业绩表现 - 2025年前三季度归母净利润预计为8.08-8.18亿元，同比增长8.26%-9.51% [1] - 2025年前三季度扣非归母净利润预计为7.62-7.72亿元，同比增长8.72%-10.04% [1] - 2025年单三季度归母净利润预计为3.41-3.50亿元，同比增长10%-13%，为8个季度以来最快增速 [1][2] - 2025年单三季度扣非归母净利润预计为3.23-3.32亿元，同比增长8.23%-11.34% [1] 增长驱动因素 - 公司经营管理能力较强，传统优势板块保持增长 [1] - 食品、消费品、贸易保障、工业测试等优势板块预计保持增长态势 [2] - 前期拖累较为严重的医学医药业务受行业需求拉动正逐步好转 [1][2] 国际化战略 - 公司积极推进国际化并购战略，收购ALS集团中国分支机构澳实广州，深化地球化学检测领域 [2] - 收购南非SafetySA以加码非洲市场，深化全球TICT布局 [2] - 收购越南Openview以拓宽全球供应链审核服务能力 [2] - 控股希腊Emicert以加速布局欧盟可持续发展市场 [2] - 预计部分被收购标的将从2025年第四季度起贡献并表利润增量 [2] 运营与技术升级 - 公司于8月27日在北京代纳实验室战略签约，合作打造AI驱动黑灯实验室 [2] - AI黑灯实验室涵盖样品处理、设备智能化、检测线自动化、数据管理等核心环节 [2] - 该实验室升级有望进一步减费提效和增强竞争力 [2] 未来展望 - 由于2024年第四季度基数较低，预计2025年第四季度业绩同比增长有望进一步加速 [2] - 当前股价对应2025年及2026年市盈率分别为23.0倍和20.2倍 [3] - 维持跑赢行业评级和15.00元目标价，对应25.2倍2025年市盈率和22.2倍2026年市盈率 [3]