券商参公大集合产品改造提速 - 截至8月14日券商参公大集合产品存续数量为120只资产规模合计3108 64亿元涉及33家券商仅有14家券商或资管子公司持有公募牌照 [1] - 参公大集合产品整改大限为今年年底未获公募牌照的券商资管需将产品变更管理人转为私募或清盘 [1] - 将大集合产品迁移至公募基金公司并注册为公募基金成为主流选项 [1] 产品迁移案例 - 中信证券资管旗下15只大集合产品划转至华夏基金整体规模超过140亿元华夏基金为中信证券控股子公司持股62 2% [2][7] - 东海证券旗下东海证券海睿健行变更为东海产业优选管理权移交至东海基金东海证券持股东海基金49 94% [2] - 国元证券东吴证券信达证券中金公司上海证券等券商旗下大集合产品申请变更管理人 [2] 公募牌照持有机构改造优势 - 兴证资管将旗下2只集合资产管理计划直接变更注册为公募基金产品包括名称存续期限调整及取消业绩报酬 [3] - 华安资管信达证券申万宏源资管中金公司等延长产品存续期多数正在申请转为公募 [3][4] 清盘及改造路径 - 东证融汇资管海通证券资管方正证券西部证券华创证券旗下部分产品选择清盘 [5] - 改造路径包括持牌机构直接转公募无牌机构移交关联公募或清盘转为私募 [5][6] 行业规模与竞争格局 - 广发资管银河金汇光大资管平安证券存续改造产品规模均超300亿元申万宏源资管中信建投证券超250亿元 [6] - 中小公募基金公司受益显著如东证融汇产品若纳入东方基金后者规模提升超10%光大资管300亿元产品若移交光大保德信基金将助其从行业第68位跃升 [8] 市场动态与监管趋势 - 监管部门对大集合产品延期审批趋严展期均在5个月以内释放加速改造信号 [4] - 广发资管退出公募牌照申请排队名单反映牌照获取难度增加 [6]