行业投资评级 - 维持行业“增持”评级 [6][20] 核心观点 - **市场表现与压力**：近一周（2026/4/17-2026/4/24）申万汽车指数下跌1%，跑输万得全A指数1个百分点，新能源整车与商用车指数持平，汽车零部件指数下跌1% [6][9][10]。4月1-19日，全国乘用车市场零售62.7万辆，同比大幅下降26%，新能源市场零售38.7万辆，同比下降14%，市场总体面临压力 [6][16] - **北京车展主题**：2026年北京国际车展以“领时代·智未来”为主题，总展览面积达38万平方米，为历史新高，共展出车辆1451台，其中首发车181台，概念车71台 [6][17]。车展主题显示消费实用性成为焦点，车企减少技术概念投放，更注重宣传实用性强、能够走量的车型 [6][19] - **结构性机会**：尽管市场承压，但报告认为对于消费需求把握能力强、成本控制水平高、车型周期节奏把握好的车企在2026年仍有增长机会 [6][19]。比亚迪在车展集中展示了覆盖多品牌、全品类的电动化产品矩阵与最新技术，强化了高端化、智能化与市场细分领域的战略布局 [6][18] 行业一周行情回顾 - **板块表现**：近一周，申万汽车指数下跌1%，新能源整车指数持平，汽车零部件指数下跌1%，商用车指数持平 [6][9]。相对万得全A指数，申万汽车指数跑输1个百分点，新能源整车指数持平，汽车零部件指数跑输1个百分点，商用车指数持平 [6][10] - **近期趋势**：近一月（截至2026/4/24），申万汽车指数上涨3%，新能源整车指数上涨2%，汽车零部件指数上涨6%，商用车指数上涨5% [9]。但近一季度及今年以来，主要汽车板块指数普遍下跌，其中近一季度汽车零部件指数跌幅最大，达10% [9] - **个股表现**：近一个月涨幅靠前的个股包括鑫宏业（涨71%）、新朋股份（涨66%）、长源东谷（涨65%）、菱电电控（涨59%）和英搏尔（涨38%）[6][11][12][13]。跌幅靠前的个股包括爱玛科技（跌22%）、新日股份（跌21%）、ST八菱（跌18%）、兴民智通（跌17%）和众泰汽车（跌15%）[6][13][14] 投资策略与建议 - **人形机器人产业链**：看好供给创造需求，重点寻找高性价比、后起之秀的技术路线及具有内生优势的公司，推荐汽车电机龙头德昌电机控股和减速器企业豪能股份 [6][20] - **国内乘用车差异化竞争**：随着2025年以旧换新政策效果递减，国内竞争压力加大，推荐车型差异化竞争的长城汽车、欧洲布局深入的上汽集团、零跑汽车以及高端车型有望打开局面的江淮汽车，长期推荐自研程度深的比亚迪 [6][20] - **数据中心电力需求**：发动机已成为数据中心电力的重要组成部分，天然气发电机、固体氧化物燃料电池（SOFC）均有望在数据中心主供电源领域快速发展，柴油发电机组作为备电有望继续高速增长，推荐数据中心电力布局全面的潍柴动力，相关标的为玉柴国际 [6][20] - **汽车零部件国产替代**：零部件产业成长性逐渐稀缺，推荐产品渗透率和国产化率均有较大提升空间的转向系统龙头耐世特、制动系统资深供应商亚太股份 [6][20]