导语 在 《晨星中国基金主动/被动晴雨表》第一章 中，我们已就偏股基金中主动基金和被动基金在短期 及中长期的业绩表现展开深入剖析。然而，投资市场具有多样性，不同类型基金在投资策略和风险 收益特征等方面存在显著差异，而且各类别中被动基金的构成及资产分布也存在差异，这些因素共 同导致主动基金的超额收益获取能力呈现分化。在本章节中，我们将目光转向行业基金。尽管行业 基金普遍波动性较高，但不同行业中主动基金获取超额收益的能力却存在显著差异，其背后的深层 逻辑亟待深入探究。 核心观点 2025年5月证监会发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》，强化业绩比较基准的约 1 2 3 4 6 就行业基金而言，组别内的被动基金往往呈现较大差异，并未必能代表该行业整体的敞 口特征。叠加部分被动基金存在显著的资产集中现象，同时各行业内部细分领域的表现 在不同年份波动较大，这些因素共同导致主动行业基金的年度战胜率呈现显著波动。 在我们考察的三个行业基金组别中，2024年主动消费行业基金较那些规模较大的跟踪中 证白酒指数的基金业绩表现更好，其最近一年战胜率从2023年的48.1%大幅提升至2024 年底的69.9%，而主动医药行业基金 ...