市场焦点与反应 - 美国官方非农就业数据因政府停摆而缺席 使ADP私人部门就业数据（小非农）成为市场焦点 [1] - ADP报告显示9月私人部门就业人数意外减少3.2万人 远逊于市场预测 [1] - 数据发布后美股股指期货小幅回落 10年期美国国债收益率一度下跌7个基点 但随后市场因怀疑情绪蔓延而出现反转 [1] 数据报告的局限性 - ADP数据在预测官方非农就业数据方面历史表现并非总是精准 本月报告因技术校准操作导致就业人数减少4.3万而显得更不寻常 [4] - 私人统计数据本身依赖官方数据作为关键依据 数据收集困难且成本高昂 私人数据无法独立承担指引市场的重任 [4][5] - 私营供应商的高频另类数据存在噪音且高度不完美 通常仅限机构投资者等少数用户获取 无法平等惠及所有人 [5] 官方统计机构面临的挑战 - 美国劳工统计局长期面临资金不足问题 经通胀调整后的预算在过去十多年持续下降并可能在2026年进一步削减 [6] - 预算和人员配置限制迫使该机构在资源减少情况下承担更多工作 引发了部分用户对数据质量的担忧 [6] - 官方统计工作面临政治化压力 例如前任局长在糟糕就业报告发布后被解雇 以及政府提名特定继任者等举动破坏了外界对该机构的信心 [6]