核心观点 - 计算机板块在2025年第一季度预计业绩平稳，其中算力、证券IT景气度相对占优 [1] - 当前市场环境下应聚焦结构性投资机会，精选绩优龙头公司 [1] 周观点：市场与板块分析 - 2025年4月是年报和一季报密集披露窗口，市场对年报预期已较充分 [1] - 2025年第一季度业绩预计表现稳健，因同期已实现触底回暖，且下游需求及人力成本正常 [1] - 随着财报季市场风险偏好下降及外围市场风险释放，计算机板块近期波动较大，部分龙头公司性价比和安全边际提升 [1] - 投资策略建议稳中求进，兼顾长短期的确定性，聚焦结构性机会，精选绩优龙头 [1] 深度跟踪：大模型产业 - 大模型产业呈现欣欣向荣之势，资本化正助推产业竞争与发展，版本迭代及商业落地处于加速期 [2] - 阿里发布千问3.6，支持100万token长上下文 [2] - 智谱发布GLM-5V-Turbo，视觉理解能力明显增强 [2] - 谷歌开源Gemma4系列大模型，性能优且可自由商用 [2] - 大模型的迭代和开源持续拉动算力高景气，并激发AI应用市场的潜力释放 [2]