银行理财市场规模与增长 - 截至2025年11月末，全市场银行理财存续规模达31.65万亿元，环比增长约250亿元，同比增长1.82万亿元，增幅达6.1% [2][3] - 固收类产品是理财市场绝对主力，11月末存续规模达24.23万亿元，占全市场总规模的76.57%，较10月末增加336亿元 [3] - 2025年至2026年有大量“高息”存款集中到期，存款利率下行推动存款“搬家”，或继续推动理财市场规模温和增长 [3] 理财产品收益表现与挑战 - 截至2025年11月末，全市场存续理财产品近一年平均年化收益率降至2.52%，较上月末下降0.19个百分点，较去年平均收益下跌0.69个百分点 [2][5] - 分类产品看，截至2025年11月末，现金管理类、固收类、混合类、权益类理财产品近一年平均年化收益率分别为1.43%、2.57%、4.86%、18.09%，环比分别变化-3.51BP、-17.42BP、-46.77BP、+7.94BP [6] - 截至12月8日，部分理财产品净值近一个月下跌超1%，其中不乏R2（中低风险）产品，例如信银理财安盈象固收稳利三个月持有期89号部分份额近一个月跌幅达1.02%至1.18% [2][7] - 部分权益类理财产品近一个月收益跌幅显著，如华夏理财天工日开系列部分产品跌幅超5%，同时有超45只权益类、混合类产品近一个月收益跌幅超2% [6] 债券市场调整与影响 - 11月以来债市震荡调整，截至12月9日，10年期国债期货自11月以来下跌0.47%，30年期国债期货下跌3.32%；10年、30年期国债活跃券收益率分别回升至1.83%、2.25% [5] - 债市波动直接导致以债券为核心配置的银行理财产品净值普遍回撤 [5] - 固收类资产收益空间面临压缩，利率低位运行与优质资产稀缺形成双重约束，截至11月末，中证国债指数较年初收跌，信用利差持续收窄 [9] 资产配置结构与产品趋势 - 理财产品资产配置以固收类为主，截至2025年三季度末，投向债券、现金及银行存款、同业存单的余额分别为13.86万亿元、9.45万亿元、4.50万亿元，分别占总投资资产的40.4%、27.5%、13.1% [10] - 债券投资回报收窄已成行业共识，发展“多资产”产品成为方向，以固收为基底，辅以股票、黄金、可转债等的“固收+”产品体系成为市场主流 [10][11] - 截至2025年9月末，理财公司“固收+”产品规模约为9万亿元，较2023年12月末增长了3.6万亿元，涨幅达到69% [11] 投资者行为与行业挑战 - 存款利率下行背景下，六大国有行3年、5年期定期存款利率分别为1.25%、1.3%，而2025年11月新发的3年期以上封闭式理财产品平均业绩比较基准达2.46%，目标收益率相对优势明显 [3] - 部分理财投资者正面临“存款化”保本心态与“投资化”回报预期的矛盾困境 [2] - 投资者普遍受传统“刚兑文化”影响，抱有“保本且高收益”预期，难以适应风险自担原则，这限制了理财机构通过合理配置实现收益增强 [10] - 权益市场的高波动、行业轮动加快、个股分化等现状，加大了理财产品的择时择股难度 [9] - 机构通过投资者教育和产品创新，引导客户接纳合理的净值波动，有望在竞争中获得更广阔的市场空间和更灵活的资产配置选项 [10]