课程发布与核心内容 - 知名基金经理李蓓宣布推出名为“从0开始学投资”的系列课程，宣称4节课教会普通人做投资，轻松实现10%以上长期年化收益 [1] - 课程定价为12888元，远超普通知识付费产品，迅速在金融圈引发广泛关注 [3] - 课程将于明年1月开展，为期2天共4场，每场含2小时主题分享和1小时互动答疑，内容将解答如何识别骗子、规避高风险金融工具以及黄金和房地产的投资价值等问题 [6] - 课程内容将被录制成线上版本，并与中信出版社合作整理成书，线下课程限额200人，若报满收入约为258万元 [6][8] - 李蓓强调这是唯一一次系统性线下课，未来不会再有，但可能举办年度线下分享会 [8] 课程动机与收入用途 - 李蓓澄清开课动机，称这是“人生中的一个意外”，并非规划业务，PPT是现成的，并非要开辟知识付费的收入第二曲线 [10] - 李蓓表示不指望靠此赚钱，并称“知识付费这个领域，每年变现最高的估计也就千万，大家都知道，我不缺几千万” [10] - 课程相关收入将全部放入半夏投资设立的慈善基金，用于支持在校大学生 [10] 公司及产品业绩表现 - 李蓓创立的半夏投资是一家专注于宏观对冲策略的私募基金管理公司，曾在2022年管理规模突破百亿 [12] - 其管理的产品“半夏稳健”在2020年投资收益高达258.24%，在同类230只基金中排名第一 [12][13] - 但该产品后续表现波动，2023年收益为-20.49%，2024年（截至数据日）为-2.53% [13] - 截至2025年12月19日，半夏平衡宏观对冲私募基金自成立以来收益率为73.44%，年化收益率为11.9%，2025年初以来收益率为23.17% [13] - 然而，该产品近三年收益率为3.28%，同期沪深300收益率为19.33%，跑输基准 [13] - 另一只产品半夏宏观对冲三期私募基金，自成立以来收益率为166.32%，年化收益率为14.72%，但近三年收益率为-1.47%，跑输同期沪深300约19个百分点 [14] 市场反应与行业争议 - 课程信息公布后迅速在社交平台引发热议，许多网友调侃“说明卖课比投资赚钱”、“投资的尽头是卖课” [15] - 12月中旬，有投资人公开表示持有半夏投资产品三年多亏损15%，此事在私募圈热传 [15] - 争议话题包括李蓓作为“流量高手”，经常公开分享个人生活与情感经历，此次卖课也引发了行业对金融专业人士转向知识付费模式的思考 [15] - 有量化私募基金人士表示，基金经理核心职责是为投资者创造回报，需注意平衡知识付费与主业服务的精力分配 [16]

文章核心观点 - 知名基金经理李蓓推出高价线下投资课程 引发市场对其主业业绩承压与金融圈知识付费热潮的广泛关注与讨论 [3][4][7][12] 李蓓推出投资课程详情 - 课程名为“李蓓闭门分享会” 线下进行 限时售价12888元 宣称4节课可教会普通人实现10%以上长期年化收益 [3] - 课程分为两天四场 每场含2小时主题分享与1小时互动答疑 亦可单独购买 每场3888元 [4] - 课程限额200人 免费赠送给有基金2年以上或500万以上资产的投资人 若报满 课程部分收入约258万元 [7] - 学员可加李蓓微信 但李蓓未来不会为学员点评短期行情或推荐股票 [5] 李蓓的回应与课程收入用途 - 李蓓回应称并非要开辟知识付费第二收入曲线 不指望靠此赚钱 并称自己不缺几千万 [7] - 声明课程相关收入将全部捐给半夏投资设立的慈善基金 用于支持在校大学生 [7] - 李蓓主动“斩断”后续知识付费之路 表示不会再有系统性线下课 不会开知识星球或任何付费会员系统及微信群 [7] 李蓓及其公司的业绩与争议 - 李蓓创立的半夏投资是一家宏观对冲策略私募 2022年管理规模曾突破百亿 使其成为业界首家百亿私募女掌门 [8] - 其管理的“半夏稳健”基金在2020年投资收益高达258.24% 在230只同类基金中排名第一 [8][9] - 近年来业绩遭遇显著挑战 “半夏稳健”基金2023年收益为-20.49% 跑输同类基金的-5.18% 2024年以来收益为-2.53% 跑输同类的3.48% [9] - 其投资观点如2022年底看多A股牛市起点、2023年看多地产股为“十年一遇机会” 均与市场后续走势出现较大偏差 [9] - 近期有投资人公开表示持有半夏产品三年多亏损15% 12月中旬此事在私募圈热传 [10] - 据私募排排网 其产品“半夏宏观对冲三期”成立以来收益率约166.32% 但近三年收益率为-1.47% 跑输沪深300 [10][11] - 中国证券投资基金业协会信息显示 半夏投资当前管理规模在50亿-100亿元之间 尚未回归百亿阵营 [10] 金融圈知识付费热潮 - 李蓓之前 多名券商背景首席经济学家或分析师已开启知识付费等新模式 如前交银国际策略主管洪灏 [12] - 洪灏的知识星球账号订阅费899元/年 不到两周吸引超9500名成员 吸金超850万元 两个月后成员超1.3万 收入保守估计超千万 [13] - 前国海证券固收首席靳毅离职后入驻抖音 已签约MCN并上架付费课程和专属会员 [15] - 变现边界模糊 如前首席付鹏橱窗卖书和酒 任泽平曾推销防脱生发水 [16] 热潮背后的行业动因与潜在问题 - 业内分析指出 券商降薪与分仓佣金下滑趋势下 部分首席和明星分析师面临薪酬落差 离职寻找新机会意愿增强 [18] - 潜在风险包括合规与知识产权问题 若将过去在机构的研报或未公开数据用于商业授课 可能引发纠纷 [18] - 网络已有大量免费高质量财经内容 付费内容若缺乏稀缺性和价值性 恐难长期吸引消费者 [18]