投资评级与目标价 - 报告维持中新集团"推荐"评级，目标价为9.44元 [2] - 基于2025年20倍市盈率估值，反映公司在管产业园运营及绿色发展业务的稳定增长潜力 [7] 核心财务表现与预测 - 2025年上半年营收21.04亿元，同比增长39.19%，归母净利润5.92亿元，同比增长5.32% [7] - 预计2025年全年营收2.922亿元（同比增长8.8%），归母净利润7.07亿元（同比增长11.0%） [3] - 2025-2027年每股盈利预测分别为0.47元、0.52元、0.61元，市盈率对应18倍、16倍、14倍 [3][7] 业务分项表现 园区开发运营业务 - 2025年上半年收入16.6亿元，同比增长44%，毛利率48.8%（同比下降26.98个百分点） [7] - 土地开发业务贡献显著，苏州工业园区斜塘项目完成一宗住宅地块出让（面积44.53亩，总价14.29亿元） [7] - 区中园租赁收入4.1亿元，同比增长3.8%，毛利率稳定在61% [7] 绿色公用业务 - 2025年上半年收入3.6亿元，同比增长22%，毛利率24.82%（同比提升11.26个百分点） [7] - 分布式光伏累计并网626MW，新增157MW，服务长三角区域500余家企业 [7] - 工业废水处理量58万吨，同比增长8% [7] 产业投资布局 - 累计认缴投资外部市场化基金52支，总金额44亿元，促成123个招商项目落户（总投资761亿元） [7] - 直接投资科技项目42个，投资金额5.98亿元，拉动总投资99亿元 [7] - 基金所投项目中含国家级科技创新项目超300个，上市及过会项目34个 [7] 资产与运营规模 - 区中园累计落地建筑面积300万平方米，已运营225万平方米，综合出租率81% [7] - 苏州工业园区内区中园落地155万平方米，运营125万平方米，出租率达92% [7] - 总市值125.76亿元，每股净资产9.90元，资产负债率44.69% [4]