业绩表现 - 2025年下半年总服务收入同比下降0.6%至1,694亿元，净利润同比下降7.2%至63亿元[5] - 2025年下半年调整后息税前利润同比大幅增长38%至47亿元，主要得益于严格的运营支出控制及资本开支缩减[5][8] - 2025年下半年调整后净利润同比下降7%至63亿元，部分原因是联营收入减少[8] 业务分析 - 连接与通信业务收入2025年下半年同比下降1.3%，移动ARPU同比下降4%，宽带ARPU同比下降3%[6] - 计算与智能数字化应用业务收入2025年下半年同比微增约2%，其中IDC业务收入同比增长约6%[7] - 移动用户数约3.57亿户，5G套餐用户数达3.12亿户，占总用户比例88%[6] 财务与资本策略 - 2025年资本开支同比下降12%至542亿元，预计2026年将再降8%至500亿元[9] - 2025年每股股息为0.417元，同比增长3.1%，意味着约6%的股息收益率[5] - 公司2025年下半年EBITDA为452亿元，利润率26.7%，同比提升0.6个百分点[8] 市场与风险 - 公司市值约为294.50亿美元，主要股东中国联合网络通信集团持股77.50%[14] - 投资下行风险包括国企改革监管不确定性、大众市场竞争加剧及建设网络的资本可用性有限[11]