2026 年 05 月 04 日 公司研究 评级：增持(首次覆盖) 研究所： 证券分析师： 刘熹 S0350523040001 联系人 ： 朱谞晟 S0350125070003 liux10@ghzq.com.cn zhuxs@ghzq.com.cn [Table_Title] Scale-up 光互连产品为增长核心，光计算产品 打开未来空间 ——曦智科技-P（01879）公司动态研究 最近一年走势 | 相对恒生指数表现 | | | 2026/04/30 | | --- | --- | --- | --- | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 曦智科技-P | - | - | - | | 恒生指数 | - | - | - | 2025 年，公司实现收入 1.06 亿元，同比+76.72%，毛利率 39.0%， 同比-14.5pct，年内净亏损 13.42 亿元，经调整净亏损 2.71 亿元，分产 品看，1）Scale-up 产品：收入 0.76 亿元，同比+60.7%，主要系公司推 出新产品 Scale-up OCS，并于 2025 年实现量产；2）Scale-out 产品： 收入 0.05 ...