报告导读： AI 需求预期曲线抬升，低介电布产品技术升级有望消除对部分产品长期产能 过剩的担忧，同时高端电子布景气有望支撑主流电子布供需格局稳中偏强。 维持"增持"评级： 我们认为， AI 需求预期曲线抬升驱动玻纤低介电布产销紧俏，低介电布产品本身有较 为明确的迭代升级路径，产品卡位齐全的公司有望消除对部分产品长期产能过剩的担忧。同时，高端电子 布景气有望支撑主流电子布供需格局稳中偏强。 产业链各环节景气相互印证， AI 需求预期曲线重塑。 我们认为， 2025 年 5 月以来 AI 需求预期加速催 化，主要来自于 AI 产业链上各个环节景气相互印证：终端云厂商提升 AI 基建的资本开支预期， AI 工具 的 tokens 算力调用量大幅增长， PCB 厂家盈利创近年新高等，缓解了市场前期对于 AI 基建过剩的担 忧，重塑了未来市场对 AI 需求的预期曲线。 低介电景气有望支撑主流电子布。 2025 年 3 月电子布核心企业发布涨价函，主流电子布产品均价提涨 0.3 元 / 米，根据卓创资讯， 6 月电子布均价 4.1 元 / 米，提价落实效果较好。步入 25Q2 ，根据卓 创，低介电产品供不应求一定程度支撑 ...