政策文件与核心举措 - 国家金融监督管理总局、科技部、国家发改委联合印发《银行业保险业科技金融高质量发展实施方案》，提出7方面20条措施，旨在加强科技金融服务机制、产品体系、专业能力和风控能力建设 [2] - 方案明确鼓励保险机构加大对创投机构的支持力度，推进科技金融政策试点，扩大金融资产投资公司股权投资试点范围 [3][5] - 鼓励银行机构与资产管理机构、创业投资基金、政府引导基金等加强合作，探索"贷款+外部直投"等业务模式 [5] 险资在股权投资领域的角色 - 险资具有大体量、长周期属性，天然匹配股权投资期限配置，是VC/PE最优选的LP类型 [3] - 截至2024年7月末，保险资金长期股权投资达2.7万亿元，为科技活动提供保险保障6万亿元 [6] - 2023年以来超50家险资参与私募股权基金出资，重点布局养老、大健康、新基建、新能源、科技制造等领域 [6] - 险资更青睐业绩稳定的头部GP，要求能有效平衡风险、收益和流动性 [6][7] 银行系资金参与股权投资 - 中国银行将旗下科创母基金规模扩容至超500亿元，采用"子基金+直投"模式（70%子基金+30%直投） [8] - 金融监管总局扩大五家大型商业银行金融资产投资公司试点至18个城市，签约金额超3500亿元 [8] - 2025年3月进一步扩大试点范围至试点城市所在省份，支持保险资金参与金融资产投资公司试点 [8] 行业现状与国际对比 - 国内创投资金来源中保险资金渗透率仅2%-3%，远低于国际主流水平（养老金等保险资金占主要部分） [3] - 市场上约一半以上私募股权投资基金存续期为7-8年，与险资长期投资特性匹配 [6] - 母基金作为连接资金方和产业资源的桥梁，有利于险资稳定收益、降低风险，近年险资自主发起的母基金增多 [6] 政策支持与发展趋势 - 2024年6月"创投十七条"明确保险资金投资创业投资基金底层资产风险因子适用规则 [6] - 金融监管总局表示将研究提高保险资金投资创业投资基金比例，支持更多保险资金作为长期资本投入科技领域 [6] - 银行系资金与险资LP有望为一级市场带来更多长期资本和耐心资本 [10]

中国银行科创母基金扩容 - 中国银行宣布将旗下科创母基金规模扩容至超500亿元，形成"耐心资本"的长期价值 [2] - 基金采用"子基金+直投"模式，70%资金用于出资科创子基金，30%用于直接投资优质科创项目 [2] - 首批覆盖天津、合肥、深圳、济南、成都、重庆、西安、武汉八个城市 [2] 银行资金在股权投资领域的参与 - 银行资金正成为中国私募股权投资LP领域越发重要的参与者，银行理财市场是我国各类资管产品中规模最大、投资者覆盖面最广的类别 [3] - 2021年1月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发文件鼓励银行及银行理财子公司与符合条件的证券基金经营机构和创业投资基金、政府出资产业投资基金合作 [3] - 2021年底银保监会发布指导意见强调支持商业银行具有投资功能的子公司出资创业投资基金、政府产业投资基金等 [3] 政策支持与试点扩大 - 2022年初国务院办公厅发布通知提到要探索银行机构与外部股权投资机构深化合作 [3] - 2024年9月金融监管总局将五家大型商业银行设立的金融资产投资公司股权投资试点范围由上海扩大至北京等18个城市，签约金额超过3500亿元 [4] - 2025年3月金融监管总局进一步扩大金融资产投资公司股权投资试点范围至试点城市所在省份 [4] 工商银行股权投资动态 - 2025年3月12日工商银行启动总规模800亿元的科技创新基金，定位耐心资本，以股为主 [7] - 2024年8月工银投资设立三支基金共计260亿元，包括绿能股权投资合伙企业(75亿)、北京国能工融强链股权投资基金(150亿)和新疆工融双碳股权投资基金(35.01亿) [7] - 2023年8月工商银行与国联集团发起设立百亿母基金，采用"母基金+直投"策略 [7] - 2023年6月工商银行与苏创投共同出资设立200亿元苏州产业创新集群基金母子基金 [7] 行业影响与展望 - 中国银行科创母基金的高效落地是积极的探索信号，或将带动更多银行系资金作为LP进入股权投资行业 [4] - 长期资金来源一直是制约我国VC/PE行业发展的关键问题，行业期待更多银行系LP为一级市场带来长期资本和耐心资本 [5]