行业背景与公司概况 - 2025年A股市场震荡上行，万亿成交额渐成常态，量化产品备案数量同比翻倍 [1] - 平方和投资于2015年成立，历经十年发展，验证了量化方法论在中国市场的长期有效性 [1][6] - 公司创始人吕杰勇的创业初心是成为“中国的文艺复兴”，建立中国自己的量化对冲基金 [2][6] 创始人理念与公司发展历程 - 公司成长与行业危机相伴相生，经历了2008年萌芽、2015年逆势出发、2018年取得两位数正收益三次关键风浪 [7][8] - 面对危局，公司依靠“优势策略+严谨风控”双轮驱动，积极应对 [2][9] - 2018年公司在市场冷却中交出两位数正收益成绩单，成为行业规模大增的起点 [8] 策略框架与投研体系 - 公司十年如一日坚持同一策略框架，不断迭代，形成了“时间护城河” [2][11] - 因子研究从早期量价因子拓展至基本面、分析师预期、另类数据等多维度，涵盖日内多频段预测 [11] - 组合优化经历了从线性模型到机器学习主导的非线性模型的演进 [11] - 公司今年算力同比提升约2.3倍，自研Bsim系统支持研究员日均完成上千次回测 [11] 风险管理与交易执行 - 风险管理升级至行业、风险因子、交易比例限制等多维度体系，并补充黑名单机制 [11] - 自建Bsim系统通过高频时序预测优化交易执行，显著降低冲击成本 [11] 当前规模与业绩表现 - 公司主要采用中低频策略，策略容量上限较高，当前管理规模在百亿元左右，处于规模效应最佳阶段 [2][12] - 今年以来公司超额回报显著，并在小微盘股波动中展现较强防御性 [12] 未来规划与行业竞争 - 公司未来十年目标是成为“世界的平方和” [13] - 引入投研合伙人方壮熙，推动因子与组合优化体系升级，实现团队综合实力质的跃升 [13][14] - 公司认为2025年量化新规落地使竞争重心转向扎实的阿尔法挖掘能力，公司因长期深耕中低频策略而具备前瞻性 [14] - 面对传统因子拥挤，公司倡导“增量创新”模式，在既有优势基础上拥抱AI等新技术 [15] - 公司核心优势在于对A股市场十年深耕所形成的因子库，这是新入场者难以复制的“时间护城河” [2][15]