行业现状与竞争格局 - 啤酒行业已从量增扩容转向存量竞争下的结构性增长 2018年以来产品结构升级叠加成本上涨驱动行业普遍提价 主要厂商吨价及利润率显著提升 [1] - 行业竞争格局从分散走向集中 2024年CR5销量市占率超过90% 形成寡头割据局面 [1][4] - 啤酒产销具有明显季节性特征 采用销地产模式导致资产偏重 行业通过薄利多销获取规模利润 [1] 消费需求与市场前景 - 核心消费人群(20-50岁)数量未来5年降幅收窄 2025-2030年CAGR为-0.3%(2011-2024年为-1.1%) 支撑消费量稳定 [2] - 欧睿预测2025-2029年中国啤酒年销量将维持在4300万吨左右 品类创新(精酿/低醇啤酒)和即时零售渠道兴起提升市场活跃度 [2] - 现饮渠道占比达48% 高于国际水平 增强厂商提价自主性和升级潜力 [4] 高端化发展趋势 - 中国啤酒低端产品占比达60% 显著高于国际水平(24国中21国中高端占比超70%) 结构升级空间充足 [3] - 8-10元价格带引领当前升级 10-12元考验品牌渠道能力 12元以上超高端仍需培育 [4] - 参照美国经验 高端化可维持长周期 美国啤酒CPI在1965-1991年间CAGR达4.3%-4.7% 1992-2024年仍保持2.1% [3] - 日本市场高端啤酒销量占比从2010年7%提升至2024年7.8% 显示成熟市场升级持续性 [3] 厂商战略与产品创新 - 龙头厂商聚焦高端化共识 通过优势市场推进升级 多品牌竞争市场借助高势能单品突破 [4] - 罐化率提升助力高端化扩围 消费迭代推动风味创新和功能性升级 精酿风潮再度兴起 [4] - 厂商经营能力持续精进 供需共振(多元化需求+有限支出增加)推动结构升级 [4]