资金流向趋势 - 投资者正以创纪录的速度涌入专门排除美国股票的全球基金，其吸金规模已超越包含美国股票的全球基金[1] - 过去一个月，流入“剔除美股”全球股票基金与ETF的资金超过1750亿美元，而包含美国股票的全球基金仅吸引约1000亿美元[3] - 截至9月底，流入欧洲股票ETF的资金达到创纪录的710亿美元，远超去年同期的160亿美元[3] 投资者策略与情绪 - 资金流动模式显示投资者正在积极寻求投资组合的区域平衡，未来的投资组合将更加全球化与多元化[3] - 约四分之一的欧洲投资者计划未来一年增加对欧洲股市的配置，三分之一计划提高新兴市场持仓，仅有16%表示将增加美股敞口[3] - 投资者担忧美股市场集中度过高问题，有公司因此降低了美股持仓，转向估值更合理的英国市场[4] 市场表现与驱动因素 - 受相关政策措施影响，美股避险情绪在4月达到顶点，推动欧洲与新兴市场明显跑赢华尔街[3] - 年内美元指数累计下跌约10%，使标普指数16%的总回报在欧元投资者眼中缩水至仅3.3%[4] - 德国DAX指数今年24%的涨幅中，近一半由被称为“德国七巨头”的防务与金融股贡献[4][5] 区域市场观点 - 欧洲市场规模大、流动性高，但结构复杂、机会集中于少数公司，指数未必是最好的投资方式[4] - 美国依旧被视为全球最具活力的市场，其波动并不意味着欧洲突然变成最佳投资地[4] - 欧洲股市ETF创纪录的资金流中，很大部分来自欧洲本土投资者，显示出明显的“本土偏好”趋势[3]