微软据悉希望减少在 人工智能计算方面对 英伟达的依赖。 ...

"这么近，那么美，周末到河北。" 京津冀的朋友，对这个口号应该不陌生。河北好玩的地方很多，避暑山庄、白洋淀、山海关、北戴河、阿那亚、草原天路、崇礼冰雪旅游度假区……都是 北京、天津居民短途游最爱去的地方。但是，如果你只把河北当成京津"后花园"，以为河北只有旅游业，可就小瞧河北了。 河北是经济大省，2024年，河北GDP排名全国第十三。 廊坊经洽会的规格很高，这一展会在廊坊举办也能体现廊坊的战略地位。 廊坊经洽会 / 「定焦One」摄 据介绍，廊坊经洽会是全国唯一以现代商贸物流为主题的党政机关主办专业展会。廊坊经洽会的前身，是1984年河北省人民政府举办的首届"河北省利用 外资引进技术暨出口商品贸易洽谈会"。后来，会议名称几经变更，最终确定为"中国·廊坊国际经济贸易洽谈会" 。 2000年起，这一活动落地廊坊。 我们都知道，各类展会和经贸洽谈会是推动经济发展的重要抓手。比如，服贸会、进博会、广交会，这些头部展会不仅可以展示我国经济发展的成果和实 力，也是链接全球资源、扩大招商合作、促进贸易成交、大力提振消费的重要舞台。 河北经济正处在转型升级的进程中，以前主要靠钢铁产业、装备制造业，以后要在传统支柱产业绿色智能 ...

英伟达(NVDA.O)：随着人工智能代理成为主流，人工智能计算需求将加速增长。 ...

近日，中科曙光（603019）承建的中国石化人工智能计算中心已顺利交付验收。该中心是油气行业首个 国产液冷人工智能基础设施项目，入选发展改革委人工智能示范工程。中心基于"超智融合"技术体系， 采用自主研发的冷板液冷散热模块、独立计算网络架构与集群管理系统，协同内嵌于国产芯片的高级别 安全机制与国密算法支持，实现数据全生命周期防护，有效推动地震资料处理、油藏开发优化、化工产 品研发、客户服务等专业模型的开发，并为复杂数值模拟、地质数据分析、生产优化决策等AI应用提 供强大算力支撑。(中科曙光) ...

台积电资本预算与产能动态 - 台积电董事会核准152亿美元资本预算用于建置先进制程产能、先进封装及特殊制程产能[2] - 其中7100万至7300万美元用于出售设备给关联企业VSMC[3] - 公司2025年Q1营收8392.5亿新台币，税后纯益3615.6亿新台币，每股盈余13.94新台币[2] 台积电运营数据与客户需求 - 4月合并营收3495.67亿新台币，环比增22.2%，同比增48.1%[4] - 1-4月累计营收11888亿新台币，同比增43.5%[4] - 美国三座新厂产能已被苹果、英伟达、AMD等大客户预订一空[1][4] 台积电技术优势与市场前景 - 3纳米工艺芯片可能不会因2纳米上市而降价，反映议价能力增强[5] - 2纳米制程预计2025年贡献5%收入，2026年提升至12%[6] - 先进封装技术优势帮助提升护城河，适应AI芯片高需求[6] 美国AI芯片出口政策动向 - 美国政府拟允许沙特采购更多英伟达和AMD的AI芯片[7] - 协议可能包含美国政府控制芯片使用数据中心访问权限的条款[7] - 阿联酋AI公司G42可能获数十万枚美国AI芯片，部分用于与OpenAI合作[8] 行业技术发展趋势 - Chiplet等新技术降低先进制程门槛，延续下游需求[6] - AI兴起推动先进制程需求从手机主导转向手机与高性能计算竞争格局[6] - 台积电在先进制程领域竞争优势明显，能耗性能提升适应新应用需求[5][6]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][10] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是面向全球的 IT 咨询、产品、解决方案与服务提供商，在 AI 领域积累了深厚发展经验，持续加强与国内外大模型厂商的生态和技术协作，依托自主研发平台提供一站式 AI 模型开发及推理服务解决方案，未来发展前景良好，预计 2025 - 2027 年 EPS 分别为 0.37、0.45、0.52 元，当前股价对应 PE 分别为 35.31、29.11、25.13 倍，维持“买入”评级 [10] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价 13.15 元，总股本 5.85 亿股，流通股本 5.49 亿股，总市值 77 亿元，流通市值 72 亿元，52 周内最高/最低价为 16.94 / 7.32 元，资产负债率 29.1%，市盈率 62.62，第一大股东为王斌 [4] 公司业绩表现 - 2024 年营业总收入 68.99 亿元，同比下降 4.50%；归母净利润 1.24 亿元，同比下降 42.81%；一季度营业总收入 16.52 亿元，同比增长 0.76%；归母净利润 0.72 亿元，同比增长 271.83%，盈利能力显著提升，主要因财务费用大幅减少，受汇率波动影响 [5] AI 赋能模式 - 公司提出“技术 + 场景 + 生态”的三位一体赋能模式，应对 AI 大模型在金融业应用的挑战，助力金融机构打通数据壁垒、重塑服务流程、构建数字化生态；构建全栈式 AI 能力，投入自研“人工智能计算平台”，优化算力资源；联合上游伙伴开发定制化解决方案，整合大模型与行业知识图谱；接入开源大模型，帮助中小银行构建私有化模型，开发垂直领域专用模型；已为全球 400 多家金融机构提供全方位服务 [6] 与阿里合作情况 - 公司与阿里合作紧密，为其提供 IT 支持服务，是阿里通义千问生态合作伙伴，获阿里云官方认可和授权成为数据库产品服务合作生态伙伴；在金融科技领域，与阿里云合作发布 57 个金融智能体解决方案，聚焦信贷风控与合规质检领域，构建的智能体平台形成全流程支持能力；在智慧农业领域，与阿里云携手为甘肃农业科研机构和高校院所提供大模型应用场景，打造“农业 + 云”创新示范新基建，助力庆阳农业产业链优化升级 [7][8] 新业务拓展情况 - 2024 年新业务拓展初见成效，全年累计签约合同金额突破 8.1 亿元；在数字农业领域构建数智农业综合技术体系，中标多项重要项目；在智慧能源领域构建业务矩阵，与三峡集团、美锦能源等合作；在央国企客户群领域建立客户资源池，业务拓展多点开花 [9] 盈利预测和财务指标 |项目\年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|6899|7475|8032|8556| |增长率(%)|4.50|8.35|7.46|6.51| |EBITDA（百万元）|397.14|260.32|316.46|366.12| |归属母公司净利润（百万元）|124.28|218.00|264.47|306.29| |增长率(%)|-42.81|75.42|21.31|15.81| |EPS(元/股)|0.21|0.37|0.45|0.52| |市盈率（P/E）|61.94|35.31|29.11|25.13| |市净率（P/B）|1.86|1.78|1.71|1.64| |EV/EBITDA|13.76|22.59|18.43|15.57|[12]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][10] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是面向全球的 IT 咨询、产品、解决方案与服务提供商，在 AI 领域积累了深厚发展经验，持续加强与国内外大模型厂商的生态和技术协作，依托自主研发平台为行业客户提供一站式 AI 模型开发及推理服务解决方案，未来发展前景良好，预计 2025 - 2027 年 EPS 分别为 0.37、0.45、0.52 元，当前股价对应 PE 分别为 35.31、29.11、25.13 倍，维持“买入”评级 [10] 公司基本情况 - 最新收盘价 13.15 元，总股本 5.85 亿股，流通股本 5.49 亿股，总市值 77 亿元，流通市值 72 亿元，52 周内最高/最低价为 16.94 / 7.32 元，资产负债率 29.1%，市盈率 62.62，第一大股东为王斌 [4] 公司经营业绩 - 2024 年营业总收入 68.99 亿元，同比下降 4.50%；归母净利润 1.24 亿元，同比下降 42.81% [5] - 2025 年一季度营业总收入 16.52 亿元，同比增长 0.76%；归母净利润 0.72 亿元，同比增长 271.83%，盈利能力显著提升，主要因财务费用大幅减少，由上年同期 2595.63 万元减至 - 2131.23 万元，受汇率波动影响 [5] AI 赋能模式 - 公司提出“技术 + 场景 + 生态”的三位一体赋能模式，应对 AI 大模型在金融业规模化应用的挑战，助力金融机构打通数据壁垒、重塑服务流程、构建数字化生态 [6] - 构建全栈式 AI 能力，投入自研“人工智能计算平台”，支持全流程服务，优化算力资源降低成本，聚焦智能体开发和运行管理，实现 AI 赋能金融业务低成本落地 [6] - 联合上游主流平台伙伴，针对金融机构痛点开发定制化解决方案，整合大模型与行业知识图谱，提升金融服务精准度 [6] - 接入开源大模型，帮助中小银行构建私有化模型，结合金融专业知识图谱开发垂直领域专用模型，提升业务适配性，已为全球 400 多家金融机构提供全方位服务 [6] 与阿里合作情况 - 与阿里合作紧密，为其提供通用性 IT 支持服务，是阿里通义千问生态合作伙伴，助力推广并整合其 AI 能力到自身产品线，获阿里云官方认可和授权，成为阿里云数据库产品服务合作生态伙伴 [7] - 金融科技领域，与阿里云深度合作，在 2025 年金融先锋联盟高峰论坛上联合发布 57 个金融智能体解决方案，覆盖七大核心业务场景，聚焦信贷风控与合规质检领域，完善智能体解决方案技术架构，构建的智能体平台形成全流程支持能力 [7][8] - 智慧农业领域，响应国家“十四五”规划，和阿里云携手为甘肃农业科研机构及高校院所提供大模型应用场景，打造“农业 + 云”全国创新示范新基建，庆阳农业产业云是合作成果 [8] 新业务拓展情况 - 2024 年新业务拓展初见成效，全年累计签约合同金额突破 8.1 亿元 [9] - 数字农业领域，构建数智农业综合技术体系，成功中标多项重要项目 [9] - 智慧能源领域，聚焦能源全产业链创新，构建业务矩阵，与三峡集团、美锦能源等头部企业达成合作 [9] - 央国企客户群领域，以客户数智化转型及信创软硬件集成业务需求为切入点，建立央国企客户资源池，业务拓展多点开花 [9] 盈利预测和财务指标 |项目\年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|6899|7475|8032|8556| |增长率(%)|4.50|8.35|7.46|6.51| |EBITDA（百万元）|397.14|260.32|316.46|366.12| |归属母公司净利润（百万元）|124.28|218.00|264.47|306.29| |增长率(%)|-42.81|75.42|21.31|15.81| |EPS(元/股)|0.21|0.37|0.45|0.52| |市盈率（P/E）|61.94|35.31|29.11|25.13| |市净率（P/B）|1.86|1.78|1.71|1.64| |EV/EBITDA|13.76|22.59|18.43|15.57|[12]

并购市场新动向 - 大部分上市公司买方运作规范，31家跨界收购的上市公司无ST或*ST [1] - 11家属于实控人注入资产，谈判效率高且整合难度低 [2] - 绝大部分标的公司处于盈利状态，仅海天股份拟收购的贺利氏光伏银浆事业部亏损0.91亿元，其他标的净利润均为正数 [3] - 8家标的曾终止IPO或处于辅导阶段，7家为IPO终止或辅导企业，如粤宏远A收购的博创智能于2024年6月科创板IPO终止 [4] - 上市公司普遍属于传统行业且业绩承压，12家净利润为负数，如广西广电亏损6.98亿元、南京化纤亏损1.85亿元 [5] - 标的公司大部分属于科技类行业，集中在半导体、人工智能、高端制造等领域 [6] 典型案例分析 - 松发股份以80亿元收购恒力重工100%，3年承诺利润48亿元 [8] - 日播时尚以20亿元估值收购茵地乐71%，3年承诺利润6.74亿元 [8] - 至正股份以35.26亿元收购AAMI，较净资产增值率18.18% [8] - 5家跨界并购已终止，4家未披露预案即终止，如慈星股份收购武汉敏声、华斯股份收购京信科技 [8] 课程内容概览 - 分析2024年并购重组政策亮点及十年下滑趋势，探讨IPO收紧与退市加速对并购的影响 [12] - 解读并购六条对跨界并购的要求，包括监管体系、重组标准及"十一条"基本要求 [12] - 拆解31家跨界并购案例，涵盖标志性收购、大股东注入、MBO转型等类型 [16] - 课程聚焦实务难点，如方案设计、流程运作及风险把控，由头部券商保荐代表人主讲 [14][16]

会议基本信息 - 活动类别为业绩说明会，采用网络 + 电话会议形式，在线参会 87 人，其中个人投资者 78 人 [2] - 时间为 2025 年 4 月 27 日，接待人员包括董事、总经理等多人 [2] 2024 年经营情况 整体经营 - 实现营业收入 68.99 亿元，同比增长 4.50%；归母净利润 1.24 亿元，同比下降 42.81%；新业务签约合同金额累计突破 8.1 亿元 [2][3] 细分行业 - 深耕金融、互联网和高科技领域，拓展工商银行总行等新客户，开展 AI 应用等创新业务；开拓数字农业、智慧能源和央国企客户群等新领域 [3][4] 业务类型 - 以传统业务现金流为基础，培育高附加值业务，拓展咨询及信创软硬件集成类业务；组建咨询团队，与头部出海软件企业合作；与主流软硬件厂商合作，中标鸿蒙系统建设项目 [4][5] 创新业务 - 强化 AI 大模型应用及数据要素业务能力，与大模型厂商合作，落地多个行业应用解决方案；深化数据治理能力，构建数据资产化服务体系 [5][6] 未来发展战略 - 以客户为中心，以技术为驱动，推进业务结构优化和模式升级，聚焦高附加值业务，扩张新业务规模 [7] - 国内强化现有业务盈利能力和现金流，推进新业务增长；海外加速本地化部署等能力建设，拓展业务机会 [8] 主要财务数据解读 2024 年 - 营业收入 68.99 亿元，同比增长 4.50%；归母净利润 1.24 亿元，同比下降 42.81%；毛利率 24.05%，基本稳定；经营性现金流净额 2.02 亿元，超出净利润；期末在手货币资金 20.80 亿元 [9] - 分产品：产品及解决方案业务收入 16.22 亿元，同比下降 4.40%，占比 23.52%；研发工程业务收入 40.97 亿元，同比增长 8.69%，占比 59.38%；IT 运营维护业务收入 11.47 亿元，同比增长 4.58%，占比 16.62% [9] - 分行业：金融领域业务收入 17.38 亿元，同比基本持平，占比 25.20%；互联网领域收入 26.03 亿元，同比增长 6.64%，占比 37.74%；高科技领域收入 15.46 亿元，同比增长 4.18%，占比 22.40% [10][11] - 分区域：境内业务收入 49.78 亿元，同比增长 7.24%；境外业务收入 19.21 亿元，同比下降 1.98% [11] 2025 年一季度 - 营业收入 16.52 亿元，同比增长 0.76%；归母净利润 7169 万元，同比增长 271.83%；经营活动现金流净额 -1.44 亿元，同比增长 25.77%；新签合同额约 1.5 亿元 [12] 问答环节要点 行业板块规划 - 现有业务以战略级大客户为核心，提升服务能力和资源产出比；新业务聚焦特定领域和业务类型，期望 2025 年收入释放，成为第二增长曲线 [15][16] AI 业务进展 - AI 应用成本降低，需求增加，但大规模替代面临成本和工程化挑战；公司积极投入，搭建桥梁，联合研发解决方案 [16][17][18] 新业务收入及增速 - 2024 年新业务订单额 8.1 亿元，实际确认收入有限；2025 年一季度新订单 1.5 亿元，预计收入显著提升 [18][19] MCP 适配及应用端开发 - 公司提供大模型数据训练服务，结合大模型与应用场景；AI agent 平台适配主流大模型和芯片，开发企业级应用 [19][20] 2025 年收入预期 - 优化传统业务，拓展新业务，期望公司各方面稳步进步 [21] 毛利率变化趋势 - 2024 年毛利率基本稳定，期望 2025 年保持稳定并未来提升 [21] 海外业务影响及应对 - 关税战无直接影响，持续优化全球布局，关注政策变化，探索非敏感业务布局 [21][22][23]

文章核心观点 山东民营经济发展态势良好，在全省经济中占据重要地位，当地企业通过抓住产业机遇、创新研发、借助政策支持等实现发展，未来山东将在“立、破、放”上发力，企业也有明确发展规划和信心 [1][2][6][7] 民营经济发展成果 - 极视角公司从首届中国“互联网 +”大学生创新创业大赛金奖项目孵化而来，成为人工智能计算机视觉算法提供商，获国家级专精特新“小巨人”称号，已服务政企客户超 3000 家 [1] - 泰安汉威集团多年保持 30% 左右增长速度，8 项产品市场份额居国内第一、全球前三，授权专利近百项，产品远销海内外几十个国家，累计服务全球 5000 多家客户 [2][3] - 伊莱特公司牵头起草多个国家、行业标准，拥有全球 30 余项认证，获发明专利、实用专利 120 余项，为全球最大漂浮式风电机组“中车 20MW 启航号”提供 14 件塔筒连接法兰 [3][4] 山东民营经济特点 - 民营经济增加值占全省地区生产总值的 51.7%，民间投资占全部投资的 63.5%，民营企业进出口占全部进出口的 75%，全省民营企业吸纳就业人口占总就业人口的 80% 以上，全省民营经营主体占全部经营主体的 98.9% [2] 企业发展原因 - 极视角公司抓住产业深入应用的服务机遇，认为人工智能需与实体经济深度融合，山东产业门类与应用场景齐全，营商环境良好 [1] - 伊莱特公司得益于山东在海上风电装备制造领域的聚集效应，且省市职能部门支持打造拳头产品 [3] 企业创新举措 - 泰安汉威集团在产品工艺研发上另辟蹊径，创新异辛酸工艺路线，使产品满足国内需求并出口 [3] - 伊莱特公司坚持提前投资、提前布局，确保技术储备和设备能力领先行业 3 到 5 年，瞄准行业前沿持续研发投入，敢于逆周期投资 [3][4] 山东政策举措 - 接下来将在“立、破、放”上发力，“立”是加强法治环境建设，修订《山东省民营经济发展促进条例》；“破”是打破壁垒，出台全国统一大市场建设指引配套政策，落实新版市场准入负面清单；“放”是坚持“非禁即入”，推进基础设施竞争性领域公平开放，支持民营企业参与“两重”建设和“两新”工作 [6] 企业未来规划 - 极视角公司推动大模型在计算机视觉领域突破和落地，打造全国领先的大模型开发者生态社区，加速融通 AI 产业链上下游，为全球人工智能发展提供新范式 [7] - 陈硕将向更多港澳青年推介山东就业创业政策，帮助他们融入山东 [7]