水泥行业 - 2025年8月全国水泥出货率平均45.2% 较去年同期48.8%下降3.6个百分点 8月单月水泥产量同比-6.2%至1.48亿吨 淡季需求持续偏弱[1][2] - 截至9月12日 2025年7-9月水泥均价338元/吨 较24年同期376元/吨下降10% 但9月均价环比小幅反弹2元/吨至338元/吨 企业吨毛利环比提升3元/吨至58元/吨[2] - 看好旺季需求边际改善及提价落地带动价格回升 建议关注海螺水泥 上峰水泥 华润建材科技[2] 玻璃行业 - 2025年1-8月房屋竣工面积同比-17%至2.77亿平方米 受地产下行影响需求承压[3] - 截至2025年9月浮法玻璃日熔量15.9万吨/日 与去年末基本持平 厂商库存维持5,500万箱高位 社会库存呈现累库趋势[1][3] - 行业尚未大规模冷修 供大于求格局持续 建议关注供给收缩带来的格局改善 推荐信义玻璃 旗滨集团[3] 钢铁行业 - 8月粗钢产量7737万吨 同比下降0.7% 表观消费量6839万吨 同比降0.8% 呈现供需双弱格局[1][4] - 四季度产量调控有望加强 改善行业供需并修复盈利周期[4] - 建议关注两条主线：被低估的核心资产估值修复机会 首推华菱钢铁 以及螺纹钢占比高企业受产量调控的边际影响[4]

宏观经济趋势 - 宏观经济数据连续3个月增速放缓，下半年经济下行压力进一步提升[1][4] - 8月GDP同比增速已跌破5.0%，工业增加值增速连续两个月下滑至5.2%[4] - 8月CPI同比增速意外跌至-0.4%，反映需求形势明显转弱[4] 金融数据表现 - 7月社融增速为9.0%，M2增速为8.8%，均达到近期顶部[4] - 8月新增信贷同比少增3100亿元，7月新增信贷出现罕见负增长[4] - 前8月基建投资增速为2.0%，明显低于去年全年水平[4] 投资与消费 - 投资增速从3.7%放缓至0.5%，房地产投资增速创新低至12.9%[4] - 社零增速从6.4%放缓至3.4%，商品零售增速从6.5%跌至3.6%[4] - 房地产销售数据自4月以来再度走弱，30城商品房销售面积同比下降[4][179] 工业生产与产能 - 8月下旬重点企业粗钢日均产量194.7万吨，较中旬下降16.8万吨[72] - 电厂日均耗煤量89.05万吨，环比下降3.95万吨，同比增速-4.0%[65] - 水泥熟料产能利用率55.69%，环比上升14.96个百分点[68] 价格走势 - 螺纹钢价格指数环比下跌6.6元/吨至3289.2元/吨[111] - 动力煤价格641元/吨环比下跌2元/吨，焦煤价格1419元/吨环比下跌15元/吨[139] - 猪肉平均批发价19.84元/千克，环比下跌0.10元/千克，同比增速-26.9%[143] 房地产市场 - 8月房地产投资增速跌至12.9%，按此趋势全年规模可能不到9万亿元[4] - 土地成交面积1256.8万平方米，环比下降117.93万平方米[182] - 城市二手房挂牌价指数152.14，环比下跌0.35%[193] 物流与出行 - 地铁客运量39619.81万人次，环比上升784.03万人次[196] - 国内民航航班执行92097架次，环比下降9.1%[203] - 高速公路货车通车量5436万辆，环比下降1.03%[209] 库存情况 - 港口铁矿石库存环比上升30.4万吨至14456.12万吨[157] - 螺纹钢社会库存环比上升18.57万吨至487.23万吨[169] - 水泥库容比59.58%，环比下降1.31个百分点[149] 政策预期 - 7月政治局会议要求宏观政策适时加力，政策加力可能性正在上升[1][4] - 政策加力方向包括"两重"项目实物工作量、消费支持措施和房地产市场稳定[4] 风险提示 - 地缘政治风险、国内政策落地不及预期、全球衰退及主要经济体货币政策超预期[2]

国家统计局数据显示，2025年1-8月份，全国焦炭和钢材产量同比呈增，粗钢和生铁产量则继续下滑。 具体来看： 1-8月份，全国焦炭产量33406万吨，同比增长2.8%。8月份焦炭产量为4260万吨，同比增长3.9%，环比 增长1.8%；据此测算，8月份焦炭日均产量137万吨，环比增长1.8%。 1-8月份，全国生铁产量57907万吨，同比下降1.1%。8月份生铁产量为6979万吨，同比增长1.0%，环比 下降1.4%；据此测算，8月份生铁日均产量225万吨，环比下降1.4%。 1-8月份，全国粗钢产量67181万吨，同比下降2.8%。8月份粗钢产量为7737万吨，同比下降0.7%，环比 下降2.9%；据此测算，8月份粗钢日均产量250万吨，环比下降2.9%。 1-8月份，全国钢材产量98217万吨，同比增长5.5%。8月份钢材产量为12277万吨，同比增长9.7%，环比 下降0.1%；据此测算，8月份钢材日均产量396万吨，环比下降0.1%。 ...

新华财经北京9月15日电 据中钢协，2025年9月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2087万吨，平均日产208.7 万吨，日产环比增长7.2%；生铁1896万吨，平均日产189.6万吨，日产环比增长3.8%；钢材1956万吨，平均日 产195.6万吨，日产环比下降8.5%。据此估算，本旬全国日产粗钢258万吨、环比增长6.4%，日产生铁228万 吨、环比增长3.7%，日产钢材406万吨、环比下降2.0%。 编辑：张瑶 ...

国家统计局公布的数据显示：2025年8月份，中国粗钢产量7737万吨，同比下降0.7%；生铁产量6979万 吨，同比增长1.0%；钢材产量12277万吨，同比增长9.7%。 1-8月份，中国粗钢产量67181万吨，同比下降2.8%；生铁产量57907万吨，同比下降1.1%；钢材产量 98217万吨，同比增长5.5%。 2025年8月份规模以上工业生产主要数据 | 指标 | 8月 | 同狀增长 | 1-8月 | 同比增长 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 绝对世 | | 绝对置 | | | | | (%) | | (%) | | 规模以上工业增加值 | ... | 5.2 | | 6.2 | | 分三大门类 | | | | | | 采矿业 | ... | 5.1 | ... | 5.7 | | 制造补 | ... | 5.7 | ... | 6.8 | | 其中:高技术制造业 | ... | 9.3 | : | 9.5 | | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | : | 2.4 | : | 22 | | 分经济类型 | | | | | | 其中:国有控股企业 | : ...

分行业看，8月份，41个大类行业中有31个行业增加值保持同比增长。其中，煤炭开采和洗选业增长5.1%，石油和天然 气开采业增长4.7%，农副食品加工业增长4.7%，酒、饮料和精制茶制造业下降2.4%，纺织业增长1.5%，化学原料和化 学制品制造业增长7.6%，非金属矿物制品业增长0.5%，黑色金属冶炼和压延加工业增长7.3%，有色金属冶炼和压延加 工业增长9.1%，通用设备制造业增长7.3%，专用设备制造业增长4.0%，汽车制造业增长8.4%，铁路、船舶、航空航天 和其他运输设备制造业增长12.0%，电气机械和器材制造业增长9.8%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长9.9%， 电力、热力生产和供应业增长2.5%。 智通财经APP获悉，9月15日，中钢协发文称，国家统计局数据显示：2025年8月份，中国粗钢产量7737万吨，同比下降 0.7%；生铁产量6979万吨，同比增长1.0%；钢材产量12277万吨，同比增长9.7%。1-8月份，中国粗钢产量67181万吨， 同比下降2.8%；生铁产量57907万吨，同比下降1.1%；钢材产量98217万吨，同比增长5.5%。 分三大门类看，8月份，采矿业增加值同比增 ...

（文章来源：国家统计局） 2025年8月，中国粗钢产量7737万吨，同比下降0.7%；生铁产量6979万吨，同比增长1.0%；钢材产量 12277万吨，同比增长9.7%。1-8月，中国粗钢产量67181万吨，同比下降2.8%；生铁产量57907万吨，同 比下降1.1%；钢材产量98217万吨，同比增长5.5%。 ...

国家统计局数据显示：2025年8月，中国粗钢产量7737万吨，同比下降0.7%；生铁产量6979万吨，同比 增长1.0%；钢材产量12277万吨，同比增长9.7%。 1-8月，中国粗钢产量67181万吨，同比下降2.8%；生铁产量57907万吨，同比下降1.1%；钢材产量98217 万吨，同比增长5.5%。 ...

印度铁矿供需格局 - 印度为全球第四大铁矿石生产国 2024-2025财年产量达2.89亿吨创历史新高[1] - 铁矿石国内供给大于需求 约10%用于出口 但需进口高品位铁矿[2] - 粗钢产量增速维持5-11% 2024年产量达1.46亿吨 成为全球第二大产钢国[1][9] 印度铁矿供给特征 - 铁矿储量全球第六占比4% 主要分布于Odisha等五个邦 其中Odisha和Chattisgarh占比超50%[3][4] - 高品位赤铁矿集中于东部 品位62-65% 低品位矿集中于GOA地区品位低于60%[4] - 受矿业局规定限制 铁含量超45%的矿石开采受限[4] - 主要企业包括NMDC SAIL KMMI等 其中国有企业NMDC为最大生产商年产能超4500万吨[4][6] 产能扩张计划 - NMDC计划2025/26财年产能从4500万吨提升至6700万吨 2030年目标1亿吨[5][7] - 塔塔钢铁计划未来5年投资1000亿卢比 将采矿能力从4000万吨扩大至5500万吨[7] - 印度政府计划2030年粗钢产能提升至3亿吨 分三阶段实施[10] 进出口动态 - 2024年铁矿石出口量3588万吨占产量12.7% 其中93%出口中国[11] - 出口中国矿石中近三分之二铁含量低于58% 低品位矿享受零关税[11] - 2024年进口量增至520万吨 主要增量来自阿曼球团矿[12] - 对58%以上品位矿石征收30%出口税 并对进口钢铁制品加征12%临时关税[11] 未来供需预测 - 若2030年粗钢产能达3亿吨 铁矿石需求将增超1亿吨[13] - 预计2031财年铁矿石产能增长6000-8000万吨 但仍面临超2000万吨供应缺口[13] - 印度可能从铁矿石出口国转变为净进口国 高低品价差或收窄[1][13]

价格 供应 需求 800 1300 1800 2300 01/01 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 硅铁：72%FeSi：出口价格：天津港 （美元/吨） 2021 2022 2023 2024 2025 800 1300 1800 2300 01/01 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 硅铁：75%FeSi：出口价格：天津港 （美元/吨） 2021 2022 2023 2024 2025 -2500 -1500 -500 500 1500 01/01 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 硅铁-硅锰主力合约价差（元/吨） 2021 2022 2023 2024 2025 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 01/01 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 ...