全球能源格局调整 - 俄罗斯与乌克兰冲突持续导致全球能源格局调整 西方国家通过G7价格上限机制限制俄罗斯石油出口收益 上限从60美元每桶逐步降至2025年9月生效的47.60美元每桶 [3] - 中国占俄罗斯石油出口47% 印度份额降至37%左右 反映各国在能源安全与国际关系间的权衡 [3] - 中国扩大Urals原油进口 日增7.5万桶达到原来4倍 弥补印度减量 [14] 中俄能源合作策略 - 中国通过长期合同机制锁定价格 规避市场波动风险 2024年避免油价峰值冲击 实际支付低于市场高点10% [7] - 合同加入弹性条款根据全球油价调整 确保冬季高峰期每日输入达240万桶 [7] - 支付方式从美元转向人民币结算 2025年占比达50% 推动贸易去美元化 [9] - 2025年1-7月进口价值626亿美元 支撑经济增长1.5% [9] - 双边贸易额达1258亿美元 俄罗斯对华出口虽回落7.6%但仍处高位 [14] 原油品质与价值差异 - 中国主要采购ESPO混合轻质低硫原油 API度数35-40 含硫量低 炼化效率高 能产出更多高价值产品 [5] - 印度偏好乌拉尔重质高硫原油 API仅28-30 含硫高达3% 处理成本增加20%以上 [5] - ESPO油在2025年7月溢价2-2.20美元于Brent 平均价位维持在67美元附近 [5] - 乌拉尔油2025年8月均价64.22美元每桶 印度通过折扣机制入手 历史低点曾达35美元 现在折扣缩窄至Brent基准减2.50美元 [5] - 中国一桶ESPO油炼化产出率可达85% 远高于乌拉尔油 产品增值30% [5][13] 基础设施与技术升级 - 2024年完成新支线管道提升日输量20万桶 结合海运比例70%形成高效物流链 [9] - 中国炼厂投入数百亿元升级装置 ESPO原油加工效率提升5%-10% 排放下降20%全面满足环保标准 [11] - 印度炼厂专注适应重质原油 成本下降10%但利润率波动剧烈 [11] 采购模式比较 - 中国采购策略通过长期合同锁定价格 分两阶段执行 第一阶段固定价 第二阶段根据市场调整 2025年升级为智能监测系统实时追踪供应 [11] - 印度依赖现货市场和短期折扣 2025年上半年折扣深度从Brent减10美元缩窄至2.50美元 利润空间压缩15% [7][11] - 印度国有炼厂进口量降至每日140-160万桶 面对美国50%关税输入减缓至每日40万桶 [7][9] - 印度私营炼厂如信实工业前七个月进口1830万吨价值87亿美元 [14] 战略影响与市场稳定 - 中国减少对中东石油依赖30% 能源结构更均衡风险显著降低 [7][16] - 中国助力俄罗斯经济恢复 使全球油价趋于平稳避免剧烈上涨 [14] - 印度模式虽灵活但易受外部制约 中国通过长期布局确保能源自主 [16]