公司核心危机与退市风险 - 公司实控人韩啸于2024年9月11日因关联公司海银财富涉嫌非法集资被采取刑事强制措施，引发连锁危机[6] - 公司2024年营收从2023年的16.29亿元暴跌至2.85亿元，同比暴跌82.54%，净利润首次由盈转亏，亏损达2.17亿元[15]；2025年上半年营收进一步下滑至2824.96万元，较上年同期的1.91亿元暴跌85.22%，净利润亏损6776.68万元[16] - 因触及财务类退市风险指标，公司于2024年4月被实施退市风险警告，股票简称变为“*ST岩石”[7]；根据规定，若连续两个会计年度营收低于3亿元且净利润为负将强制退市，公司2025年需实现全年营收3亿元，这意味着下半年需完成约2.72亿元收入，是上半年营收的近10倍，增速需达962%，几乎不可能实现[18] - 公司年报已连续三年被会计师事务所出具“保留意见”，若2025年报再次被出具“保留”或“否定”意见，同样触及退市条款[19] 财务与经营状况恶化 - 截至2025年上半年，公司流动负债合计14.17亿元，其中短期借款2.52亿元，资产负债率攀升至74.38%，远超行业22.05%的平均水平[11] - 同期，公司货币资金仅1538.71万元，现金及现金等价物余额仅剩474.28万元，资金链几乎断裂[11] - 关联事件导致资金紧张，生产环节及新建厂房施工均已暂停[11]；旗下11家酒类经营子公司中，仅1家营收超千万元，至少5家营收不足百万元，7家净资产为负，核心业务造血能力几乎枯竭[11] - 经销商数量从2024年的4465家锐减至772家，减少了3693家，经销商集体出逃[15] 法律诉讼与资产冻结 - 实控人被采取措施后，其控制的公司及一致行动人合计持有的2.17亿股股份全部遭司法冻结，占公司总股份的64.80%[11] - 公司及子公司频繁被银行和供应商起诉，2025年6-7月密集爆发4起诉讼，涉案总额达1.87亿元；8月因5029.68万元金融借款纠纷被贵州银行起诉[12] - 截至2025年8月，公司累计涉及司法案件527起，案件金额累计2.22亿元[13] - 2025年10月9日，公司终审判决需立即停止使用“贵酒”企业名称，并赔偿贵州贵酒经济损失及合理维权费用共计约418.85万元[5] 自救措施与效果 - 启动大规模低价促销清库存，但截至上半年末，存货从5.26亿元降至4.89亿元，降幅仅7.07%，且存货中占比最多的是因诉讼被查封的半成品，清库存回流的资金需优先偿还债务[24] - 拓展直播电商至抖音和拼多多，搭建“日播+专场”直播体系，半年直播近百场，但抖音账号粉丝不到五千，效果有限[25] - 将资源转向B端定制市场，推出企业定制酒，但受品牌力不足和信任缺失影响，客户拓展难度大[26] - 计划出售部分基酒以“回血”，但基酒市场随酱酒整体降温，变现困难；例如，153吨酱香型基酒在司法拍卖中因无人出价而流拍[27] - 声称正积极寻找战略投资者，但截至目前尚未披露任何实质性进展[30] 公司历史与“壳资源”前景 - 公司自1993年上市以来，30年内更名10次，多次更换主营业务，是A股“壳资源”炒作时代的缩影[32][33] - 韩宏伟父子自2015年入局后，通过一系列平台合计投入超过30亿元，将岩石股份打造成“酱酒新贵”[10] - 公司目前“保壳”希望渺茫，理论上“壳资源”可能易主，因白酒上市公司在A股稀缺[33]；但监管趋严，证监会强调“警惕白酒过度资本化”，对“借壳上市”监管严格程度不亚于IPO，削弱了壳资源价值[34] - 2024年A股退市公司达52家，创历史新高，公司直接退市的可能性很大[35]；即便要“卖壳”，也必须在2025年内完成“营收3亿元，净利润转正”等基本条件，否则依然难免退市[36]