报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铁合金当前面临成本支撑与下游终端库存累库的矛盾，硅锰还有自身高库存压力，形成底部有成本支撑、上方有压力的震荡格局 供应端产量预计维持当前水平小幅波动，需求端钢厂虽有复产增产驱动，但下游消费淡季需求增量有限，库存端硅锰库存基数大去库压力大 短期内，黑色系成材价格下跌会影响铁合金价格，铁合金短期呈区间震荡格局，硅铁05合约价格区间5400 - 5900之间，硅锰05合约价格区间在5700 - 6100之间[1][2][7] 各目录总结 核心矛盾及策略建议 核心矛盾 铁合金矛盾是成本支撑与下游库存累库博弈，硅锰有高库存压力，形成震荡格局 供应端利润回升但仍亏损，产量预计维持当前水平小幅波动，硅铁产量处历史同期最低点，硅锰产量处中下水平，硅铁产量环比上周+0.71%，硅锰产量环比上周 - 0.72% 需求端钢厂利润尚可有复产增产驱动，铁水产量可能稳中回升，但终端钢材消费淡季，需求增量有限 库存端硅铁库存环比上周 - 1.53%，仓单库存环比上周 - 3.38%；硅锰库存环比上周 +0.93%，仓单库存环比上周 +3.32%，硅锰库存为近5年最高，去库需减产，仓单增加对盘面有压力[1] 交易型策略建议 行情定位为区间震荡，硅铁05合约价格区间5400 - 5900之间，硅锰05合约价格区间在5700 - 6100之间[7] 产业客户操作建议 基差、月差及对冲套利策略均建议观望 对于库存管理，产成品库存偏高担心铁合金下跌，可做空铁合金期货锁定利润，套保比例15%，建议入场区间SF:5800 - 6000、SM:6000 - 6200；对于采购管理，采购常备库存偏低希望锁定采购成本，可买入铁合金期货，套保比例25%，建议入场区间SF:5200 - 5300、SM:5300 - 5400[10][11] 本周重要信息及下周关注事件 本周重要信息 本周重要信息部分未提及利多、利空信息具体内容，仅给出表格展示铁合金周度数据，如硅铁产量、开工率、厂库等，硅铁产量环比上周增加0.07万吨，硅锰产量环比上周减少1400吨等[12][13][14] 下周重要事件关注 下周三中国公布CPI年率，美国公布1月失业率和非农就业人口；下周五美国公布1月季调后CPI[18] 盘面解读 价量及资金解读 展示了硅铁、硅锰收盘价和持仓量的走势图表，但未对其进行文字分析[20] 基差月差结构 展示了硅铁、硅锰期限结构价差、主力基差季节性以及期货月差季节性等图表，但未进行文字分析[22][23][26] 估值和利润分析 产业链上下游利润跟踪 展示了硅铁、硅锰生产利润与产量关系，市场价与生产成本关系，铁合金电价季节性，焦煤库存结构与价格关系，以及锰矿价格、库存、发运量等相关图表，但未进行文字分析[37][38][41] 进出口利润跟踪 展示了硅铁出口利润与出口量关系图表，但未进行文字分析[63] 供需及库存推演 供需平衡表推演 供应端生产利润好转但仍亏损，产量维持当前水平小幅波动且有回升趋势；需求端钢厂有复产驱动，但下游消费淡季需求提升有限，且自身库存高位抑制需求，硅锰企业库存为近5年最高，去库需减产 并给出了硅铁、硅锰供需平衡表具体数据[64][65] 供应端及推演 展示了硅铁、硅锰周度产量预测季节性，生产利润与产量关系，以及铁水产量与硅铁、硅锰产量关系等图表，但未进行文字分析[67][69][71] 需求端及推演 展示了硅铁、硅锰五大材周度需求量预测季节性，铁水产量与硅铁、硅锰需求量关系，镁锭产量与硅铁需求量关系，钢铁企业盈利率与铁水日均产量关系，以及五大材库销比、库存季节性等图表，但未进行文字分析[75][76][79] 库存端及推演 展示了硅铁、硅锰周度企业库存预测季节性，仓单数量预测季节性，库存（仓单 + 厂库）预测季节性等图表，但未进行文字分析[91][93][96]

报告行业投资评级 - 螺纹：未明确体现评级含义，三颗白星 [1] - 热卷：未明确体现评级含义，三颗白星 [1] - 铁矿：未明确体现评级含义，三颗白星 [1] - 焦炭：未明确体现评级含义，三颗白星 [1] - 焦煤：未明确体现评级含义，三颗白星 [1] - 硅锰：一颗红星，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 硅铁：未明确体现评级含义，一红一白一红星 [1] 报告的核心观点 - 钢材市场内需偏弱出口高位，盘面短期承压；铁矿供需偏宽松，短期走势震荡；焦炭和焦煤供应充裕，下游压价情绪浓，价格大概率区间震荡；硅锰和硅铁价格受供应过剩和“反内卷”影响 [1][2][3] 各行业总结 钢材 - 今日盘面继续回落，螺纹表需下滑、产量回落、库存累积，热卷需求回落、产量趋稳、库存小增 [1] - 钢厂利润欠佳、下游承接能力不足、高炉复产放缓、铁水产量趋稳 [1] - 地产投资降幅扩大，基建和制造业投资增速回落，内需偏弱，钢材出口维持高位 [1] - 受有色贵金属大跌冲击，市场氛围偏悲观，盘面短期承压 [1] 铁矿 - 今日盘面下跌，全球发运量处季节性偏低阶段，澳洲飓风对生产发运影响有限，国内到港量同比偏强，港口库存累积至历史高位 [2] - 淡季终端需求走弱，铁水产量小幅增加，临近春节钢厂补库进入阶段尾声 [2] - 整体供需偏宽松，边际有好转预期，商品市场情绪降温，预计短期走势震荡 [2] 焦炭 - 日内价格震荡下行，焦化利润一般，日产微降，库存小幅增加，贸易商采购意愿一般 [3] - 碳元素供应充裕，下游铁水维持淡季水平，钢材利润一般，对原材料压价情绪浓 [3] - 焦炭盘面升水，焦煤盘面对蒙煤升水，市场对“反内卷”政策有预期，蒙煤通关数据季节性下降显现，价格大概率区间震荡 [3] 焦煤 - 日内价格震荡下行，昨日蒙煤通关量1261车，炼焦煤矿产量小幅抬升，现货竞拍成交与盘面涨跌反比，成交价格小幅下跌，终端库存大幅增加 [5] - 炼焦煤总库存大幅抬升，产端库存微增，冬储需求进入尾声 [5] - 碳元素供应充裕，下游铁水维持淡季水平，钢材利润一般，对原材料压价情绪浓，价格较难大幅下行，大概率区间震荡 [5] 硅锰 - 日内价格震荡，现货锰矿成交价格小幅下行，盘面进入无套利空间，下方空间小，市场等待钢招 [6] - 锰矿港口库存或缓慢累增，矿山端发运环比抬升，矿山成本抬升，让价空间有限 [6] - 铁水产量维持季节性低位，硅锰周度产量小幅抬升，库存小幅累增，价格受供应过剩和“反内卷”影响 [6] 硅铁 - 日内价格震荡，部分产区电力成本和兰炭价格下降，主产区依旧亏损 [7] - 需求端铁水产量维持淡季水平，出口需求维持3万吨以上，金属镁产量环比抬升，需求有韧性 [7] - 供应变动不大，库存小幅下降，价格受供应过剩和“反内卷”影响 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面，钢厂高炉开工率维持高位，春节前终端需求逐渐萎缩，库存季节性累库，螺纹累库同比加快，受成本支撑与政策约束，价格区间震荡，涨跌幅有限 [3] - 铁矿石方面，目前整体供需双弱，淡季特征明显，发运季节性走低，需关注季风对澳洲发运的影响，钢厂利润尚可，铁水预计稳步回升，终端钢材进入节前淡季，库存季节性累积但累库速度不及往年，钢厂补库接近尾声，整体产业链矛盾不大，但整体市场风险偏好走弱，流动性不佳，价格下挫 [21] - 煤焦方面，受短期情绪与资金驱动，焦煤盘面反弹或有一定空间，但中长期来看，需求侧承接能力有限，反弹力度与持续性不宜过度乐观 [31] - 铁合金方面，下方受到成本端的支撑，硅锰上方受到高库存的压制，硅铁基本面稍好于硅锰，短期看铁合金在成本线和前期压力位呈现区间震荡格局 [46] - 纯碱方面，当下整体震荡为主，产业矛盾尚未积累至一定程度，盘面上涨时，期现等中游有一定补库空间，但需求一般弹性有限，价格向下的空间需库存积累打开，随着新产能释放产量，纯碱日产高位，中长期供应维持高位预期不变，光伏玻璃产业库存高位，日熔稳定，刚需稳中偏弱，重碱平衡继续保持过剩，出口维持高位缓解国内压力 [60] - 玻璃方面，一旦负反馈发生现货压力大，浮法玻璃预期外冷修增加，落地后日熔将下滑至15万吨下方，供应端冷修和点火落地节奏不清晰，具体情况根据价格和利润而定，供需双弱格局下难有趋势性走势，政策对供应的扰动尚不能排除，中游高库存是风险点，终端恐难以消化 [83] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 盘面价格：2026年2月6日，螺纹钢01、05、10合约收盘价分别为3158元/吨、3077元/吨、3124元/吨，热卷01、05、10合约收盘价分别为3294元/吨、3251元/吨、3269元/吨 [4] - 月差：2026年2月6日，螺纹01 - 05月差81，螺纹05 - 10月差 - 47，螺纹10 - 01月差 - 34；热卷01 - 05月差43，热卷05 - 10月差 - 18，热卷10 - 01月差 - 25 [4] - 现货价格：2026年2月6日，螺纹钢汇总价格中国为3306元/吨，上海为3220元/吨，北京为3120元/吨，杭州为3250元/吨，天津为3160元/吨；热卷汇总价格上海为3250元/吨，乐从为3260元/吨，沈阳为3190元/吨 [8][10] - 基差：2026年2月6日，01螺纹基差（上海）62，05螺纹基差（上海）143，10螺纹基差（上海）96，螺纹主力基差（北京）43；01热卷基差（上海） - 44，05热卷基差（上海） - 1，10热卷基差（上海） - 19，主力热卷基差（北京）39 [8][10] - 比值：2026年2月6日，01螺纹/01铁矿为4，05螺纹/05铁矿为4，10螺纹/09铁矿为4；01螺纹/01焦炭为2，05螺纹/05焦炭为2，10螺纹/09焦炭为2 [18] 铁矿石 - 价格数据：2026年2月6日，01合约收盘价732.5元/吨，05合约收盘价760.5元/吨，09合约收盘价742.5元/吨；01基差29，05基差1.5，09基差19；日照PB粉768元/吨，日照卡粉868元/吨，日照超特652元/吨 [22] - 基本面数据：2026年2月6日，日均铁水产量228.58万吨，45港疏港量341.08万吨，五大钢材表需761万吨，全球发运量3094.6万吨，澳巴发运量2466.5万吨，45港到港量2484.7万吨，45港库存17140.71万吨，247家钢厂库存10316.64万吨，247钢厂可用天数36.55天 [26] 煤焦 - 盘面价格：2026年2月6日，焦煤09 - 01为 - 173，焦煤05 - 09为 - 79，焦煤01 - 05为252；焦炭09 - 01为 - 91，焦炭05 - 09为 - 70.5，焦炭01 - 05为161.5；盘面焦化利润 - 26，主力矿焦比0.448，主力螺焦比1.812，主力炭煤比1.482 [32][34] - 现货价格：2026年2月6日，安泽低硫主焦煤出厂价1570元/吨，蒙5原煤288口岸自提价1060元/吨等；晋中准一级湿焦出厂价1330元/吨，吕梁准一级干焦出厂价1530元/吨等；即期焦化利润 - 18元/吨，蒙煤进口利润（长协）311元/吨等；焦煤/动力煤比价2.3915 [35] 铁合金 - 硅铁数据：2026年2月5日，硅铁基差（宁夏） - 18，硅铁01 - 05为142，硅铁05 - 09为 - 62，硅铁09 - 01为 - 80；硅铁现货宁夏5400元/吨，内蒙5440元/吨等；兰炭小料755元/吨，秦皇岛动力煤692元/吨，榆林动力煤595元/吨；硅铁仓单8270 [47] - 硅锰数据：2026年2月6日，硅锰基差（内蒙古）144，硅锰01 - 05为100，硅锰05 - 09为 - 46，硅锰09 - 01为 - 54；双硅价差 - 232；硅锰现货宁夏5610元/吨，内蒙5650元/吨等；天津澳矿41.5元/吨，天津南非矿36.3元/吨等；内蒙化工焦1140元/吨；硅锰仓单39175 [48][50] 纯碱 - 盘面价格/月差：2026年2月6日，纯碱05合约1190元/吨，纯碱09合约1253元/吨，纯碱01合约1294元/吨；月差（5 - 9） - 63，月差（9 - 1） - 41，月差（1 - 5）104；沙河重碱基差 - 60，青海重碱基差 - 329 [61] - 现货价格/价差：2026年2月6日，华北重碱市场价1250元/吨，华南1350元/吨等；华北轻碱市场价1200元/吨，华南1300元/吨等；重碱 - 轻碱价差华北50元/吨，华南50元/吨等 [61] 玻璃 - 盘面价格/月差：2026年2月6日，玻璃05合约1072元/吨，玻璃09合约1176元/吨，玻璃01合约1234元/吨；月差（5 - 9） - 104，月差（9 - 1） - 58，月差（1 - 5）162；01合约基差（沙河） - 241，01合约基差（湖北） - 136等 [83] - 日度产销情况：2026年2月5日，沙河产销103，湖北产销120，华东产销88，华南产销105 [83]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 硅铁和锰硅虽受贵金属、有色等龙头商品暴跌冲击情绪，但成本端支撑较强，此前报告建议的多单可继续持有；套利建议观望；期权建议卖出虚值看跌期权 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 综合分析与交易策略 - 硅铁供应端样本企业开工率与产量小幅反弹但绝对值处同期低位，宁夏部分产区临时停电或致下期数据下降；需求端钢材库存累积、产量下降，但铁水产量平稳，原料需求暂有支撑；成本端1月电价结算，产区铁合金电价总体平稳部分上调 [5] - 锰硅供应端开工率与产量再度下降，利润不佳预计产量维持低位；需求端钢材产量季节性减产，电炉减产明显影响锰硅需求；成本端港口锰矿库存处同期低位，价格稳中偏强，海外矿山3月锰矿美金报价继续小幅上涨 [5] - 单边策略为继续持有此前报告建议的多单；套利策略为观望；期权策略为卖出虚值看跌期权 [6] 周度数据追踪 供需数据跟踪 - 需求方面，247家样本钢厂日均生铁产量228.58万吨，环比增加0.6万吨；五大钢种硅铁周需求1.85万吨，环比下降0.03万吨；五大钢种硅锰周需求11.61万吨，环比下降0.12万吨 [11] - 供给方面，全国136家独立硅铁企业样本开工率29.31%，环比增加0.19%，产量9.92万吨，环比增加0.07万吨；全国187家独立硅锰企业样本开工率35.77%，环比下降0.44%，产量19.1万吨，环比下降0.14万吨 [12] - 库存方面，2月6日当周，全国60家独立硅铁企业样本库存量6.68万吨，环比下降0.1万吨；全国63家独立硅锰企业样本库存量37.78万吨，环比增加0.35万吨 [13] 现货价格 - 基差 - 展示了内蒙古硅锰、硅铁市场价及主力合约内蒙硅锰、硅铁基差随时间的变化情况 [18] 铁合金企业生产情况 - 展示了我国硅铁、硅锰企业周度产量和开工率随时间的变化情况 [24][25] 钢厂生产情况 - 展示了247家钢厂高炉产能利用率、钢材周度总产量、钢厂盈利率、钢材社会总库存、铁水日产量随时间的变化情况 [32] 硅锰成本利润 - 2026年2月5日，内蒙硅锰生产成本5870元/吨，利润 -220元/吨；宁夏生产成本5914元/吨，利润 -304元/吨等 [34] 成本锰矿价格 - 展示了南非产Mn36.5%半碳酸锰块天津港价格、南非洲产South32半碳酸锰块装船CIF报价等随时间的变化情况 [43] 硅铁成本利润 - 2026年2月5日，内蒙硅铁生产成本5440元/吨，利润 -70元/吨；宁夏生产成本5381元/吨，利润 -81元/吨等 [45] 成本碳元素、电价格 - 展示了府谷兰炭小料价格、榆林动力煤块煤价格、宁夏化工焦价格、地区电价随时间的变化情况 [53] 河北代表钢厂双硅钢招价格 - 展示了河钢集团硅铁、硅锰采购价格随时间的变化情况 [55] 硅锰硅铁供给 - 月度产量 - 展示了我国硅锰、硅铁累积产量、当月产量及累计同比随时间的变化情况 [62][63][64] 锰矿、硅铁进出口 - 展示了我国锰矿当月净进口量、进口量，硅铁当月净出口量、出口量及当月同比随时间的变化情况 [70] 金属镁需求 - 展示了府谷金属镁价格、陕西榆林市金属镁累计产量及累计同比随时间的变化情况 [72] 合金厂vs钢厂硅铁库存 - 展示了合金厂硅铁库存、合金厂硅铁库存分地区情况、钢厂硅铁库存可用天数及分地区情况随时间的变化情况 [77][78][81] 合金厂、钢厂、港口锰矿库存 - 展示了钢厂硅锰库存可用天数、分地区情况，天津港锰矿总库存，合金厂硅锰库存随时间的变化情况 [85]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃纯碱市场震荡偏弱，双硅市场震荡运行，后续需关注各品种产线、库存、成本及政策变化等因素 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱 - **市场表现**：昨日玻璃和纯碱盘面均震荡偏弱运行，玻璃现货报价持稳、产销平淡，纯碱市场以观望为主、下游刚需采购 [1] - **库存情况**：本周浮法玻璃厂家库存5306.4万重箱，环比增加0.95%；本周纯碱库存158.11万吨，环比增加1.33% [1] - **供需逻辑**：玻璃供给端有扰动、产量或降，成本上移且库存压力不大使价格反弹，但供需仍宽松、需求未改善时产业有压力；纯碱供需矛盾有限，部分碱厂检修结束供给回升，后期有新增项目投产且浮法玻璃有冷修增加预期，需压制企业生产利润 [1] - **投资策略**：玻璃震荡，纯碱震荡偏弱，跨期和跨品种无策略 [2] 双硅 - **市场表现**：昨日硅锰和硅铁期货盘面均震荡运行，硅锰现货市场情绪随期货波动、观望浓，硅铁现货价格盘整、成交氛围改善、以刚需为主 [3] - **价格情况**：硅锰6517北方市场价格5590 - 5700元/吨，南方市场价格5720 - 5770元/吨；硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂5250 - 5350元/吨，75硅铁价格报5850 - 6000元/吨 [3] - **供需逻辑**：硅锰基本面改善、需求边际增加，但库存压力大、供需仍宽松，南非关税政策或提升锰矿成本；硅铁基本面矛盾可控，企业降负荷生产，钢厂复产使需求有望改善，但产能过剩压制价格 [3] - **投资策略**：硅锰和硅铁均震荡 [4]

黑色供应周报-铁合金 中泰期货研究所 黑色分析师:董雪珊 2026年2月6日 全国硅铁周度产量:万吨 14 l 13 12 11 0 0 0 0 下载 365 8 下午餐 早餐早餐店 早餐早餐店加盟 早餐早餐加盟 早餐早餐加盟 早餐早餐店 累计同比(右轴) 2023 2024 -2022 2025 2026 累计同比(右轴) 2025 -2022 2023 2024 2026 内蒙古-硅锰日均产量:万吨 内蒙古-硅铁日均产量:万吨 1.60 0.60 1.50 0.55 1.40 0.50 1.30 1.20 0.45 1.10 0.40 1.00 0.35 0.90 0.80 0.30 一篇： 2017年 12月 12:58 来源： 2017 11:58 11:58 11 12 12 11:58 11 12 11 11 = 2 2023 2024 2025 2026 2022 2023 2024 2025 ·2026 宁夏-硅锰日均产量:万吨 宁夏-硅铁日均产量:万吨 1.00 0.50 0.45 0.90 0.40 0.80 0.35 0.30 0.70 0.25 0.60 0.20 0.50 0.15 ...

1. 报告行业投资评级 未提及相关信息 2. 报告的核心观点 未提及相关信息 3. 根据相关目录分别进行总结 价格 - 硅铁方面，2026年2月6日宁夏72现货价5300元，日变化0，周变化 -50，主力合约盘面价5668元，日变化14，周变化 -68；内蒙72现货价5370元，日变化20，周变化40，01合约盘面价5792元，日变化14，周变化 -28等[1] - 硅锰方面，2026年2月6日内蒙6517产区出厂价5650元，日变化0，周变化 -20，主力合约盘面价5884元，日变化16，周变化 -42；宁夏6517产区出厂价5610元，日变化0，周变化 -10，01合约盘面价5986元，日变化10，周变化 -50等[1] 供应 - 硅铁方面，展示了136家硅铁企业月产量、周产量，以及内蒙古、宁夏、陕西等地产能利用率的历年数据[4] - 硅锰方面，展示了中国硅锰周产量，以及硅锰企业开工率的历年数据[6] 需求 - 硅铁方面，涉及粗钢产量预估值、统计局粗钢产量、金属镁价格及产量、87家独立电弧炉钢厂开工率、硅铁出口均价及数量、不锈钢粗钢产量、河钢集团硅铁采购量及价格等数据[4] - 硅锰方面，涉及中国硅锰需求量、粗钢产量预估值、硅锰出口数量等数据[7] 库存 - 硅铁方面，展示了60家样本企业中国、宁夏、内蒙古、陕西等地库存，以及仓单数量、有效预报、仓单 + 有效预报、各地区库存平均可用天数的历年数据[5] - 硅锰方面，展示了CZCE硅锰仓单数量、有效预报、仓单 + 有效库存、单边交易持仓量，以及中国硅锰库存平均可用天数、63家样本企业中国库存的历年数据[7] 成本利润 - 硅铁方面，涉及铁合金电价、兰炭价格及开工率、生产毛利、二氧化硅、氧化铁皮价格，以及宁夏、内蒙硅铁生产成本、折主力盘面利润、现货利润、75硅铁出口利润等数据[5] - 硅锰方面，涉及化工焦、半碳酸锰块、锰块、锰矿等价格，以及内蒙古、广西、北方大区、南方大区硅锰利润，广西、宁夏硅锰折主力盘面利润等数据[6][7]

宏观经济与政策 - 全国已有30个省份确定2026年GDP增长目标，多个经济大省目标定在5%以上，上海市提出2026年GDP目标增长5%左右 [4][16] - 中国1月官方制造业PMI为49.3%，环比下降0.8个百分点，部分制造业进入传统淡季且市场有效需求不足 [4][16] 造船行业数据 - 2025年1-12月，中国造船完工量5369万载重吨，同比增长11.4%，占世界总量的56.1% [4][16] - 同期新接订单量10782万载重吨，同比下降4.6%，占世界总量的69.0% [4][16] - 截至12月底手持订单量27442万载重吨，同比增长31.5%，占世界总量的66.8%，三大指标国际市场份额连续16年全球领先 [4][16] 原材料与钢材市场成交 - 2月5日，全国主港铁矿石成交98.60万吨，环比减少4.6% [5][17] - 2月5日，237家主流贸易商建筑钢材成交2.79万吨，环比减少22.7% [5][17] 钢铁行业生产与盈利 - 本周247家钢厂盈利率为39.39%，环比持平 [6][18] - 本周247家钢厂日均铁水产量为228.58万吨，环比上周增加0.6万吨 [6][18] 钢材供需与库存 - 本周五大钢材品种供应819.9万吨，周环比下降3.27万吨，降幅0.4% [6][18] - 本周五大钢材总库存1337.75万吨，周环比增加59.24万吨，增幅4.6% [6][18] - 本周五大品种周消费量为760.66万吨，环比下降5.1%，其中建材消费环比下降16.6%，板材消费环比增长0.1% [6][18] 螺纹钢市场 - 本周螺纹钢产量环比减产8.15万吨至191.68万吨 [7][19] - 本周螺纹钢总库存累库44.04万吨至519.57万吨，表观需求下降28.76万吨至147.64万吨 [7][19] - 供应下降主因例行检修及钢厂接单不足，预计后续短流程集中减产及订单缺口将导致产量进一步下降 [7][19] - 需求端因工地停工及加工企业放假范围扩大，预计现货成交将进一步萎缩，市场冬储基本完成，预计短期钢价窄幅震荡 [7][19] 热轧卷板市场 - 本周热轧产量小幅减产0.05万吨至309.16万吨 [8][20] - 本周热轧总库存小幅累库3.62万吨，表观需求微降5.87万吨至305.54万吨 [8][20] - 后续需求下降速度预计超过产量下降速度，钢材库存将持续累库，厂内库存继续增加且主要集中在华东区域 [8][20] - 临近春节部分下游已停止采购，预计短期市场价格继续窄幅波动 [8][20] 钢材期货策略 - 螺纹2605合约短期运行区间参考3080-3200元/吨 [9][21] - 热卷2605合约短期运行区间参考3250-3350元/吨 [9][21] 铁合金市场 - 合金价格窄幅波动，上下空间有限，供给总体维持低位且基本见底 [10][22] - 上游工厂库存分化，硅铁小幅去库压力不大，硅锰库存小增处于高位 [10][22] - 成本端焦炭提涨后情绪走弱，锰矿进口价格倒挂，整体成本波动不大，生产利润有所好转但基本面支撑不足 [10][22] - 需求端钢厂生产强度小幅增加，但复产进度受利润和安全生产约束不及预期，冬季补库进入尾声，预计价格维持震荡格局 [10][22] - 观点为观望 [11][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业的市场动态和品种走势进行分析，涵盖化工、农产品、有色金属等领域，指出各品种受供需、政策、宏观事件等因素影响走势各异，投资者需综合考虑基本面、市场情绪等因素制定投资策略，同时关注风险 [4][7][8][14] 根据相关目录分别进行总结 化工品种 - 2月5日多数化工主力合约价格有变动，焦煤、焦炭等多数下跌，原油、燃油等上涨 [4] 农产品品种 - 白糖价格延续反弹，短期或底部震荡修复，上方关注前高压力 [14] - 玉米价格窄幅震荡，节前卖压致价格承压，建议观望，关注2250元/吨支撑 [14] - 花生价格窄幅震荡，预计短期底部震荡，操作可观望或区间短线交易 [14] - 生猪节前供应充裕、需求未到高峰，期货盘面阶段企稳，预计节前震荡 [14] - 鸡蛋现货大幅下跌，盘面震荡，近强远弱寻支撑 [16] - 红枣产区价格稳定，销区走货尚可，预计短期价格暂稳，盘面技术见顶回落寻支撑 [16] - 棉花价格微涨，供应减产预期支撑，需求有韧性，建议区间震荡思路操作 [16] 能源化工品种 - 烧碱基本面维持过剩格局，关注供应端扰动 [16] - 双焦供需双弱，预计短时上方空间有限，趋于弱势震荡 [16] - 原木价格偏强震荡，短期供需偏紧价格坚挺，预计高位震荡，建议观望 [18] - 纸浆价格反弹，供应压力大、需求支撑弱，追多需谨慎，关注能否站稳5300元/吨 [18] - 双胶纸价格震荡上行，供需弱平衡，上方4100元/吨有压力，可关注压力位表现操作 [18] - 尿素节前企业预收推进，UR2605合约关注1750 - 1760元/吨支撑 [20] 有色金属品种 - 铜铝中期延续高位运行，铜受政策助力上涨，铝供应增长、需求企稳但铝水需求弱 [22] - 氧化铝基本面过剩，等待新市场驱动 [23] - 螺纹钢和热卷现货成交清淡，淡季累库，钢价短时震荡调整，关注支撑位 [23] - 硅铁和锰硅基本面较健康，黑色系缺乏预期驱动，双硅短期回调偏多，关注宏观氛围 [25] - 碳酸锂价格冲高回落，建议节前观望，等待145000元/吨企稳后寻低多机会 [25] 期权金融品种 - 2月3日A股三大指数走强，行业板块普涨，沪深300、上证50、中证1000股指期货及期权有不同表现，趋势投资者关注强弱套利，波动率投资者做空波动率 [25] - 节前股指或震荡，关注结构性机会，春季行情有望延续，操作急跌企稳轻仓参与反弹，拉升兑现收益 [27]

报告核心观点 - 对多个品种的现货价格、期货价格、基差、基差率和历史分位数等数据进行展示和分析，为投资者提供各品种的市场情况参考 [1] 各品种数据总结 黑色系 - 硅铁（SF603）现货价5698，期货价5654，基差44，基差率0.78%，历史分位数60.60%，现货参考为折算价72硅铁合格块内蒙 - 天津仓单 [1] - 硅锰（SM603）现货价5920，期货价5868，基差55，基差率0.89%，历史分位数35.70%，现货参考为折算价6517硅锰内蒙 - 湖北仓单 [1] - 螺纹钢（RB2605）现货价3230，期货价3110，基差120，基差率3.86%，历史分位数53.40%，现货参考为HRB400 20mm上海 [1] - 热卷（HC2605）现货价3260，期货价3274，基差 - 14，基差率 - 0.43%，历史分位数13.00%，现货参考为Q235B 4.75mm上海 [1] - 铁矿石（I2605）现货价836，期货价782，基差54，基差率7.01%，历史分位数44.00%，现货参考为折算价62.5%巴混粉（BRBF）淡水河谷日照港 [1] - 焦炭（J2605）现货价1745，期货价1770，基差 - 25，基差率 - 1.41%，历史分位数50.63%，现货参考为折算价准一级冶金焦A13，S0.7，CSR60，MT7日照港 [1] - 焦煤（JM2605）现货价1156，期货价1209，基差 - 53，基差率 - 4.38%，历史分位数25.30%，现货参考为折算价S1.3 G75主焦（蒙5）沙河驿 [1] 有色系 - 铜（CU2603）现货价104405，期货价105160，基差 - 755，基差率 - 0.72%，历史分位数7.91%，现货参考为SMM 电解铜均，SMM开贴水 - 100 [1] - 铝（AL2603）现货价23760，期货价23955，基差 - 195，基差率 - 0.181%，历史分位数11.45%，现货参考为SMM A00铝均价，SMM开贴水 - 210 [1] - 氧化铝（AO2605）现货价2620，期货价2824，基差 - 204，基差率 - 7.23%，历史分位数5.28%，现货参考为SMM氧化铝指数均价 [1] - 锌（ZN2603）现货价24830，期货价24885，基差 - 55，基差率 - 0.22%，历史分位数52.08%，现货参考为SMM 1锌锭均价，SMM开贴水 - 45 [1] - 锡（SN2603）现货价395050，期货价392080，基差2970，基差率0.76%，历史分位数93.75%，现货参考为SMM 1锡均价，SMM开贴水150 [1] - 镍（NI2603）现货价136800，期货价137680，基差 - 880，基差率 - 0.164%，历史分位数18.12%，现货参考为SMM1进口镍均价，SMM开贴水 - 100 [1] - 不锈钢（SS2603）现货价14320，期货价13825，基差495，基差率3.58%，历史分位数88.62%，现货参考为304/2B:2*1240*C无锡宏旺（含切边费） [1] - 碳酸锂（LC2605）现货价153000，期货价147220，基差5780，基差率3.93%，历史分位数98.67%，现货参考为SMM电池级碳酸锂均价 [1] - 工业硅（SI2605）现货价9350，期货价8850，基差500，基差率5.55%，历史分位数32.08%，现货参考为SMM未来通量21553032 [1] 贵金属系 - 黄金（AU2604）现货价1140.0，期货价1141.7，基差 - 1.7，基差率 - 0.10%，历史分位数50.20%，现货参考为上金所黄金现货AU（T + D） [1] - 白银（AG2604）现货价23560.0，期货价23511.0，基差49.0，基差率0.20%，历史分位数96.40%，现货参考为上金所白银现货AG（T + D） [1] 农产品系 - 豆粕（M2605）现货价3010，期货价2723.0，基差287.0，基差率10.54%，历史分位数69.30%，现货参考为出厂价普通蛋白豆粕江苏张家港市 [1] - 豆油（Y2605）现货价8430，期货价8140.0，基差290.0，基差率3.56%，历史分位数56.40%，现货参考为出厂价四级豆油江苏张家港市 [1] - 棕榈油（P2605）现货价9070，期货价9138.0，基差 - 68.0，基差率 - 0.74%，历史分位数6.50%，现货参考为交货价24度棕榈油黄埔港 [1] - 菜粕（RM2605）现货价2400，期货价2247.0，基差153.0，基差率6.81%，历史分位数76.50%，现货参考为出厂价菜籽粕广东湛江市 [1] - 菜油（OI2605）现货价10010，期货价9243.0，基差767.0，基差率8.30%，历史分位数96.40%，现货参考为出厂价四级菜油江苏南通市 [1] - 玉米（C2603）现货价2335，期货价2263.0，基差72.0，基差率3.18%，历史分位数37.50%，现货参考为平舱价玉米锦州港 [1] - 玉米淀粉（CS2603）现货价2630，期货价2510.0，基差120.0，基差率4.78%，历史分位数60.50%，现货参考为出厂价玉米淀粉吉林长春市 [1] - 生猪（H2603）现货价12300，期货价11735.0，基差565.0，基差率4.81%，历史分位数60.00%，现货参考为出场价生猪（外三元）河南 [1] - 鸡蛋（JD2603）现货价3690，期货价2945.0，基差745.0，基差率25.30%，历史分位数82.00%，现货参考为出场价鸡蛋河北石家庄 [1] - 棉花（CF2605）现货价15750，期货价14680.0，基差1070.0，基差率7.29%，历史分位数67.40%，现货参考为市场价棉花新疆 [1] - 白糖（SR2605）现货价5360，期货价5210.0，基差150.0，基差率2.88%，历史分位数23.30%，现货参考为现货价格白砂糖柳州站台产地广西 [1] - 苹果（AP2605）现货价9400，期货价9594.0，基差 - 194.0，基差率 - 2.02%，历史分位数15.50%，现货参考为苹果交割理论价格（日/钢联） [1] - 红枣（CJ2605）现货价8000，期货价8905.0，基差 - 905.0，基差率 - 10.16%，历史分位数45.70%，现货参考为灰枣一级批发价格河北（钢联） [1] 能源化工系 - 对二甲苯（PX2605）现货价7213.0，期货价7296.0，基差 - 83.0，基差率 - 1.14%，历史分位数13.60%，现货参考为中国主港现货价（CFR）对二甲苯折人民币 [1] - PTA（TA2605）现货价5150.0，期货价5218.0，基差 - 68.0，基差率 - 1.30%，历史分位数30.70%，现货参考为市场价（中间价）精对苯二甲酸（PTA）华东地区 [1] - 乙二醇（EG2605）现货价3675.0，期货价3788.0，基差 - 113.0，基差率 - 2.98%，历史分位数15.30%，现货参考为市场价（中间价）乙二醇（MEG）华东地区 [1] - 涤纶短纤（PF2603）现货价6575.0，期货价6560.0，基差15.0，基差率0.23%，历史分位数47.60%，现货参考为市场价（主流价）涤纶短纤（1.4D*38mm（直纺））华东市场 [1] - 苯乙烯（EB2603）现货价7925.0，期货价7777.0，基差148.0，基差率1.90%，历史分位数57.40%，现货参考为中国华东市场价（现货基准价）苯乙烯 [1] - 甲醇（MA2605）现货价2225.0，期货价2279.0，基差 - 54.0，基差率 - 2.37%，历史分位数11.20%，现货参考为中国江苏太仓市场价（现货基准价）甲醇 [1] - 尿素（UR2605）现货价1770.0，期货价1787.0，基差 - 17.0，基差率 - 0.195%，历史分位数12.30%，现货参考为市场价（主流价）尿素（小颗粒）山东地区 [1] - LLDPE（L2605）现货价6740.0，期货价6918.0，基差 - 178.0，基差率 - 2.57%，历史分位数0.70%，现货参考为完税自提价（中间价）线型低密度聚乙烯LLDPE（膜级）山东 [1] - PP（PP2605）现货价6760.0，期货价6801.0，基差 - 41.0，基差率 - 0.160%，历史分位数16.40%，现货参考为完税自提价（中间价）聚丙烯PP（拉丝级，熔指2 - 4）浙江 [1] - PVC（V2605）现货价4900.0，期货价5155.0，基差 - 255.0，基差率 - 4.95%，历史分位数16.10%，现货参考为中国常州市场市场价（主流价）聚氯乙烯（SG - 5） [1] - 烧碱（SH2603）现货价1843.8，期货价1978.0，基差 - 134.3，基差率 - 6.79%，历史分位数25.90%，现货参考为市场价（主流价）烧碱（32%离子膜碱）山东市场折百 [1] - LPG（PG2603）现货价4798.0，期货价4251.0，基差547.0，基差率12.87%，历史分位数72.50%，现货参考为市场价液化气广州地区 [1] - 沥青（BU2603）现货价3250.0，期货价3361.0，基差 - 111.0，基差率 - 3.30%，历史分位数28.00%，现货参考为市场价（主流价）沥青（重交沥青）山东地区 [1] - 丁二烯橡胶（BR2603）现货价13000.0，期货价13315.0，基差 - 315.0，基差率 - 2.37%，历史分位数7.20%，现货参考为中国经销价顺丁橡胶（大庆，BR9000）中油华东 [1] - 玻璃（FG2605）现货价940.0，期货价1109.0，基差 - 169.0，基差率 - 17.98%，历史分位数7.54%，现货参考为浮法玻璃5mm大板市场价沙河沙河长城玻璃（日） [1] - 纯碱（SA2605）现货价1169.0，期货价1229.0，基差 - 60.0，基差率 - 5.13%，历史分位数18.44%，现货参考为纯碱重庆市场价沙河（日） [1] - 天然橡胶（RU2605）现货价16100.0，期货价16385.0，基差 - 285.0，基差率 - 1.77%，历史分位数77.61%，现货参考为上海市场价天然橡胶（云南国营全乳胶） [1] 金融期货系 - IF2603.CFE现货价4698.7，期货价4693.6，基差 - 5.1，基差率 - 0.11%，历史分位数51.00% [1] - IH2603.CFE现货价3069.2，期货价3071.8，基差2.6，基差率0.08%，历史分位数71.10% [1] - IC2603.CFE现货价8299.1，期货价8313.6，基差14.5，基差率0.17%，历史分位数96.70% [1] - IM2603.CFE现货价8207.1，期货价8203.4，基差 - 3.7，基差率 - 0.05%，历史分位数79.40% [1] - 2年期债（TS2603）现货价100.11，期货价102.39，基差0.03，基差率0.03%，历史分位数39.70%，转换因子0.9800 [1] - 5年期债（TF2603）现货价99.62，期货价105.84，基差0.01，基差率0.01%，历史分位数30.80%，转换因子0.9400 [1] - 10年期债（T2603）现货价100.60，期货价108.23，基差0.07，基差率0.07%，历史分位数26.00%，