有新投产，价格易回落；中长期关注成本支撑，等待驱动[9][10] 焦煤焦炭 行情资讯 - 5 月 8 日，焦煤主力（JM2609 合约）收跌 1.38%，收盘报 1286.0 元/吨；山西低硫主焦报价 1576.9 元/吨，折盘面仓单价 1387 元/吨，升水盘面 101 元/吨；山西中硫主焦报 1380 元/吨，折盘面仓单价 1365.5 元/吨，升水盘面 79.5 元/吨；乌不浪金泉工业园区蒙 5精煤报价 1269 元/吨，折盘面仓单价 1244 元/吨，贴水盘面 62 元/吨 - 焦炭主力（J2609 合约）收跌 1.72%，收盘报 1828.0 元/吨；日照港准一级湿熄焦报价 1560 元/吨，折盘面仓单价 1822.5 元/吨，贴水盘面 5.5 元/吨；吕梁准一级干熄焦报 1615 元/吨，折盘面仓单价 1831.5 元/吨，升水盘面 3.5 元/吨 - 上周，焦煤盘面价格冲高回落，周度涨幅 5.5 元/吨或 +0.43%；焦炭盘面价格冲高回落，周度跌幅 10 元/吨或 -0.54%[12][13][14] 策略观点 - 商品市场割裂，黑色板块交易自身基本面；热卷持仓上升，价格上升得益于出口数据及供给侧改革预期，当前估值偏高，后续上行需需求超预期或供给侧改革预期被证实；钢材价格上行带动利润回升，利好原材料价格 - 焦煤供求结构宽松，盘面估值偏高，近月合约持仓高，价格高位有交割压力，建议价格回落做多，不追高；中长期看好焦煤价格，关注二季度末三季度初；焦炭跟随成本端焦煤波动[15] 工业硅、多晶硅 行情资讯 - 工业硅：上周五工业硅期货主力（SI2609 合约）收盘价报 9020 元/吨，涨跌幅 -0.66%（-60），加权合约持仓变化 +6970 手，变化至 497902 手；华东不通氧 553市场报价 9250 元/吨，环比 +100 元/吨，主力合约基差 230 元/吨；421市场报价 9500 元/吨，环比 +100 元/吨，折合盘面价格后主力合约基差 -320 元/吨 - 多晶硅：上周五多晶硅期货主力（PS2606 合约）收盘价报 38540 元/吨，涨跌幅 -4.67%（-1890），加权合约持仓变化 +6832 手，变化至 150552 手；现货端，SMM 口径 N 型颗粒硅平均价 34.5 元/千克，环比持平；N 型致密料平均价 34.5 元/千克，环比持平；N 型复投料平均价 35.1 元/千克，环比持平；主力合约基差 -3440 元/吨[17][19] 策略观点 - 工业硅：上周五高开低走，短期价格偏强；供给端，新疆开炉数减少，周产量环比下滑；需求侧，多晶硅期现情绪降温，有机硅 DMC 开工率提升，硅铝合金开工率平稳，下游需求提振有限，库存高位；政策预期、成本抬升和西北减产扰动是价格冲高驱动，价格上涨西南硅企套保空间打开，丰水期开工率提升，价格或面临压力，短期追高谨慎[18] - 多晶硅：供给端，5 月西北基地复产，产量预计小幅提升；需求端，5 月下游各环节排产环比提升；4 月上游情绪转好，硅片报价平稳，电池片价格止跌，组件成交价格下移；政策预期情绪传导递减，未带动全产业链好转，关注 5 月后国内终端需求回暖；4 月硅料工厂库存下降，签单增多，但集中签单后采购节奏放缓；期货价格受政策预期影响大，实际供需变化不足，盘面波动大，预计宽幅震荡，关注现货成交及政策情况[20] 玻璃纯碱 行情资讯 - 玻璃：周五下午 15：00 玻璃主力合约收 1055 元/吨，当日 -2.13%（-23），华北大板报价 1040 元，较前日持平，华中报价 1050 元，较前日 -20；5 月 7 日浮法玻璃样本企业周度库存 7827.1 万箱，环比 +219.05 万箱（+2.88%）；持仓方面，持买单前 20 家减仓 16304 手多单，持卖单前 20 家增仓 48566 手空单 - 纯碱：周五下午 15：00 纯碱主力合约收 1228 元/吨，当日 -3.00%（-38），沙河重碱报价 1168 元，较前日 -38；5 月 7 日纯碱样本企业周度库存 185.64 万吨，环比 +4.76 万吨（+2.88%），其中重质纯碱库存 90.23 万吨，环比 +0.47 万吨，轻质纯碱库存 95.41 万吨，环比 +4.29 万吨；持仓方面，持买单前 20 家增仓 7612 手多单，持卖单前 20 家增仓 44438 手空单[22][24] 策略观点 - 玻璃：石油焦产线燃料成本上移，市场呈现“沙河去库、湖北累库”区域分化，全国玻璃库存高位，去库慢，需求端复苏乏力，终端消费低迷，深加工订单量低；5 月点火产线多，供给压力大，但利空预期已兑现，预计短期下行驱动不足，盘面横盘震荡，可逢低轻仓试多，参考区间 1030 - 1100 元/吨[23] - 纯碱：4 月经历估值修复，印度零关税进口，东南亚需求韧性，出口数据亮眼，4 - 5 月装置检修集中缓解供需矛盾；需求端轻碱稳中有升，重碱需求疲软，玻璃日熔量低，近期补库有增量，库存未大幅累积；5 月仍有装置检修计划，下游或补库，但难推动价格，行情宽幅震荡，可逢高沽空，参考区间 1200 - 1275 元/吨[25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周双硅盘面高位震荡，受开工及成本预期影响锰硅走势偏弱，需关注矿端发运情况与双硅供应端节奏变动对盘面价格的影响 [5] - 宏观上国内强调宏观政策要“持续发力、更加精准”，4月PMI录得50.1%；海外中东局势拉扯，美伊谈判未达成协议 [5] - 微观上铁水产量震荡，利润修复或有抬升，合金需求弱支撑，供应预期恢复下供需矛盾或扩张 [5] - 双硅市场处于成本端预期与现实博弈阶段，后市大概率承压回落；锰硅成本端虚假溢价挤压，盘面宽幅震荡；硅铁借情绪利好高位震荡，需注意需求端铁水开工变动对其需求的支撑 [5] - 短期合金操作建议维持逢高防御的偏空思路，重点防范供应变动及宏观情绪端的炒作 [5] 各部分总结 市场表现 - 本周硅铁2607合约价格高位震荡，收于5,768元/吨，较节前跌32元/吨，成交752,755手，持仓264,258手，持仓环比增48,788手 [6] - 本周锰硅2607合约价格偏弱震荡，收于6,008元/吨，较节前跌68元/吨，成交645,410手，持仓363,185手，持仓环比增69,135手 [6] - 本周全国主要地区硅铁现货价格走势震荡，75B硅铁主产地汇总报价为5430 - 5530元/吨，较上周环比变化0~70元/吨 [10] - 本周全国主要地区硅锰现货汇总报价范围为5750~6200元/吨，价格波动 - 200~ - 50元/吨 [10] 锰硅基本面 供应 - 锰硅本周产量为17.79万吨，产量较上周环比上升0.07万吨，环比变化率为 + 0.4%，周开工率为30.76%，较上周下降0.7个百分点 [16] - 港口发运环比走弱，全球锰矿出港量主要港口汇总为64.18万吨，环比降23.55万吨；锰矿到港量港口汇总为72.68万吨，环比降4.64万吨 [38] 需求 - 下游钢厂开工及铁水实际产量环比变动不大，247家钢铁企业本周高炉开工率为89.56%，环比不变；高炉日均铁水产量为238.91万吨，环比持稳；建材产量环比下降，铁水微降或使合金需求支撑减弱 [27] 库存 - 截至5月8日，Mysteel统计全国63家硅锰样本企业的库存为375,000吨，环比增加4000吨 [34] - 截至5月8日，锰硅仓单数量为64,809张，环比增加5,412张，增加27,060吨，现折算库存量为324,045吨 [34] - 4月钢厂硅锰库存平均可用天数为17.03天（ - 0.05天），北方大区15.28天（ + 0.69天），华东地区17.33天（ - 0.67天），华南地区21.5天（ - 0.41天） [34] 成本与利润 - 海运费价格回落，港口价格走弱，海外矿企报价随盘下降 [50] - 北方锰硅锰矿成本下移，即期利润随盘压缩表现明显 [52] 硅铁基本面 供应 - 硅铁本周产量为11.17万吨，产量环比下降0.17万吨，周开工率为29.78%，环比下降0.55个百分点 [56] 需求 - 下游钢厂开工及铁水实际产量环比变动不大，247家钢铁企业本周高炉开工率为89.56%，环比不变；高炉日均铁水产量为238.91万吨，环比上升0.01万吨 [70] - 金属镁4月总产量8.696万吨，环比上升1.46%，同比上升31.58%；不锈钢粗钢3月产量329.56万吨，环比上升95.12万吨；硅铁3月出口量为4.5万吨，环比上升83.2% [70] 库存 - 截至5月8日，Mysteel统计全国60家硅铁样本企业的库存为67,110吨，环比上升6,980吨 [72] - 截至5月8日，硅铁仓单数量为7850张，环比下降522张，减少2,610吨，现折算库存量为39,250吨 [72] - 4月钢厂硅铁库存平均可用天数为16.77天（ - 0.05天），北方大区14.76天（ - 0.17天），华东地区17.38天（环比不变），华南地区20.91天（ + 0.18天） [72] 成本与利润 - 硅铁生产成本随电费下降，利润随盘趋势推动上升 [76]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 硅铁供需较为平稳，黑色金属板块市场情绪回暖抬升其底部；锰硅自身估值不高，存在补涨驱动 [5] - 交易策略方面单边可关注，套利观望，期权可卖出看跌期权 [6] 各目录总结 综合分析与交易策略 硅铁 - 供应端样本内企业开工率小幅回落，新增产能投产叠加利润修复，未来供应或再度小幅上行 [5] - 需求端受假期影响钢材表需与产量下降，后续预计回升，钢厂盈利修复，钢材产量还有小幅上行空间 [5] - 成本端各地电价稳中偏弱 [5] 锰硅 - 供应端样本内产量略有增加，总量偏低，锰矿价格高位限制未来供应释放 [5] - 需求端假期影响结束后，钢厂盈利好转，需求有小幅上行空间 [5] - 成本端港口现货价格调整，海外矿山6月报价回调，但柴油紧张影响矿山开采和运输，南非发货量持续低位，成本有柴油扰动支撑 [5] 策略 - 单边供需平稳，锰硅有补涨驱动；套利观望；期权卖出看跌期权 [6] 周度数据追踪 供需数据跟踪 - 需求方面247家样本钢厂日均生铁产量238.91万吨，环比增加0.01万吨；五大钢种硅铁周需求1.94万吨，环比下降0.05万吨；五大钢种硅锰周需求11.89万吨，环比下降0.3万吨 [11] - 供给方面全国136家独立硅铁企业样本开工率29.78%，环比下降0.55%，全国硅铁产量11.17万吨，环比下降0.17万吨；全国187家独立硅锰企业样本开工率30.76%，环比下降0.7%，全国硅锰产量17.79万吨，环比增加0.07万吨 [12] - 库存方面5月8日当周，全国60家独立硅铁企业样本库存量6.71万吨，环比增加0.69万吨；全国63家独立硅锰企业样本库存量37.5万吨，环比增加0.4万吨 [13] 现货价格 - 基差 - 展示了内蒙古硅锰、硅铁市场价及主力合约内蒙硅锰、硅铁基差的价格走势 [18] 铁合金企业生产情况 - 展示了我国硅铁、硅锰企业周度产量和开工率的走势 [24][26] 钢厂生产情况 - 展示了247家钢厂高炉产能利用率、钢材周度总产量、247家钢厂盈利率、钢材社会总库存、247家钢厂铁水日产量的走势 [34] 硅锰成本利润 - 2026年5月7日内蒙、宁夏、广西、贵州等地硅锰生产成本分别为6056元/吨、6176元/吨、6444元/吨、6334元/吨，利润分别为 - 106元/吨、 - 276元/吨、 - 394元/吨、 - 334元/吨 [36] 成本锰矿价格 - 展示了南非产Mn36.5%半碳酸锰块天津港价格、南非洲产South32半碳酸锰块装船CIF报价等锰矿价格走势 [44] 硅铁成本利润 - 2026年5月7日内蒙、宁夏、陕西、青海、甘肃等地硅铁生产成本分别为5611元/吨、5370元/吨、5514元/吨、5335元/吨、5536元/吨，利润分别为 - 111元/吨、80元/吨、 - 64元/吨、115元/吨、 - 86元/吨 [46] 成本碳元素、电价格 - 展示了府谷兰炭小料价格、榆林动力煤块煤、宁夏化工焦价格及地区电价的走势 [54] 河北代表钢厂双硅钢招价格 - 展示了河钢集团硅铁、硅锰采购价格走势 [57] 硅锰硅铁供给 - 月度产量 - 展示了我国硅锰、硅铁累积产量、当月产量及累计同比的走势 [64][67] 锰矿、硅铁进出口 - 展示了我国锰矿当月净进口量、硅铁当月净出口量、锰矿当月进口量、硅铁当月出口量及同比走势 [72] 金属镁需求 - 展示了府谷金属镁价格及陕西榆林市金属镁累计产量走势 [74] 合金厂vs钢厂硅铁库存 - 展示了合金厂硅铁库存、合金厂硅铁库存分地区、钢厂硅铁库存可用天数、钢厂分地区硅铁库存可用天数的走势 [82][84] 合金厂、钢厂、港口锰矿库存 - 展示了钢厂硅锰库存可用天数、钢厂分地区硅锰库存可用天数、天津港锰矿总库存、合金厂硅锰库存的走势 [88]

报告行业投资评级 - 螺纹操作评级★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 热卷操作评级★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 铁矿操作评级☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 焦炭操作评级★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 焦煤操作评级★★☆，代表持多，判断有较为明晰的上涨趋势，且行情正在盘面发酵 [1] - 硅锰操作评级★★☆，代表持多，判断有较为明晰的上涨趋势，且行情正在盘面发酵 [1] - 硅铁操作评级★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 钢材盘面整体偏强，短线连续上涨后回落，节奏有反复，需关注伊朗局势及终端需求 [2] - 铁矿预计矿价高位震荡，海外地缘冲突提供阶段性成本支撑 [3] - 焦炭日内价格震荡，盘面升水，蒙煤通关数据对盘面有拖累，关注供应端压制力度及外部影响 [4] - 焦煤日内价格震荡，价格相对强势，盘面对蒙煤升水，蒙煤通关数据有拖累，关注供应端及外部影响 [6] - 硅锰日内价格震荡，锰矿成本坚挺，预计后期库存小幅下降，关注地缘冲突消息 [7] - 硅铁日内价格震荡，需求有韧性，价格大概率震荡上行 [8] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 受长假影响，本周螺纹表需、产量回落，去库放缓；热卷需求、产量下滑，库存小幅累积 [2] - 下游承接能力不足，高炉复产节奏放缓，铁水产量回落，供应压力缓解 [2] - 一季度经济开局好，地产销售面积降幅收窄，基建增速回高位，制造业投资增速回升，钢材出口维持高位 [2] 铁矿 - 供应端海外发运处高位，柴油紧缺对短期供应影响有限，西芒杜生产基本恢复正常 [3] - 需求端终端淡旺季切换，下游承接能力有限，铁水产量微降，需求缺少改善动力 [3] - 长协谈判有进展，若港口矿石流动性好转，盘面压力将加大 [3] 焦炭 - 焦化利润改善，日产微增，库存微降，贸易商采购意愿改善 [4] - 碳元素供应充裕，下游铁水维持高位但低于历史同期，钢材利润持续改善 [4] 焦煤 - 昨日蒙煤通关量1322车，煤矿产量维持高位，周产量微降，现货竞拍成交好，价格抬升 [6] - 终端库存大幅下降，炼焦煤总库存大幅下降，产端库存微增 [6] - 碳元素供应充裕，下游铁水维持高位但低于历史同期，钢材利润持续改善 [6] 硅锰 - 能源价格抬升，锰矿开采和运输成本坚挺，现货锰矿成交价格随盘面小降 [7] - 锰矿港口库存小幅抬升，外盘锰矿运期报价环比抬升，报盘量未明显增加 [7] - 需求端铁水产量高位持稳，低于去年同期，硅锰供应、厂内库存、仓单库存及整体库存均抬升 [7] 硅铁 - 兰炭价格持稳，现货价格跟跌盘面，产区回归全面亏损状态 [8] - 需求端铁水产量大幅反弹，3月出口需求升至4.5万吨，预计中长期月度出口量维持在3.5万吨左右 [8] - 金属镁产量维持高位，次要需求稳定，需求有韧性，周度供应小幅抬升，库存整体小幅下降 [8]