临沂商城国际化拓展 - 临沂商城在乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦、土耳其等国举办国际商品展，五金、劳保、建材、玩具等展品获得大量合作意向和国外订单 [1] - 2024年组织2000余家企业出海，吸引3.1万境外采购商 2025年1-5月在22个国家举办32场展会和贸易洽谈会 [1] - 临沂市拥有136处专业批发市场和2000多条物流线路，物流总额突破万亿元 [1] 政策支持与基础设施 - 出台《2025年临沂商城转型升级扶持政策》，专项资金支持境外参展、国际采购、外贸培育等领域 [2] - 制定重点国家"一国一册"指南，推动政企组团出海、展会造船出海、商城品牌出海 [2] - 建设国际贸易中心、跨境电商产业园、地产品加工产业园等现代化设施，配套数字创新、国际贸易、科创孵化等片区 [2][3] 跨境电商与地产品制造 - 跨境电商产业园与阿里巴巴国际站、亚马逊、TikTok等平台合作，实现"产业带+跨境电商+市场采购"模式 [3] - "中国大集"数贸平台数字化27大类千万量级SKU产品，打造选品中心、产业带大店等5大场景 [3] - 2024年兰山区落地21个地产品制造项目，建成15处加工园区，年产值达80亿元 42个老物流园区改造为国际贸易加工产业园 [3] 国际物流体系建设 - 2025年2月建成TIR临沂集结中心等三大国际运输服务中心，覆盖东欧、中亚、东南亚等国家 [4] - 临沂为山东省中欧班列3大集结中心之一 2024年开行452列中欧班列，"公铁联运一单制"使运输时间压缩15% [4] - 上线临沂商贸物流大数据平台，布局"3环4型"海外商城、海外仓、边境仓，扩大商品展示和仓储物流业务 [4]

工装不语，却诉说着时代的变迁。从最初的劳动布到帆布，再到适应不同工作场景的特种面料，每一次材质的革新、款式的改良、管理的升级，都无声记 录着山西华阳集团发展的坚实足迹。这是生产装备的迭代，是企业对职工的关怀与承诺，是"以人为本"理念最温暖、最具体的注脚。 工装迭代，映照前行的足迹 图为身穿工装衬衫的山西华阳集团职工进行远程采煤作业 这套看似普通的工装，凝结着华阳集团的满满心意。为了更安全舒适，工装采用防静电、阻燃、透气材料，增强防撕裂和耐磨性能；为了更方便取用工 具，工装上缝有多个口袋，内衬还专门设计了一个口袋用来存放工作证；为了适应井下工作环境，工装的肘部、膝部等位置做了加厚处理；为了更好地区 分各个工种，工装设计有藏蓝色、绿色、橙色等多种色彩…… 在煤矿智能化浪潮的推动下，山西华阳集团的职工已能够坐在调度指挥中心，身着西装远程操控智能设备。跟随集团高质量转型发展的步伐，车琳智投身 高效光伏智能制造产业，从一名采煤副队长成为华储光电产品制造车间副主任。他脱下煤矿工装，穿上灰色POLO衫，开启了新的征程。在他的带领下， 车间产量屡次刷新纪录。"集团转型需要充实人，岗位变了，工装变了，但我为集团高质量发展贡献力 ...

中小企业发展现状 - 中小企业是推动创新、促进就业、改善民生的重要力量 [1] - 镇宁永鸿祥鞋业有限公司年均收入达6000余万元，稳定用工220人，旺季提供300个就业岗位 [3] - 公司产品销往全国各地及东南亚市场，近年来持续扩大生产规模以增强竞争力 [3] 税务支持政策 - 税务局开展"中小企业服务月"活动，通过"春雨润苗"专项行动提供"面对面"答疑和"点对点"政策投放 [1] - 针对"专精特新"企业定制"一企一策"，涵盖研发费用加计扣除、高新技术企业所得税优惠等政策 [4] - 制作税费优惠政策"大礼包"和"小折页"，"税务管家"上门辅导确保政策精准落地 [4] 企业反馈与成效 - 企业法人表示税费减免政策显著降低负担，办税流程实现全程网上办理 [6] - 税务部门提供出口退税政策辅导，助力企业开拓泰国、越南等东南亚市场 [6] - 税务局计划持续优化服务机制，在助企纾困和政策落实方面提质增效 [6] 行业生产细节 - 公司生产流程包括套线、刷胶、上包头等工序，产品为质量优良的劳保鞋 [3] - 生产车间呈现规模化运作，机器轰鸣且工人操作熟练 [3]

今日关注 01. 外贸企业从容应对市场波动（新视窗） 02. 中国风点燃消费新引擎 03. 多家国际投行上调中国经济增速预期 04. 利企便民！国家政务服务平台助力"高效办成一件事" 05. 加大力度整治汽车行业"内卷式"竞争 06. 热评丨织密"服务网" 让"好人才"遇见"好职位" 01. 外贸企业从容应对市场波动（新视窗） 江苏连云港高新区海州工业园内，一家外贸企业的工人在赶制产品。耿玉和摄 山东青岛市即墨区龙山街道一家纺织企业内，工人在生产出口服装面料。梁孝鹏摄 一列满载货物的海铁联运班列从铁路浙江义乌西站开出，驶向宁波舟山港。胡肖飞摄 习近平总书记指出："无论外部环境如何变化，中国都将坚定信心、保持定力，集中精力办好自己的事。" 外贸是我国开放型经济的重要组成部分，也是畅通国内国际双循环的关键枢纽。面对外部环境不确定不稳定因素增多的困难和挑战，各地各部门同心聚 力，外贸企业迎难而上，向"新"而行，努力开拓新市场新空间，发展新业态新模式，打造新产品新优势，推动外贸延续平稳增长态势。近日，记者走进外 贸一线，近距离感受中国外贸的韧性和底气。 ——编 者 山东临沂——积极布局多元市场 本报记者 李 蕊 在山 ...

外贸行业整体表现 - 中国外贸延续平稳增长态势，各地各部门及外贸企业积极应对挑战，推动外贸向"新"而行 [1] - 前4个月江苏货物贸易进出口总值1.85万亿元，同比增长5.7%，出口1.23万亿元增长10.3% [10] - 前4个月四川外贸进出口3419.4亿元，同比增长7.9%，出口规模历史同期首次突破2000亿元 [14] 山东临沂外贸发展 - 临沂港日均出口货运量达680标箱，中美经贸会谈后货运量环比增长20% [2] - "陆海联动、海铁直运"监管模式使综合运输成本下降20%，通关时间缩短至少24小时 [2] - 临沂企业加速推进市场多元化战略，拓展东南亚等新兴市场并试水国内市场 [3] - 临沂市组织"外贸优品中华行·云购齐鲁"活动，112家企业参加中国（临沂）—哈萨克斯坦国际商品展 [3] 陕西西咸新区外贸亮点 - 迪泰克新材料一季度外贸同比增长65.8%，出口增长89.4%，测氡仪远销多国 [6] - 同力重工产品每12分钟下线一辆，市场扩展至30多个国家和地区，在多地成立子公司 [6] - 西咸新区跨境电商出口发展迅速，绿能慧充技术出口合同金额两年增长50% [7] 江苏苏州外贸动态 - 苏州港"苏申快航"班期密度提至每天6-8班，码头进入满负荷作业状态 [8] - 百利医疗计划投资2000万元新建厂房扩大产能，加快开拓新市场 [8] - 星迈创新科技泳池清洁机器人出口总额预计同比增长3到4倍 [9] - 恒辉安防生物基可降解手套受美国客户青睐，最多一天发货21个集装箱 [10] 广东深圳物流保障 - 盐田港平均每天有6艘班轮去美国，跨境电商海运快线多达10余条 [11] - 前4个月盐田港新增航线6条，连接欧洲、美洲及亚洲多个港口 [12] - 中美经贸会谈后美线舱位被预订一空，货主们立即恢复出货 [11] 四川自贡外贸优势 - 自贡硬质合金产品受美国客户信赖，预计两个月出口额可达800万美元 [13] - 四川省外贸机械公司美国订单追加10%左右，业务量环比上升20% [14]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 24年多种因素影响亏损已出清，25年轻装上阵，海外产能有望释放利润弹性，预计2025 - 27年归母净利润为1.61/2.28/2.92亿元，对应2025年5月22日PE分别为24/17/13倍 [6] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 总股本/流通为1.61/1.6亿股，总市值/流通为39.07/38.84亿元，12个月内最高/最低价为24.45/12.55元 [3] 业绩情况 - 2024年实现营收15.2亿（-2.7%），归母净利 - 4.9亿（-120%）；2025Q1实现营收3.8亿（+42.2%），归母净利润1.14亿（扣非净利润0.3亿），同比扭亏，24年业绩符合预期，25Q1业绩超预期 [4] - 24年业绩预亏主要系锂盐业务、商誉减值及转固影响，25年Q1业绩超预期主要系越南项目产能利用率逐步提高，订单饱满，销售收入增长所致 [4] - 24年全年毛利率16.8%，25Q1毛利率21%；24年全年净利率 - 31.9%，25Q1净利率30%（扣非后净利率7.9%），25Q1扣非ROE 4.5%，为近9个季度最好水平 [4] 手套业务 - 2018年在越南设立全资子公司布局海外产能，越南项目对25年收入贡献开始体现，转固影响逐步减小，利润率有望提升 [5] - 越南一期项目设计产能为20条劳保产线（对应800万打/年）和12条一次性医疗手套产线（对应350万箱/年） [5] - 关税加征背景下，越南产能优势凸显，预计随着越南工厂产能利用率和员工熟练度提升，毛利率较国内有较大提升，一期项目25年初有望满产，满产后贡献产值约10亿元，未来有产能弹性，订单将向越南基地转移 [5] 其他业务 - 子公司金昊新材料是国内最早实现超高分子量聚乙烯纤维产业化企业之一，产能约1000吨/年，用于国防和警用领域，未来该材料在机器人领域应用研究推进有望打开市场空间，公司前瞻性产能布局有望受益 [6] - 子公司天成锂业主要通过加工模式确保开工率，静待行业改善，锂盐价格企稳后有望贡献利润弹性，短期对公司利润贡献有限 [6] 盈利预测和财务指标 |指标|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|1520|1974|2395|2861| |营业收入增长率(%)|-2.7%|29.8%|21.4%|19.4%| |归母净利（百万元）|-486|161|228|292| |净利润增长率(%)|-120.4%|133.1%|41.5%|28.3%| |摊薄每股收益（元）|-3.01|1.00|1.41|1.81| |市盈率（PE）|—|24.3|17.2|13.4|[8] 资产负债表、利润表、现金流量表及预测指标 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金（百万）|348|214|376|737|1196| |应收和预付款项（百万）|183|240|259|322|403| |存货（百万）|446|522|744|756|947| |流动资产合计（百万）|1061|1085|1508|1951|2696| |固定资产（百万）|1516|1383|1344|1280|1195| |资产总计（百万）|3513|3037|3376|3718|4343| |负债合计（百万）|2196|2288|2476|2576|2894| |归母公司股东权益（百万）|1165|614|751|979|1271| |股东权益合计（百万）|1317|749|900|1142|1449| |营业收入（百万）|1563|1520|1974|2395|2861| |营业成本（百万）|1276|1264|1525|1814|2156| |营业利润（百万）|-250|-526|194|269|342| |净利润（百万）|-293|-533|175|242|307| |归母股东净利润（百万）|-220|-486|161|228|292| |毛利率|18.37%|16.84%|22.73%|24.25%|24.64%| |销售净利率|-14.10%|-31.94%|8.15%|9.50%|10.21%| |销售收入增长率|13.73%|-2.73%|29.83%|21.37%|19.44%| |净利润增长率|-205.37%|-120.42%|133.12%|41.50%|28.30%| |ROE|-18.91%|-79.06%|21.41%|23.25%|22.98%| |ROA|-7.69%|-16.26%|5.45%|6.83%|7.63%| |ROIC|-2.29%|-1.69%|9.68%|11.48%|12.52%| |EPS(X)|-1.39|-3.01|1.00|1.41|1.81| |PE(X)|—|—|24.29|17.17|13.38| |PB(X)|4.28|3.73|5.20|3.99|3.07| |PS(X)|3.19|1.51|1.98|1.63|1.37| |EV/EBITDA(X)|111.73|26.16|11.81|9.06|7.00| |经营性现金流（百万）|79|163|271|416|495| |投资性现金流（百万）|-186|-7|-28|-27|-8| |融资性现金流（百万）|-373|-192|-81|-28|-28| |现金增加额（百万）|-488|-66|162|361|459|[11][12]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：医疗健康、保险 [2][3] - **公司**：新里程集团、爱心人寿 [2][3] 纪要提到的核心观点和论据 新里程集团 - **定位和战略**：是国内医疗健康领域改革者、创新者和引领者，以医疗服务为引擎和入口，构建医疗、康养、医药和保险公司四位一体健康产业格局，形成医疗加保险、康养加保险产业特色，突破医保制约难题 [3] - **管理式医疗进展**：2024 年 7 月启动项目，截至目前有 4,288 名会员，保费收入 26,056 万元，转化医院收入 1,646 万元，与多家医院合作，通过四种场景推进并考核 [4][21] 爱心人寿 - **发展情况**：2017 年成立，总资产 452 亿元，在 92 家人寿险公司中排名第 44 位，保费收入 82.3 亿元排第 43 位，连续两年盈利，偿付能力 188%，风险综合评级 BB，负债成本率 3.46% [6] - **管理式医疗探索**：与新里程合作，在疾病筛查等领域积累经验，形成可复制模式并在试点医院落地，解决老龄化支付难题，实现商业模式创新 [4][5] - **健康管理技术**：构建爱心 365 健康风险管理平台，打造动态健康风险分层减量保障系统，结合心理行为分析平衡家庭健康风险与医疗负债 [39] - **内外联动拓展**：内拓外展结合，内部做好管理式医疗，与多家外部医疗机构合作，形成内外双轮驱动效应 [40] 管理式医疗 - **定义和背景**：国务院办公厅提出，鼓励商保机构试点，建立健康管理组织，提供多种服务，探索商保筹资或合作渠道 [9] - **推进原因** - **政策层面**：三明医改实现三角平衡，2025 年全国医保会鼓励商保发展，DRG/DIP 政策松动创造条件 [10] - **市场层面**：满足药品质量需求差异，平衡家庭财富管理，商保市场空间大，中小医疗机构需新收入途径 [10][11] - **竞争层面**：利基市场多样化带来创新空间，符合政策要求，应对低利率需增加保障性产品占比 [11] - **商业模式及前景**：整合资源提效降本，提升患者体验和健康结果，未来深化模式，应对老龄化，推动医保商保融合，实现高质量增长 [7][8] 健康险市场 - **发展现状**：处于初级阶段，占比低，2025 年预计收入 8000 多亿，占人身险 19%，剔除理财型仅约 10%，产品供给单一、同质化严重 [19] - **创新机会**：垂直领域利基市场、增加客户粘性、健康服务与保险结合、管理式医疗模式创新 [20] - **前景和关键发展点**：前景广阔，自付比例 50%，商保占比约 1.5%，整体保费规模预计达 30%，短期医疗险、新型险种、长期医疗险、理财与健康管理结合产品、专病保险有发展机会 [32] 其他重要但可能被忽略的内容 - **管理式医疗应用场景**：体检、专病、住院、新市民场景，满足客户需求，提高粘性和商业价值 [22][23] - **健康管理挑战**：患者自费意愿低、医院利益分配问题、需突破传统诊疗模式、产品设计周期长且需大量数据支持 [30][31] - **公司未来发展重点**：规模优势形成市场优势，加强品牌宣传，推进产品设计营销协同，优化流程，加强人才队伍建设 [35] - **2025 年发展目标**：健康险产品占比不低于 50%，整体保费收入 83 亿元，续期保费 53 亿元，新单保费 30 亿元 [36] - **防癌险和健康险目标措施**：防癌险保费收入不低于 3000 万元，通过新里程融合项目提升产品设计能力，拓展垂直领域健康险业务 [37][38] - **区域错配问题解决**：集团提出“强省会、强中心、强学科”理念，重点投资一线城市等，引入外部保险公司合作 [44] - **平台连接提升服务能力**：新里程医疗机构对接外部保险公司，增加客源，提高服务粘性和水平，集团布局分支机构，基层医院转型发展 [45][46] - **商业健康险支付政策**：涉及 DRG、集采、自费等政策，各地区进展不同，产品差异化处理 [47] - **保险公司研究优势**：能细致研究疾病治疗路径，产品设计拥抱 DIP 和 DRG，解决客户治疗问题 [48] - **医院转化增长情况**：今年 1 - 4 月转化率提升，通过辅导医院经营客户增加会员，重庆新里程今年目标 8000 个会员，明年翻倍 [49] - **惠老宝产品收入**：重庆新里程去年 11 月实施，今年 1 - 4 月贡献近 2000 万医疗收入，占上市公司医疗服务收入 10% [50] - **医院会员机制**：包括钉钉医生健康保障计划等，报销比例高、价格优惠，提供专业健康管理计划，提高转化率 [51] - **基本签约服务包**：不同医院根据自身优势设计，形成特色服务模式和产品类别 [52] - **爱心人寿保险进展**：长期护理保险试点受关注，开发相关产品，促进商业长护险及养老保险发展，结合保险与医疗解决养老问题 [53] - **长期护理保险政策**：扩大推广面，增加支出成本有难度，产品设计需与医保并行，政府持谨慎态度 [54][55] - **各方共赢机制**：管理式医疗确保病人、患者、医疗机构等共赢，患者降低花费，医保减少支付，各方利益保障推动业务发展 [56] - **医院收入增长方式**：提供附加医疗服务，通过预防筛查降低发病率，与保险公司合作抢占市场份额，增加收入和口碑 [57] - **医保控费影响**：促使个人购买商保，保险公司与医疗机构合作抢占市场，创造新机会，加强股权合作实现共赢 [59] - **企业发展策略评价**：平安综合金融加医疗养老，泰康推进医疗机构布局，本公司股权合作模式解决利益冲突，实现资源整合 [60] - **保障支付体系构建**：政策性医保与商业医保融合，打通医疗和保险数据，社会各界共同努力，加强政府支持和跨行业协作 [61] - **健康保障体系构建**：医疗服务与预防管理衔接，搭建系统工程，通过数据和资源共享实现可持续模式 [62][63] - **医疗行业壁垒解决**：存在监管和数据孤岛壁垒，需深度融合，设定共同目标，打通医疗机构数据孤岛 [64] - **选择增资对象原因**：新里程是前三大医疗连锁集团，资源整合和运营能力强，有集约化管理和资源统配优势，三四线城市有优势 [65] - **双方融合关键点**：共同战略目标、融合运营体系、考核激励机制，试点阶段有信心实现爆发式增长 [66] - **合作模式优势**：治理结构优质高效务实，双方盈利且增长，构建可持续发展商业模式 [67]