市场整体表现 - 上证指数于10月28日盘中突破4000点整数大关，上一次触及该点位是在2015年8月18日，距今已超过3700天 [1] - 市场资金伴随三季报披露转向业绩面较优板块，通信板块是主要方向之一 [3] - 机构建议采用哑铃型策略，进攻端维持双创板块仓位如通信、半导体、电池，防守端逢低布局红利板块以增强确定性 [3] 三季报业绩概况 - 截至10月28日，共有2000多家上市公司公布2025年三季报，逾半数公司净利润同比增长或扭亏 [4] - 净利润同比增幅超过10倍的公司有18家，同比翻倍且在10倍以下的公司超过130家 [4] - 部分公司业绩高增长源于去年同期基数较低，例如方正电机、晶瑞电材、天保基建去年三季报净利润均不足百万元 [5] - 业绩增幅居前的公司包括方正电机（净利润同比增长153128.60%）、晶瑞电材（19202.65%）、天保基建（7158.91%） [5] 业绩与股价联动个股 - 部分披露三季报的公司股价大幅上涨，如日上集团、永茂泰、运机集团涨停，理邦仪器、燕麦科技大涨超9% [6] - 理邦仪器前三季度归母净利润2.57亿元，同比增长超49% [6] - 燕麦科技前三季度归母净利润为9644.54万元，同比增长超40% [6] - 先锋新材、大为股份、晶瑞电材等业绩暴增股自发布三季报后股价涨幅均超30%，天益医疗、大族数控、北方长龙等涨逾20% [6] 资金关注的高质量个股 - 在三季报净利润同比增长超30%且获两家及以上机构评级的个股中，有23股披露三季报后股价涨超5%且主力资金净流入占比超1% [7] - 瑞达期货主力资金净流入占比超过18%居首，菲利华、东方钽业、多氟多、翔港科技等吸金占比也居前 [8] - 具体个股表现：华新水泥（净利润同比增76.01%，披露后股价涨5.37%，主力资金净流入占比1.81%，18家机构评级）、菲利华（净利增42.23%，股价涨12.39%，主力资金流入占比11.05%）、楚江新材（净利增2089.49%，股价涨10.02%）等 [9] 机构关注与增持动向 - 华新水泥获得18家机构评级，机构认为其第三季度业绩超预期，尼日利亚资产并表增厚业绩 [10] - 中材科技获机构关注，认为其玻纤景气相对底部向上，特种布逐渐释放，叶片量增可观 [10] - 东方钽业获得中汇人寿保险、全国社保基金一零八组合、中国人寿保险旗下产品新进重仓，新进持仓均超300万股 [10] - 多氟多获得1只险资、两只基金新进持仓，持仓均超1100万股 [10]

财务表现 - 2024年公司营业收入18.34亿元同比下降5.35% 归母净利润1.62亿元同比下降26.75% [2] - 2025年第一季度营业收入4.2亿元同比下降5.2% 归母净利润6509万元同比上升69% [3] - 经营活动现金净流量与净利润存在重大差异 主要因应付账款增加及存货减少导致现金流增加 计提商誉减值及折旧摊销导致净利润下降 [3] 区域营收结构 - 国内市场营收7.36亿元同比下降24.82% 国际市场营收10.98亿元同比增长14.54% [2] - 境外营收占比提升至60% 美国市场营收占总营收约10% [4] - 美国关税政策影响有限 公司已通过提前备货应对加征关税 [4] 业务板块表现 - 体外诊断业务营收3.74亿元同比增长5.14% 超声影像业务营收2.75亿元同比增长2.35% [3] - 病人监护业务营收5.27亿元同比下降15.56% 主要受国内市场需求疲软影响 [3] - 国际市场中心电诊断与超声影像业务营收持平 体外诊断/病人监护/妇幼健康业务分别增长26.50%/26.36%/10.55% [4] 研发与战略 - 报告期内研发投入3.4亿元占营收18.55% 累计上市以来研发投入超27.10亿元 [5] - 研发投入较2023年减少700万元 研发人员数量从789人缩减至728人 [5] - 国内将加强内销体系建设 海外实施多元化战略 通过设立子公司深化本地服务 [5] 公司背景 - 公司从事医疗电子设备及体外诊断产品研发生产销售 全球设4大研发中心及22个子公司 产品覆盖170多个国家和地区 [3]