公司概况与市场地位 * 公司为极智嘉（吉时佳）是仓储履约AMR解决方案提供商 总部位于北京 成立于2015年[9][10] * 2024年公司在全球移动机器人解决方案市场份额为6% 排名第二 在仓储履约场景市场份额为9% 排名第一 且已连续六年保持该场景第一[2][4][19] * 公司业务覆盖全球40多个国家 海外营收占比稳定在70%以上 是国内具备全球影响力的解决方案提供商之一[2][4] 财务业绩表现 * 2024年公司整体营收为24亿元人民币 2021年至2024年营收复合增速达45%[2][11] * 2025年上半年公司实现营收10亿元人民币 同比增长23% 新签订单18亿元 同比增长30%[11][23] * 2024年公司亏损8亿元 但其中6.9亿元为赎回负债面值变动 经调整后亏损仅为1亿元[2][6] * 2025年上半年归母净利润亏损收窄至4,800万元 经调整后净亏损为1,200万元 经调整后EBITDA已实现盈利1,200万元 预计2025年全年归母净利润将转正至1亿元[5][6][14] * 公司预计未来两年归母净利润将分别达到3亿元和6亿元人民币[2][6] 业务结构与盈利能力 * 公司收入主要来自AMR解决方案 占总营收91% 毛利率为39% 以及工业搬运场景 占总营收9% 毛利率12%[2][9] * 公司正逐步缩减RaaS业务规模 目前该业务占比不到1%[9] * 2025年公司整体毛利率维持在35%的高水平 期间费用率因规模效应稳中有降[5][15] 增长驱动力与战略举措 * 公司增长受益于行业端AMR解决方案渗透率提升 以及公司自身拓展销售渠道 深化大客户合作 突破新行业[5][12] * 2025年上半年公司在杂货零售和食品饮料领域取得突破 获得单笔订单超1亿元 在电商 快销和第三方物流领域客户复购率持续提升[5][13] * 2021年至2024年公司海外营收复合增速达57%[5][14] * 公司于2025年7月上市后成立具身智能子公司 发布用于仓储拣选的机械臂操作方案及移动机器人通用大脑架构 以解决复杂仓储问题 拓展技术版图[8][21][22] 行业前景与市场空间 * 仓储自动化解决方案行业受人工成本上升 电商发展等因素推动 2024年全球市场规模约4,700亿元人民币 但自动化渗透率不到25% 预计未来年增速为10%[16] * AMR解决方案具有部署灵活优势 在仓储自动化中渗透率不到10% 预计其市场规模将从2024年的400亿元增长至2029年的1,500亿元 年复合增速达30%[7][17] * AMR解决方案中 仓储履约场景占比约60% 作业流程标准化 工业搬运场景定制化程度更高[18] * 若公司保持10%的市场份额 到2029年营收有望达150亿元 对应净利润20-30亿元 对应市值空间600-900亿元 较当前290亿市值有1-2倍增长空间[7][23] 核心优势与竞争壁垒 * 公司核心优势体现在AI算法平台 机器人通用技术平台及软件系统平台 支持大规模集群调度 并通过场景数据积累提高商业化能力[3][20] * 公司拥有丰富的项目经验和成熟可靠的解决方案 具备先发优势 马太效应显著 有助于增强品牌优势 成本优势及客户粘性[3][19][20] * 公司创始人团队毕业于清华大学 共同持股17%[10]