美联储决策面临的挑战 - 美联储下周设定利率时面临前所未有的挑战，几乎没有可用的经济数据支持决策 [1] - 政府停摆导致大多数美国经济统计数据发布停止，包括月度非农就业报告 [1] - 美联储失去了其主要私人备份数据来源之一，薪资处理巨头ADP在8月下旬停止向央行分享其内部数据 [1] ADP数据的重要性及影响 - ADP数据覆盖美国约五分之一私营部门劳动力，多年来在官方月度报告更新间起到对就业市场状况的实时核查作用 [1] - 前劳工统计局局长警告ADP数据丢失可能让美联储"盲目飞行"，对货币政策来说非常令人担忧 [1] - 数据缺失增加了美联储政策严重失误的风险，可能导致过度收紧或收紧不足 [1] ADP与美联储合作关系的破裂 - 至少从2018年起，ADP免费向美联储提供匿名的薪资和收入数据，使工作人员能构建每周就业趋势衡量指标 [2] - 合作关系在美联储理事沃勒8月28日演讲引用该数据后不久，ADP暂停了数据访问 [2] - 鲍威尔此后要求ADP恢复这一安排 [2] 数据缺失的潜在原因及系统性弱点 - ADP停止提供数据的可能原因包括发现方法学问题需修复，或担心客户及股东印象等内部声誉压力 [3] - 事件凸显公私数据关系脆弱，没有明确框架或长期协议，公司可随时撤回数据 [3] - 政策制定者围绕可能一夜之间消失的数据构建系统，对经济治理来说是一个真正的弱点 [3] 当前数据环境与替代方案 - 下周联邦公开市场委员会开会时，官方就业、失业和工资数据因政府停摆已推迟发布 [4] - 在没有实时数据情况下，美联储依赖州失业救济申请、地区银行调查及商业联系人传闻报告等替代数据，但这些数据被描述为"有用但不完整" [4] - 缺乏一致的统计基线使得货币政策更容易出错 [4]