行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23] 核心观点 - 全球美妆市场持续增长，预计2025年规模达6770亿美元，中国市场份额提升至35% [6] - 国货美妆品牌加速崛起，市场份额升至55.2%，并通过出海、多品牌矩阵和研发投入构建竞争力 [4][6][8][10] - 行业竞争加剧，新品牌聚焦细分赛道（如功效护肤、男士美妆），技术创新和品牌差异化成为关键 [6][8][10] - 营销模式多元化，明星代言、直播带货（如小红书单场GMV破7000万）和AI技术应用成为新增长点 [4][18][17] 行业趋势 - 国货美妆出海加速，2024年出口额达512亿元，同比增长11.9%，通过文化融入和本土化设计提升国际辨识度 [4] - 明星代言呈现井喷态势，体育明星因健康形象成为新宠，品牌更注重精细化匹配和风险评估 [4] - 海外医美修护品牌进入中国市场，如高德美旗下阿玛丝汀，其母公司2025年上半年净销售额24.48亿美元，同比增长11.17% [6] - 快时尚品牌（如Zara、H&M）跨界美妆市场，试图应对服装业务增长乏力 [6] - 2025年1-8月中国化妆品零售额同比增长3.3%，市场温和复苏，但超10个品牌退出，行业呈现结构性变革 [8][10] - 医美与美妆行业分化，医美企业普遍承压（如14家头部企业营收下滑），国货美妆则加速跨界布局医美赛道 [11] 头部品牌动态 - 自然堂递交港交所上市申请，2024年营收46.01亿元，2025年上半年营收24.48亿元，净利润2.19亿元 [13] - 欧莱雅计划分两步收购阿玛尼美妆业务，该业务年销售额达15亿欧元 [13] - LVMH旗下美妆孵化器Kendo首次出售品牌KVD Beauty，该品牌年业绩下滑至数千万美元 [14] - 观夏与艺术家彭薇合作推出公共艺术装置，深化艺术与品牌融合 [16] - 小红书主播吴千语直播首秀GMV突破7000万，其中Heir四色眼影单场销售额超380万 [18] - 男士护肤市场快速增长，2025年淘宝天猫和京东市场规模达62.77亿元，同比增长7.9%，国货品牌海洋至尊2024年GMV突破7-8亿元 [20] - 谷雨计划未来10年投入20亿研发费用，2024年GMV突破50亿，同比增长超42% [22] - 逸仙电商筹备新护肤品牌“瑞科护”，首款产品增氧护理油可提升皮肤氧含量28% [22] - 抖品牌BABI凭借高性价比和精准营销，8月销售额超1亿元，登顶抖音面部彩妆品牌榜TOP1 [23]